| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金將結(jié)合宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策形勢等因素的影響,綜合分析證券市場的現(xiàn)狀,判斷市場未來發(fā)展方向,通過穩(wěn)健的資產(chǎn)配置,合理確定基金資產(chǎn)在股票、債券等各類資產(chǎn)類別上的投資范圍和投資比例,最大限度地優(yōu)化投資組合,降低投資組合的風(fēng)險、提高收益。本基金在資產(chǎn)配置過程中主要考慮以下指標(biāo):1)宏觀經(jīng)濟環(huán)境:GDP增長、CPI/PPI指數(shù)、利率水平及走勢、固定資產(chǎn)投資和工業(yè)企業(yè)利潤增長率2)政策形勢:貨幣政策、財政政策、利率政策和匯率政策3)市場現(xiàn)狀:市場估值、資金的供給和流動性2、股票投資策略本基金將以“智慧生活”作為行業(yè)配置和個股投資的主要線索,具體而言,本基金股票投資組合構(gòu)建包括三個層次:首先挖掘符合”智慧生活”主題相關(guān)的投資主線,其次在此基礎(chǔ)上進行行業(yè)分析與配置,最后自下而上精選個股進行投資。(1)智慧生活的界定本基金所指的“智慧生活”是指智能、低碳、健康、安全、舒適、和諧的生活方式的統(tǒng)稱?！爸腔凵睢币劳行乱淮畔⒓夹g(shù)、工業(yè)制造、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等先進技術(shù),為人們提供更加智能、低碳和健康的產(chǎn)品及服務(wù),全面提升人們在衣、食、住、行、健康、教育、運動、娛樂等物質(zhì)生活和精神生活方面的質(zhì)量。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”與“工業(yè)4.0”時代浪潮的推進以及社會環(huán)保、健康理念的提升,人們對“智慧生活”方式的追求要求越來越高,在“智慧和智能”浪潮的推動下,“智慧生活”相關(guān)行業(yè)將迎來巨大的發(fā)展機遇。本基金所指“智慧生活”投資主線目前階段重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)4.0、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、智慧醫(yī)療、智能家電、智慧城市、智慧交通、智能穿戴、智能家居、智慧農(nóng)業(yè)、消費升級、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、文化傳媒、新能源汽車、現(xiàn)代金融服務(wù)等行業(yè)和主線,隨著經(jīng)濟的發(fā)展和技術(shù)的進步,影響人們生活方式的行業(yè)范圍也會發(fā)生變化,本基金不斷對“智慧生活”主題進行跟蹤研究,適時調(diào)整“智慧生活”投資主線的界定。(2)行業(yè)配置策略本基金將綜合考慮以下四個方面因素,進行股票資產(chǎn)在各細分行業(yè)間的配置。1)行業(yè)潛在空間:判斷行業(yè)未來發(fā)展規(guī)模是否巨大。本基金將重點配置正在改善人們生活的行業(yè),以及具有巨大潛在增長空間的細分行業(yè)。2)行業(yè)競爭結(jié)構(gòu):判斷行業(yè)競爭格局是否清晰,投資回報率是否穩(wěn)定。由于各細分子行業(yè)內(nèi)部的競爭格局不同,行業(yè)利潤率存在較大差異。本基金將重點投資利潤率穩(wěn)定或保持增長的行業(yè)股票。3)行業(yè)增長的節(jié)奏:判斷行業(yè)爆發(fā)時點以及成長可持續(xù)性。行業(yè)增長節(jié)奏的不同以及成長的持續(xù)性將影響整個投資收益。對基金投資而言,選擇成長持續(xù)性時間長以及在提前介入在行業(yè)高速增長的前期可以獲取較好的投資收益。4)潛在的風(fēng)險:識別行業(yè)發(fā)展的不確定性;本基金將重點選擇行業(yè)發(fā)展趨勢良好穩(wěn)定,潛在風(fēng)險低的行業(yè)。(3)個股選擇策略本基金在行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,將依靠定量與定性相結(jié)合的方法進行個股精選?；鸾?jīng)理將結(jié)合定量指標(biāo)以及定性指標(biāo)的基本結(jié)論選擇受益于智慧生活、具有競爭優(yōu)勢且估值具有吸引力的股票,組建并動態(tài)調(diào)整本基金股票組合?；鸾?jīng)理將按照本基金的投資決策程序,審慎精選,權(quán)衡風(fēng)險收益特征后,根據(jù)市場波動情況構(gòu)建股票組合并進行動態(tài)調(diào)整。1)行業(yè)地位分析:行業(yè)地位是公司在行業(yè)中的影響力和競爭優(yōu)勢的體現(xiàn)。行業(yè)地位分析主要包括公司在行業(yè)中的市場占有率,公司產(chǎn)品定價在行業(yè)中是否具有影響力,公司在規(guī)模、成本、資源、品牌等方面在行業(yè)中是否具有優(yōu)勢等。2)公司能力分析:本基金主要從生產(chǎn)能力、營銷能力、財務(wù)能力、組織管理能力等方面對公司的能力進行綜合分析。3)估值分析:估值分析主要是對公司的投資價值進行評估,判斷股票估值是否合理。本基金將針對不同行業(yè)特點采用相應(yīng)的估值方法,如市盈率、市凈率等;本基金通過對市場整體估值水平、行業(yè)估值水平、主要競爭對手估值水平的比較,篩選出具有合理估值的公司。3、債券投資策略基金管理人將秉承穩(wěn)健優(yōu)先的原則,在保證投資低風(fēng)險的基礎(chǔ)上謹慎投資債券市場,力圖獲得良好的收益。本基金以長期利率趨勢分析為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險等因素,運用久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、債券類屬配置策略等多種積極管理策略,深入研究挖掘價值被低估的債券和市場投資機會,構(gòu)建收益穩(wěn)定、流動性良好的債券組合。4、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將運用基本面研究結(jié)合公司財務(wù)分析方法,對債券發(fā)行人信用風(fēng)險進行分析和度量,選擇風(fēng)險與收益相匹配的更優(yōu)品種進行投資。深入研究債券發(fā)行人基本面信息,分析企業(yè)的長期運作風(fēng)險;對債券發(fā)行人進行財務(wù)風(fēng)險評估;利用歷史數(shù)據(jù)、市場價格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算私募債券發(fā)行人的違約率及違約損失率并考察債券發(fā)行人的增信措施。綜合上述分析結(jié)果,確定信用利差的合理水平,利用市場的相對失衡,確定具有投資價值的債券品種。5、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴格遵守證監(jiān)會及相關(guān)法律法規(guī)的約束,在充分評估衍生產(chǎn)品的風(fēng)險和收益的基礎(chǔ)上,謹慎地進行投資。本基金將合理利用股指期貨、權(quán)證等衍生工具發(fā)掘可能的投資機會,穩(wěn)健投資,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。6、資產(chǎn)支持證券投資策略本基金將分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)特征,估計違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權(quán)定價模型,對資產(chǎn)支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風(fēng)險。
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