| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金采取“自上而下”的方式進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)、市場面、政策面等因素進(jìn)行定量與定性相結(jié)合的分析研究,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。2、股票投資策略本基金將根據(jù)政策因素、宏觀因素、估值因素、市場因素四方面指標(biāo),在本合同約定的投資比例范圍內(nèi)制定并適時(shí)調(diào)整國內(nèi)A股和香港(港股通標(biāo)的)兩地股票配置比例及投資策略。香港市場是機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的開放型股票市場,大部分港股通標(biāo)的股票的估值相對A股都有明顯優(yōu)勢,價(jià)值投資策略在港股更容易取得長期回報(bào)。同時(shí)由于國際資金流動頻繁,香港市場短期波動幅度較大,在資金外流、市場受到?jīng)_擊、估值大幅向下偏離的時(shí)候增加港股倉位更容易獲得超額回報(bào)。本基金將結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、A股和港股對投資者的相對吸引力、主流投資者市場行為、公司基本面、國際可比公司估值水平等影響港股投資的主要因素來決定對港股權(quán)重配置和個(gè)股選擇。本基金對境內(nèi)股票及港股通標(biāo)的股票的選擇,采用“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合,精選行業(yè)和個(gè)股的策略。以公司行業(yè)研究員的基本分析為基礎(chǔ),同時(shí)結(jié)合數(shù)量化的系統(tǒng)選股方法,精選價(jià)值被低估的投資品種。(1)行業(yè)投資策略:本基金將在考慮行業(yè)生命周期、景氣程度、估值水平以及股票市場行業(yè)輪動規(guī)律的基礎(chǔ)上決定行業(yè)的配置,同時(shí)本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場環(huán)境的變化,及時(shí)對行業(yè)配置進(jìn)行動態(tài)調(diào)整;(2)個(gè)股投資策略:本基金主要采用價(jià)值型策略,將采用“自下而上”的方式,結(jié)合定量、定性分析,考察和篩選具有綜合比較優(yōu)勢的個(gè)股作為投資標(biāo)的。對價(jià)值、成長、收益三類股票,本基金設(shè)定不同的估值指標(biāo)。3、債券投資策略本基金在債券投資方面,通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。4、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將通過對中小企業(yè)私募債券進(jìn)行信用評級控制,通過對投資單只中小企業(yè)私募債券的比例限制,嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn),對投資單只中小企業(yè)私募債券而引起組合整體的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口和信用風(fēng)險(xiǎn)敞口變化進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估,并充分考慮單只中小企業(yè)私募債券對基金資產(chǎn)流動性造成的影響,通過信用研究和流動性管理后,決定投資品種?；鹜顿Y中小企業(yè)私募債券,基金管理人將根據(jù)審慎原則,制定嚴(yán)格的投資決策流程、風(fēng)險(xiǎn)控制制度和信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案,以防范信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。5、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用股指期貨、權(quán)證等衍生工具,利用數(shù)量方法發(fā)掘可能的套利機(jī)會。投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,控制下跌風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)保值和鎖定收益。1、權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具。在進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),基金管理人將通過對權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,并結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,根據(jù)權(quán)證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過限量投資、趨勢投資、優(yōu)化組合、獲利等投資策略進(jìn)行權(quán)證投資?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。2、股指期貨投資本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的。本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),將通過對證券市場和期貨市場運(yùn)行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平。基金管理人針對股指期貨交易制訂嚴(yán)格的授權(quán)管理制度和投資決策流程,確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風(fēng)險(xiǎn)控制各環(huán)節(jié)的獨(dú)立運(yùn)作,并明確相關(guān)崗位職責(zé)。6、資產(chǎn)支持證券投資策略本基金將通過宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時(shí)密切關(guān)注流動性對標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場交易機(jī)會等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。7、風(fēng)險(xiǎn)管理策略本基金將借鑒國外風(fēng)險(xiǎn)管理的成功經(jīng)驗(yàn)如Barra多因子模型、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型等,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理流程,在各個(gè)投資環(huán)節(jié)中來識別、度量和控制投資風(fēng)險(xiǎn),并通過調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),來優(yōu)化基金的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風(fēng)險(xiǎn)控制上,由投資決策委員會及宏觀策略研究小組進(jìn)行監(jiān)控;在個(gè)股投資的風(fēng)險(xiǎn)控制上,本基金將嚴(yán)格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)。8、投資決策依據(jù)和決策程序(1)投資決策依據(jù)法律法規(guī)和基金合同。本基金的投資將嚴(yán)格遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)和基金的有關(guān)規(guī)定。宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司的基本面數(shù)據(jù)。投資對象的預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的匹配關(guān)系。本基金將在承受適度風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi),選擇預(yù)期收益大于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的品種進(jìn)行投資。(2)投資決策程序基金管理人的研究部通過內(nèi)部獨(dú)立研究,并借鑒其他研究機(jī)構(gòu)的研究成果,形成宏觀、政策、投資策略、行業(yè)和上市公司等分析報(bào)告,為投資決策委員會和基金經(jīng)理提供決策依據(jù)。基金管理人的投資決策委員會定期和不定期召開會議,根據(jù)本基金投資目標(biāo)和對市場的判斷決定本計(jì)劃的總體投資策略,審核并批準(zhǔn)基金經(jīng)理提出的資產(chǎn)配置方案或重大投資決定。在既定的投資目標(biāo)與原則下,根據(jù)分析師基本面研究成果以及定量投資模型,由基金經(jīng)理選擇符合投資策略的品種進(jìn)行投資。獨(dú)立的交易執(zhí)行:本基金管理人通過嚴(yán)格的交易制度和實(shí)時(shí)的一線監(jiān)控功能,保證基金經(jīng)理的投資指令在合法、合規(guī)的前提下得到高效地執(zhí)行。動態(tài)的組合管理:基金經(jīng)理將跟蹤證券市場和上市公司的發(fā)展變化,結(jié)合本基金的現(xiàn)金流量情況,以及組合風(fēng)險(xiǎn)和流動性的評估結(jié)果,對投資組合進(jìn)行動態(tài)的調(diào)整,使之不斷得到優(yōu)化?；鸸芾砣说娘L(fēng)險(xiǎn)管理部根據(jù)市場變化對本基金投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估與監(jiān)控,并授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)控制小組進(jìn)行日常跟蹤,出具風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告?；鸸芾砣说暮弦?guī)部對本基金投資過程進(jìn)行日常監(jiān)督。
|
展恒點(diǎn)評
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號
公募基金
微信客服號
私募基金
微信客服號
展恒基金
APP下載
購買
定投
