| 投資策略 |
(一)大類資產(chǎn)配置本基金在宏觀經(jīng)濟(jì)分析基礎(chǔ)上,結(jié)合政策面、市場(chǎng)資金面,積極把握市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期不同階段各類資產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)變化情況,對(duì)股票、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)投資比例進(jìn)行戰(zhàn)略配置和調(diào)整,以規(guī)避或分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),提高基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。(二)股票投資策略本基金選股策略核心基于東方財(cái)富網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)行為大數(shù)據(jù)的挖掘及分析,識(shí)別提取東方財(cái)富網(wǎng)股吧的輿情信息,結(jié)合上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、計(jì)算、歸并及綜合分析,在量化因子選股的框架下嵌入輿情、財(cái)務(wù)及技術(shù)三層指標(biāo)精選個(gè)股,構(gòu)建緊貼熱點(diǎn)、財(cái)務(wù)良好以及表現(xiàn)穩(wěn)健的投資組合。相較于其他數(shù)據(jù)來(lái)源,東方財(cái)富網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)反映了股吧用戶的行為與輿論動(dòng)向,與個(gè)股信息更為精準(zhǔn)對(duì)口,供挖掘分析的數(shù)據(jù)更具縱深,繼而產(chǎn)生更多層次的結(jié)果。因此,篩選維度的選擇、組合構(gòu)建流程的設(shè)置均密切圍繞著大數(shù)據(jù)模型這一策略核心。構(gòu)建投資組合的流程也涵蓋了初篩、優(yōu)選以及持續(xù)優(yōu)化三個(gè)環(huán)節(jié)。(1)初步篩選——基于輿情動(dòng)向、財(cái)務(wù)狀況以及技術(shù)指標(biāo)三個(gè)維度構(gòu)建因子分析模型進(jìn)行評(píng)分擇優(yōu)。輿情動(dòng)向,基于東方財(cái)富網(wǎng)股吧數(shù)據(jù)的挖掘?qū)τ脩粜袨檫M(jìn)行分析,識(shí)別歸納與上市公司相關(guān)的輿情動(dòng)向;財(cái)務(wù)狀況,立足基本面,通過(guò)多方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建穩(wěn)健優(yōu)良的財(cái)務(wù)狀況篩選標(biāo)準(zhǔn),包括凈支出收益率、資產(chǎn)收益率、每股收益增長(zhǎng)率、流動(dòng)負(fù)債比率、EVEBITDEV、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率、股權(quán)集中度、自由流通市值等;技術(shù)指標(biāo),綜合考慮個(gè)股近一個(gè)月的價(jià)格收益率與波動(dòng)率,結(jié)合量?jī)r(jià)指標(biāo)、交投活躍程度等多樣指標(biāo),旨在擇優(yōu)選取動(dòng)量持續(xù)、穩(wěn)定釋放的標(biāo)的;三個(gè)維度的篩選條件分別映射了組合緊密跟蹤熱點(diǎn)題材、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健向好、技術(shù)指標(biāo)正面走強(qiáng)等目標(biāo)特征,各有側(cè)重而又相輔相成。(2)擇優(yōu)精選——在初選結(jié)果的基礎(chǔ)上,進(jìn)行量化跟蹤方法與合規(guī)檢驗(yàn)雙重過(guò)濾。量化跟蹤方法主要基于事件研究和投資者有限關(guān)注度兩類模型,主要剔除具備某些不利因素或受到事件負(fù)面影響的個(gè)股。合規(guī)檢驗(yàn)主要剔除法律法規(guī)和基金管理人制度明確規(guī)定的股票,涉及重大案件和訴訟的股票、以及其他不符合合規(guī)要求及合同規(guī)定的股票。本基金將依據(jù)大數(shù)據(jù)模型對(duì)優(yōu)選的樣本庫(kù)進(jìn)行過(guò)濾,構(gòu)建股票備選庫(kù)。(3)持續(xù)優(yōu)化——在混合型基金的設(shè)計(jì)下,組合在倉(cāng)位管理、持倉(cāng)調(diào)整等后續(xù)優(yōu)化手段上具備較為寬廣的空間。因應(yīng)具體的市場(chǎng)運(yùn)作狀況,本基金將動(dòng)態(tài)調(diào)整組合整體的倉(cāng)位水平,降低特殊市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的沖擊。同時(shí),實(shí)時(shí)根據(jù)大數(shù)據(jù)模型以及備選庫(kù)的持續(xù)監(jiān)控,調(diào)整組合個(gè)股的持倉(cāng)比例,以期達(dá)到更緊密地跟蹤熱點(diǎn)、更穩(wěn)健地貢獻(xiàn)收益。(三)債券投資策略本基金通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)、利率走勢(shì)、收益率曲線變化趨勢(shì)和信用風(fēng)險(xiǎn)變化等因素進(jìn)行綜合分析,構(gòu)建和調(diào)整固定收益證券投資組合,力求獲得穩(wěn)健的投資收益。1、久期配置策略本基金將考察市場(chǎng)利率的動(dòng)態(tài)變化及預(yù)期變化,對(duì)GDP、CPI、國(guó)際收支等引起利率變化的相關(guān)因素進(jìn)行深入的研究,分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可能情景,并在此基礎(chǔ)上判斷包括財(cái)政政策、貨幣政策在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,對(duì)市場(chǎng)利率水平和收益率曲線未來(lái)的變化趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)和判斷,結(jié)合債券市場(chǎng)資金供求結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì),確定固定收益類資產(chǎn)的久期配置。2、類屬配置策略類屬配置主要包括資產(chǎn)類別選擇、各類資產(chǎn)的適當(dāng)組合以及對(duì)資產(chǎn)組合的管理。本基金通過(guò)情景分析和歷史預(yù)測(cè)相結(jié)合的方法,“自上而下”在債券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng),銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng),銀行存款、信用債、政府債券等資產(chǎn)類別之間進(jìn)行類屬配置,進(jìn)而確定具有最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的資產(chǎn)組合。