| 投資策略 |
1、大類資產(chǎn)配置本基金綜合運(yùn)用定性和定量的分析手段,在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行充分研究的基礎(chǔ)上,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期所處階段。本基金將依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論,結(jié)合對(duì)證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及未來一段時(shí)期內(nèi)各大類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率的評(píng)估,制定本基金在股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)之間的配置比例。本基金通過對(duì)股票等權(quán)益類、債券等固定收益類和現(xiàn)金資產(chǎn)分布的實(shí)時(shí)監(jiān)控,根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期變動(dòng)、市場(chǎng)利率變化、市場(chǎng)估值、證券市場(chǎng)變化等因素以及基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估進(jìn)行靈活調(diào)整。在各類資產(chǎn)中,根據(jù)其參與市場(chǎng)基本要素的變動(dòng),調(diào)整各類資產(chǎn)在基金投資組合中的比例。2、行業(yè)配置策略本基金主要投資于周期性行業(yè)的相關(guān)標(biāo)的。周期性行業(yè)是指和國(guó)內(nèi)或國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有較強(qiáng)正相關(guān)性的行業(yè),具體包括以下4大類行業(yè):(1)能源及采掘業(yè):石油石化、煤炭、有色金屬、農(nóng)林牧漁(2)原材料及制造業(yè):基礎(chǔ)化工、電力及公用事業(yè)、鋼鐵、建材、建筑、機(jī)械、國(guó)防軍工、電力設(shè)備、輕工制造、交通運(yùn)輸(3)金融地產(chǎn)類:銀行及非銀、房地產(chǎn)(4)新興周期性行業(yè):傳媒、通信、電子元器件、計(jì)算機(jī)等本基金將綜合考慮以下周期行業(yè)配置影響因素進(jìn)行股票資產(chǎn)在周期行業(yè)之間的配置:1)宏觀經(jīng)濟(jì)因素:周期行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響較大,在經(jīng)濟(jì)周期各階段的表現(xiàn)不同,預(yù)期收益率存在較大差異,本基金將重點(diǎn)配置經(jīng)濟(jì)周期各階段預(yù)期收益率較高的行業(yè)。同時(shí)結(jié)合考察貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等的當(dāng)前和預(yù)期影響,對(duì)各周期行業(yè)之間進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)配置,尋找預(yù)期能夠獲得超額收益的景氣行業(yè)進(jìn)行配置。2)政策因素:政策因素包括政府產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)管理政策等。社會(huì)因素和政策因素對(duì)周期行業(yè)的影響程度不同。本基金將動(dòng)態(tài)關(guān)注政府政策變化趨勢(shì),超配受惠于政府政策變化的行業(yè)。3)通脹因素:包括大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品以及勞動(dòng)力成本上升等引致的通貨膨脹及通脹預(yù)期作為影響周期行業(yè)發(fā)展的重要因素,本基金將根據(jù)對(duì)未來通脹水平及通脹預(yù)期的判斷積極配置于受益通脹變化的行業(yè)。4)市場(chǎng)需求趨勢(shì):周期行業(yè)市場(chǎng)需求的變化趨勢(shì)不同,有的表現(xiàn)為剛性需求,有的呈現(xiàn)較大彈性,導(dǎo)致不同行業(yè)成長(zhǎng)性出現(xiàn)差異。本基金將重點(diǎn)投資市場(chǎng)需求穩(wěn)定或保持較高增長(zhǎng)的行業(yè)。5)產(chǎn)業(yè)周期及競(jìng)爭(zhēng)格局:周期行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期以及內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局不同,行業(yè)利潤(rùn)存在較大差異。本基金將重點(diǎn)投資利潤(rùn)率穩(wěn)定或保持增長(zhǎng)的行業(yè)。3、股票投資策略本基金將精選有良好增值潛力的、與周期行業(yè)相關(guān)的上市公司股票構(gòu)建股票投資組合。在個(gè)股選擇上,本基金將根據(jù)上市公司所處行業(yè)特點(diǎn),綜合考慮公司質(zhì)地和業(yè)績(jī)彈性等因素,尋找基本面健康、業(yè)績(jī)向上彈性較大、估值有優(yōu)勢(shì)的公司進(jìn)行投資。在公司質(zhì)地方面,選擇治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)、管理水平高、資產(chǎn)負(fù)債表健康的公司;在業(yè)績(jī)彈性方面,重點(diǎn)考慮盈利能力相對(duì)產(chǎn)能利用率、價(jià)格、成本彈性較大的公司;在估值方面,綜合考慮市凈率、市銷率、EV/EBITDA、重置價(jià)值、市盈率等估值指標(biāo),選擇估值具有較好安全邊際的公司。通過對(duì)備選公司以上方面的分析,本基金將優(yōu)選出具有綜合優(yōu)勢(shì)的股票構(gòu)建投資組合,并根據(jù)行業(yè)趨勢(shì)、估值水平等因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。