| 投資策略 |
1、資產配置策略本基金將結合對包括宏觀經濟形勢、政策走勢、證券市場環(huán)境等在內的因素的分析,主動判斷市場時機,進行積極的資產配置策略,合理確定基金在股票、債券等各類資產上的投資比例,最大限度地降低投資組合的風險,提高收益。2、股票投資策略本基金通過“自上而下”及“自下而上”相結合的方法挖掘優(yōu)質的上市公司,構建股票投資組合:1)自上而下地分析行業(yè)的增長潛在空間、競爭結構、增長節(jié)奏、潛在風險等方面,把握投資機會;2)自下而上地評判企業(yè)的核心科技和創(chuàng)新優(yōu)勢、管理層、治理結構以及其提供的產品和服務是否契合科技創(chuàng)新的大趨勢,對企業(yè)基本面和估值水平進行綜合的研判,深度挖掘優(yōu)質個股。(1)科技創(chuàng)新的界定本基金所指的科技創(chuàng)新主要是指對人們的生產生活、企業(yè)盈利能力、社會的生產力具有促進作用的科學發(fā)現、技術發(fā)明、工藝流程方法優(yōu)化及各類推動企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新(包括技術創(chuàng)新、服務創(chuàng)新、模式創(chuàng)新等)。本基金從科技和創(chuàng)新兩個層面對投資主題進行定義:科技層面主要是指先進的技術方法、生產工藝、工作流程、生產組織方法等可以切實影響企業(yè)的生產和經營、形成企業(yè)特質和獨特競爭力,給企業(yè)帶來的生產能力革新和改善的技術性因素,從而推動企業(yè)迅速成長。在主營業(yè)務構架和價值鏈中科技因素占據主導地位的行業(yè),如機械制造、航天軍工、新能源、新材料、生物科技、海洋工程、節(jié)能環(huán)保、信息技術、醫(yī)療保健等及實現技術升級的先進制造業(yè)等,都將是本基金重點關注的行業(yè)。創(chuàng)新層面主要是指突破傳統(tǒng),能夠給企業(yè)帶來新的經濟價值或提高企業(yè)生產能力的創(chuàng)新,如技術、制度、管理、服務、商業(yè)模式等方面的創(chuàng)新,具體包括技術創(chuàng)新、專利發(fā)明、激勵模式、設計流程、營銷模式、產業(yè)鏈整合優(yōu)化等。本基金將聚焦于具有創(chuàng)新優(yōu)勢的行業(yè)和企業(yè),分享創(chuàng)新帶來的投資機會。在科技不斷發(fā)展、創(chuàng)新持續(xù)涌現以及經濟轉型的大背景下,以科技和創(chuàng)新為動力和支撐,掌握核心科技或創(chuàng)新優(yōu)勢的行業(yè)和上市公司將迎來全新的發(fā)展機遇。本基金將按照以上標準確定科技創(chuàng)新的涵蓋范圍,通過對影響科技和創(chuàng)新的因素進行持續(xù)跟蹤研究,結合政府機構、券商和指數公司等外部機構研究成果,并參照國家相關科技創(chuàng)新的政策動向,適時對科技創(chuàng)新的涵蓋范圍進行動態(tài)調整,甄選科技創(chuàng)新類的優(yōu)質上市公司。(2)行業(yè)配置本基金將綜合考慮以下四個方面因素,進行股票資產在各細分行業(yè)間的配置。1)行業(yè)潛在空間:本基金通過研判行業(yè)未來發(fā)展空間,確定投資行業(yè)。本基金將重點配置具有巨大潛在增長空間的細分行業(yè)。2)行業(yè)競爭結構:本基金將綜合對行業(yè)內部競爭力量、潛在競爭因素、行業(yè)上下游相對力量等層面的研究,精選行業(yè)。由于各細分子行業(yè)內部的競爭格局不同,行業(yè)利潤率存在較大差異。本基金將重點投資利潤率穩(wěn)定或保持增長、具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)股票。3)行業(yè)增長的時點:本基金將結合行業(yè)所處生命周期以及未來成長的持續(xù)性進行行業(yè)甄選。行業(yè)增長時點、所處生命周期階段的不同以及行業(yè)成長的持續(xù)性都將對影響基金的投資收益。對基金投資而言,選擇成長具有持續(xù)性并可以把握投資時點、在高速增長行業(yè)的前期建倉,以期獲取較好的投資收益。4)行業(yè)的潛在風險:本基金將努力識別不同行業(yè)發(fā)展的不確定性;重點選擇行業(yè)發(fā)展趨勢良好穩(wěn)定,潛在風險低的行業(yè)。目前,以科技和創(chuàng)新為動力和支撐的行業(yè)主要有:機械制造、航天軍工、新能源、新材料、生物科技、海洋工程、節(jié)能環(huán)保、信息技術、醫(yī)療保健等,包括在主營業(yè)務構架和價值鏈中科技因素占據主導地位的行業(yè)、實現技術升級的先進制造業(yè)及具有創(chuàng)新優(yōu)勢的行業(yè)等。