今年度基金市場

今年以來，今年以來市場可謂一波三折，A股市場震蕩起伏，滬深300年內最大回撤超20%，眾多前期表現(xiàn)優(yōu)異的權益類基金今年亦損失慘重。部分明星基金產品的年內收益率甚至至今仍為負。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2022年9月，主動權益類基金表現(xiàn)不佳，僅有不足14%的產品實現(xiàn)了正收益，回報超過15%的基金僅有35只。

而在《每日經濟新聞》近期發(fā)起的“今年你的投資預期收益是多少”投票中，有35.2%的網友選擇了購買余額寶等年化1%~3%的產品，求穩(wěn)情緒濃厚。但值得注意的是，還有將近四分之一的網友將預期收益率定在了6%~10%，而要實現(xiàn)這樣的收益，此前廣受市場好評的“固收+”產品或和偏債類基金就成為眾多投資者的不二選擇。

截止2022年7月底，絕大多數(shù)的偏債型基金都是正收益。正是因為表現(xiàn)好，上半年發(fā)行的基金中，固收類產品規(guī)模反超權益類，整體規(guī)模達到了1.8萬億元。

并且，“固收+”產品，偏債混合基金指數(shù)今年年內最大回撤不足6%。其中有部分基金更是表現(xiàn)優(yōu)異，今年以來最大回撤僅1.92%。可以說2022年“固收+’為代表的偏債型基金表現(xiàn)亮眼。

在這樣的市場需求的推動下，2022年9月26日，嘉實年年紅一年持有債券發(fā)起式發(fā)行，基金全稱為嘉實年年紅一年持有期債券型發(fā)起式證券投資基金A、嘉實年年紅一年持有期債券型發(fā)起式證券投資基金C。

嘉實年年紅基金發(fā)行

嘉實年年紅一年持有債券一經發(fā)行便引起市場廣泛討論。原因是從產品特點來看，嘉實年年紅一年持有基金有幾大突出的亮點。

首先，純債型基金追求穩(wěn)健回報為目標。近期市場以震蕩為主，個股振幅較大，嘉實年年紅不投資于股票等高風險財產，能有效避開股市大幅波動。并且，該基金將嚴格進行分散持倉，力求相對穩(wěn)健的回報。

其次，該基金擬任基金經理軒璇專業(yè)素質過硬，投資業(yè)績亮眼。截止2022年6月30日，軒璇自任職以來的所有在管產品均實現(xiàn)了“年年正收益”的亮眼成績。

在投資能力圈上，軒璇擅長在宏觀研判基礎上，結合債券市場供求、利差走勢分析，進行信用債、利率債以及信用債內部細分類屬及行業(yè)的配置及輪動，賺取市場階段性趨勢的收益。

此外，嘉實年年紅的一大突出亮點是，采用“一年持有期+多策略增強”的方式來增厚收益。在基金運行過程中將采用“波段操作、行業(yè)類屬策略、捕捉事件影響、久期波段和騎乘操作、轉債增厚”等五大方式，根據(jù)宏觀中觀變化把握轉債和債券的投資機會，通過精細化的研究獲取風險溢價中相對確定的超額收益，力求控制產品回撤的同時逐步實現(xiàn)收益增厚。同時，一年持有期，幫助投資者減少在市場震蕩環(huán)境中的情緒化交易，在一定程度上避免了“追漲殺跌”。

前景展望

隨著美聯(lián)儲持續(xù)激進加息,美債收益率快速上行,中美利差倒掛持續(xù),近期國債收益率整體維持震蕩趨勢,上周市場資金面持續(xù)收緊，宏觀經濟基本面已進入修復過程,從流動性層面來看,暫無需擔憂利率大幅拐頭向上。在貨幣寬松延續(xù)的背景下,債券基金有望獲得良好表現(xiàn)。

當前俄烏沖突仍未看到結束的跡象，同時全球疫情也有不同程度反彈，世界銀行已經下調了對于全球主要經濟體2022年經濟增長的預期。因此雖然基本面有望好轉，但風險仍未徹底遠離。而回到國內，企業(yè)、尤其是私營企業(yè)投資意愿較弱，部分行業(yè)疫情后修復不及預期，在這一背景下，債券作為防御性資產仍有其配置價值。而且由于國內通脹壓力較低，且LPR、MLF和7天逆回購等政策工具仍有利率下行空間，因此不排除下半年會出臺進一步的寬松政策來刺激經濟修復。所以中短期來看，國內債券市場仍有較強支撐。

對于債市投資策略,債券市場在交易貨幣寬松和寬信用政策發(fā)力的兩個邏輯影響下,中期將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局,結構性策略或成為勝負手的關鍵。利率方面,中期維持中性久期,短期在曲線形態(tài)上捕捉機會。信用方面,短久期城投策略+高等級長久期波段策略確定性最優(yōu)。轉債市場方面,當前轉債溢價率層面的風險基本釋放,結構性機會將有所體現(xiàn)。

今年四季度和明年上半年的經濟主基調還是復蘇和分化。美國的通脹目前依然處于高位，大概率美聯(lián)儲還會繼續(xù)加息；據(jù)業(yè)內人士分析，在國際和國內經濟形勢下，中國的投資者更趨于穩(wěn)健的收益，據(jù)分析，2022年下半年，流動性、波動率比肩貨基，而收益率略高于貨基的中短債基金將越來越受到穩(wěn)健投資者的青睞。