2022年基金的年報(bào)已經(jīng)開(kāi)始逐漸披露，中庚基金知名基金經(jīng)理丘棟榮管理的基金也悉數(shù)公布了年報(bào)。2022年四季度報(bào)告之前已經(jīng)公布過(guò)，我們根據(jù)年報(bào)可以探究他的“隱形重倉(cāng)股”。中庚價(jià)值領(lǐng)航是丘棟榮管理規(guī)模最大的基金，我們選取其前二十大重倉(cāng)股作為分析。

圖一中庚價(jià)值領(lǐng)航前二十大重倉(cāng)股

圖片來(lái)源：同花順iFinD

數(shù)據(jù)日期：2023年3月22日

總體來(lái)說(shuō)，中庚價(jià)值領(lǐng)航管理總規(guī)模達(dá)到了116.63億元。其第11位至第20位重倉(cāng)股主要有廣匯能源、中遠(yuǎn)海能、旺能環(huán)境、柳藥集團(tuán)、永藝股份、中國(guó)有色礦業(yè)、南山鋁業(yè)、常熟汽飾、川儀股份、金地集團(tuán)。前二十大重倉(cāng)股中港股比例就達(dá)到7只。可謂是非?？春酶酃?/strong>，而選取的行業(yè)面也非常廣泛，不僅有資源股、能源股、醫(yī)藥、高端制造和房地產(chǎn)均有布局。

在年報(bào)中，他表示展望2023年，宏觀背景變化正在進(jìn)行，中國(guó)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”落實(shí)與全球范圍內(nèi)的“防通脹”回落，基本面內(nèi)升外降。新一屆政府剛起步，各主體將更多的精力專(zhuān)注于經(jīng)濟(jì)基本面，政策和行為具有更強(qiáng)的一致性，提信心，穩(wěn)增長(zhǎng)，擴(kuò)內(nèi)需，應(yīng)積極看待基本面的預(yù)期的好轉(zhuǎn)，這意味基本面風(fēng)險(xiǎn)降低，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更為樂(lè)觀。

我們可以看到基金投資思路上，丘棟榮以構(gòu)建高性?xún)r(jià)比的投資組合為核心，借以獲得可持續(xù)的超額收益。具體而言，他的基金重點(diǎn)關(guān)注的投資方向包括：估值處于歷史低位的價(jià)值股，主要行業(yè)包括大盤(pán)價(jià)值股中的地產(chǎn)、金融，基本金屬為代表的資源類(lèi)公司和能源類(lèi)公司。資源類(lèi)公司和能源類(lèi)公司除了與基本金屬為代表的資源類(lèi)公司的配置邏輯相似的部分外，經(jīng)過(guò)2022年四季度的大幅度調(diào)整后，能源類(lèi)公司估值水平較低，分紅率保持高位，總體呈現(xiàn)出高質(zhì)量、低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、高分紅和高預(yù)期回報(bào)的特征，具有很高的配置價(jià)值。

同時(shí)，他也認(rèn)為港股的價(jià)值股相比對(duì)應(yīng)的A股更便宜，港股中資源能源為代表的價(jià)值股、部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長(zhǎng)股。而丘棟榮看好港股的原因主要包括：首先是估值便宜。前期雖然港務(wù)強(qiáng)勢(shì)反彈過(guò)，但港股整體的估值水平仍處于歷史低位，尤其是價(jià)值股反彈相對(duì)較少，與對(duì)應(yīng)A股相比更便宜，對(duì)應(yīng)的分紅收益率水平更高；而以互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥為代表的成長(zhǎng)股估值也處于中性水平以下。其次是港股個(gè)股的業(yè)務(wù)穩(wěn)健有成長(zhǎng)，受益基本面持續(xù)改善。港股的價(jià)值股以中國(guó)經(jīng)濟(jì)中各行業(yè)龍頭公司為主，經(jīng)營(yíng)極為穩(wěn)健且盈利扎實(shí)，還保持了一定的成長(zhǎng)性，最受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望保持持續(xù)的內(nèi)生增長(zhǎng)和高彈性。