| 投資策略 |
本基金為被動(dòng)式指數(shù)基金,原則上采用指數(shù)復(fù)制法,按照成份股在標(biāo)的指數(shù)中的基準(zhǔn)權(quán)重構(gòu)建指數(shù)化投資組合,并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變化進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。當(dāng)預(yù)期成份股發(fā)生調(diào)整和成份股發(fā)生配股、增發(fā)、分紅等行為時(shí),或因基金的申購(gòu)和贖回等對(duì)本基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)的效果可能帶來影響時(shí),或因某些特殊情況導(dǎo)致流動(dòng)性不足時(shí),或其他原因?qū)е聼o法有效復(fù)制和跟蹤標(biāo)的指數(shù)時(shí),基金管理人可以對(duì)投資組合管理進(jìn)行適當(dāng)變通和調(diào)整,并輔之以金融衍生產(chǎn)品投資管理等,力爭(zhēng)控制本基金的凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度不超過0.5%,年跟蹤誤差不超過6%。如因指數(shù)編制規(guī)則調(diào)整或其他因素導(dǎo)致跟蹤偏離度和跟蹤誤差超過上述范圍,基金管理人應(yīng)采取合理措施避免跟蹤偏離度、跟蹤誤差進(jìn)一步擴(kuò)大。(一)投資策略原理南方大數(shù)據(jù)300指數(shù)基金是跟蹤大數(shù)據(jù)300指數(shù)的普通指數(shù)基金。大數(shù)據(jù)300指數(shù)為策略指數(shù),對(duì)樣本空間的股票,按照財(cái)務(wù)因子得分、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因子得分和大數(shù)據(jù)因子得分進(jìn)行模型優(yōu)化,然后將計(jì)算的綜合得分從高到低排序,選取排名在前300名的股票構(gòu)成大數(shù)據(jù)300指數(shù)初始樣本股。具體來看,財(cái)務(wù)因子主要包括最新市凈率PB、市盈率PE、凈資產(chǎn)收益率ROE、年度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率,剔除PE、ROE排名靠后的股票、剔除營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)為負(fù)和年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)的股票;計(jì)算凈利潤(rùn)的一致預(yù)期變化率和一致預(yù)期的PEG(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)得分作為財(cái)務(wù)一致預(yù)期指標(biāo)得分,通過因子模型計(jì)算上述得分作為財(cái)務(wù)因子總得分。市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因子主要包括最近一個(gè)月股票換手率、波動(dòng)率、價(jià)格變化率、流動(dòng)性因子,通過量化因子模型計(jì)算得分作為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因子的總得分。大數(shù)據(jù)因子主要包括根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)頻道下的股票頁(yè)面訪問熱度計(jì)算單個(gè)股票的熱度得分、根據(jù)財(cái)經(jīng)頻道下的新聞報(bào)道正負(fù)面影響計(jì)算單個(gè)股票新聞報(bào)道得分、根據(jù)股票在微博上的正負(fù)面文章影響計(jì)算單個(gè)股票微博得分,綜合上述得分并根據(jù)歷史回測(cè)優(yōu)化結(jié)果作為大數(shù)據(jù)得分。最后,在指數(shù)編制方案約定的規(guī)則下進(jìn)行調(diào)整與等權(quán)重計(jì)算,最終確定指數(shù)成份股與權(quán)重。南方大數(shù)據(jù)300指數(shù)基金則通過復(fù)制法進(jìn)行被動(dòng)式指數(shù)化投資,緊密跟蹤大數(shù)據(jù)300指數(shù)。若將來大數(shù)據(jù)300指數(shù)編制方案發(fā)生調(diào)整,屆時(shí)將根據(jù)調(diào)整后方案更新招募說明書中相關(guān)內(nèi)容。(二)資產(chǎn)配置策略為實(shí)現(xiàn)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的投資目標(biāo),本基金將主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股和備選成份股。原則上本基金將采用指數(shù)復(fù)制法,按標(biāo)的指數(shù)的成份股權(quán)重構(gòu)建組合。特殊情況下,本基金將配合使用優(yōu)化方法作為補(bǔ)充,以保證對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤。(三)股票投資策略本基金原則上通過指數(shù)復(fù)制法進(jìn)行被動(dòng)式指數(shù)化投資,根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股的基準(zhǔn)權(quán)重構(gòu)建股票投資組合,并根據(jù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)而進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。