| 投資策略 |
1、大類資產(chǎn)配置策略本基金基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策面、市場(chǎng)面等因素的綜合分析,結(jié)合對(duì)股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的收益特征的前瞻性研究,形成對(duì)各類別資產(chǎn)未來(lái)表現(xiàn)的預(yù)判,在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下,確定和調(diào)整基金資產(chǎn)中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具以及其他金融工具的配置比例。2、股票投資策略本基金首先界定新能源主題相關(guān)上市公司,再將定性分析和定量分析相結(jié)合,對(duì)反映公司質(zhì)量和增長(zhǎng)潛力的指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估,甄選受益于節(jié)能減排大趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)上市公司。(1)新能源主題的界定本基金所指的新能源主題主要關(guān)注以下產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì):1)新能源生產(chǎn)和利用相關(guān)行業(yè)(包括太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能、生物質(zhì)能、地?zé)崮?、海洋能和氫能等的生產(chǎn)和利用);2)新能源相關(guān)的工程建設(shè)、能源傳輸和運(yùn)營(yíng)行業(yè)(包括新能源電站的建設(shè)、智能電網(wǎng)、電站運(yùn)營(yíng)、分布式能源管理、合同能源管理等);3)儲(chǔ)能和交互設(shè)備的生產(chǎn)和研發(fā)行業(yè)(包括電池、電容器、充電樁、電纜等的研發(fā)生產(chǎn)制造,及與其相關(guān)的部分有色和化工行業(yè));4)能源互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)(利用現(xiàn)代電力技術(shù)和信息技術(shù),將分布式的電力網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)互聯(lián),以實(shí)現(xiàn)能量智能交換與共享的相關(guān)行業(yè));5)新能源汽車相關(guān)行業(yè)(包括純電動(dòng)汽車、混合動(dòng)力汽車和燃料電池汽車生產(chǎn)及配套行業(yè));6)新能源設(shè)備和節(jié)能設(shè)備制造相關(guān)行業(yè)。未來(lái)隨著社會(huì)和技術(shù)的進(jìn)步,新能源的概念也會(huì)不斷更新,本基金將視實(shí)際情況調(diào)整上述關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。(2)行業(yè)配置策略新能源主題根據(jù)所提供的產(chǎn)品與服務(wù)類別不同,可劃分為不同的細(xì)分子行業(yè)。本基金將綜合考慮經(jīng)濟(jì)、政策、技術(shù)和估值等因素,進(jìn)行股票資產(chǎn)在新能源主題各細(xì)分子行業(yè)間的動(dòng)態(tài)配置。1)經(jīng)濟(jì)因素新能源主題各細(xì)分子行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響,在經(jīng)濟(jì)周期各個(gè)階段的表現(xiàn)不同,預(yù)期收益率存在較大差異。本基金將重點(diǎn)配置景氣度較高、生產(chǎn)或商業(yè)模式前景良好的子行業(yè)。2)政策因素本基金將密切關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)政策,分析各項(xiàng)政策對(duì)新能源主題各細(xì)分子行業(yè)的影響,重點(diǎn)配置受益于當(dāng)時(shí)政策或者未來(lái)政策變化預(yù)期的子行業(yè)。3)技術(shù)因素技術(shù)的發(fā)展變革將對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,可能會(huì)決定新能源主題各上市公司的興衰成敗,本基金將關(guān)注各細(xì)分子行業(yè)的技術(shù)水平變化及其發(fā)展趨勢(shì),重點(diǎn)配置整體技術(shù)水平提高較快且發(fā)展趨勢(shì)良好的子行業(yè)。4)估值因素動(dòng)態(tài)分析各細(xì)分領(lǐng)域的相對(duì)估值水平,提高被市場(chǎng)低估的子領(lǐng)域配置比例,降低被市場(chǎng)高估的子行業(yè)配置比例。(3)個(gè)股精選策略在細(xì)分子行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,本基金將定性研究方法和定量研究方法相結(jié)合,對(duì)新能源主題相關(guān)上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)估,精選具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司作為投資標(biāo)的。1)定性分析本基金將深入研究公司的基本面,遴選出具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)模式的公司。本基金對(duì)上市公司的基本面的分析包括但不限于:產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品和服務(wù)的生命周期、研發(fā)能力、營(yíng)銷能力、管理能力、財(cái)務(wù)狀況、治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略等。