概要及主要觀點(diǎn)：
1、 光伏： 預(yù)測2023年全球光伏新增裝機(jī)達(dá)到355GW或以上；其中中國、歐洲、美國新增裝機(jī)分別達(dá)到150GW、65-70GW、30GW左右，預(yù)計(jì)2023全球組件市場規(guī)模有望超過500GW。2024年有望達(dá)到600-650GW。多晶硅產(chǎn)能不斷釋放，排產(chǎn)迅速增加，8月多晶硅總產(chǎn)量約為13.01萬噸，環(huán)比7月增加3.83%，9月多晶硅排產(chǎn)預(yù)計(jì)將達(dá)到13.8萬噸，環(huán)比增速達(dá)到6.07%。與此同時(shí)，下游組件面對上游的不斷漲價(jià)，采購意愿已經(jīng)變的不是很強(qiáng)烈。整體產(chǎn)能過剩的前提下，硅料降價(jià)是大勢所趨。最近的硅料價(jià)格反彈，以及N-P價(jià)差拉大，很大原因在于市場對下游需求的估計(jì)不足。因?yàn)榻衲?月硅料價(jià)格猛跌時(shí)，一些企業(yè)選擇了檢修，一些新進(jìn)產(chǎn)能甚至選擇了延期投產(chǎn)。下半年有111.3萬噸硅料項(xiàng)目投產(chǎn)，幾乎全是老玩家或者是背景深厚的新玩家，可剔除的不靠譜項(xiàng)目不多，估計(jì)多一半產(chǎn)能可以如期投產(chǎn)。屆時(shí)，硅料價(jià)格估計(jì)反彈空間有限。
2、 目前光伏電池片環(huán)節(jié)毛利率9月底有下跌風(fēng)險(xiǎn)，其他環(huán)節(jié)趨于穩(wěn)定或小幅上漲。電池片環(huán)節(jié)重點(diǎn)研究對象為（1）規(guī)劃產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)量的關(guān)系所形成的供需，（2）價(jià)格的波動(dòng)，（3）各種類型電池技術(shù)的迭代進(jìn)度，（4）同一種電池技術(shù)中不同技術(shù)路線的選擇優(yōu)劣與投產(chǎn)進(jìn)度。
（1）（2）短期電池片有效產(chǎn)能偏緊，但電池片價(jià)格或?yàn)l臨頂點(diǎn)。目前182/210電池片的主流成交價(jià)格分別為0.75元/W、0.73元/W，環(huán)比分別持平。盡管電池片產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，但實(shí)際產(chǎn)量受限于產(chǎn)線良率等因素，短期電池片有效產(chǎn)能偏緊，明顯的供需緩解恐延后至4季度。隨著組件企業(yè)逐步消耗前期高價(jià)訂單，尤其專業(yè)化組件企業(yè)面臨成本壓力，二、三線組件企業(yè)排產(chǎn)觀望甚至下修，隨著N型電池新產(chǎn)能陸續(xù)爬坡達(dá)產(chǎn)，電池片價(jià)格或?yàn)l臨頂點(diǎn)。N型TOPCon電池片與PERC價(jià)差維持，目前價(jià)差達(dá)6分/瓦左右。電池片環(huán)節(jié)排產(chǎn)統(tǒng)計(jì)——7月電池片產(chǎn)量49.8GW左右，環(huán)比提升9.15%，8、9月電池片排產(chǎn)計(jì)劃53.2GW、54.5GW/月左右，環(huán)比分別增加6.89%、2.38%。
組件排產(chǎn)分化，9月組件價(jià)格有望企穩(wěn)持平。歐洲組件庫存已有明顯改善，8、9月組件出口發(fā)貨同環(huán)比恢復(fù)正增長。上游電池片持續(xù)漲價(jià)，且膠膜、光伏玻璃等輔材也進(jìn)入漲價(jià)通道，部分組件企業(yè)無力交付低價(jià)訂單，二、三線組件企業(yè)計(jì)劃減產(chǎn)，一體化等一線企業(yè)依舊提升排產(chǎn)，判斷Q3組件價(jià)格將企穩(wěn)。組件價(jià)格的大幅降價(jià)主要發(fā)生在6-7月。當(dāng)前PERC182雙面組件價(jià)格區(qū)間已落至1.16-1.29元/瓦，與年初相比下降幅度達(dá)到30.1%。
