| 投資策略 |
本基金以指數(shù)化投資為主,并輔以有限度的增強(qiáng)操作。本基金將以標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)的成份股構(gòu)成及權(quán)重為基礎(chǔ),并基于量化模型和基本面研究進(jìn)行投資組合的構(gòu)建。在投資組合建立后,基金管理人將適時(shí)對(duì)投資組合進(jìn)行調(diào)整,力爭(zhēng)將投資組合對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化跟蹤誤差控制在8%以內(nèi),并力求獲得超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。1、資產(chǎn)配置策略本基金追求對(duì)股票和股票存托憑證的充分投資。本基金投資于股票及股票存托憑證的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)凈值的90%,現(xiàn)金或者到期日不超過(guò)一年的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。基金管理人將綜合考慮股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、跟蹤誤差和基金的凈申贖情況等因素,確定權(quán)益類資產(chǎn)與固定收益類資產(chǎn)的具體配置比例。2、權(quán)益類資產(chǎn)的投資策略本基金投資標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)成份股及備選成份股的資產(chǎn)不低于股票及股票存托憑證資產(chǎn)的80%。標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)是用于反映生產(chǎn)、銷售高端消費(fèi)品或者提供高端消費(fèi)服務(wù)的公司股價(jià)表現(xiàn)的指數(shù)。截至2012年3月30日,標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)的成份股由以下行業(yè)中營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自高端消費(fèi)品與高端消費(fèi)服務(wù)的公司構(gòu)成:釀酒商與葡萄酒商行業(yè)、個(gè)人用品行業(yè)、汽車制造商行業(yè)、摩托車制造商行業(yè)、消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)、家庭裝飾品行業(yè)、住宅建筑行業(yè)、消閑用品行業(yè)、攝影產(chǎn)品行業(yè)、服裝、服飾與奢侈品行業(yè)、鞋類行業(yè)、賭場(chǎng)與賭博行業(yè)、酒店、度假村與豪華游輪行業(yè)、消閑設(shè)施行業(yè)、特殊消費(fèi)服務(wù)行業(yè)、經(jīng)銷商行業(yè)、因特網(wǎng)零售行業(yè)、百貨商店行業(yè)、服裝零售行業(yè)、專賣店行業(yè)、家庭裝飾零售行業(yè)。其中,釀酒商與葡萄酒商行業(yè)和個(gè)人用品行業(yè)屬于日常消費(fèi)品行業(yè),其他行業(yè)屬于非日常生活消費(fèi)品行業(yè)。(1)行業(yè)配置策略基金管理人將在綜合考慮以下因素的基礎(chǔ)上,將基金資產(chǎn)在高端消費(fèi)品各細(xì)分行業(yè)間進(jìn)行配置:1)各細(xì)分行業(yè)的成長(zhǎng)及盈利預(yù)期:高端消費(fèi)品各細(xì)分行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)需求的變化趨勢(shì)不同,導(dǎo)致各細(xì)分行業(yè)的成長(zhǎng)性及盈利能力存在較大差異。基金管理人將對(duì)全球高端消費(fèi)品各細(xì)分行業(yè)的成長(zhǎng)性、盈利能力及其未來(lái)增長(zhǎng)潛力進(jìn)行分析,超配成長(zhǎng)性好、盈利能力較強(qiáng)且未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大的細(xì)分行業(yè)。2)各細(xì)分行業(yè)對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)因素變化的反應(yīng):基金管理人將深入分析全球宏觀經(jīng)濟(jì)因素變化對(duì)各細(xì)分行業(yè)的影響,超配受宏觀經(jīng)濟(jì)因素變化正面影響較大或負(fù)面影響較小的細(xì)分行業(yè)。3)技術(shù)指標(biāo):基金管理人將對(duì)高端消費(fèi)品各細(xì)分行業(yè)股票價(jià)格變化趨勢(shì)以及交易量變化等技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行分析,以此作為行業(yè)配置的參考。4)各細(xì)分行業(yè)的相對(duì)估值水平:本基金將對(duì)高端消費(fèi)品各細(xì)分行業(yè)的相對(duì)估值水平進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析,增加相對(duì)估值水平較低的細(xì)分行業(yè)的配置比例,降低相對(duì)估值水平較高的細(xì)分行業(yè)的配置比例。(2)個(gè)券選擇策略本基金將對(duì)成長(zhǎng)因素、價(jià)值因素、質(zhì)量因素和技術(shù)因素等影響高端消費(fèi)品上市公司股價(jià)的因素進(jìn)行綜合分析,從而對(duì)高端消費(fèi)品上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,在此基礎(chǔ)上,高配價(jià)值被低估的股票、低配價(jià)值被高估的股票。1)成長(zhǎng)因素高端消費(fèi)品企業(yè)由于主要國(guó)家與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與需求增長(zhǎng)速度、品牌知名度與忠誠(chéng)度、市場(chǎng)占有率變化、新增產(chǎn)能的增長(zhǎng)、定價(jià)能力、收購(gòu)兼并等因素,呈現(xiàn)不同的收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)。基金管理人將對(duì)高端消費(fèi)品企業(yè)短期與中長(zhǎng)期收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)率的歷史數(shù)據(jù)以及研究機(jī)構(gòu)的預(yù)期數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,并進(jìn)行同行業(yè)比較,對(duì)高端消費(fèi)品上市公司的成長(zhǎng)性進(jìn)行綜合研判,重點(diǎn)選擇未來(lái)成長(zhǎng)性較好的上市公司。