| 投資策略 |
本基金投資組合中的股票類資產(chǎn)的選擇采用“自下而上”為主的精選策略,基于對(duì)國(guó)企改革相關(guān)政策的分析和對(duì)企業(yè)基本面的深入研究,進(jìn)行長(zhǎng)期投資,并采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法,精選個(gè)股,構(gòu)建投資組合。本基金投資組合中的債券類資產(chǎn)將采取自上而下和自下而上相結(jié)合的方式進(jìn)行,積極主動(dòng)地預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì),同時(shí)審視奪度精選個(gè)券。1.股票類資產(chǎn)投資策略定性分析(1)準(zhǔn)確、清晰的公司戰(zhàn)略,并在此基礎(chǔ)上形成了一套可持續(xù)發(fā)展的、良好的商業(yè)模式;(2)獨(dú)特、可鑒別的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,體現(xiàn)在管理、技術(shù)、品牌、營(yíng)銷、資源、渠道網(wǎng)絡(luò)等一個(gè)或多個(gè)方面;(3)良好的公司治理結(jié)構(gòu),重點(diǎn)從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)制度、組織框架、董事會(huì)與管理層的獨(dú)立性、信息透明度等方面定性分析。定量分析(1)財(cái)務(wù)分析:從EPS、EVA等指標(biāo)未來(lái)的增長(zhǎng)情況分析企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性,并配合盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率、償債能力等方面的系統(tǒng)分析,比較企業(yè)在行業(yè)中的相對(duì)地位,甄別其真實(shí)性,選擇盈利能力強(qiáng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)快、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的上市公司;(2)選擇具備成長(zhǎng)性、能夠創(chuàng)造價(jià)值的上市公司。通過(guò)計(jì)算與比較包括ROC、企業(yè)加權(quán)平均資本成本(WACC)、企業(yè)成長(zhǎng)(G)等核心指標(biāo),選擇具備成長(zhǎng)性、能夠創(chuàng)造價(jià)值的上市公司;(3)估值水平合理。選擇價(jià)格低于價(jià)值的上市公司,或者比較企業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率、PEG等指標(biāo),選擇目前估值水平明顯較低、或相對(duì)合理的上市公司進(jìn)行重點(diǎn)投資。2.債券類資產(chǎn)投資策略確定組合久期在匹配本產(chǎn)品目標(biāo)投資期限的前提下,組合將積極主動(dòng)地預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì),并根據(jù)收益率曲線的整體運(yùn)動(dòng)方向相應(yīng)調(diào)整組合久期配置,以達(dá)到提高債券組合收益、降低債券組合利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。在確定債券組合久期的過(guò)程中,組合將通過(guò)合理假設(shè)下的情景分析和壓力測(cè)試,確定最優(yōu)的債券組合久期。一般而言,預(yù)期市場(chǎng)利率水平將上升時(shí),適當(dāng)降低組合久期;預(yù)期市場(chǎng)利率將下降時(shí),適當(dāng)提高組合久期。確定關(guān)鍵年限配置比例在久期確定的基礎(chǔ)上,充分把握收益率曲線的非平行移動(dòng)進(jìn)行組合的期限結(jié)構(gòu)調(diào)整,選擇啞鈴型、子彈型或階梯型等組合,決定整個(gè)債券組合在各個(gè)關(guān)鍵年限上的配置比例。類屬資產(chǎn)配置組合通過(guò)考察不同類別資產(chǎn)的息差情況,根據(jù)整體策略要求、組合收益目標(biāo)等決定組合中類別資產(chǎn)的配置內(nèi)容和各類別投資的比例。通過(guò)類屬配置,在期限相當(dāng)?shù)那闆r下,適當(dāng)考慮增加企業(yè)債和金融債的投資比例,提高組合預(yù)期收益。在充分量化利率風(fēng)險(xiǎn)前提下追求收益最大化。信用債投資策略信用債是本組合的重要投資品種。組合將采取自上而下和自下而上相結(jié)合的方式進(jìn)行個(gè)券精選。組合不僅依靠國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí),同時(shí)依賴固定收益團(tuán)隊(duì)持續(xù)深入的基本面研究,為精選個(gè)債提供支持。3.中小企業(yè)私募債投資策略中小企業(yè)私募債屬于高收益?zhèn)贩N之一,其特點(diǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)高、收益率高、債券流動(dòng)性較低。本基金在對(duì)我國(guó)中小企業(yè)私募債市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)緊密跟蹤基礎(chǔ)之上,依據(jù)獨(dú)立的中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系,配備專業(yè)的研究力量,并執(zhí)行相應(yīng)的內(nèi)控制度,更加審慎地分析單只中小企業(yè)私募債的信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行中小企業(yè)私募債投資。在中小企業(yè)私募債組合的管理上,將使用更加嚴(yán)格的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn),嚴(yán)格限制單只債券持有比例的上限,采用更分散化的投資組合,更短的組合到期期限來(lái)控制組合的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。4.股指期貨投資策略本基金認(rèn)為在符合一定條件的市場(chǎng)環(huán)境中,有必要審慎靈活地綜合運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值交易來(lái)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、降低投資組合波動(dòng)性并提高資金管理效率。本基金在股指期貨投資中將以控制風(fēng)險(xiǎn)為原則,以套期保值為目的,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,并按照中國(guó)金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。本基金參與股指期貨套期時(shí)將綜合考慮:1)股指期貨交易品種的流動(dòng)性;2)股指期貨交易品種與現(xiàn)貨市場(chǎng)的相關(guān)度;3)通過(guò)股指期貨進(jìn)行套期保值交易的必要性;以及4)股指期貨套期保值交易的綜合成本,來(lái)判斷是否進(jìn)行套期保值交易或套期保值的合理對(duì)沖比率。
|
| 收益分配 |
1.在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為10次,每次收益分配比例不得低于收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額該次可供分配利潤(rùn)的10%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;2.本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;3.基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;4.每一基金份額享有同等分配權(quán);5.法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
|
展恒點(diǎn)評(píng)
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號(hào)
公募基金
微信客服號(hào)
私募基金
微信客服號(hào)
展恒基金
APP下載
購(gòu)買
定投