3、個(gè)券選擇策略對(duì)于國(guó)債、央行票據(jù)等非信用類債券,本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)變量和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析,預(yù)測(cè)未來(lái)收益率曲線的變動(dòng)趨勢(shì),綜合考慮組合流動(dòng)性決定投資品種;對(duì)于信用類債券,本基金將根據(jù)發(fā)行人的公司背景、行業(yè)特性、盈利能力、償債能力、流動(dòng)性等因素,對(duì)信用債進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,積極發(fā)掘信用利差具有相對(duì)投資機(jī)會(huì)的個(gè)券進(jìn)行投資,并采取分散化投資策略,嚴(yán)格控制組合整體的違約風(fēng)險(xiǎn)水平。4、可轉(zhuǎn)債投資策略可轉(zhuǎn)債兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,本基金一方面將對(duì)發(fā)債主體的信用基本面進(jìn)行深入挖掘以明確該可轉(zhuǎn)債的債底保護(hù),防范信用風(fēng)險(xiǎn),另一方面,還會(huì)進(jìn)一步分析公司的盈利和成長(zhǎng)能力以確定可轉(zhuǎn)債中長(zhǎng)期的上漲空間。本基金將借鑒信用債的基本面研究,從行業(yè)基本面、公司的行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、盈利能力、治理結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行考察,精選財(cái)務(wù)穩(wěn)健、信用違約風(fēng)險(xiǎn)小的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資。5、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金對(duì)中小企業(yè)私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動(dòng)性等方面特征進(jìn)行全方位的研究和比較,對(duì)個(gè)券發(fā)行主體的性質(zhì)、行業(yè)、經(jīng)營(yíng)情況、以及債券的增信措施等進(jìn)行全面分析,選擇具有優(yōu)勢(shì)的品種進(jìn)行投資,并通過(guò)久期控制和調(diào)整、適度分散投資來(lái)管理組合的風(fēng)險(xiǎn)。6、資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券主要包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等證券品種。本基金將重點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等影響資產(chǎn)支持證券價(jià)值的因素進(jìn)行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價(jià)模型,評(píng)估資產(chǎn)支持證券的相對(duì)投資價(jià)值并做出相應(yīng)的投資決策。(四)金融衍生品投資策略1、股指期貨投資策略本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,并根據(jù)對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研判,以及對(duì)股指期貨合約的估值定價(jià),與股票現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,實(shí)現(xiàn)多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產(chǎn)生的超額收益。本基金在運(yùn)用股指期貨時(shí),將充分考慮股指期貨的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)收益特征,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),以改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。2、權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具,投資原則為有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險(xiǎn)控制,有利于基金資產(chǎn)增值。在進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),基金管理人將通過(guò)對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,并結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,根據(jù)權(quán)證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過(guò)限量投資、趨勢(shì)投資、優(yōu)化組合、獲利等投資策略進(jìn)行權(quán)證投資。基金管理人將充分考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過(guò)資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。3、國(guó)債期貨投資策略國(guó)債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)水平。管理人將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策趨勢(shì)的判斷、對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行定性和定量分析。構(gòu)建量化分析體系,對(duì)國(guó)債期貨和現(xiàn)貨基差、國(guó)債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控,在最大限度保證基金資產(chǎn)安全的基礎(chǔ)上,力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。國(guó)債期貨相關(guān)投資遵循法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。
|
展恒點(diǎn)評(píng)
購(gòu)買(mǎi)
定投
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號(hào)
公募基金
微信客服號(hào)
私募基金
微信客服號(hào)
展恒基金
APP下載