1、股票投資組合的構(gòu)建本基金在建倉(cāng)期內(nèi),將按照標(biāo)的指數(shù)各成份股的基準(zhǔn)權(quán)重對(duì)其逐步買入,在力求跟蹤誤差最小化的前提下,本基金可采取適當(dāng)方法,以降低買入成本。特殊情況下,本基金可以根據(jù)市場(chǎng)情況,結(jié)合經(jīng)驗(yàn)判斷,對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,以期在規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)承受限度之內(nèi),盡量縮小跟蹤誤差。2、股票投資組合的調(diào)整(1)定期調(diào)整本基金所構(gòu)建的指數(shù)化投資組合將定期根據(jù)所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)對(duì)其成份股的調(diào)整而進(jìn)行相應(yīng)的跟蹤調(diào)整。(2)不定期調(diào)整1)當(dāng)成份股發(fā)生增發(fā)、送配等情況而影響成份股在指數(shù)中權(quán)重的行為時(shí),本基金將根據(jù)指數(shù)公司發(fā)布的臨時(shí)調(diào)整決定及其需調(diào)整的權(quán)重比例,進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整;2)根據(jù)本基金的申購(gòu)和贖回情況,對(duì)股票投資組合進(jìn)行調(diào)整,從而有效跟蹤標(biāo)的指數(shù);3)特殊情況下,如基金管理人無法按照其所占標(biāo)的指數(shù)權(quán)重進(jìn)行購(gòu)買時(shí),基金管理人將綜合考慮跟蹤誤差最小化和投資人利益,決定部分持有現(xiàn)金或買入相關(guān)的替代性組合。上述特殊情況包括但不限于以下情形:①法律法規(guī)的限制;②標(biāo)的指數(shù)成份股長(zhǎng)期停牌;③標(biāo)的指數(shù)成份股流動(dòng)性嚴(yán)重不足;④成份股上市公司存在重大違規(guī)行為,有可能面臨重大的處罰或訴訟。(四)債券投資策略在選擇債券品種時(shí),首先根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析、資金面動(dòng)向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結(jié)構(gòu)變化,并充分考慮組合的流動(dòng)性管理的實(shí)際情況,配置債券組合的久期;其次,結(jié)合信用分析、流動(dòng)性分析、稅收分析等確定債券組合的類屬配置;再次,在上述基礎(chǔ)上利用債券定價(jià)技術(shù),進(jìn)行個(gè)券選擇,選擇被低估的債券進(jìn)行投資。在具體投資操作中,采用騎乘操作、放大操作、換券操作等靈活多樣的操作方式,獲取超額的投資收益。(五)權(quán)證投資策略本基金在進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),將通過對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,并結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,主要考慮運(yùn)用的策略包括:杠桿策略、價(jià)值挖掘策略、獲利保護(hù)策略、價(jià)差策略、雙向權(quán)證策略、賣空保護(hù)性的認(rèn)購(gòu)權(quán)證策略、買入保護(hù)性的認(rèn)沽權(quán)證策略等?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。(六)股指期貨等投資策略本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用股指期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。(六)資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券投資關(guān)鍵在于對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量及未來現(xiàn)金流的分析,本基金將在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具體政策框架下,采用基本面分析和數(shù)量化模型相結(jié)合,對(duì)個(gè)券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和價(jià)值評(píng)估后進(jìn)行投資。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。今后,隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機(jī)會(huì),如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當(dāng)程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
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