| 投資策略 |
本基金在投資過程中注重各區(qū)域市場環(huán)境、政經(jīng)前景分析,并強(qiáng)調(diào)公司品質(zhì)與成長性的結(jié)合。首先在亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局下,通過自上而下分析,甄別不同國家與地區(qū)、行業(yè)與板塊的投資機(jī)會,首先考慮國家與地區(qū)的資產(chǎn)配置,決定行業(yè)與板塊的基本布局,并從中初步篩選出具有國際比較優(yōu)勢的大盤藍(lán)籌公司,同時采取自下而上的選股策略,注重個股成長性指標(biāo)分析,挖掘擁有更佳成長特性的公司,構(gòu)建成長型公司股票池。最后通過深入的相對價值評估,形成優(yōu)化的核心投資組合。在固定收益類投資部分,其資產(chǎn)布局堅(jiān)持安全性、流動性和收益性為資產(chǎn)配置原則,并結(jié)合現(xiàn)金管理、貨幣市場工具等來制訂具體策略。1、股票投資策略1)把握國際比較優(yōu)勢本基金在以價值投資為原則的基礎(chǔ)上,深入挖掘在亞太經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢下具有國際比較優(yōu)勢的大市值公司。針對每一個國家或地區(qū)每個行業(yè)中的股票,本基金一般優(yōu)先考慮大流通市值股票。按照股票自由流通市值從大到小順序,位于當(dāng)?shù)厥袌鲋形粩?shù)之前或行業(yè)三分之一以前的股票可被納入選擇范圍。今后隨不同區(qū)域證券市場發(fā)展與個股市值差異變化,基金管理人可在保持大市值風(fēng)格前提下適當(dāng)調(diào)整相關(guān)定義標(biāo)準(zhǔn),并及時公告。具體策略而言,本基金將區(qū)域市場行業(yè)發(fā)展趨勢與公司價值判斷納入全球經(jīng)濟(jì)綜合研究范疇,深入分析公司所處的區(qū)域環(huán)境、經(jīng)濟(jì)景氣、行業(yè)特性、競爭優(yōu)勢、治理結(jié)構(gòu)等要素,力求準(zhǔn)確把握不同國家與地區(qū),以及行業(yè)與公司的比較優(yōu)勢,最終實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)在價值的合理評估、投資組合配置策略的正確實(shí)施。2)挖掘高成長特性公司成長性反映出公司自身價值的增長能力,其表現(xiàn)為公司所屬產(chǎn)業(yè)受政策扶持或景氣循環(huán)整等因素激發(fā),具有較明確向上發(fā)展趨勢,市場前景較為廣闊,公司規(guī)模逐年擴(kuò)張,經(jīng)營效益將不斷增長。公司的行業(yè)地位、產(chǎn)品優(yōu)勢、經(jīng)營戰(zhàn)略、創(chuàng)新意識等賦予企業(yè)內(nèi)生增長的動力,公司的凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)增長率、每股經(jīng)營性現(xiàn)金流、利潤增長率與市盈率之比等財務(wù)指標(biāo)對公司成長性判斷提供量化分析標(biāo)準(zhǔn),本基金將通過上述各種因素對公司的成長性進(jìn)行綜合分析,挖掘具備更佳成長性能的公司。2、固定收益類投資策略本基金固定收益類投資主要目的是風(fēng)險防御及現(xiàn)金替代性管理,一般不做積極主動性資產(chǎn)配置。固定收益類品種投資將堅(jiān)持安全性、流動性和收益性為資產(chǎn)配置原則,在投資方向上主要借助短期金融工具,同時結(jié)合亞太區(qū)具備投資等級的政府債券、公司債券等來制訂具體策略,完善資產(chǎn)布局。本基金在對不同國家和地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、財政貨幣政策、金融市場環(huán)境及利率走向合理預(yù)期的基礎(chǔ)上,結(jié)合信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險等控制與調(diào)整,通過利率預(yù)期、久期調(diào)整、收益率曲線策略、現(xiàn)金流預(yù)算管理等構(gòu)建固定收益類投資組合,以追求長期低波動率的穩(wěn)健回報。3、多幣種管理策略多幣種國際化投資一個重要特點(diǎn)是,可以降低組合中各資產(chǎn)之間的相關(guān)度,有助于在同一風(fēng)險水平上提高組合的收益。進(jìn)行國際化的多幣種投資將意味著資產(chǎn)將以多幣種的形式存在,而資產(chǎn)的相對價值將出現(xiàn)波動,這就涉及到了匯率風(fēng)險。這種區(qū)別于其它傳統(tǒng)投資的附加風(fēng)險將會影響到境外投資組合的資產(chǎn)種類、各國資產(chǎn)構(gòu)成的比重。由于本基金是以人民幣計價、多幣種投資的產(chǎn)品,組合資產(chǎn)將涉及到澳元、韓元、港幣等多種貨幣,基金將運(yùn)用利率平價模型等來管理多幣種的組合。在基金資產(chǎn)管理實(shí)際操作中,利率平價模型將考慮各國及地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展速度、稅收政策、已實(shí)施和預(yù)期要實(shí)施的匯率調(diào)整政策以及交易成本等因素,綜合各種因素,同時在基金經(jīng)理的判斷后確定匯率風(fēng)險調(diào)控策略。根據(jù)摩根富林明全球宏觀管理團(tuán)隊(duì)對各國經(jīng)濟(jì)、宏觀政策、利率趨勢和通貨膨脹率的判斷,本基金會利用利率平價模型等尋找和發(fā)現(xiàn)匯率風(fēng)險暴露點(diǎn),并采用一定的匯率對沖手段進(jìn)行管理。2、衍生品投資策略為避險需要與提高投資組合效率,本基金可適度投資金融衍生工具,包括遠(yuǎn)期合約、掉期、期權(quán)、期貨等,以實(shí)現(xiàn)投資組合風(fēng)險管理。金融衍生品的價值由基礎(chǔ)資產(chǎn)價值衍生而來,本基金將適時進(jìn)行風(fēng)險識別,縝密判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)與衍生品之間相關(guān)性,進(jìn)行合理定價分析、頭寸管理、品種優(yōu)化等,在匯率風(fēng)險控制、套期保值、組合流動性管理等層面,適度參與金融衍生品投資。具體而言,本基金運(yùn)用金融衍生品的主要用途如下:1)匯率風(fēng)險控制:本基金將在綜合研究宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、市場環(huán)境基礎(chǔ)上,結(jié)合利率平價模型等分析,依專業(yè)判斷從事遠(yuǎn)期合約、外匯期貨、外匯互換等操作,以控制外匯匯兌風(fēng)險,但不表示風(fēng)險得以完全規(guī)避。2)組合風(fēng)險規(guī)避及增加投資效率:本基金將依專業(yè)判斷從事股指期貨、期權(quán)等交易操作,主要目的用于套期保值及有效組合管理。本基金將根據(jù)股票組合價值與敏感度來調(diào)整相應(yīng)衍生品頭寸并使之相互配合,以降低市場波動帶來的負(fù)面影響,但不表示風(fēng)險得以完全規(guī)避。
|
展恒點(diǎn)評
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號
公募基金
微信客服號
私募基金
微信客服號
展恒基金
APP下載
購買
定投
