| 投資策略 |
紅利是投資者進(jìn)行股票投資并獲得投資收益的重要組成,且是公司利潤(rùn)中最貨真價(jià)實(shí)的部分,因而也是投資者衡量上市公司投資價(jià)值的重要指標(biāo)。本基金主要投資于盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定的紅利股票,通過(guò)嚴(yán)格執(zhí)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理固化和明晰基金的風(fēng)格特征,追求穩(wěn)定的股息收入和長(zhǎng)期的資本增值。本基金主要投資于盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定的紅利股票,股票的收益由兩部分構(gòu)成,當(dāng)期紅利和未來(lái)的資本利得。本基金在高現(xiàn)金紅利的股票中精選具備成長(zhǎng)潛力的公司股票進(jìn)行投資,追求穩(wěn)定的股息收入和長(zhǎng)期的資本增值;同時(shí)以債券和短期金融工具作為降低組合風(fēng)險(xiǎn)的策略性投資工具,通過(guò)適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置來(lái)降低組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);并且嚴(yán)格執(zhí)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理,主要通過(guò)對(duì)股票資產(chǎn)相對(duì)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的跟蹤誤差及行業(yè)分布的偏離進(jìn)行嚴(yán)格控制來(lái)固化和明晰基金的風(fēng)格特征。1、大類資產(chǎn)配置策略在大類資產(chǎn)配置上,本基金首先參考公司投資決策委員會(huì)所形成的大類資產(chǎn)配置范圍,投資決策委員會(huì)將重點(diǎn)評(píng)估以下幾個(gè)因素:宏觀因素--包含重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及貨幣和財(cái)政政策的變化;市場(chǎng)因素--包含貨幣供給指標(biāo)以及流動(dòng)性的變化對(duì)資本市場(chǎng)的影響;估值因素--包含不同市場(chǎng)之間的相對(duì)估值變化;同時(shí),本基金作為主動(dòng)管理的股票基金,也將參考宏觀策略部門提供的研究分析建議,并結(jié)合投資組合的長(zhǎng)期收益獲取能力綜合考慮作出大類資產(chǎn)配置決策。在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將優(yōu)先配置股票資產(chǎn),同時(shí)以債券和短期金融工具作為降低組合風(fēng)險(xiǎn)的策略性投資工具,通過(guò)適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置來(lái)降低組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。本基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60-95%,本基金將80%以上的股票資產(chǎn)投資于過(guò)去兩年連續(xù)現(xiàn)金分紅的股票。2、紅利股票投資策略本基金主要投資于盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的紅利股票。在高現(xiàn)金紅利的股票中精選具備成長(zhǎng)潛力的公司股票進(jìn)行投資,追求穩(wěn)定的股息收入和長(zhǎng)期的資本增值。股票的收益由兩部分構(gòu)成,當(dāng)期紅利和未來(lái)的資本利得。本基金主要投資于盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的紅利股票,穩(wěn)定的股息收入是當(dāng)期收益的重要組成,且是公司利潤(rùn)中最貨真價(jià)實(shí)的部分,因而也是投資者衡量上市公司投資價(jià)值的重要指標(biāo)。市場(chǎng)的波動(dòng)也為投資者進(jìn)行紅利再投資以獲得高額復(fù)利回報(bào)提供了機(jī)會(huì)。紅利策略在牛市中是錦上添花,在熊市中提供復(fù)利回報(bào),這是紅利策略能夠穿越牛熊市,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值投資回報(bào)的基本邏輯。監(jiān)管層提出的要求上市公司樹立牢固的分紅意識(shí),上市公司采取措施完善分紅政策及其決策機(jī)制,進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司利潤(rùn)分配決策過(guò)程和執(zhí)行情況的監(jiān)管,以及要求在公司招股說(shuō)明書中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃是對(duì)分紅理念的肯定。本基金在股票池的選取上突出對(duì)紅利股票的側(cè)重,本基金的股票池由市場(chǎng)上高股息率的股票組成,不分紅或低分紅的股票被自動(dòng)排除在股票池外。本基金根據(jù)上市公司的分紅歷史,選取在過(guò)去兩年連續(xù)分紅,過(guò)去兩年累積凈利潤(rùn)大于0的公司組成備選股票池,本基金按照股息率對(duì)備選股票池的股票進(jìn)行排序,選取排名前50%的股票構(gòu)成最終的紅利股票池。高紅利的股票提供了高的當(dāng)期回報(bào),而紅利的穩(wěn)定增長(zhǎng)決定了未來(lái)的資本利得。在一個(gè)偏重價(jià)值屬性的股票庫(kù)中挑選具有成長(zhǎng)性的股票是本基金投資策略的核心。