| 投資策略 |
1、集成電路產(chǎn)業(yè)主題相關(guān)證券的界定集成電路產(chǎn)業(yè)是業(yè)務(wù)規(guī)模巨大、戰(zhàn)略地位顯著的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),在經(jīng)濟發(fā)展和國家安全中起著至關(guān)重要的作用,產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司將長期受益于集成電路及半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級、進(jìn)口替代和技術(shù)應(yīng)用升級。本基金管理人界定的集成電路產(chǎn)業(yè)主題相關(guān)行業(yè)和公司包括如下兩類:(1)集成電路及半導(dǎo)體的基礎(chǔ)制造相關(guān)產(chǎn)業(yè),代表產(chǎn)業(yè)升級和進(jìn)口替代的主要方向,包括電子、計算機、通信、電氣設(shè)備等行業(yè)。按照申萬行業(yè)分類體系進(jìn)行界定,包括申萬一級行業(yè)中的電子、計算機、通信、電氣設(shè)備、機械設(shè)備等行業(yè)。(2)集成電路及半導(dǎo)體的拓展應(yīng)用相關(guān)產(chǎn)業(yè),代表技術(shù)應(yīng)用升級的主要方向,包括人工智能、智能汽車、智慧醫(yī)療、智慧教育、智能穿戴、智能娛樂、智慧城市、智慧能源、智能家居、智能交通等相關(guān)領(lǐng)域。按照申萬行業(yè)分類體系進(jìn)行界定,包括申萬一級行業(yè)中的汽車、家用電器、傳媒、醫(yī)藥生物、國防軍工等行業(yè)。如果未來申萬證券研究所對其行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整,則本基金管理人將進(jìn)行相應(yīng)的行業(yè)分類調(diào)整。如果未來申萬證券研究所不再存續(xù)或不再發(fā)布申萬行業(yè)指數(shù)分類標(biāo)準(zhǔn),或市場上出現(xiàn)了更加合理、科學(xué)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)且符合本基金投資目標(biāo)和投資理念的,本基金將視情況并經(jīng)履行相關(guān)程序后調(diào)整其采用的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)并公告。2、股票投資策略(1)個股選擇策略在個股選擇上,除了篩選出與集成電路產(chǎn)業(yè)主題相關(guān)的上市公司外,本基金還將根據(jù)上市公司所處行業(yè)特點,綜合考慮公司質(zhì)地和業(yè)績彈性等因素,尋找基本面健康、業(yè)績向上彈性較大、估值有優(yōu)勢的公司進(jìn)行投資。在公司質(zhì)地方面,選擇治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、競爭優(yōu)勢強、管理水平高、資產(chǎn)負(fù)債表健康的公司;在業(yè)績彈性方面,重點考慮盈利能力相對產(chǎn)能利用率、價格、成本彈性較大的公司;在估值方面,綜合考慮市凈率、市銷率、EV/EBITDA、重置價值、市盈率等估值指標(biāo),選擇估值具有較好安全邊際的公司。通過對備選公司以上方面的分析,本基金將優(yōu)選出具有綜合優(yōu)勢的股票構(gòu)建投資組合,并根據(jù)行業(yè)趨勢、估值水平等因素進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。(2)港股投資策略本基金將僅通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場。A股市場和港股市場互聯(lián)互通機制的開通將為港股帶來長期的價值重估機遇,香港市場是機構(gòu)投資者主導(dǎo)的開放型股票市場,大部分港股通標(biāo)的股票的估值相對A股都有明顯優(yōu)勢。在港股的投資上,本基金將重點考察港股公司相對同類A股公司折溢價情況,精選出具有較大估值折價的公司。本基金將遵循集成電路產(chǎn)業(yè)主題相關(guān)股票的投資策略,綜合考慮A股和港股對投資者的相對吸引力、主流機構(gòu)投資者市場行為、公司基本面、國際可比公司估值水平等影響港股投資的主要因素精選個股,并決定港股權(quán)重配置。3、債券投資策略債券投資在保證資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上,采取利率預(yù)期策略、信用風(fēng)險管理和時機策略相結(jié)合的積極性投資方法,力求在控制各類風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲取穩(wěn)定的收益。(1)利率預(yù)期與久期控制策略本基金密切跟蹤最新發(fā)布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融運行數(shù)據(jù),分析宏觀經(jīng)濟運行的可能情景,預(yù)測財政政策、貨幣政策等政府宏觀經(jīng)濟政策取向,分析金融市場資金供求狀況變化趨勢,在此基礎(chǔ)上預(yù)測市場利率水平變動趨勢,以及收益率曲線變化趨勢。在預(yù)期市場利率水平將上升時,降低組合的久期;預(yù)期市場利率將下降時,提高組合的久期。