| 投資策略 |
本基金將采用積極管理型的投資策略,將投資組合的平均剩余期限控制在120天以內(nèi),在控制利率風(fēng)險、盡量降低基金凈值波動風(fēng)險并滿足流動性的前提下,提高基金收益。在投資管理過程中,基金管理人將基于“定性與定量相結(jié)合、保守與積極相結(jié)合”的原則,根據(jù)短期利率的變動和市場格局的變化,采用投資組合平均剩余期限控制下的主動性投資策略。具體包括:1、總體資產(chǎn)配置策略(1)利率預(yù)期分析基于對國家宏觀政策(包括:財政政策、貨幣政策等)的深入研究以及對央行公開市場操作、資金供求、資金流動性、貨幣市場與資本市場的資金互動、市場成員特征等因素的客觀分析,合理預(yù)期利率變化趨勢,并據(jù)此確定投資組合的總體資產(chǎn)配置策略。(2)投資組合平均剩余期限控制結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)期分析,在合理運(yùn)用量化模型的基礎(chǔ)上,動態(tài)確定并控制投資組合的平均剩余期限。具體而言,在預(yù)計市場利率上升時,適度縮短投資組合的平均剩余期限;在預(yù)計利率下降時,適度延長投資組合的平均剩余期限。2、類別資產(chǎn)配置策略本基金以短期金融工具作為投資對象,基于對各細(xì)分市場的市場規(guī)模、交易情況、各交易品種的流動性、相對收益、信用風(fēng)險以及投資組合平均剩余期限要求等重要指標(biāo)的分析,確定(調(diào)整)投資組合的類別資產(chǎn)配置比例。對于含回售條款的債券,本基金將僅買入距回售日不超過397天以內(nèi)的債券,并在回售日前進(jìn)行回售或者賣出。3、明細(xì)資產(chǎn)選擇和交易策略(1)收益率曲線分析策略根據(jù)債券市場收益率曲線的動態(tài)變化以及隱含的即期利率和遠(yuǎn)期利率提供的價值判斷基礎(chǔ),結(jié)合對當(dāng)期和遠(yuǎn)期資金面的分析,尋求在一段時期內(nèi)獲取因收益率曲線變化而導(dǎo)致的債券價格變化所產(chǎn)生的超額收益。本基金將比較分析子彈策略、啞鈴策略和梯子策略等在不同市場環(huán)境下的表現(xiàn),構(gòu)建優(yōu)化組合,獲取較高收益。(2)套利操作策略1)跨市場套利策略短期資金市場由交易所市場和銀行間市場構(gòu)成。由于其中的投資群體、交易方式等市場要素不同,使得兩個市場的資金面、短期利率期限結(jié)構(gòu)、流動性都存在著一定的差別。本基金將在充分論證套利機(jī)會可行性的基礎(chǔ)上,尋找合理的介入時機(jī),進(jìn)行跨市場套利操作。2)跨品種套利策略由于投資群體存在一定的差異性,對期限相近的交易品種同樣可能因為存在流動性、稅收等市場因素的影響出現(xiàn)內(nèi)在價值明顯偏離的情況。本基金將在保證高流動性的基礎(chǔ)上進(jìn)行跨品種套利操作,以增加超額收益。(3)正回購放大操作策略當(dāng)預(yù)期市場利率下跌或者利率走勢平穩(wěn)時,通過將剩余期限相對較長的短期債券進(jìn)行正回購質(zhì)押,融資后再購買短期債券。在融資成本低于短期債券收益率時,該投資策略的運(yùn)用可實現(xiàn)正收益。(4)滾動配置策略根據(jù)具體投資品種的市場特征,采用持續(xù)滾動投資方法,以提高投資組合的整體持續(xù)變現(xiàn)能力。(5)債券相對價值判斷策略基于量化模型的分析結(jié)果,識別出被市場錯誤定價的債券,進(jìn)而采取適當(dāng)?shù)慕灰滓垣@得收益。一方面,可通過利率期限結(jié)構(gòu)分析,在現(xiàn)金流特征相近且處于同一風(fēng)險等級的多只債券品種中尋找更具投資價值的品種;另一方面,通過對債券等級、債券息票率、所在行業(yè)特征等因素的分析,評估判斷短期風(fēng)險債券與無風(fēng)險短期債券間的合理息差。(6)波動性交易策略根據(jù)市場利率的波動性特征,利用關(guān)鍵市場時機(jī)(例如:季節(jié)性因素、突發(fā)事件)造成的短期市場失衡機(jī)會進(jìn)行短期交易,以獲得超額收益。(7)流動性管理策略根據(jù)對市場資金面分析以及對申購、贖回變化的動態(tài)預(yù)測,通過現(xiàn)金庫存管理、回購的滾動操作和債券品種的期限結(jié)構(gòu)搭配,動態(tài)調(diào)整并有效分配基金的現(xiàn)金流,在保持本基金資產(chǎn)充分流動性的基礎(chǔ)上,確保穩(wěn)定收益。
|
| 收益分配 |
1.本基金同一類別內(nèi)的每份基金份額享有同等分配權(quán);2.本基金收益分配方式為紅利再投資,免收再投資的費(fèi)用;3.“每日分配、按日支付”。本基金根據(jù)每日基金收益情況，以各類基金份額的每萬份基金已實現(xiàn)收益為基準(zhǔn)，為投資人每日計算當(dāng)日收益并全部分配，且每日進(jìn)行支付。當(dāng)日所得收益結(jié)轉(zhuǎn)為對應(yīng)類別的基金份額參與下一日收益分配；若當(dāng)日已實現(xiàn)收益大于零時，則增加投資人基金份額；若當(dāng)日已實現(xiàn)收益等于零時，則保持投資人基金份額不變；基金管理人將采取必要措施盡量避免基金凈收益小于零，若當(dāng)日凈收益小于零時，縮減投資人基金份額。投資人當(dāng)日收益分配的計算保留到小數(shù)點(diǎn)后2位，小數(shù)點(diǎn)后第3位按去尾原則處理；4.當(dāng)日申購的基金份額自下一個工作日起,享有基金的收益分配權(quán)益;當(dāng)日贖回的基金份額自下一個工作日起,不享有基金的收益分配權(quán)益;5.法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。在對基金份額持有人利益無實質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可對基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會。
|
展恒點(diǎn)評
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號
公募基金
微信客服號
私募基金
微信客服號
展恒基金
APP下載
購買
定投
