| 投資策略 |
本基金投資策略的基本思想是在充分控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)高收益。依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)-收益-投資策略關(guān)系原理,本基金采用包括資產(chǎn)配置策略、行業(yè)配置策略和個(gè)股精選策略在內(nèi)的多層次復(fù)合投資策略進(jìn)行實(shí)際投資,高層策略作用是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),低層策略用于提高收益。1、資產(chǎn)配置策略本基金將執(zhí)行較靈活的資產(chǎn)配置策略,決定各類投資對(duì)象在本基金資產(chǎn)中的比例的依據(jù)是宏觀經(jīng)濟(jì)所處的階段和市場(chǎng)估值的合理性。本基金將定期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、調(diào)控政策動(dòng)態(tài)、市場(chǎng)基本面等多個(gè)角度進(jìn)行綜合分析,結(jié)合市場(chǎng)估值區(qū)域比較等因素,確定相應(yīng)安全約束邊際,并據(jù)此在基合同規(guī)定的范圍內(nèi)對(duì)大類資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行適度調(diào)整,設(shè)定相應(yīng)的股票、固定收益類資產(chǎn)的配置方式,并輔以適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性資產(chǎn),以求減小基金系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。具體分析包括:宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析——跟蹤GDP、通貨膨脹、固定資產(chǎn)投資增速、CPI、進(jìn)出口額、能源與原材料價(jià)格等反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析;調(diào)控政策動(dòng)態(tài)分析——包括國(guó)家相關(guān)利率政策、匯率政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等政策及法律法規(guī)分析;市場(chǎng)基本面分析——對(duì)包括國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的利率預(yù)期、貨幣供應(yīng)量、匯率預(yù)期等市場(chǎng)運(yùn)行指標(biāo)分析;市場(chǎng)估值區(qū)域分析——對(duì)市場(chǎng)估值進(jìn)行跟蹤,關(guān)注權(quán)益估值水平變化、收益率曲線、券種流動(dòng)性等。從股票、固定收益和流動(dòng)性資產(chǎn)三個(gè)方面進(jìn)一步進(jìn)行類別資產(chǎn)配置。2、行業(yè)配置策略本基金將對(duì)各行業(yè)的行業(yè)景氣度、行業(yè)增長(zhǎng)前景、行業(yè)盈利能力和行業(yè)指數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)等因素進(jìn)行綜合分析,重點(diǎn)配置景氣復(fù)蘇期或者進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期的傳統(tǒng)行業(yè),以及處于成熟早期的新興行業(yè),而對(duì)于景氣高峰、供給趨于過(guò)剩或進(jìn)入蕭條期的行業(yè)則予以回避。在尋找目標(biāo)行業(yè)及評(píng)判行業(yè)投資價(jià)值上,本基金使用自上而下和自下而上相結(jié)合的方式。在自上而下的方式上,本基金將把握經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期的關(guān)系;在自下而上的方式上,本基金將把握行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化對(duì)行業(yè)投資價(jià)值的影響。(1)自上而下的方式本基金通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析和預(yù)測(cè),來(lái)確定宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)對(duì)不同行業(yè)/風(fēng)格的潛在影響。在此基礎(chǔ)上,本基金形成對(duì)行業(yè)的投資建議并確定其在股票組合中的權(quán)重。本基金將依托中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期景氣增長(zhǎng),緊扣現(xiàn)階段推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素,結(jié)合國(guó)家發(fā)展規(guī)劃,重點(diǎn)投資于符合未來(lái)發(fā)展方向的相關(guān)行業(yè),并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展和國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整,實(shí)施積極的行業(yè)輪換。(2)自下而上的方式本基金通過(guò)對(duì)影響行業(yè)結(jié)構(gòu)變化的外部環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)格局的分析和預(yù)測(cè),實(shí)時(shí)跟蹤各單個(gè)行業(yè)的變化趨勢(shì)。在此基礎(chǔ)上,本基金形成對(duì)單個(gè)行業(yè)/風(fēng)格的投資建議并確定其在股票組合中的權(quán)重。對(duì)于擁有資源、技術(shù)、市場(chǎng)和成本優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先上市公司,本基金將進(jìn)行深入研究和持續(xù)跟蹤。由于原材料、專有技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政策等條件的約束,這些細(xì)分行業(yè)進(jìn)入壁壘相對(duì)較高,潛在競(jìng)爭(zhēng)者較少,行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先上市公司可以相對(duì)穩(wěn)定地保持領(lǐng)先地位。3、個(gè)股精選策略本基金依托基金管理人獨(dú)立開發(fā)的行業(yè)股票優(yōu)選系統(tǒng)和行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)判別系統(tǒng),從所有A股上市公司中選擇各行業(yè)內(nèi)具有可持續(xù)增長(zhǎng)能力的優(yōu)質(zhì)領(lǐng)先公司作為股票投資的重點(diǎn)。本基金認(rèn)為單純的價(jià)值和成長(zhǎng)、大盤或小盤的風(fēng)格劃分不應(yīng)該作為對(duì)行業(yè)領(lǐng)先公司篩選的先決條件。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型特征和增長(zhǎng)前景,促使本基金用更為開闊的視野、動(dòng)態(tài)的眼光和全球化的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)尋找目前已經(jīng)確立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、或未來(lái)有潛力成為行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)秀公司。本基金認(rèn)為具有堅(jiān)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ),同時(shí)擁有持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造能力的公司,才有可能從激烈的國(guó)內(nèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出成為行業(yè)領(lǐng)先。這樣的公司可能是價(jià)值特征突出的現(xiàn)存行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),也可能是成長(zhǎng)特征矚目的未來(lái)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。4、債券投資策略本基金可投資的債券品種包括國(guó)債、金融債和企業(yè)債(包括可轉(zhuǎn)換債)等。本基金將在研判利率期限結(jié)構(gòu)變化的基礎(chǔ)上做出最佳的資產(chǎn)配置及風(fēng)險(xiǎn)控制。在選擇國(guó)債品種中,本基金側(cè)重于對(duì)國(guó)債品種所蘊(yùn)涵的利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析,根據(jù)利率預(yù)測(cè)模型構(gòu)造最佳期限結(jié)構(gòu)的國(guó)債組合;在選擇金融債、企業(yè)債品種時(shí),本基金重點(diǎn)分析債券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)行人的資信品質(zhì)?？赊D(zhuǎn)債的投資則結(jié)合債券和股票走勢(shì)的判斷,捕捉其套利機(jī)會(huì)。5、權(quán)證投資策略本基金將通過(guò)對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,考慮運(yùn)用的策略包括:杠桿策略、價(jià)值挖掘策略、獲利保護(hù)策略、價(jià)差策略、雙向權(quán)證策略、賣空保護(hù)性的認(rèn)購(gòu)權(quán)證策略、買入保護(hù)性的認(rèn)沽權(quán)證策略等。本基金將充分考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過(guò)資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。
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| 收益分配 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每份基金份額每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額可供分配利潤(rùn)的10%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;如投資者在不同銷售機(jī)構(gòu)選擇的分紅方式不同,基金登記機(jī)構(gòu)將以投資者最后一次選擇的分紅方式為準(zhǔn);3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;4、每一基金份額享有同等分配權(quán);5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
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