伴隨更多公司三季度的業(yè)績(jī)披露，三季度諸多超預(yù)期的公司業(yè)績(jī)催化了基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)的同時(shí)，市場(chǎng)或迎來(lái)布局權(quán)益基金的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。三季度末大盤雖然進(jìn)一步深度回撤，但同時(shí)很多機(jī)構(gòu)在三季度期間進(jìn)行了密集調(diào)研，除了調(diào)研火熱之外，部分頂流基金經(jīng)理進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)換倉(cāng)。從目前情況判斷，政策預(yù)期和估值底部是未來(lái)的基金行情支撐。我們可以根據(jù)基金經(jīng)理和機(jī)構(gòu)的行動(dòng)方向“抽絲剝繭”，提前跟隨布局高景氣度的行業(yè)和順周期大方向。

圖一 2022年二季度和三季度調(diào)研行業(yè)權(quán)重（成分個(gè)數(shù)占比）

圖片來(lái)源：展恒基金研究中心，Wind

數(shù)據(jù)時(shí)間：截至2022年10月20日

圖一為針對(duì)不同行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)研情況統(tǒng)計(jì)，按照中信一級(jí)行業(yè)劃分的等權(quán)重調(diào)研所做的指數(shù)，相較于二季度，三季度機(jī)構(gòu)在機(jī)械行業(yè)、電子行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)的調(diào)研有了明顯的提高。結(jié)合Wind調(diào)研公司次數(shù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，這三大板塊被調(diào)研的細(xì)分領(lǐng)域包含新能源制造、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈、自動(dòng)化裝備、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械以及創(chuàng)新藥行業(yè)。

圖二 2022年二季度和三季度調(diào)研行業(yè)權(quán)重與貢獻(xiàn)對(duì)比

圖片來(lái)源：展恒基金研究中心，Wind

數(shù)據(jù)時(shí)間：截至2022年10月20日

通過二季度、三季度的行業(yè)貢獻(xiàn)與權(quán)重可以看出，三季度調(diào)研行業(yè)中，機(jī)械板塊和電力新能源設(shè)備仍然帶來(lái)較高的貢獻(xiàn)。醫(yī)藥板塊、半導(dǎo)體以及計(jì)算機(jī)行業(yè)相比于二季度，調(diào)研權(quán)重有了較大提高。

除了積極調(diào)研，基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)數(shù)據(jù)也備受市場(chǎng)關(guān)注。知名基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向也可以反映出他們對(duì)于后市的看法。

10月20日知名基金經(jīng)理陸彬公布了其管理產(chǎn)品的三季報(bào)，從倉(cāng)位看這4個(gè)產(chǎn)品的股票倉(cāng)位都有了明顯提升，陸彬主要還是重倉(cāng)新能源賽道，除此之外計(jì)算機(jī)和高端制造行業(yè)也均有配置。10月21日中庚基金丘棟榮、國(guó)投瑞銀基金施成也相繼披露產(chǎn)品三季報(bào)。丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值前十大重倉(cāng)股變動(dòng)八席，涵蓋計(jì)算機(jī)行業(yè)和醫(yī)療等板塊。而施成管理的國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造混合披露三季度顯示對(duì)能源和資源類及其下游的青睞。

多名基金經(jīng)理表示在新能源、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)不少成長(zhǎng)空間較大的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的?？紤]目前市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，經(jīng)濟(jì)雖然在增速較高的基建地產(chǎn)和新能源的穩(wěn)定性業(yè)績(jī)有一定的結(jié)構(gòu)支撐作用，經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇階段，但通過基金經(jīng)理對(duì)于新能源、醫(yī)藥等板塊的提前布局，預(yù)計(jì)四季度或者明年一季度可以企穩(wěn)，基本面整體得到改善前提下基金行情也有望改善。在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，諸多外圍不利因素終將散去或弱化，A股市場(chǎng)在中長(zhǎng)期來(lái)看具備良好投資價(jià)值。