3、 光伏電池技術(shù)迭代持續(xù)圍繞“增效”+“降本”展開。光伏電池發(fā)電量與功率息息相關(guān)，光伏實(shí)際功率影響因素：電池片面積、轉(zhuǎn)換效率、太陽輻射強(qiáng)度、溫度、大氣質(zhì)量等。光電轉(zhuǎn)換效率、衰減率、雙面率、弱光表現(xiàn)、溫度系數(shù)為光伏電池的重點(diǎn)關(guān)注參數(shù)。單片電池片標(biāo)稱功率 = 電池片面積 x 太陽輻射強(qiáng)度（1000W/h）x 轉(zhuǎn)換效率。相比傳統(tǒng)的P型電池，N型電池具有轉(zhuǎn)換效率高、雙面率高、溫度系數(shù)低、幾乎無光衰、弱光效應(yīng)好等優(yōu)點(diǎn)。目前主流N型電池有TOPCon、HJT、IBC 等。TOPCon 極限效率高，產(chǎn)線改造成本低；HJT 量產(chǎn)效率高，降本路線清晰；IBC 轉(zhuǎn)換上限更高，但經(jīng)濟(jì)性提升仍需時(shí)日。當(dāng)前Topon實(shí)際量產(chǎn)良率24%-25.2%，HJT實(shí)際量產(chǎn)效率25%左右，高于P型PERC電池1%-2%。與PERC和TOPCon相比，HJT具有以下優(yōu)勢：工藝流程短：HJT的核心工藝流程為四步，分別是清洗制絨、非晶硅薄膜沉積、TCO 膜沉積、金屬電極化，更短的工藝流程在提高良率的同時(shí)能夠降低人工、運(yùn)維等成本。低溫工藝：HJT全工藝流程低于200℃（PERC磷擴(kuò)環(huán)節(jié)850℃，TOPCon硼擴(kuò)環(huán)節(jié)1100℃），低溫工藝有助于減少硅片熱損傷。雙面率高：HJT為雙面對稱結(jié)構(gòu)，雙面率可達(dá)90%，PERC與TOPCon為75%和85%，高雙面率意味著更高的發(fā)電量。溫度系數(shù)低：HJT溫度系數(shù)約為-0.24%/℃，優(yōu)于PERC的-0.35與TOPCon的-0.30，更低的溫度系數(shù)意味著在高溫環(huán)境中能耗損失更少，發(fā)電量更高。低衰減：HJT無PID和LID效應(yīng)，首次衰減為1%，線性衰減為0.25%，全生命周期發(fā)電量更高。薄片化：由于雙面堆成結(jié)構(gòu)降低了硅片的機(jī)械應(yīng)力，且低溫工藝減少了硅片受熱發(fā)生翹曲的可能，更有利于薄片化的進(jìn)行。2022年P(guān)型PERC與TOPCon硅片的平均厚度為155/140μm，HJT硅片厚度約130μm，且有廠家正在測試110μm硅片，薄片化有助于較少硅用量，能夠進(jìn)一步降低成本?？傮w來看，雙面HJT電池全生命周期單W發(fā)電量高于雙面PERC電池，相對優(yōu)勢在7％左右。站在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，相比23年擴(kuò)產(chǎn)，更重要的是24年和25年擴(kuò)產(chǎn)，關(guān)鍵是“同質(zhì)化和差異化” ，目前的HJT產(chǎn)品相比topcon在組件功率上高10-15W（182 72版型），銅電鍍導(dǎo)入后預(yù)計(jì)再提升10W左右，從產(chǎn)品屬性上來看存在差異化，符合差異化競爭來提升市占率的邏輯，
4、 N型電池： TOPCon目前整體產(chǎn)能規(guī)劃超過800GW，到2023年底名義產(chǎn)能有望達(dá)到500-600GW或以上；根據(jù)PV數(shù)據(jù)，topcon在產(chǎn)+在建產(chǎn)能已有693GW，規(guī)劃產(chǎn)能1429GW。與P型電池 PERC相比較，N型TOPCon電池更換為N型襯底，少子壽命更長，增加隧穿氧化層及多晶硅層，降低載流子復(fù)合，同時(shí)配合SMBB等減少正面遮擋，實(shí)現(xiàn)效率的顯著提升。ERC 70%左右的雙面率明顯提高，折算至綜合效率端大致形成1%左右的效率優(yōu)勢。HJT年底產(chǎn)能有望達(dá)到45-50GW或以上。預(yù)計(jì)2023年鈣鈦礦組件產(chǎn)能有望達(dá)1.5GW，2025年或超過7GW。對于TOPCon電池來說，磷的應(yīng)用和摻雜體現(xiàn)在硅料環(huán)節(jié)，也體現(xiàn)在拉棒環(huán)節(jié)、電池環(huán)節(jié)。如果N-P料每噸的價(jià)差達(dá)1萬元，表現(xiàn)在電池上的價(jià)差為0.02元/W；如果價(jià)差達(dá)到4萬，表現(xiàn)在電池環(huán)節(jié)，價(jià)差就會(huì)達(dá)到8分錢/W。