并根據(jù)收益率曲線變化情況制定相應(yīng)的債券組合期限結(jié)構(gòu)策略,如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。(2)個券選擇策略個券選擇層面,對各信用品種進(jìn)行詳細(xì)的財務(wù)分析和非財務(wù)分析后,進(jìn)行個券選擇。財務(wù)分析方面,以企業(yè)財務(wù)報表為依據(jù),對企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、償債能力和盈利能力四方面進(jìn)行評分;非財務(wù)分析方面(包括管理能力、市場地位和發(fā)展前景等指標(biāo))則主要采取實地調(diào)研和電話會議等形式實施。(3)時機策略1)價值分析策略。根據(jù)當(dāng)日收益率曲線和債券特性,建立債券的估值模型,對當(dāng)日無交易的債券計算理論價值,買進(jìn)價格低于價值的債券;相反,賣出價格高于價值的債券。2)騎乘策略。當(dāng)收益率曲線比較陡峭時,也即相鄰期限利差較大時,可以買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券,也即收益率水平處于相對高位的債券,隨著持有期限的延長,債券的剩余期限將會縮短,從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降,通過債券的收益率的下滑,進(jìn)而獲得資本利得收益。3)息差策略。利用回購利率低于債券收益率的情形,通過正回購將所獲得資金投資于債券以獲取超額收益。4)利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進(jìn)行分析,對利差水平的未來走勢做出判斷,從而進(jìn)行相應(yīng)的債券置換。當(dāng)預(yù)期利差水平縮小時,買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券,通過兩債券利差的縮小獲得投資收益;當(dāng)預(yù)期利差水平擴大時,買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券,通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。4、權(quán)證投資策略本基金將在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下進(jìn)行權(quán)證投資。權(quán)證投資將以價值分析為基礎(chǔ),在采用數(shù)量化模型分析其合理定價的基礎(chǔ)上,結(jié)合權(quán)證的溢價率、隱含波動率、到期日等指標(biāo),選擇權(quán)證的買入和賣出時機,追求在風(fēng)險可控的前提下實現(xiàn)穩(wěn)健的超額收益。5、股指期貨的交易策略本基金將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,在風(fēng)險可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨交易,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險,改善組合的風(fēng)險收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨交易時,將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。6、資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券的定價受市場利率、發(fā)行條款、標(biāo)的資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場宏觀分析的基礎(chǔ)上,對資產(chǎn)支持證券的交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險、信用風(fēng)險、提前償還風(fēng)險和利率風(fēng)險等進(jìn)行分析,采取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預(yù)期利率波動率策略等積極主動的投資策略,投資于資產(chǎn)支持證券。
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| 收益分配 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若基金合同生效不滿3個月可不進(jìn)行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;基金份額持有人可對A類和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式;同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式,如投資人在不同銷售機構(gòu)選擇的分紅方式不同,則基金份額登記機構(gòu)將以投資人最后一次選擇的分紅方式為準(zhǔn);3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可分配收益將有所不同,本基金同一基金份額類別內(nèi)的每一基金份額享有同等分配權(quán);5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
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