| 投資策略 |
本基金根據(jù)對短期利率變動的預(yù)測,采用投資組合平均剩余期限控制下的主動性投資策略,利用定性分析和定量分析方法,通過對短期金融工具的積極投資,在控制風(fēng)險和保證流動性的基礎(chǔ)上,力爭獲得穩(wěn)定的當期收益。1、資產(chǎn)配置策略本基金通過對宏觀經(jīng)濟形勢、財政與貨幣政策、金融監(jiān)管政策、市場結(jié)構(gòu)變化和短期資金供給等因素的分析,形成對未來短期利率走勢的判斷。在此基礎(chǔ)上,根據(jù)不同類別資產(chǎn)的收益率水平(各剩余期限到期收益率、利息支付方式和再投資便利性),并結(jié)合各類資產(chǎn)的流動性特征(日均成交量、交易方式、市場流量)和風(fēng)險特征(信用等級、波動性),決定各類資產(chǎn)的配置比例和期限匹配量。2、個券選擇策略本基金將優(yōu)先考慮安全性因素,選擇央票、短期國債等高信用等級的債券品種進行投資以規(guī)避風(fēng)險。在基金投資的個券選擇上,本基金首先將各券種的信用等級、剩余期限和流動性(日均成交量和平均每筆成交間隔時間)進行初步篩選;然后,根據(jù)各券種的收益率與剩余期限的結(jié)構(gòu)合理性,評估其投資價值,進行再次篩選;最后,根據(jù)各券種的到期收益率波動性與可投資量(流通量、日均成交量與沖擊成本估算),決定具體投資比例。3、久期策略本基金根據(jù)對未來短期利率走勢的研判,結(jié)合貨幣市場基金資產(chǎn)的高流動性要求及其相關(guān)的投資比例規(guī)定,動態(tài)調(diào)整組合的久期。當預(yù)期市場短期利率上升時,本基金將通過增加持有剩余期限較短債券并減持剩余期限較長債券等方式降低組合久期,以降低組合跌價風(fēng)險;當預(yù)期市場短期利率下降時,則通過增持剩余期限較長的債券等方式提高組合久期,以分享債券價格上升的收益。4、回購策略根據(jù)回購市場利率走勢變化情況,在回購利率較低時,本基金在嚴格遵守相關(guān)法律法規(guī)的前提下,利用正回購操作循環(huán)融入資金進行債券投資,提高基金收益水平。另一方面,本基金將把握資金供求的瞬時效應(yīng),積極捕捉收益率峰值的短線機會。如新股發(fā)行期間、年末資金回籠時期的季節(jié)效應(yīng)等短期資金供求失衡,導(dǎo)致回購利率突增等。此時,本基金可通過逆回購的方式融出資金以分享短期資金拆借利率陡升的投資機會。5、套利策略不同交易市場或不同交易品種受參與群體、交易模式、環(huán)境沖擊、流動性等因素影響而出現(xiàn)定價差異,從而產(chǎn)生套利機會。本基金在充分論證這種套利機會可行性的基礎(chǔ)上,適度進行跨市場或跨品種套利操作,提高資產(chǎn)收益率。如跨銀行間和交易所的跨市場套利,期限收益結(jié)構(gòu)偏移中的不同期限品種的互換操作(跨期限套利)。6、現(xiàn)金流管理策略本基金作為現(xiàn)金管理工具,具有較高的流動性要求,本基金將根據(jù)對市場資金面分析以及對申購贖回變化的動態(tài)預(yù)測,通過回購的滾動操作和債券品種的期限結(jié)構(gòu)搭配,動態(tài)調(diào)整并有效分配基金的現(xiàn)金流,在保持充分流動性的基礎(chǔ)上爭取較高收益。7、資產(chǎn)支持證券的投資策略當前國內(nèi)資產(chǎn)支持證券市場以信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品為主(包括以銀行貸款資產(chǎn)、住房抵押貸款等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)),仍處于創(chuàng)新試點階段。產(chǎn)品投資關(guān)鍵在于對基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量及未來現(xiàn)金流的分析,本基金將在國內(nèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具體政策框架下,采用基本面分析和數(shù)量化模型相結(jié)合,對個券進行風(fēng)險分析和價值評估后進行投資。本基金將嚴格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風(fēng)險。
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| 收益分配 |
本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則:1、同一類別內(nèi)本基金的每份基金份額享有同等分配權(quán);2、本基金收益分配方式為紅利再投資,免收再投資的費用;3、“每日分配、按日支付”。本基金根據(jù)每日基金收益情況,以每萬份基金已實現(xiàn)收益為基準,為投資人每日計算當日收益并分配,且每日進行支付。投資人當日收益分配的計算保留到小數(shù)點后2位,小數(shù)點后第3位按去尾原則處理(因去尾形成的余額進行再次分配,直到分完為止);4、本基金根據(jù)每日收益情況,將當日收益全部分配,若當日已實現(xiàn)收益大于零時,為投資人記正收益;若當日已實現(xiàn)收益小于零時,為投資人記負收益;若當日已實現(xiàn)收益等于零時,當日投資人不記收益;5、本基金每日進行收益計算并分配時,每日收益支付方式只采用紅利再投資(即紅利轉(zhuǎn)基金份額)方式,投資人可通過贖回基金份額獲得現(xiàn)金收益;若投資人在當日收益支付時,其收益為正值,則增加投資者基金份額;若收益為零,則保持投資人基金份額不變;若其收益為負值,則縮減投資者基金份額;若投資者贖回全部基金份額時,其當日收益將立即結(jié)清;若當日收益為負值,則從投資者贖回基金款中扣除;若投資者贖回部分基金份額時,且剩余的基金份額足以彌補其賬戶當日收益為負時的損益,則縮減賬戶剩余份額,否則將按贖回比例結(jié)轉(zhuǎn)賬戶當日收益,并進行贖回款項結(jié)算;6、當日申購的基金份額自下一個工作日起,享有基金的收益分配權(quán)益;當日贖回的基金份額自下一個工作日起,不享有基金的收益分配權(quán)益;7、在不違反法律法規(guī)、且對現(xiàn)有基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的情況下,可調(diào)整本基金的基金收益分配原則,不需召開基金份額持有人大會;8、法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。
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