| 投資策略 |
本基金將采用“自上而下”的大類資產(chǎn)配置策略和“自下而上”的股票投資策略相結(jié)合的方法進(jìn)行資產(chǎn)配置和組合風(fēng)險管理。1、大類資產(chǎn)配置策略本基金用全球化的視角分析中國經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力和階段特征,通過宏觀基本面進(jìn)行定性和定量研究,結(jié)合政策因素、市場情緒與估值因素等分析大類資產(chǎn)風(fēng)險收益比,利用大小盤股風(fēng)格輪動、行業(yè)輪動、行業(yè)季節(jié)效應(yīng)以及GARP行業(yè)估值合理分配各資產(chǎn)配置比例,以實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。2、股票精選策略本基金通過定量和定性相結(jié)合的方法定期分析和評估上市公司的成長性,以便能夠持續(xù)分享經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型所帶來的發(fā)展成果。定量投資方面,本基金將依托內(nèi)部自主研發(fā)的定量投資模型構(gòu)建投資組合,利用多個基本面和事件驅(qū)動策略構(gòu)建基礎(chǔ)股票池,并根據(jù)定期分析和動態(tài)調(diào)整評估結(jié)果;定性投資方面,本基金通過對行業(yè)和個股進(jìn)行深度研究構(gòu)建核心股票池。(1)定量分析本基金通過內(nèi)部自主研發(fā)的量化模型,如價值成長策略、紅利增長股模型、基金重倉股模型和定增破發(fā)模型,構(gòu)建基礎(chǔ)股票池。價值成長策略由于選股時兼顧價值和成長,風(fēng)險相對適中,可以獲得較高的風(fēng)險調(diào)整后收益。定增破發(fā)策略主要利用股價定增的價格優(yōu)勢進(jìn)行量化選股。(2)定性分析在基礎(chǔ)股票池上,本基金利用基本面研究成果,對基礎(chǔ)股票池的股票進(jìn)行刪減,并利用核心價值理論,從壟斷壁壘、品牌優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、核心競爭力、盈利模式、政策優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢等角度,對個股進(jìn)行篩選。(3)實(shí)地調(diào)研本基金投研團(tuán)隊將實(shí)地調(diào)研上市公司,深入了解其管理團(tuán)隊能力、公司治理情況、經(jīng)營狀況、重大投資項目情況以及財務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性等。3、債券投資策略本基金在宏觀研究的基礎(chǔ)上對未來利率變化趨勢進(jìn)行預(yù)測,形成債券投資決策的依據(jù),同時結(jié)合我國債券市場發(fā)展現(xiàn)狀及前景,靈活地采取各種債券操作策略建立債券組合。本基金在運(yùn)作過程中,將運(yùn)用利率預(yù)測、久期配置、類別配置等積極投資策略,追求低風(fēng)險下的穩(wěn)定收益,同時把握無風(fēng)險套利機(jī)會,靈活運(yùn)用融資杠桿和衍生工具提高收益、控制風(fēng)險。其主要投資策略有以下幾種:(1)利率預(yù)測/久期配置本基金將密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的運(yùn)行,根據(jù)市場投資環(huán)境的變化趨勢,綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)、貨幣市場運(yùn)行情況、國家財政貨幣政策動向等因素,由固定收益研究小組定期對各個時間段利率的變化做出合理預(yù)期,從而形成利率期限結(jié)構(gòu)的判斷。根據(jù)對利率期限結(jié)構(gòu)變化的預(yù)判,本基金將對債券組合的久期和持倉結(jié)構(gòu)制定相應(yīng)的調(diào)整方案,以降低可能的利率變化給組合帶來的損失,在控制債券組合風(fēng)險的基礎(chǔ)上提高組合收益。例如,當(dāng)預(yù)期市場利率上升時,本基金可縮短債券投資組合久期,以規(guī)避債券價格下跌的風(fēng)險。當(dāng)預(yù)期市場利率下降時,本基金可拉長債券投資組合久期,以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。(2)類別配置策略本基金對不同類型債券的信用風(fēng)險、流動性、稅賦水平等因素進(jìn)行分析,研究同期限的國債、金融債、央票、企業(yè)債、公司債、短期融資券、資產(chǎn)支持證券之間的利差和變化趨勢,制定債券類別配置策略,確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據(jù)中國債券市場存在市場分割的特點(diǎn),本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況,結(jié)合流動性等因素的分析,選擇具有更高投資價值的市場進(jìn)行配置。(3)無風(fēng)險套利策略由于市場的不完全有效性和有關(guān)政策對投資者的限制,我國債券市場上存在較多的套利機(jī)會。作為多個市場的參與者,在遵守投資規(guī)則的前提下,本基金將積極捕捉無風(fēng)險套利機(jī)會,為基金份額持有人創(chuàng)造最大的收益。(4)融資杠桿策略本基金可以通過債券回購融入和滾動短期資金作為杠桿,投資于收益率高于融資成本的其它獲利機(jī)會(包括期限較長或同期限不同市場的逆回購),以獲取額外收益。(5)債券備選庫的標(biāo)準(zhǔn)本基金選券的基本標(biāo)準(zhǔn)為本金安全、收益較高、流動性良好。(6)中小企業(yè)私募債券的投資策略與傳統(tǒng)的信用債券相比,中小企業(yè)私募債券由于以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓,普遍具有高風(fēng)險和高收益的顯著特點(diǎn)。本基金對中小企業(yè)私募債券的投資將著力分析個券的實(shí)際信用風(fēng)險,并尋求足夠的收益補(bǔ)償,增加基金收益。本基金管理人將對個券信用資質(zhì)進(jìn)行詳盡的分析,從動態(tài)的角度分析發(fā)行人的企業(yè)性質(zhì)、所處行業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債狀況、盈利能力、現(xiàn)金流、經(jīng)營穩(wěn)定性等關(guān)鍵因素,進(jìn)而預(yù)測信用水平的變化趨勢,決定投資策略。4、權(quán)證投資策略本基金權(quán)證投資的原則主要為有利于基金資產(chǎn)增值,有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險控制。本基金在權(quán)證投資中以對應(yīng)的標(biāo)的證券的基本面為基礎(chǔ),結(jié)合權(quán)證定價模型、市場供求關(guān)系、交易制度設(shè)計等多種因素對權(quán)證進(jìn)行定價,主要運(yùn)用的投資策略為:杠桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta對沖策略等。5、可轉(zhuǎn)換債券投資策略本基金著重對可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條款、對應(yīng)基礎(chǔ)股票進(jìn)行分析與研究,重點(diǎn)關(guān)注那些有著較好盈利能力或成長前景的上市公司的可轉(zhuǎn)債,并選擇具有較高投資價值的個券進(jìn)行投資。6、股指期貨投資策略本基金將在風(fēng)險可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,適度參與股指期貨投資。通過對現(xiàn)貨市場和期貨市場運(yùn)行趨勢的研究,結(jié)合基金股票組合的實(shí)際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析,選擇合適的期貨合約構(gòu)建相應(yīng)的頭寸,以調(diào)整投資組合的風(fēng)險暴露,降低系統(tǒng)性風(fēng)險?；疬€將利用股指期貨作為組合流動性管理工具,降低現(xiàn)貨市場流動性不足導(dǎo)致的沖擊成本過高的風(fēng)險,提高基金的建倉或變現(xiàn)效率。
|
展恒點(diǎn)評
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號
公募基金
微信客服號
私募基金
微信客服號
展恒基金
APP下載
購買
定投
