今年被市場打壓比較嚴重的板塊，醫(yī)藥板塊應(yīng)該算其中之一。今年受到集采事件的影響，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)欠佳。但是醫(yī)藥行業(yè)未來的發(fā)展空間毋庸置疑，疊加人口老齡化導致的需求激增以及醫(yī)藥研發(fā)成果的不斷輸出，未來仍會有比較大的投資機會。下文以醫(yī)藥女神葛蘭的代表產(chǎn)品做簡要分析。
1.基金經(jīng)理簡介
美國西北大學生物醫(yī)學工程專業(yè)博士。歷任國金證券股份有限公司研究所研究員，民生加銀基金管理有限公司研究員。2014年10月加入中歐基金管理有限公司，曾任研究員。2015年1月至2016年4月任中歐明睿新起點混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2015年3月至2016年4月任中歐瑾泉靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2015年3月至2016年4月任中歐瑾源靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2015年4月至2016年4月任任中歐瑾和靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2016年9月起任中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2018年7月起任中歐明睿新起點混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2019年2月起擔任中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票型證券投資基金基金經(jīng)理。2020年8月起擔任中歐阿爾法混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2021年3月起擔任中歐研究精選混合型證券投資基金基金經(jīng)理。
2.投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn).
截至2021年11月3日，基金經(jīng)理葛蘭的任職總回報為306.3%，年化回報為23.01%，同期滬深300總回報和年化回報分別為38.47%、4.92%，遠遠跑贏滬深300。葛蘭專注于醫(yī)藥領(lǐng)域，對于成長性較高的醫(yī)藥龍頭重點布局，相對來說持倉較為集中，政策風險較大。從回報指數(shù)的走勢來看，在擔任基金經(jīng)理五年里，業(yè)績大幅領(lǐng)先滬深300，這得益于我國醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的不斷成長以及政策面資金面的支持。
圖1 葛蘭投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)（公募偏股）
數(shù)據(jù)來源于：WIND金融終端
數(shù)據(jù)截至：2021年11月3日
3、代表產(chǎn)品
葛蘭代表作品中歐醫(yī)療健康混合，成立于2016年9月29日，在其任職的時間里，中歐醫(yī)療健康累計回報254.04%，年化回報28.12%。由于今年受到政策面影響，該基金今年以來表現(xiàn)較差,收益率-2.43%。最大回撤達到26.1%，年化波動率為36.04%，短期風險較高，中期風險較大。
4、資產(chǎn)配置
根據(jù)三季報顯示，葛蘭依然維持其原有操作風格，股票占比近90%，對龍頭企業(yè)進行重倉，風格偏激進。重倉前三分別是：藥明康德、愛爾眼科、凱萊英，在權(quán)重方面較前期略有調(diào)整?？梢娖鋵τ卺t(yī)藥行業(yè)未來依然是長期看好。
5、投資邏輯
葛蘭的投資邏輯是去尋找有持續(xù)經(jīng)營能力，尤其是可以持續(xù)成長的一個公司。優(yōu)秀的企業(yè)是值得我們長期跟隨和伴隨成長的。醫(yī)藥行業(yè)是剛需性行業(yè)，每個人對生命和健康的需求都會放在首位，另一方面隨著人口老齡化的到來，醫(yī)藥行業(yè)也是一個長期成長性非常好的行業(yè)。除此之外，醫(yī)藥行業(yè)最大的魅力來自于醫(yī)藥行業(yè)的科技屬性和它的創(chuàng)新，它們經(jīng)歷了非常長時間的研發(fā)的一個積累，當它們的研發(fā)積累達到了一個收獲期，出現(xiàn)了新的產(chǎn)品，就可以對這個行業(yè)和公司帶來一個非常大的新的需求，也帶來了這個公司和行業(yè)階段性的爆發(fā)式的增長。
6、未來展望
從未來的配置方向來看，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是我們長期最為看好的方向，從國家層面政策的頂層設(shè)計到國內(nèi)企業(yè)近年來的創(chuàng)新積累，都使得國內(nèi)的創(chuàng)新產(chǎn)藥產(chǎn)業(yè)鏈長期維持在高景氣度的狀態(tài)。此外，隨著國內(nèi)居民消費能力的提升以及知識結(jié)構(gòu)、認知水平的提升，產(chǎn)品以及服務(wù)的滲透率以居民的支付能力都在持續(xù)的提升中，相關(guān)行業(yè)的龍頭企業(yè)也有著長期的增長空間，醫(yī)藥從長期來看，依然具有很好的投資價值。