5、 判斷市場總體上就是偏向于業(yè)務(wù)更純粹的公司，對于平臺(tái)類的公司反而不愿意給更高的估值。市場總體上還是認(rèn)為topcon就是過渡方案，HJT才是下一代方案，一旦HJT有最新的進(jìn)展，二級市場上很快又有不錯(cuò)的表現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：上半年的業(yè)績主要是去年上半年訂單的兌現(xiàn)。機(jī)會(huì)點(diǎn)：從訂單就可以看出來，預(yù)期讓人期待。關(guān)鍵在于hjt時(shí)代什么時(shí)候到來，而這又要看hjt能否順利地進(jìn)一步降低成本。按照產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)據(jù)，在硅片減薄、銀包銅、SMBB等技術(shù)的推動(dòng)之下，hjt已經(jīng)無限逼近平價(jià)點(diǎn)了，預(yù)計(jì)年底就可以實(shí)現(xiàn)跟perc平價(jià)，進(jìn)一步降價(jià)的關(guān)鍵反而在設(shè)備，目前HJT設(shè)備成本約3.5-4億元/GW，相比PERC和TOPCon 高太多了，要想順利實(shí)現(xiàn)HJT平價(jià)，設(shè)備的成本就必須降下去，至少降低到3億/GW的水平，這樣產(chǎn)業(yè)鏈有望在2年內(nèi)回本，投資的欲望會(huì)大大加強(qiáng)。從工藝而言，長期hjt應(yīng)該還是比較確定的，尤其是疊加鈣鈦礦技術(shù)，關(guān)鍵是大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化需要時(shí)間。
6、 光伏電池組件企業(yè)橫向?qū)Ρ龋?）幾乎所有廠商均調(diào)高今年產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)（15-20GW）。（2）競爭激烈，尚有弘元綠能、TCL中環(huán)等企業(yè)進(jìn)軍電池組件。（3）組件單瓦盈利晶澳科技最強(qiáng)，毛利率通威股份最高（硅料）。（4）資產(chǎn)負(fù)債率：通威股份、晶澳科技、隆基綠能很好，天合光能、晶科能源較高。（5）賬上資金隆基綠能最充足。
7、 判斷——TOPCon現(xiàn)階段規(guī)劃產(chǎn)能已達(dá)上千GW，是市場主流。BC電池隨著成本降低、技術(shù)成熟，產(chǎn)能會(huì)逐漸增加。這兩個(gè)技術(shù)路線會(huì)與HJT、鈣鈦礦等同時(shí)存在。BC電池轉(zhuǎn)換效率高，電池美觀度高，但固定投入較高，現(xiàn)階段良率低于TOPCon。主要領(lǐng)域?yàn)椋何蓓數(shù)确植际?。TOPCon為現(xiàn)階段的主流技術(shù)，規(guī)劃產(chǎn)能很大，成本將會(huì)做得很低。主要領(lǐng)域?yàn)椋捍笮偷孛骐娬尽C電池還有其他類型：1）ABC：全背接觸，2）PECVD鍍膜設(shè)備是光伏電池設(shè)備的重要組成部分，分為板式和管式。BC電池現(xiàn)階段采用板式PECVD（蘇州邁為、上海理想、福建鈞石等HJT設(shè)備的企業(yè)能做）。管式PECVD在BC電池工藝上還未成功。晶盛機(jī)電現(xiàn)階段在客戶試用的是用于TOPCon工藝的管式PECVD。3）IBC：高效背接觸。
光伏設(shè)備端重點(diǎn)為技術(shù)迭代——低氧爐、銅電鍍、切片機(jī)細(xì)線化、0BB（分歧大，方可能有超額，目前市場主流觀點(diǎn)，電鍍銅2025年才能量產(chǎn)，技術(shù)路徑也有爭議），跟存量博弈的總市場有關(guān)。不要拘泥于只有龍頭設(shè)備投資價(jià)值。對于真正斬獲訂單階段，耗材投資機(jī)會(huì)加強(qiáng)；對于沒量產(chǎn)的新技術(shù)更關(guān)注設(shè)備。對于已經(jīng)真正批量，加速拿訂單階段，從投資的角度來說，隱含的是設(shè)備的回報(bào)率逐步下降，或者對收益率的要求要降低；但所有的耗材回報(bào)率都會(huì)上升，因此判斷應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注輔材輔料行業(yè)，主要關(guān)注金剛線、石英砂、銀包銅、靶材、焊帶等。2023年上半年凈利增幅位列第二和第四位的公司均處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈輔材環(huán)節(jié)，分別為石英股份和歐晶科技。石英股份上半年業(yè)績主要受益于下游半導(dǎo)體、光伏等行業(yè)快速增長的需求拉動(dòng)。其光伏領(lǐng)域用石英材料市場需求同比大幅增長，疊加新產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷兩旺；近因年來不斷通過國際半導(dǎo)體設(shè)備商的認(rèn)證，其半導(dǎo)體用石英材料市場也快速放量。另一家石英坩堝制品企業(yè)歐晶科技的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)猛增。歐晶科技稱，受到下游市場需求旺盛及原材料上漲的因素影響，市場上石英坩堝價(jià)格普漲。同時(shí)受下游客戶硅片大尺寸化的影響，銷售的大尺寸石英坩堝數(shù)量及占比不斷增大，石英坩堝業(yè)務(wù)毛利率提高。
