| 投資策略 |
本基金在適度控制風險并保持良好流動性的前提下,通過挖掘未來推動經(jīng)濟發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)中預(yù)期具有較高成長性的公司,力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。1、資產(chǎn)配置策略本基金將通過跟蹤考量通常的宏觀經(jīng)濟變量(包括GDP增長率、CPI走勢、M2的絕對水平和增長率、利率水平與走勢等)以及各項國家政策(包括財政、貨幣、稅收、匯率政策等)來判斷經(jīng)濟周期目前的位置以及未來將發(fā)展的方向,在此基礎(chǔ)上對各大類資產(chǎn)的風險和預(yù)期收益率進行分析評估,制定股票(包括A股和港股)、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。2、股票投資策略本基金通過跟蹤、分析經(jīng)濟運行態(tài)勢、經(jīng)濟政策以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級,識別經(jīng)濟發(fā)展過程中具有良好發(fā)展前景的新興產(chǎn)業(yè)及相關(guān)上市公司,并通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法篩選出預(yù)期具有較高成長性的A股和港股上市公司構(gòu)建投資組合。核心思路在于:1)自上而下地分析行業(yè)的增長前景、行業(yè)結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、競爭要素等分析把握其投資機會;2)自下而上地評判企業(yè)的核心競爭力、管理層、治理結(jié)構(gòu)等以及其所提供的產(chǎn)品和服務(wù)是否契合未來行業(yè)增長的大趨勢,對企業(yè)基本面和估值水平進行綜合的研判,深度挖掘預(yù)期具有較高成長性的優(yōu)質(zhì)個股。(1)新興成長主題的界定新興產(chǎn)業(yè)是指新興技術(shù)、新興生產(chǎn)模式以及新興商業(yè)模式等與金融、工業(yè)、商業(yè)、服務(wù)業(yè)等行業(yè)的深度融合而產(chǎn)生的新型行業(yè),它既代表著科技與創(chuàng)新的方向,也代表著未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向,比如節(jié)能環(huán)保、高端制造、信息技術(shù)、文化傳媒、新興消費、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、智能汽車、海洋產(chǎn)業(yè)等。新興產(chǎn)業(yè)并不是永恒不變的,在不同的經(jīng)濟發(fā)展時期,新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成會發(fā)生很大的變化。同時,在不同的地區(qū),由于各產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率上升的速率不同,先進科技的掌握情況也不一樣,因此新興產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成也會存在一定程度的差異。本基金將根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、各類技術(shù)發(fā)展以及國家的相關(guān)政策等因素,評估行業(yè)是否可能在未來成為經(jīng)濟增長的主要推動力量、具備良好的經(jīng)濟效益、并且預(yù)期未來一段時間內(nèi)保持高速增長;在新興產(chǎn)業(yè)的范疇內(nèi)納入符合上述標準的新行業(yè),剔除不再具備上述標準的子行業(yè)。傳統(tǒng)行業(yè)中,經(jīng)常會有一些公司通過采用新興技術(shù)、新興生產(chǎn)模式以及新興商業(yè)模式等,增強公司的競爭力,并對盈利能力發(fā)生較為重要的影響,這些公司也會被納入新興產(chǎn)業(yè)的范疇。在此基礎(chǔ)上,本基金通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法篩選出新興產(chǎn)業(yè)中預(yù)期具有較高成長性的上市公司。本基金將重點關(guān)注公司的凈利潤復(fù)合增長率,它是指凈利潤在一定時期內(nèi)的年度增長率,能夠較好反映企業(yè)的成長屬性。本基金要求企業(yè)凈利潤復(fù)合增長率在10%以上。同時兼顧年復(fù)合營業(yè)收入增長率、息稅前利潤增長率以及現(xiàn)金流量增長率等指標,綜合考察上市公司的成長性。(2)自上而下的行業(yè)遴選本基金將根據(jù)行業(yè)景氣狀況,新興技術(shù)、新興生產(chǎn)模式以及新興商業(yè)模式等的成熟度,新興產(chǎn)業(yè)中的子行業(yè)對于傳統(tǒng)行業(yè)的替代空間和市場空間,并充分考慮估值的原則下,實現(xiàn)不同行業(yè)的資產(chǎn)配置。