2)價(jià)值因素基金管理人將參照高端消費(fèi)品上市公司的行業(yè)特性,選擇合適的分析方法挑選價(jià)值被低估的上市公司。采用的方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市銷率法(P/S)、市盈率-長(zhǎng)期成長(zhǎng)法(PEG)、企業(yè)價(jià)值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF、FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。3)質(zhì)量因素基金管理人將通過(guò)對(duì)高端消費(fèi)品上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析,對(duì)上市公司的盈利能力、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流質(zhì)量等進(jìn)行綜合判斷,重點(diǎn)選擇盈利能力、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量及現(xiàn)金流質(zhì)量較高的上市公司。4)技術(shù)因素基金管理人將通過(guò)對(duì)股票價(jià)格趨勢(shì)變化和交易量變化的綜合分析,預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)變化方向和投資者偏好,以此作為買入或賣出股票的參考。(3)權(quán)益類投資組合的構(gòu)建和調(diào)整本基金將以標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)的成份股構(gòu)成及權(quán)重為基礎(chǔ),根據(jù)基金管理人對(duì)行業(yè)與個(gè)股的價(jià)值評(píng)估,結(jié)合行業(yè)與個(gè)股偏離以及跟蹤誤差等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),使用投資組合優(yōu)化模型,構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高的投資組合。在投資運(yùn)作過(guò)程中,當(dāng)指數(shù)成份股與權(quán)重發(fā)生變化、公司事件造成影響、基金管理人對(duì)行業(yè)與個(gè)股的評(píng)價(jià)改變、基金發(fā)生申購(gòu)與贖回以及投資的企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)性重大事件時(shí),基金管理人將對(duì)組合進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。3、固定收益品種與貨幣市場(chǎng)工具的投資策略固定收益品種和貨幣市場(chǎng)工具投資部分,本基金將在研究分析基金的申購(gòu)贖回需求,分析各國(guó)主要固定收益品種的期限結(jié)構(gòu)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率走勢(shì)、相對(duì)人民幣的匯率走勢(shì)等因素的基礎(chǔ)上,主要投資于流動(dòng)性較好、回報(bào)穩(wěn)健的投資品種。4、衍生品的投資策略本基金將本著謹(jǐn)慎的原則,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,以避險(xiǎn)和有效管理為主要目的,適度參與衍生品投資。衍生品投資的主要策略包括:(1)避險(xiǎn)本基金可利用外匯遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)或掉期等衍生品種,以規(guī)避外幣資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn),避免匯率劇烈波動(dòng)對(duì)基金的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不良影響;可利用證券相關(guān)的衍生產(chǎn)品,以規(guī)避單個(gè)證券在短時(shí)期內(nèi)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。(2)有效管理有效管理主要包括對(duì)現(xiàn)金流量的有效管理、降低股票或股票存托憑證買入或賣出的市場(chǎng)沖擊成本等。當(dāng)短期申購(gòu)規(guī)模較大時(shí),基金凈值會(huì)因倉(cāng)位的大幅攤薄而受到影響,利用金融衍生品可有效管理現(xiàn)金流量,減少不利影響。為追求對(duì)股票和股票存托憑證的充分投資,降低跟蹤誤差,本基金也可投資于金融衍生品。當(dāng)基金買入或賣出股票、股票存托憑證時(shí),大量買入或賣出會(huì)造成證券價(jià)格的短期波動(dòng),抬高買入成本或壓低賣出價(jià)格,可考慮利用金融衍生品的杠桿和流動(dòng)性進(jìn)行階段性替代等。
|
| 收益分配 |
1、每一基金份額享有同等分配權(quán);2、基金收益分配基準(zhǔn)日的人民幣基金份額的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于人民幣基金份額面值;3、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每份基金份額每次收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額可供分配利潤(rùn)的10%;美元現(xiàn)匯基金份額的每份額分配金額根據(jù)人民幣基金份額的每份額分配數(shù)額按照匯率進(jìn)行折算,具體見(jiàn)招募說(shuō)明書(shū)或基金管理人相關(guān)公告;4、基金收益分配方式分為現(xiàn)金分紅與紅利再投資,基金份額持有人可自行選擇收益分配方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金分紅;5、人民幣基金份額的現(xiàn)金分紅幣種為人民幣,美元現(xiàn)匯基金份額的現(xiàn)金分紅幣種為美元現(xiàn)匯;不同幣種份額紅利再投資適用的凈值為該幣種份額的份額凈值;6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
|
展恒點(diǎn)評(píng)
購(gòu)買
定投
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號(hào)
公募基金
微信客服號(hào)
私募基金
微信客服號(hào)
展恒基金
APP下載