4、債券投資策略在債券投資策略方面,本基金將在綜合研究的基礎(chǔ)上實(shí)施積極主動(dòng)的組合管理,采用宏觀環(huán)境分析和微觀市場(chǎng)定價(jià)分析兩個(gè)方面進(jìn)行債券資產(chǎn)的投資。在宏觀環(huán)境分析方面,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)利率、債券供求等因素的綜合分析,根據(jù)交易所市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)類屬資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,定期對(duì)投資組合類屬資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置和調(diào)整,確定不同類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)重。在微觀市場(chǎng)定價(jià)分析方面,本基金以中長(zhǎng)期利率趨勢(shì)分析為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,重點(diǎn)選擇那些流動(dòng)性較好、風(fēng)險(xiǎn)水平合理、到期收益率與信用質(zhì)量相對(duì)較高的債券品種。具體投資策略有收益率曲線策略、騎乘策略、息差策略等積極投資策略。5、權(quán)證投資策略本基金將權(quán)證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段。根據(jù)權(quán)證對(duì)應(yīng)公司基本面研究成果確定權(quán)證的合理估值,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)股票權(quán)證的非理性定價(jià);利用權(quán)證衍生工具的特性,通過權(quán)證與證券的組合投資,來達(dá)到改善組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征的目的。6、資產(chǎn)支持證券投資策略本基金通過對(duì)資產(chǎn)支持證券發(fā)行條款的分析、違約概率和提前償付比率的預(yù)估,借用必要的數(shù)量模型來謀求對(duì)資產(chǎn)支持證券的合理定價(jià),在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、充分考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性的條件下,謹(jǐn)慎選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。7、股指期貨投資策略本基金以套期保值為目的,參與股指期貨交易。本基金參與股指期貨投資時(shí)機(jī)和數(shù)量的決策建立在對(duì)證券市場(chǎng)總體行情的判斷和組合風(fēng)險(xiǎn)收益分析的基礎(chǔ)上。基金管理人將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策及法規(guī)因素和資本市場(chǎng)因素,結(jié)合定性和定量方法,確定投資時(shí)機(jī)?；鸸芾砣藢⒔Y(jié)合股票投資的總體規(guī)模,以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]股指期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用股指期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。基金管理人在進(jìn)行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策部門或小組,負(fù)責(zé)股指期貨的投資管理的相關(guān)事項(xiàng),同時(shí)針對(duì)股指期貨投資管理制定投資決策流程和風(fēng)險(xiǎn)控制等制度,并經(jīng)基金管理人董事會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行。若相關(guān)法律法規(guī)發(fā)生變化時(shí),基金管理人期貨投資管理遵從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
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| 收益分配 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的30%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;若投資者選擇紅利再投資方式進(jìn)行收益分配,收益的計(jì)算以權(quán)益登記日當(dāng)日收市后計(jì)算的兩類基金份額凈值為基準(zhǔn)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;3、基金收益分配后兩類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的兩類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;4、本基金兩類基金份額在費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可分配收益可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。在對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,不需要召開基金份額持有人大會(huì)審議,但應(yīng)于變更實(shí)施日前在指定媒介公告。
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