2)定量分析本基金將對(duì)反映上市公司質(zhì)量和增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)性指標(biāo)、盈利指標(biāo)和估值指標(biāo)等進(jìn)行定量分析,以挑選具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股。A、成長(zhǎng)性指標(biāo):收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等;B、盈利指標(biāo):毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率等;C、估值指標(biāo):市盈率(PE)、市凈率(PB)、市銷率(PS)、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率(PEG)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)、企業(yè)價(jià)值/攤銷前利潤(rùn)(EV/EBITDA)等。3、債券投資策略本基金債券投資將以優(yōu)化流動(dòng)性管理、分散投資風(fēng)險(xiǎn)為主要目標(biāo),同時(shí)根據(jù)需要進(jìn)行積極操作,以提高基金收益。本基金債券投資管理將主要采取以下策略:(1)合理預(yù)計(jì)利率水平對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期、中期和短期利率的正確預(yù)測(cè)是實(shí)現(xiàn)有效債券投資的基礎(chǔ)。管理人將全面研究物價(jià)、就業(yè)、國(guó)際收支和政策變更等宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,預(yù)測(cè)未來(lái)財(cái)政政策和貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向,以此判斷資金市場(chǎng)長(zhǎng)期的供求關(guān)系變化。同時(shí),通過(guò)具體分析貨幣供應(yīng)量變動(dòng),M1和M2增長(zhǎng)率等因素判斷中短期資金市場(chǎng)供求的趨勢(shì)。在此基礎(chǔ)上,管理人將對(duì)于市場(chǎng)利率水平的變動(dòng)進(jìn)行合理預(yù)測(cè),對(duì)包括收益率曲線斜度等因素的變化進(jìn)行科學(xué)預(yù)判。(2)靈活調(diào)整組合久期管理人將在合理預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率水平的基礎(chǔ)上,在不同的市場(chǎng)環(huán)境下靈活調(diào)整組合的目標(biāo)久期。當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)利率上升時(shí),通過(guò)增加持有短期債券等方式降低組合久期,以降低組合跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn);在預(yù)期市場(chǎng)利率下降時(shí),通過(guò)增持長(zhǎng)期債券等方式提高組合久期,以充分分享債券價(jià)格上升的收益。(3)科學(xué)配置投資品種管理人將通過(guò)研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,貨幣市場(chǎng)及資本市場(chǎng)資金供求關(guān)系,以及不同時(shí)期市場(chǎng)投資熱點(diǎn),分析國(guó)債、央票、金融債等不同債券種類的利差水平,評(píng)定不同債券類屬的相對(duì)投資價(jià)值,確定組合資產(chǎn)在不同債券類屬之間配置比例。(4)謹(jǐn)慎選擇個(gè)券在具體券種的選擇上,管理人主要通過(guò)利率趨勢(shì)分析、投資人偏好分析、對(duì)收益率曲線形態(tài)變化的預(yù)期、信用評(píng)估和流動(dòng)性分析等方式,合理評(píng)估不同券種的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。篩選出的券種一般具有流動(dòng)性較好、符合目標(biāo)久期、同等條件下信用質(zhì)量較好或預(yù)期信用質(zhì)量將得到改善、風(fēng)險(xiǎn)水平合理、有較好下行保護(hù)等特征。4、權(quán)證投資策略本基金將從權(quán)證標(biāo)的證券基本面、權(quán)證定價(jià)合理性、權(quán)證隱含波動(dòng)率等多個(gè)角度對(duì)擬投資的權(quán)證進(jìn)行分析,以有利于資產(chǎn)增值為原則,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制,謹(jǐn)慎參與投資。5、股指期貨投資策略本基金在股指期貨的投資中將通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,并充分考慮股指期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,主要遵循避險(xiǎn)和有效管理兩項(xiàng)策略和原則:(1)避險(xiǎn):在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大幅累積時(shí),減小基金投資組合因市場(chǎng)下跌而遭受的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);(2)有效管理:利用股指期貨流動(dòng)性好、交易成本低等特點(diǎn),通過(guò)股指期貨對(duì)投資組合的倉(cāng)位進(jìn)行及時(shí)調(diào)整,提高投資組合的運(yùn)作效率。
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