8、 石英砂是生產(chǎn)石英制品的主要原料。石英玻璃制品主要包括石英坩堝、石英管、石英棒等。由于具有良好的透光性能、耐熱性能、電學(xué)性能及化學(xué)穩(wěn)定性，石英制品作為重要的基礎(chǔ)材料被廣泛應(yīng)用于光伏、半導(dǎo)體、電光源、光通信、激光技術(shù)、航天技術(shù)和軍事技術(shù)等行業(yè)。石英坩堝屬于石英玻璃制品中的細(xì)分產(chǎn)品，為光伏工業(yè)中盛裝融熔硅并制成硅錠的一種容器。目前廣泛應(yīng)用于太陽能和半導(dǎo)體領(lǐng)域提煉晶體硅的生產(chǎn)工藝中，是晶體硅生產(chǎn)過程中的消耗品。石英砂純度顯著影響拉晶質(zhì)量。今年以來，高純石英砂供應(yīng)持續(xù)偏緊。作為單晶坩堝原料的高純石英砂，原料稀缺且技術(shù)壁壘較高，主要從美國尤尼明公司（Unimin Corp，現(xiàn)名矽比科）、挪威石英公司（The Quartz Corp）等公司進(jìn)口。當(dāng)前光伏旺盛需求使得石英砂供需緊張持續(xù)，價(jià)格處于高位。高純石英砂行業(yè)在礦源、提純方面均有較高壁壘，供給端約束強(qiáng)，景氣周期有望拉長，價(jià)格仍有上漲空間。除石英砂短缺問題外，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中例如POE膠膜緊缺等問題同樣值得關(guān)注。部分緊缺環(huán)節(jié)價(jià)格上漲，將為相關(guān)企業(yè)業(yè)績帶來利好，但同時(shí)將限制其他環(huán)節(jié)的發(fā)展。目前，在光伏產(chǎn)業(yè)端，輔材領(lǐng)域還存在一定的國產(chǎn)替代空間，如低溫銀漿及銀粉、組件端用POE粒子等，建議關(guān)注跟進(jìn)。
9、 儲(chǔ)能需求空間廣闊，在市場需求爆發(fā)以及政策鼓勵(lì)的雙重推動(dòng)下，成熟的抽水蓄能以及鋰電儲(chǔ)能呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，其他新型儲(chǔ)能路線也進(jìn)入了發(fā)展快車道。根據(jù)經(jīng)濟(jì)性評估，排序?yàn)槌樗钅?gt;壓縮空氣儲(chǔ)能>鋰離子電池儲(chǔ)能>鉛炭電池儲(chǔ)能>釩液流電池儲(chǔ)能。新型儲(chǔ)能有望通過技術(shù)進(jìn)步，在實(shí)現(xiàn)能效提升的同時(shí)降低成本。
一、新能源
1、太陽能光伏
1.1光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)分析
根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)計(jì)算整理，本周光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格及下周價(jià)格漲跌幅預(yù)測如下表所示。
1.1.1硅料價(jià)格分析
9月6日，硅業(yè)分會(huì)公布了太陽能級多晶硅最新價(jià)格：
N型料成交價(jià)9.00-9.90萬元/噸，平均為9.23萬元/噸，均價(jià)周環(huán)比上漲1.10%。
單晶復(fù)投料成交價(jià)7.80-8.60萬元/噸，平均為8.22萬元/噸，均價(jià)周環(huán)比上漲1.36%。
單晶致密料成交價(jià)7.60-8.40萬元/噸，平均為7.99萬元/噸，均價(jià)周環(huán)比上漲0.88%。
單晶菜花料成交價(jià)7.30-8.10萬元/噸，平均為7.70萬元/噸，均價(jià)周環(huán)比上漲0.92%。
這是7月份以來，多晶硅價(jià)格第8次整體上調(diào)，也是N型的第10次漲價(jià)。此次單晶菜花料的最高價(jià)格有所回落，下跌了1.22%。而N-P價(jià)差也進(jìn)一步拉大至1.24萬元/噸。