隨著科技的發(fā)展、經濟結構的轉型、政策的推進,成長潛力大、綜合效益較高的科技創(chuàng)新相關行業(yè)未來將有廣闊的前景。(3)個股選擇本基金行業(yè)配置的基礎上,依靠定量與定性相結合的方法進行個股精選?；鸾浝韺⒔Y合定量指標以及定性指標的基本結論選擇受益于科技創(chuàng)新、具有競爭優(yōu)勢且估值具有吸引力的股票,組建并動態(tài)調整本基金股票組合。基金經理將按照本基金的投資決策程序,審慎精選,權衡風險收益特征后,根據市場波動情況構建股票組合并進行動態(tài)調整。A、行業(yè)地位分析:行業(yè)地位是公司在行業(yè)中的影響力和競爭優(yōu)勢的體現。行業(yè)地位分析主要包括公司在行業(yè)中的市場占有率,公司產品定價在行業(yè)中是否具有影響力,公司在規(guī)模、成本、資源、品牌等方面在行業(yè)中是否具有優(yōu)勢,公司在產品和技術方面是否引領行業(yè)標準和發(fā)展趨勢等。B、公司能力分析:本基金主要從生產能力、營銷能力、財務能力、組織管理能力等方面對公司的能力進行綜合分析。C、估值分析:估值分析主要是對公司的投資價值進行評估,判斷股票估值是否合理。本基金將針對不同行業(yè)特點采用相應的估值方法,如市盈率、市凈率等;本基金通過對市場整體估值水平、行業(yè)估值水平、主要競爭對手估值水平的比較,篩選出具有合理估值的公司。3、債券投資策略基金管理人將秉承穩(wěn)健優(yōu)先的原則,在保證投資低風險的基礎上謹慎投資債券市場,力圖獲得良好的收益。本基金以長期利率趨勢分析為基礎,結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素,運用久期調整策略、收益率曲線配置策略、債券類屬配置策略等多種積極管理策略,深入研究挖掘價值被低估的債券和市場投資機會,構建收益穩(wěn)定、流動性良好的債券組合。4、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將運用基本面研究結合公司財務分析方法,對債券發(fā)行人信用風險進行分析和度量,選擇風險與收益相匹配的更優(yōu)品種進行投資。深入研究債券發(fā)行人基本面信息,分析企業(yè)的長期運作風險;對債券發(fā)行人進行財務風險評估;利用歷史數據、市場價格以及資產質量等信息,估算私募債券發(fā)行人的違約率及違約損失率并考察債券發(fā)行人的增信措施。綜合上述分析結果,確定信用利差的合理水平,利用市場的相對失衡,確定具有投資價值的債券品種。5、股指期貨投資策略本基金以套期保值為目的,參與股指期貨交易。本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據宏觀經濟因素、政策及法規(guī)因素和資本市場因素,結合定性和定量方法,確定投資時機?；鸸芾砣藢⒔Y合股票投資的總體規(guī)模,以及中國證監(jiān)會的相關限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例。基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用股指期貨對沖系統(tǒng)性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的?；鸸芾砣嗽谶M行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策小組,負責股指期貨的投資管理的相關事項,同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度,并經基金管理人董事會批準后執(zhí)行。若相關法律法規(guī)發(fā)生變化時,基金管理人期貨投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。6、權證投資策略本基金將權證看作是輔助性投資工具,其投資原則為優(yōu)化基金資產的風險收益特征,有利于基金資產增值,有利于加強基金風險控制。本基金將在權證理論定價模型的基礎上,綜合考慮權證標的證券的基本面趨勢、權證的市場供求關系以及交易制度設計等多種因素,對權證進行合理定價。本基金權證主要投資策略為低成本避險和合理杠桿操作。7、資產支持證券投資策略本基金將分析資產支持證券的資產特征,估計違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權定價模型,對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風險。
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