| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場分析,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。在資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮:(1)宏觀經(jīng)濟走勢,主要通過對宏觀經(jīng)濟指標的分析判斷實體經(jīng)濟在經(jīng)濟周期中所處的階段;(2)市場估值與流動性,包括股票及債券等市場的漲跌、市場整體估值水平、大類資產(chǎn)的預期收益率水平及其歷史比較、市場資金供求關(guān)系及其變化。2、環(huán)保主題的界定一般而言,狹義的環(huán)保指的是生產(chǎn)過程中的末端治理,即環(huán)境監(jiān)測以及水處理、大氣處理和固廢處理等污染處理。本基金界定的環(huán)保主題指的是廣義的環(huán)保概念,囊括了新能源或新材料的獲取、清潔能源、自然環(huán)境改造等源頭活動,生產(chǎn)環(huán)節(jié)的清潔生產(chǎn)、節(jié)能改造等中間活動,以及環(huán)境監(jiān)測、污染治理為主的末端活動。從產(chǎn)業(yè)層面看,本基金界定的環(huán)保主題相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和公司包括:(1)提供與可再生能源、清潔能源、新能源及新材料開發(fā)利用、能源轉(zhuǎn)換及存儲、節(jié)能減排等活動相關(guān)的設備、技術(shù)、產(chǎn)品、服務的產(chǎn)業(yè)和公司。(2)與清潔生產(chǎn)技術(shù)和清潔產(chǎn)品相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和公司,包括提供清潔生產(chǎn)設備、使用清潔生產(chǎn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)和公司。(3)提供與環(huán)境保護、生態(tài)建設、污染防治、環(huán)境治理、環(huán)境監(jiān)測等活動相關(guān)的設備、技術(shù)、產(chǎn)品、服務的環(huán)保產(chǎn)業(yè)和公司。(4)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極履行環(huán)境責任、致力于向環(huán)保轉(zhuǎn)型、或在環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中作出貢獻的公司。未來,由于經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等因素,環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)和公司范疇將會發(fā)生變化,本基金將視實際情況調(diào)整上述對環(huán)保產(chǎn)業(yè)股票的識別及認定。3、股票投資策略(1)公司基本面評價在與環(huán)保主題相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和公司中,本基金將綜合考慮以下因素,選擇基本面優(yōu)異的上市公司。1)技術(shù)水平及研發(fā)能力環(huán)保主題相關(guān)公司受技術(shù)及研發(fā)能力影響較大,本基金將關(guān)注環(huán)保、新能源、清潔生產(chǎn)等技術(shù)水平變化及其發(fā)展趨勢,綜合考慮上市公司的研發(fā)能力、技術(shù)水平,重點投資具備技術(shù)及研發(fā)優(yōu)勢且發(fā)展趨勢良好的公司。2)市場需求狀況環(huán)保相關(guān)設備、技術(shù)、服務和產(chǎn)品是否符合市場需求,切合市場趨勢變化,將成為決定企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵因素之一,本基金將重點投資市場需求穩(wěn)定或具備增長潛力的公司。3)政策影響力環(huán)保主題相關(guān)產(chǎn)業(yè)和公司受國家產(chǎn)業(yè)政策影響較大,本基金將重點投資于受益于國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策,以及在技術(shù)、資金、財稅等方面得到扶持的公司。4)經(jīng)營管理狀況本基金將綜合考察上市公司的經(jīng)營情況、商業(yè)模式、盈利能力、成長潛力、財務狀況、公司治理結(jié)構(gòu)、管理團隊、企業(yè)愿景與企業(yè)文化等方面,選擇具備良好競爭優(yōu)勢的公司。(2)估值水平分析本基金將根據(jù)上市公司的行業(yè)特性及公司本身的特點,選擇合適的股票估值方法?？晒┻x擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長期成長法(PEG)、企業(yè)價值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF,FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。通過估值水平分析,基金管理人力爭發(fā)掘出價值被低估或估值合理的股票。(3)股票組合的構(gòu)建與調(diào)整本基金將采取自上而下的產(chǎn)業(yè)政策跟蹤和分析,結(jié)合自下而上的上市公司市場需求空間、技術(shù)水平、經(jīng)營管理狀況分析及估值評價,篩選具備競爭優(yōu)勢和成長性且估值相對合理的上市公司股票,進行股票組合的構(gòu)建并適時進行調(diào)整。4、債券投資策略(1)在債券投資方面,本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。在類屬配置層次,本基金結(jié)合對宏觀經(jīng)濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析,根據(jù)交易所市場與銀行間市場類屬資產(chǎn)的風險收益特征,定期對投資組合類屬資產(chǎn)進行優(yōu)化配置和調(diào)整,確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)重。在券種選擇上,本基金以長期利率趨勢分析為基礎,結(jié)合經(jīng)濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素,實施積極主動的債券投資管理。隨著國內(nèi)債券市場的深入發(fā)展和結(jié)構(gòu)性變遷,更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式,本基金將密切跟蹤市場動態(tài)變化,選擇合適的介入機會,謀求高于市場平均水平的投資回報。(2)證券公司短期公司債券投資策略本基金將根據(jù)內(nèi)部的信用分析方法對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選,確定投資決策。此外,本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監(jiān)測,盡量選擇流動性相對較好的品種進行投資,并適當控制債券投資組合整體的久期,保證本基金的流動性。(3)中小企業(yè)私募債投資策略本基金在控制信用風險的基礎上,對中小企業(yè)私募債進行投資,主要采取分散化投資策略,控制個債持有比例。同時,緊密跟蹤研究發(fā)債企業(yè)的基本面情況變化,并據(jù)此調(diào)整投資組合,控制投資風險。5、衍生產(chǎn)品投資策略(1)股指期貨、期權(quán)投資策略本基金將根據(jù)風險管理的原則,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨、股票期權(quán)合約進行交易,以對沖投資組合的系統(tǒng)性風險、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。(2)權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具。權(quán)證的投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值、控制下跌風險、實現(xiàn)保值和鎖定收益。(3)本基金將關(guān)注其他金融衍生產(chǎn)品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許基金投資其他衍生工具,本基金將按屆時有效的法律法規(guī)和監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定,制定與本基金投資目標相適應的投資策略,在充分評估衍生產(chǎn)品的風險和收益的基礎上,謹慎地進行投資。6、本基金可在綜合考慮預期收益、風險、流動性等因素的基礎上,參與融資業(yè)務。在條件許可的情況下,基金管理人可根據(jù)相關(guān)法律法規(guī),參與融券業(yè)務和轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務。7、未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,相應調(diào)整或更新投資策略,并在招募說明書更新中公告。
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