| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金為混合型基金,以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定收益為目標(biāo),在投資過程中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的優(yōu)化平衡。根據(jù)各類資產(chǎn)的市場(chǎng)趨勢(shì)和預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn)的分析與比較,對(duì)股票、債券及貨幣市場(chǎng)工具等類別資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。2、股票投資策略本基金股票投資以定性和定量分析為基礎(chǔ),從基本面分析入手。根據(jù)個(gè)股的估值水平優(yōu)選個(gè)股,重點(diǎn)配置當(dāng)前業(yè)績(jī)優(yōu)良、市場(chǎng)認(rèn)同度較高、在可預(yù)見的未來其行業(yè)處于景氣周期中的股票。(1)行業(yè)配置策略本基金將綜合考慮以下因素,進(jìn)行股票資產(chǎn)在各行業(yè)間的配置。1)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境本基金對(duì)證券市場(chǎng)基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行研究分析,主要考慮的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括GDP增長(zhǎng)率、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)、貨幣供應(yīng)量(M0,M1,M2)的增長(zhǎng)率等指標(biāo)。2)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策本基金將積極關(guān)注政府未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃方向,以及配套的國(guó)家財(cái)政與稅收政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易政策、匯率政策等政策的變化,分析國(guó)家政策對(duì)主題行業(yè)的影響,重點(diǎn)投資于受益于國(guó)家政策變化、預(yù)期收益率較高的行業(yè)。3)經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期對(duì)各個(gè)行業(yè)的影響不盡相同,本基金主要從兩個(gè)角度把握經(jīng)濟(jì)周期帶來的投資機(jī)會(huì):一是充分分析過往歷史數(shù)據(jù),找出經(jīng)濟(jì)周期對(duì)行業(yè)景氣度影響的共性規(guī)律;二是將對(duì)當(dāng)前所處經(jīng)濟(jì)周期階段進(jìn)行前瞻性分析,根據(jù)各行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期各階段的預(yù)期表現(xiàn),進(jìn)行行業(yè)配置與調(diào)整,為投資者追求超額收益。4)各行業(yè)的發(fā)展前景本基金將重點(diǎn)關(guān)注各行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程,捕捉行業(yè)科技技術(shù)、制造工藝、商業(yè)模式、人才結(jié)構(gòu)等因素的最新變化,從而預(yù)測(cè)各行業(yè)的發(fā)展前景,發(fā)掘具有廣闊發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè),并相應(yīng)對(duì)基金資產(chǎn)的行業(yè)配置進(jìn)行調(diào)整。5)各行業(yè)基本面的變化本基金將對(duì)影響各行業(yè)基本面的因素進(jìn)行跟蹤分析,預(yù)期各行業(yè)基本面變化的拐點(diǎn),超配基本面即將發(fā)生有利變化的行業(yè),低配基本面即將發(fā)生不利變化的行業(yè)。6)各行業(yè)的相對(duì)估值水平本基金將對(duì)各行業(yè)的相對(duì)估值水平進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析,增加被市場(chǎng)低估的行業(yè)配置比例,降低盈利低于預(yù)期的行業(yè)配置比例。7)市場(chǎng)需求趨勢(shì)各行業(yè)市場(chǎng)需求的變化趨勢(shì)不同,有的表現(xiàn)為剛性需求,有的呈現(xiàn)較大彈性,導(dǎo)致不同行業(yè)成長(zhǎng)性出現(xiàn)差異。本基金將重點(diǎn)投資市場(chǎng)需求穩(wěn)定或保持較高增長(zhǎng)的行業(yè)。8)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局各行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)格局不同,行業(yè)利潤(rùn)率存在較大差異。本基金將重點(diǎn)投資行業(yè)進(jìn)入壁壘較高、利潤(rùn)率穩(wěn)定或保持增長(zhǎng)的行業(yè)。(2)個(gè)股選擇策略本基金管理人精選上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)特征、驅(qū)動(dòng)因素及同業(yè)比較等定性方面對(duì)個(gè)股進(jìn)行基本面研究,選取具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的上市公司,組成股票投資組合。3、固定收益資產(chǎn)投資策略本基金固定收益資產(chǎn)投資的目的是在保證基金資產(chǎn)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上,有效利用基金資產(chǎn),提高基金資產(chǎn)的投資收益。固定收益資產(chǎn)包括債券(國(guó)債、金融債、企業(yè)債、公司債、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、央行票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具等。本基金管理人將基于對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深入分析、國(guó)內(nèi)財(cái)政政策與貨幣市場(chǎng)政策等因素對(duì)固定收益資產(chǎn)的影響,進(jìn)行合理的利率預(yù)期,判斷市場(chǎng)的基本走勢(shì),制定久期控制下的資產(chǎn)類屬配置策略。在固定收益資產(chǎn)投資組合構(gòu)建和管理過程中,本基金管理人將具體采用期限結(jié)構(gòu)配置、市場(chǎng)轉(zhuǎn)換、信用利差和相對(duì)價(jià)值判斷、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、現(xiàn)金管理等管理手段進(jìn)行個(gè)券選擇。4、權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具,其投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險(xiǎn)控制。本基金在權(quán)證投資中將對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券的基本面進(jìn)行研究,同時(shí)綜合考慮權(quán)證定價(jià)模型、市場(chǎng)供求關(guān)系、交易制度設(shè)計(jì)等多種因素對(duì)權(quán)證進(jìn)行定價(jià)。5、資產(chǎn)支持證券投資策略在對(duì)市場(chǎng)利率環(huán)境深入研究的基礎(chǔ)上,本基金投資于資產(chǎn)支持證券將采用久期配置策略與期限結(jié)構(gòu)配置策略,結(jié)合定量分析和定性分析的方法,綜合分析資產(chǎn)支持證券的利率風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、稅收溢價(jià)等因素,選擇具有較高投資價(jià)值的資產(chǎn)支持證券進(jìn)行配置。6、其他金融衍生工具投資策略在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),本基金可基于謹(jǐn)慎原則運(yùn)用股指期貨等相關(guān)金融衍生工具對(duì)基金投資組合進(jìn)行管理,以套期保值為目的,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和某些特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),提高投資效率。本基金主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的衍生品合約,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。若法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資如期權(quán)、互換等其他金融衍生品種,本基金將以風(fēng)險(xiǎn)管理和組合優(yōu)化為目的,根據(jù)屆時(shí)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定參與投資。
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