7月初以來，硅料價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月上漲，這源于此前硅料價(jià)格見底，而終端的需求預(yù)期和組件的排產(chǎn)情況都在提升，下游加大采購力度，硅料利潤降無可降的情況下催動(dòng)硅料價(jià)格進(jìn)一步上調(diào)，顯示出上漲走勢。硅料價(jià)格走勢反轉(zhuǎn)，下游需求提升，供小于需是重要因素。與硅料價(jià)格持續(xù)上漲鮮明對比的是，兩個(gè)月來，組件價(jià)格持續(xù)走低。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)計(jì)9月份工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格仍存在較強(qiáng)支撐。隨著前期下游訂單釋放及期現(xiàn)商陸續(xù)采購，硅企端廠庫庫存普遍降至較低水平。雖然當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)于盤面價(jià)格，但考慮到9月份供應(yīng)端增量有限，以及硅企出貨壓力較小等因素，疊加十一國慶下游節(jié)前備貨部分需求前置至9月份，對工業(yè)硅價(jià)格形成支撐。隨著硅片、玻璃、膠膜紛紛上調(diào)價(jià)格，組件壓力爆棚，自8月以來一直醞釀漲價(jià)，但下游業(yè)主接受度有限，組件供應(yīng)商特別是非一體化企業(yè)將接受成本考驗(yàn)。
未來N-P硅料價(jià)差仍將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。特變電工——N-P價(jià)差將會(huì)達(dá)到4萬元/噸。
特變電工對于硅料未來價(jià)格的判斷：第一，預(yù)計(jì)N型和P型的硅料的價(jià)差（每噸）可能會(huì)達(dá)到4萬元。第二，多晶硅價(jià)格可能在六七月份是最低點(diǎn)，現(xiàn)在逐步回升，預(yù)計(jì)今年四季度會(huì)回升到約9萬元/噸。
預(yù)計(jì)2023年TOPCon電池市占率將達(dá)30%左右，2024年TOPCon的市占率將達(dá)64%左右。那么高品質(zhì)的N型料肯定會(huì)成為主流。
從通威股份、特變電工等頭部企業(yè)來說，做N型料、提高N型產(chǎn)能僅是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而已。對于一些硅料品質(zhì)一向不佳的企業(yè)、特別是一些剛?cè)刖值墓枇掀髽I(yè)來說，可能就是一個(gè)障礙。畢竟，通常情況下，新玩家、新上硅料產(chǎn)能普遍品質(zhì)不佳。
P型料、N型料主要摻雜不同：當(dāng)硅摻雜以Ⅲ族元素，如硼為主時(shí)，以空穴導(dǎo)電為主，為P型料，當(dāng)硅中摻雜以V族元素，如磷為主時(shí)，以電子導(dǎo)電為主，為 N 型料。兩種料的生產(chǎn)制備在工藝流程上其實(shí)差不多。
對于TOPCon電池來說，磷的應(yīng)用和摻雜體現(xiàn)在硅料環(huán)節(jié)，也體現(xiàn)在拉棒環(huán)節(jié)、電池環(huán)節(jié)。如果N-P料每噸的價(jià)差達(dá)1萬元，表現(xiàn)在電池上的價(jià)差為0.02元/W；如果價(jià)差達(dá)到4萬，表現(xiàn)在電池環(huán)節(jié)，價(jià)差就會(huì)達(dá)到8分錢/W?，F(xiàn)在N型電池和P型電池每W的溢價(jià)只有七八分錢。那么做N型電池就沒有意義了。
最近的硅料價(jià)格反彈，以及N-P價(jià)差拉大，很大原因在于市場對下游需求的估計(jì)不足。因?yàn)榻衲?月硅料價(jià)格猛跌時(shí)，一些企業(yè)選擇了檢修，一些新進(jìn)產(chǎn)能甚至選擇了延期投產(chǎn)。下半年有111.3萬噸硅料項(xiàng)目投產(chǎn)，幾乎全是老玩家或者是背景深厚的新玩家，可剔除的不靠譜項(xiàng)目不多，估計(jì)多一半產(chǎn)能可以如期投產(chǎn)。屆時(shí)，硅料價(jià)格估計(jì)反彈空間有限。
多晶硅價(jià)格第8次整體上調(diào)，也是n型料第10次漲價(jià)。
多晶硅產(chǎn)能不斷釋放，排產(chǎn)迅速增加，8月多晶硅總產(chǎn)量約為13.01萬噸，環(huán)比7月增加3.83%，9月多晶硅排產(chǎn)預(yù)計(jì)將達(dá)到13.8萬噸，環(huán)比增速達(dá)到6.07%。