本基金將優(yōu)先考慮國家未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級方向、行業(yè)未來可能的增長速度、新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)周期變化、新興產(chǎn)業(yè)所在行業(yè)的成長空間和估值水平、國家的政策動向等因素,重點配置行業(yè)景氣度較高,發(fā)展前景良好,技術(shù)基本成熟,政策性推動敏感性較高的子行業(yè)。對于技術(shù)、生產(chǎn)模式或商業(yè)模式等處于培育期,雖尚不成熟,但未來前景廣闊的子行業(yè),本基金也將根據(jù)其發(fā)展階段做適度配置。(3)自下而上的個股選擇本基金通過定性和定量相結(jié)合的方法進行自下而上的個股選擇,對企業(yè)基本面和估值水平進行綜合的研判,精選預(yù)期具有較高成長性的優(yōu)質(zhì)個股。1)定性分析主要考察公司是否具有良好的經(jīng)濟技術(shù)效應(yīng)、是否能夠帶動一批產(chǎn)業(yè)的興起及是否具有持久研發(fā)創(chuàng)新能力的特征;其次分析公司的核心技術(shù)或創(chuàng)新商業(yè)模式是否具有市場需求前景,公司的盈利模式、核心產(chǎn)品的市場競爭力及其發(fā)展前景的穩(wěn)定性;此外還將評估公司的新技術(shù)或創(chuàng)新商業(yè)模式的原創(chuàng)性、領(lǐng)先程度和可實現(xiàn)度以及產(chǎn)品的市場獨占性特征等。2)定量分析主要考察上市公司的成長性、盈利能力及其估值水平,選取具備良好業(yè)績成長性并且估值合理的上市公司。在成長性方面,主要考慮未來兩年公司收入和利潤的增長率、累計及新增研發(fā)支出、CAPEX支出、人員招聘情況等;在盈利能力方面,主要考察上市公司毛利率及其變動趨勢、ROE、ROIC等。在估值水平方面,基于行業(yè)的特點確定對股價最有影響力的關(guān)鍵估值方法(包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等),并通過業(yè)內(nèi)比較、歷史比較和增長性分析,確定具有上升基礎(chǔ)的股價水平。(4)港股通標的股票投資策略本基金還將關(guān)注以下幾類港股通標的股票:1)在港股市場上市、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)中資公司;2)具有行業(yè)稀缺性的香港本地和外資公司;3)港股市場在行業(yè)結(jié)構(gòu)、估值、AH股折溢價、分紅率等方面具有吸引力的投資標的。未來,如果港股通業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)生變化或出現(xiàn)法律法規(guī)或監(jiān)管部門允許投資的其他模式,基金管理人在履行適當程序后可相應(yīng)調(diào)整。3、債券投資策略本基金債券投資將采取久期策略、收益率曲線策略、騎乘策略、息差策略、個券選擇策略、信用策略等積極投資策略,自上而下地管理組合的久期,靈活地調(diào)整組合的券種搭配,同時精選個券,以增強組合的持有期收益。4、股指期貨投資策略本基金將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目標,選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,充分考慮股指期貨的風險收益特征,通過多頭或空頭的套期保值策略,以改善投資組合的投資效果,實現(xiàn)股票組合的超額收益。5、資產(chǎn)支持證券的投資策略本基金將綜合運用戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置進行資產(chǎn)支持證券的投資組合管理,并根據(jù)信用風險、利率風險和流動性風險變化積極調(diào)整投資策略,嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同的約定,在保證本金安全和基金資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上獲得穩(wěn)定收益。6、參與融資業(yè)務(wù)投資策略本基金可在綜合考慮預(yù)期收益、風險、流動性等因素基礎(chǔ)上,參與融資業(yè)務(wù)。未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書中更新并公告。
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| 收益分配 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;4、同一份額類別每一基金份額享有同等分配權(quán);5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。在符合法律法規(guī)及基金合同的約定,并對基金份額持有人利益無實質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可調(diào)整基金收益分配原則和支付方式,不需召開基金份額持有人大會審議。
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