本基金通過(guò)運(yùn)用嘉實(shí)優(yōu)化紅利股票模型,通過(guò)選取能夠體現(xiàn)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、盈利能力、內(nèi)生增長(zhǎng)能力的因子和能夠體現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況、抗周期波動(dòng)能力、和分紅持續(xù)性的因子,尋找基本面健康、具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)生增長(zhǎng)能力好、財(cái)務(wù)健康、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小、抗周期能力強(qiáng),且能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的高紅利股票進(jìn)行投資。具體的,本基金主要運(yùn)用下列量化指標(biāo)分析上市公司的基本面特征,具體包括:(1)毛利率。高毛利率的公司具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì),品牌優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),主要集中在壁壘較高的行業(yè)或掌握核心技術(shù),具有技術(shù)優(yōu)勢(shì),品牌優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)龍頭;(2)ROE,即凈資產(chǎn)收益率。高ROE公司具有較高的資本的利用效率,在沒有外來(lái)融資的情況下,高ROE的公司具有高的內(nèi)生增長(zhǎng)的潛力;(3)業(yè)績(jī)波動(dòng)。低業(yè)績(jī)波動(dòng)的公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,抗周期能力強(qiáng),分紅的持續(xù)性好;(4)負(fù)債率和流通比率。低負(fù)債率和高流通比率的公司財(cái)務(wù)健康、流通性好、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小。本基金將充分利用基金管理人強(qiáng)大的研究平臺(tái)及有關(guān)團(tuán)隊(duì)的成果,對(duì)高紅利的公司股票進(jìn)行深入分析,盡力降低陷入價(jià)值陷阱的概率,從而降低投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),力爭(zhēng)提高長(zhǎng)期的投資回報(bào)。本基金在充分考慮交易成本后,對(duì)股票組合進(jìn)行優(yōu)化分析,以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益的最佳匹配。3、債券投資策略本基金在債券投資方面,通過(guò)深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢(shì)以及不同類屬的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場(chǎng)工具組合。4、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會(huì)及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用權(quán)證等衍生工具,利用數(shù)量方法發(fā)掘可能的套利機(jī)會(huì)。投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,控制下跌風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)保值和鎖定收益。5、風(fēng)險(xiǎn)管理策略本基金嚴(yán)格執(zhí)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理,主要通過(guò)對(duì)股票資產(chǎn)相對(duì)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的跟蹤誤差及行業(yè)分布的偏離進(jìn)行嚴(yán)格控制來(lái)固化和明晰基金的風(fēng)格特征。本基金將借鑒國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)管理的成功經(jīng)驗(yàn)如Barra多因子模型、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型等,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理流程,在各個(gè)投資環(huán)節(jié)中來(lái)識(shí)別、度量和控制投資風(fēng)險(xiǎn),并通過(guò)調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),來(lái)優(yōu)化基金的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風(fēng)險(xiǎn)控制上,由投資決策委員會(huì)及宏觀策略研究小組進(jìn)行監(jiān)控;在行業(yè)配置策略的風(fēng)險(xiǎn)控制上,風(fēng)險(xiǎn)管理部除了監(jiān)控本基金的行業(yè)偏離風(fēng)險(xiǎn)外,也會(huì)根據(jù)不同市場(chǎng)情況監(jiān)控本基金的投資風(fēng)格如大中小盤等的偏離風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)預(yù)警。在個(gè)股投資的風(fēng)險(xiǎn)控制上,本基金將嚴(yán)格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)。
|
展恒點(diǎn)評(píng)
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號(hào)
公募基金
微信客服號(hào)
私募基金
微信客服號(hào)
展恒基金
APP下載
購(gòu)買
定投
