| 投資策略 |
本基金以“指數(shù)化投資為主、主動性投資為輔”,在復(fù)制目標指數(shù)的基礎(chǔ)上一定程度地調(diào)整個股,力求投資收益能夠跟蹤并適度超越目標指數(shù)。1、標的指數(shù)本基金股票資產(chǎn)跟蹤的標的指數(shù)為中證500指數(shù)。中證500指數(shù)是中證指數(shù)有限公司為反映市場上不同規(guī)模特征股票的整體表現(xiàn),以滬深300指數(shù)為基礎(chǔ),構(gòu)建的包括大盤、中盤、小盤、大中盤、中小盤和大中小盤指數(shù)在內(nèi)的規(guī)模指數(shù)體系中的組成部分。中證500指數(shù)全稱“中證小盤500指數(shù)”,它的樣本選自滬深兩個證券市場,其成份股包含了500只滬深300指數(shù)成份股之外的A股市場中流動性好、代表性強的小市值股票,綜合反映了滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況。如果中證500指數(shù)被停止編制及發(fā)布,或中證500指數(shù)由其他指數(shù)替代(單純更名除外),或由于指數(shù)編制方法等重大變更導(dǎo)致中證500指數(shù)不宜繼續(xù)作為標的指數(shù),或證券市場上有代表性更強、更適合投資的指數(shù)推出,本基金管理人可以依據(jù)審慎性原則和維護基金份額持有人合法權(quán)益的原則,在履行適當程序后,依法變更本基金的標的指數(shù)和投資對象,并依據(jù)市場代表性、流動性、與原指數(shù)的相關(guān)性等諸多因素選擇確定新的標的指數(shù)。由于上述原因變更標的指數(shù)和投資對象,基金管理人將于變更后在中國證監(jiān)會指定的媒體上公告。2、指數(shù)化投資為主,主動性投資為輔:本基金主要策略為復(fù)制目標指數(shù),投資組合將以成份股在目標指數(shù)中的基準權(quán)重為基礎(chǔ),利用富國定量投資模型在有限范圍內(nèi)進行超配或低配選擇。一方面將嚴格控制組合跟蹤誤差,避免大幅偏離目標指數(shù),另一方面在指數(shù)跟蹤的同時力求超越指數(shù)。富國研發(fā)的定量投資模型借鑒國際一流定量分析的應(yīng)用經(jīng)驗,利用多因子alpha模型預(yù)測股票超額回報,在有效風(fēng)險控制及交易成本最低化的基礎(chǔ)上優(yōu)化投資組合。(1)多因子alpha模型——股票超額回報預(yù)測富國多因子alpha模型以對中國股票市場的長期研究為基礎(chǔ),一定程度上結(jié)合前瞻性市場判斷,用精研的多個因子捕捉市場有效性暫時缺失之處,以多因子在不同個股上的不同體現(xiàn)估測個股的超值回報。概括來講,本基金alpha模型的因子可歸為如下幾類:價值(value)、動量(momentum)、成長(growth)、情緒(sentiment)、質(zhì)量(quality)。這些類別綜合了來自市場各類投資者,公司各類報表,分析師及監(jiān)管政策等各方面信息。富國多因子alpha模型利用富國長期積累并最新擴展的數(shù)據(jù)庫,科學(xué)客觀地綜合了大量的各類信息?；鸾?jīng)理根據(jù)市場狀況及變化對各類信息的重要性做出具有一定前瞻性的判斷,適時調(diào)整各因子類別的具體組成及權(quán)重。(2)風(fēng)險估測模型——有效控制風(fēng)險預(yù)算指數(shù)化投資力求跟蹤誤差最小,主動性投資則需要適度風(fēng)險預(yù)算的支持。風(fēng)險預(yù)算即最大容忍跟蹤誤差。本基金將結(jié)合市場通用及自主研發(fā)的風(fēng)險估測模型,有效將投資組合風(fēng)險控制在預(yù)算范圍內(nèi)。本基金采取“跟蹤誤差”和“跟蹤偏離度”這兩個指標對投資組合進行監(jiān)控與評估。其中,跟蹤誤差為核心監(jiān)控指標,跟蹤偏離度為輔助監(jiān)控指標,以求控制投資組合相對于目標指數(shù)的偏離風(fēng)險。本基金對標的指數(shù)的跟蹤目標是:力爭使基金凈值增長率與業(yè)績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%,年化跟蹤誤差不超過7.75%。(3)交易成本模型——控制成本并保護業(yè)績本基金的交易成本模型既考慮固定成本,也考慮交易的市場沖擊效應(yīng),在控制成本最低的基礎(chǔ)上減少交易造成的負業(yè)績影響。(4)投資組合優(yōu)化模型本基金將綜合考慮預(yù)期回報,風(fēng)險及交易成本進行投資組合優(yōu)化。其選股范圍將以成份股為主,并包括非成份股中與成份股相關(guān)性強,流動性好,基本面信息充足的股票。3、對目標指數(shù)的跟蹤調(diào)整:(1)定期調(diào)整本基金所構(gòu)建的投資組合將主要根據(jù)所跟蹤的目標指數(shù)對其成份股的調(diào)整而進行相應(yīng)的跟蹤調(diào)整。中證指數(shù)公司每半年審核一次中證500指數(shù)成份股。本基金將按照中證500指數(shù)對成份股及其權(quán)重的調(diào)整方案,在考慮跟蹤誤差風(fēng)險的基礎(chǔ)上,對股票投資組合進行相應(yīng)調(diào)整。(2)不定期調(diào)整根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則,當中證500指數(shù)成份股因增發(fā)、送配等股權(quán)變動而需進行成份股權(quán)重調(diào)整時,本基金將根據(jù)中證指數(shù)公司在股權(quán)變動公告日次日發(fā)布的臨時調(diào)整決定及其需調(diào)整的權(quán)重比例,進行相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整期間原則上定為:中證指數(shù)公司調(diào)整決定公布日至該股票除權(quán)日之前。此外,基金管理人將對成份股的流動性進行分析,如發(fā)現(xiàn)流動性欠佳的個股將采用合理方法尋求替代。由于受到各項投資禁止行為以及持股比例等限制,基金可能不能按照成份股權(quán)重持有成份股,此時也需要尋求替代。4、債券投資策略本基金管理人將基于對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢的深入分析、國內(nèi)財政政策與貨幣市場政策等因素對債券市場的影響,進行合理的利率預(yù)期,判斷債券市場的基本走勢,制定久期控制下的資產(chǎn)類屬配置策略。在債券投資組合構(gòu)建和管理過程中,本基金管理人將具體采用期限結(jié)構(gòu)配置、市場轉(zhuǎn)換、信用利差和相對價值判斷、信用風(fēng)險評估、現(xiàn)金管理等管理手段進行個券選擇。本基金債券投資的目的是在保證基金資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上,有效利用基金資產(chǎn),提高基金資產(chǎn)的投資收益。5、金融衍生工具投資策略在法律法規(guī)許可時,本基金可基于謹慎原則運用權(quán)證等相關(guān)金融衍生工具對基金投資組合進行管理,以控制并降低投資組合風(fēng)險、提高投資效率,降低跟蹤誤差,從而更好地實現(xiàn)本基金的投資目標。
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