昨日A股上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，上證50單日跌幅超過3%，而中證1000指數(shù)跌幅不足1%，指數(shù)分化明顯，周末雖傳出滬深交易所擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍的利好消息，但隨后公布的GDP數(shù)據(jù)整體低于預(yù)期。

國家統(tǒng)計(jì)局10月24日公布最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國實(shí)現(xiàn)了GDP 870,269億元，同比增長3.0%，比上半年提速了0.5個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)有總體呈現(xiàn)向好態(tài)勢。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值54779億元，同比增長4.2%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為9.3%；第二產(chǎn)業(yè)增加值350,189億元，同比增長3.9%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為48.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值465,300億元，同比增長2.3%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為41.9%。三大產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重分別為6.3%、40.2%和53.5%。

圖一 三大產(chǎn)業(yè)與GDP同比貢獻(xiàn)率

圖片來源：展恒基金研究中心，Wind

數(shù)據(jù)時(shí)間：截至2022年10月25日

分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.8%，二季度增長0.4%，三季度增長3.9%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長3.9%。按照產(chǎn)業(yè)劃分來看，具體表現(xiàn)為第二產(chǎn)業(yè)中，建筑基建行業(yè)的政策寬松已經(jīng)有所積極體現(xiàn)，建筑行業(yè)穩(wěn)定增長作用已經(jīng)繼續(xù)有所回升，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到近兩年最大貢獻(xiàn)率。而工業(yè)生產(chǎn)貢獻(xiàn)率同比大幅下降，更多是由于三季度高溫限電和極端炎熱天氣的影響所致。而如圖二所示9月份工業(yè)增加值為6.3%，已經(jīng)在三季度保持連續(xù)三個(gè)月的增長，預(yù)測將有望在四季度發(fā)揮重要帶動(dòng)作用。

圖二 工業(yè)增加值變化

圖片來源：展恒基金研究中心，Wind

數(shù)據(jù)時(shí)間：截至2022年10月25日

基于以上宏觀分析，展望四季度，預(yù)計(jì)制造業(yè)將繼續(xù)起到強(qiáng)支撐，房地產(chǎn)在相關(guān)寬松政策的催化下將穩(wěn)中有升，但受外需縮緊影響，預(yù)計(jì)2022年GDP全年增長約3.5%。

而外需短期仍難以改善，根據(jù)10月24日海關(guān)總署發(fā)布的9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，出口當(dāng)月同比增加5.7%，前值7.1%，外需景氣度繼續(xù)回落，考慮歐美中長期經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)較高，四季度出口增速將進(jìn)一步回落。受疫情影響，餐飲收入大幅下降，而且居民就業(yè)、增收困難，消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿下降，預(yù)計(jì)四季度消費(fèi)弱修復(fù)不變。

10月25日，國家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于以制造業(yè)為重點(diǎn)促進(jìn)外資擴(kuò)增量穩(wěn)存量提質(zhì)量的若干政策措施》，明確提出：進(jìn)一步加大制造業(yè)引資力度，著力解決外商投資企業(yè)面臨的突出問題，全面加強(qiáng)外商投資促進(jìn)和服務(wù)，推動(dòng)利用外資高質(zhì)量發(fā)展。中央強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)要放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)才是中國的經(jīng)濟(jì)支柱，也是中國邁向現(xiàn)代化的必經(jīng)之路。

展恒基金研究中心基于經(jīng)濟(jì)形勢的分析，四季度基金投資建議安全+景氣+政策利好方向，安全方向：1.國家安全體系，如軍工和信創(chuàng)和工業(yè)軟件板塊。2.高景氣方向：受益于國內(nèi)需求增長、原材料價(jià)格下降等因素的高端制造業(yè)板塊或出口仍然強(qiáng)勁的新能源車行業(yè)。3.政策利好方向：兩融新標(biāo)的、政策長期利好的儲(chǔ)能和光伏等。而四季度制造業(yè)作為經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)，在外資推動(dòng)的作用下，四季度有望促進(jìn)新型工業(yè)化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

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廣發(fā)制造業(yè)精選C從2020-09-22成立以來，已取得33.03%的收益，大于同類平均水平，同類排名81/1276。該基金今年以來表現(xiàn)突出,收益率-10.22%，穩(wěn)穩(wěn)跑贏大盤15%。相較于同類，此基金在工業(yè)制造業(yè)的配比要明顯高于同類基金，其次該基金二季度增加了互聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)軟件相關(guān)概念股，這與國家安全的大方向非常貼合，而且半年報(bào)加倉了工業(yè)智能化板塊文燦股份、國茂股份等細(xì)分制造業(yè)龍頭，在政策和大方向的加持下，有望獲得超額阿爾法收益。