| 投資策略 |
本基金為指數(shù)型基金,原則上采用完全復(fù)制法,按照成份股在中證全指建筑材料指數(shù)中的基準(zhǔn)權(quán)重構(gòu)建指數(shù)化投資組合。在正常市場(chǎng)情況下,本基金力爭(zhēng)將本基金凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值控制在0.35%以內(nèi),年化跟蹤誤差不超過(guò)4%。如因標(biāo)的指數(shù)編制規(guī)則調(diào)整等其他原因,導(dǎo)致基金跟蹤偏離度和跟蹤誤差超過(guò)了上述范圍,基金管理人應(yīng)采取合理措施,避免跟蹤偏離度和跟蹤誤差的進(jìn)一步擴(kuò)大。(一)資產(chǎn)配置策略基金管理人將主要以標(biāo)的指數(shù)成份股為基礎(chǔ),綜合考慮跟蹤效果、操作風(fēng)險(xiǎn)、投資可行性等因素構(gòu)建投資組合,并根據(jù)基金資產(chǎn)規(guī)模、日常申購(gòu)贖回情況、市場(chǎng)流動(dòng)性以及股票市場(chǎng)交易特性等情況,對(duì)投資組合進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整,以力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤,實(shí)現(xiàn)對(duì)跟蹤誤差的有效控制。(二)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資策略1、股票組合構(gòu)建方法本基金主要采用完全復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù),以完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合為原則,進(jìn)行被動(dòng)式指數(shù)化投資。股票在投資組合中的權(quán)重原則上將根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,以擬合標(biāo)的指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。但若出現(xiàn)較為特殊的情況(例如成份股流動(dòng)性不足、成份股投資受限、成份股長(zhǎng)期停牌、成份股發(fā)生變更、成份股公司行為等),或受基金規(guī)模而投資受限,或因基金的申購(gòu)和贖回等對(duì)本基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)的效果可能帶來(lái)影響等其他原因?qū)е聼o(wú)法有效復(fù)制和跟蹤標(biāo)的指數(shù)時(shí),基金管理人可以對(duì)投資組合進(jìn)行適當(dāng)變通和調(diào)整,力爭(zhēng)降低跟蹤誤差。此外,對(duì)于其他無(wú)法嚴(yán)格按照標(biāo)的指數(shù)進(jìn)行復(fù)制的情況,基金管理人可以根據(jù)市場(chǎng)情況,結(jié)合經(jīng)驗(yàn)判斷,對(duì)投資組合進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,以獲得更接近標(biāo)的指數(shù)的收益率。2、股票組合調(diào)整(1)定期調(diào)整本基金股票組合根據(jù)所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)對(duì)其成份股的調(diào)整而進(jìn)行相應(yīng)的定期跟蹤調(diào)整。(2)不定期調(diào)整1)與指數(shù)相關(guān)的調(diào)整當(dāng)標(biāo)的指數(shù)成份股發(fā)生增發(fā)、配股等影響成份股在指數(shù)中權(quán)重的行為時(shí),本基金將根據(jù)指數(shù)公司發(fā)布的調(diào)整決定及其需調(diào)整的權(quán)重比例,進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。2)申購(gòu)贖回調(diào)整根據(jù)本基金的申購(gòu)和贖回情況,對(duì)股票投資組合進(jìn)行調(diào)整,從而有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)。3)其他調(diào)整對(duì)于標(biāo)的指數(shù)成份股,若因其出現(xiàn)停牌限制、存在嚴(yán)重的流動(dòng)性困難、或者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、或者面臨重大的不利的司法訴訟、或者有充分而合理的理由認(rèn)為其被市場(chǎng)操縱等情形時(shí),本基金可以不投資該成份股,而用備選股、甚至現(xiàn)金來(lái)代替,也可以選擇與其行業(yè)相近、定價(jià)特征類(lèi)似或者收益率相關(guān)性較高的其它股票來(lái)代替。(三)債券投資策略基于基金流動(dòng)性管理和有效利用基金資產(chǎn)的需要,本基金將投資于流動(dòng)性較好的國(guó)債、央行票據(jù)等債券,保證基金資產(chǎn)流動(dòng)性,提高基金資產(chǎn)的投資收益。本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策、證券市場(chǎng)變化等分析判斷未來(lái)利率變化,結(jié)合債券定價(jià)技術(shù),進(jìn)行個(gè)券選擇。(四)資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券主要包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等證券品種。本基金將重點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等影響資產(chǎn)支持證券價(jià)值的因素進(jìn)行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價(jià)模型,評(píng)估資產(chǎn)支持證券的相對(duì)投資價(jià)值并做出相應(yīng)的投資決策。(五)股指期貨投資策略本基金在股指期貨投資中主要遵循有效管理投資策略,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過(guò)對(duì)現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合股指期貨定價(jià)模型尋求其合理估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。本基金運(yùn)用股指期貨的情形主要包括:對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等;對(duì)沖因其他原因?qū)е聼o(wú)法有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn);利用金融衍生品的杠桿作用,降低股票倉(cāng)位頻繁調(diào)整的交易成本,達(dá)到有效跟蹤對(duì)標(biāo)的指數(shù)的目的。(六)權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具,投資原則以套期保值為目的,為有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險(xiǎn)管理。在進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),基金管理人將通過(guò)對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,并結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,根據(jù)權(quán)證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過(guò)限量投資、趨勢(shì)投資、優(yōu)化組合、獲利等投資策略進(jìn)行權(quán)證投資?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過(guò)資產(chǎn)配置、品種與類(lèi)屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。
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