與此同時(shí)，下游組件面對上游的不斷漲價(jià)，采購意愿已經(jīng)變的不是很強(qiáng)烈。整體產(chǎn)能過剩的前提下，硅料降價(jià)是大勢所趨。
1.1.2硅片價(jià)格分析
硅片成交價(jià)持穩(wěn)，隆基上調(diào)報(bào)價(jià)：硅片價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，目前硅片環(huán)節(jié)庫存壓力較低，優(yōu)質(zhì)硅片供應(yīng)緊張，疊加上游硅料價(jià)格上漲，成本支撐下隆基上調(diào)182硅片報(bào)價(jià)至3.38元/片。
1.1.3電池片價(jià)格分析
電池組件價(jià)格——“上游漲價(jià)、下游殺紅眼”。從本周行情看，這種形勢仍在持續(xù)，p型組件1.1X元/W、n型組件1.2-1.25元/W的中標(biāo)價(jià)格頻頻出現(xiàn)。進(jìn)入9月后，在出貨目標(biāo)的壓力下，組件企業(yè)對國內(nèi)訂單盈利水平的要求不斷下降。有組件企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，他們會(huì)綜合考慮公司整體經(jīng)營狀況報(bào)價(jià)和接單?！叭绻豢紤]組件，那肯定是虧的，但能把我的電池賣出去，產(chǎn)能利用起來，那就有價(jià)值?！?/p>
判斷分析：按照當(dāng)前3.35元/片的硅片價(jià)格計(jì)算，p型電池生產(chǎn)成本已接近0.6元/W，組件生產(chǎn)成本接近1.15元/W，一些企業(yè)的投標(biāo)價(jià)格已經(jīng)逼近這一極限，幾乎沒有進(jìn)一步壓榨的空間。如果還想繼續(xù)降價(jià)，只有繼續(xù)向上游硅片等環(huán)節(jié)延伸，風(fēng)險(xiǎn)大增。
預(yù)計(jì)9月多晶硅產(chǎn)量可達(dá)13.54萬噸，環(huán)比增幅在16%左右，10月份產(chǎn)量可提升至15萬噸。隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，有望逐步改善市場供需形勢。在上游硅料供應(yīng)量提升的同時(shí)，三季度國內(nèi)組件出貨量、新增裝機(jī)容量都可能低于市場預(yù)期，9月組件排產(chǎn)可能下降，也會(huì)對產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格帶來影響。
N型P型價(jià)差——從近期招投標(biāo)價(jià)格看，平均投標(biāo)價(jià)中n-p價(jià)差還能維持在7-8分/W左右，但中標(biāo)價(jià)的n-p價(jià)差通常都會(huì)低于這一水平，最低投標(biāo)價(jià)的n-p價(jià)差更是小于5分/W。判斷n-p生產(chǎn)成本同價(jià)將在今年內(nèi)實(shí)現(xiàn)，但銷售價(jià)格還將保持一定差距，主要與各家企業(yè)的市場策略、n型產(chǎn)能落地速度密切相關(guān)。n型對p型的迭代不是一個(gè)瞬時(shí)完成的過程，而是逐步贏得更高市場份額。目前，全部指向n型的組件招標(biāo)越來越多，預(yù)計(jì)2024年，n型電池、組件的市場占比將超過50%。
1.1.4組件價(jià)格分析
今年組件集采中標(biāo)價(jià)格波動(dòng)可劃分為三個(gè)階段：
第一階段在第一季度1-3月，PERC182組件集中式項(xiàng)目的中標(biāo)價(jià)區(qū)間在1.7-1.8元/瓦，分布式項(xiàng)目的中標(biāo)價(jià)區(qū)間在1.75-1.85元/瓦。此時(shí)硅料價(jià)格在年初出現(xiàn)反彈，但組件價(jià)格在年初相較于去年年底有所下降，利好終端電站啟動(dòng)完成去年因組件高價(jià)而無法滿足收益率的延期項(xiàng)目。因此終端壓價(jià)心態(tài)明顯，組件成交價(jià)格未出現(xiàn)漲幅，整體處于橫盤震蕩。硅料價(jià)格在3月成交重心開始回落，屆時(shí)一季度終端仍處于全年項(xiàng)目規(guī)劃中，招標(biāo)集采未完全啟動(dòng)，下游需求有限，但一線組件企業(yè)為搶占市場份額主動(dòng)降價(jià)，中標(biāo)價(jià)在一季度末也逐漸出現(xiàn)走跌趨勢。
第二階段在4-5月末，PERC182組件集中式項(xiàng)目的中標(biāo)價(jià)區(qū)間在1.58-1.7元/瓦，分布式項(xiàng)目的中標(biāo)價(jià)區(qū)間在1.55-1.75元/瓦。二季度開始央國企2023年度集采項(xiàng)目啟動(dòng)，終端采購需求明顯向好，組件企業(yè)價(jià)格也出現(xiàn)漲跌不一，部分企業(yè)價(jià)格基于成本及交付情況出現(xiàn)一定上漲，也不乏有部分企業(yè)為保持市場競爭力降價(jià)搶單。
框架集采的招標(biāo)及組件市場的激烈競爭使集中式項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)出現(xiàn)明顯下降，此時(shí)組件市場報(bào)價(jià)穩(wěn)定在1.65-1.75元/瓦，招標(biāo)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)提前下探及看跌情緒。
5月光伏市場走勢集體偏弱，上游硅片及多晶硅價(jià)格近乎腰斬，組件市場價(jià)格也跌至1.6-1.7元/瓦，終端受此影響對市場后期擔(dān)憂情緒增加，提貨采購情緒明顯減弱，對組件集采價(jià)格也越看越低，觀望態(tài)度明確。需求的波動(dòng)和不確定性再次加劇組件市場競爭，低于1.5元/瓦的價(jià)格也開始少量出現(xiàn)。
第三個(gè)階段在6月-8月，PERC182組件集中式項(xiàng)目的中標(biāo)均價(jià)從1.5元/瓦落至1.2元/瓦，分布式項(xiàng)目的中標(biāo)均價(jià)從1.55元/瓦落至1.23元/瓦。6月由于光伏上游原料價(jià)格大跌，終端對后市預(yù)期看弱，有意壓低招標(biāo)價(jià)格，組件企業(yè)在當(dāng)前市場議價(jià)權(quán)較弱，隨即價(jià)格走跌幅度較大，價(jià)格區(qū)間在6月末已全面落至1.3-1.4元/瓦。
7月組件市場競爭激烈程度加劇，一體化企業(yè)為搶占市場份額仍在帶頭大幅拉低投標(biāo)價(jià)，而多家組件企業(yè)價(jià)格已經(jīng)在成本線附近，二三線組件企業(yè)甚至面臨零利潤和虧損境地，但低價(jià)搶單的現(xiàn)象卻仍然層出不窮，集中式項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格區(qū)間也直接降至1.2-1.25元/瓦，分布式項(xiàng)目價(jià)格在1.25-1.3元/瓦。
在7月末至8月，低于1.2元/瓦的投標(biāo)價(jià)也不乏出現(xiàn)，但終端對于低價(jià)組件的供應(yīng)保障也有一定顧慮和擔(dān)憂，因此整體組件中標(biāo)價(jià)區(qū)間在8月逐漸企穩(wěn)。
今年組件價(jià)格的下跌大幅提升了終端光伏項(xiàng)目的收益率，利好光伏項(xiàng)目的開發(fā)，提高了光伏項(xiàng)目開發(fā)商的開發(fā)意愿，新增裝機(jī)容量也超預(yù)期。
對于后續(xù)中標(biāo)價(jià)格走勢，基于9-11月光伏終端裝機(jī)需求提升的樂觀預(yù)期，以及上游原材料價(jià)格的企穩(wěn)，預(yù)計(jì)中標(biāo)價(jià)將以穩(wěn)為主，價(jià)格下跌空間有限，終端對于低價(jià)組件也抱有謹(jǐn)慎態(tài)度。
企業(yè)——組件賣家之間仍維持較大價(jià)格差距，三線企業(yè)有意向上修正價(jià)格，一線企業(yè)為保證市場競爭力維持相對低價(jià)，成本、價(jià)格仍存在倒掛。目前大部分組件企業(yè)處于虧損狀態(tài)，尤其二三線廠商所承擔(dān)的壓力已經(jīng)逼近極限，多家組件企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)。隨著硅片、玻璃、膠膜紛紛上調(diào)價(jià)格，組件壓力爆棚，自8月以來一直醞釀漲價(jià)，但下游業(yè)主接受度有限，組件供應(yīng)商特別是非一體化企業(yè)將接受成本考驗(yàn)。
8月組件市場競爭態(tài)勢仍未減弱，8月組件環(huán)節(jié)產(chǎn)量與預(yù)期排產(chǎn)相比有2-3GW的減少，終端電站采購未達(dá)到市場預(yù)期，大批量的需求爆發(fā)也遲遲未出現(xiàn)。截至8月31日，2023年8月光伏定標(biāo)項(xiàng)目共137項(xiàng)（包含標(biāo)段），其中共107項(xiàng)披露了采購容量，采購總?cè)萘抗灿?jì)16.92GW，與上月相比減少7.3GW，環(huán)比下降30.13%，同比下降8.97%。8月投標(biāo)企業(yè)玩家數(shù)量也有減少。
8月組件采購中標(biāo)均價(jià)為1.25元/瓦，與上月相比下降0.1元/瓦，環(huán)比下降7.41%。中標(biāo)價(jià)區(qū)間集中在1.2-1.25元/瓦，最高中標(biāo)價(jià)為1.37元/瓦，最低中標(biāo)價(jià)為1.18元/瓦。
據(jù)披露的招標(biāo)組件規(guī)格數(shù)據(jù)顯示，P型組件仍然是招標(biāo)市場集采的主要規(guī)格類型，N型組件采購占比12.3%，大尺寸、高功率、雙面雙玻組件占據(jù)集采絕對優(yōu)勢地位，功率集中在540-560W，尺寸以182為主。
中標(biāo)企業(yè)方面：在中標(biāo)企業(yè)中，前十名企業(yè)包括晶科、隆基、一道新能、晶澳、阿特斯、正泰、通威、協(xié)鑫、弘元綠能和天合光能。
中標(biāo)容量前三家企業(yè)晶科、隆基、一道新能總共中標(biāo)2.08GW，占比定標(biāo)總?cè)萘?2.3%。
P型組件中標(biāo)價(jià)格持續(xù)探低，中標(biāo)均價(jià)為1.28元/瓦。中標(biāo)價(jià)格區(qū)間繼續(xù)維持在1.2-1.3元/瓦區(qū)間內(nèi)，低于1.2元/瓦的中標(biāo)價(jià)數(shù)量出現(xiàn)頻率增加，但在1.2-1.25元/瓦內(nèi)的價(jià)格數(shù)量居多。8月，P型組件最高中標(biāo)價(jià)為1.37元/瓦，P型組件最低中標(biāo)價(jià)為1.186元/瓦。
從N型組件采購項(xiàng)目來看，N型組件價(jià)格也繼續(xù)走跌。8月共有10個(gè)N型組件集采項(xiàng)目，披露中標(biāo)價(jià)格項(xiàng)目共9個(gè)，中標(biāo)價(jià)區(qū)間在1.25-1.3元/瓦，中標(biāo)均價(jià)為1.26元/瓦，與P型組件價(jià)格價(jià)差在0.019元/瓦，N-P價(jià)差進(jìn)一步收窄。8月，N型組件最高中標(biāo)價(jià)為1.34元/瓦，N型組件最低中標(biāo)價(jià)為1.183元/瓦，出自弘元綠能，中標(biāo)項(xiàng)目為湛江遂溪縣楊柑鎮(zhèn)100MW農(nóng)光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目標(biāo)段四光伏組件，采購容量約34.8MW，交貨日期為11月5日和11月15日分批交貨。
中標(biāo)組件功率方面，明確披露了組件功率的項(xiàng)目合計(jì)容量13.41GW，采購組件功率集中在540-560Wp高功率組件，占比81.75%。
功率560Wp及以上的組件采購比例也明顯提升。
其中：540-550Wp功率組件采購容量共4.28GW，占比31.9%。550-560Wp功率組件采購容量共6.69GW，占比49.8%。560-600Wp功率組件采購容量共1.44GW，占比10.8%。640W以上超高功率組件定標(biāo)容量0.71GW，占比5.3%。
單雙面組件方面，雙面組件依舊是集采的主要組件型號(hào)。明確披露了組件單/雙面結(jié)構(gòu)的項(xiàng)目合計(jì)容量12.97GW，其中：明確只采購雙面組件的項(xiàng)目定標(biāo)容量12.71GW，占比98%。明確只采購單面的項(xiàng)目定標(biāo)容量0.198GW。單雙面組件都要求的項(xiàng)目定標(biāo)容量0.059GW。
1.1.5光伏玻璃價(jià)格
光伏玻璃再漲價(jià)12%，判斷將繼續(xù)漲價(jià)。9月1日起，3.2mm/2.0mm光伏玻璃價(jià)格分別上調(diào)3元/平、2元/平，對應(yīng)12%、11%的漲幅，在8月初小幅提價(jià)0.5元/平基礎(chǔ)上再次上調(diào)價(jià)格。
判斷今年4季度/明年光伏玻璃價(jià)格將繼續(xù)上漲。據(jù)我們持續(xù)跟蹤，光伏玻璃新增產(chǎn)能點(diǎn)火持續(xù)低于預(yù)期，截至本周產(chǎn)能約9.08萬t/d，僅比6月底新增2000t/d，據(jù)我們對后續(xù)產(chǎn)能釋放跟蹤，判斷到年底產(chǎn)能約10萬t/d，低于市場預(yù)期的11萬t/d，且四季度新增產(chǎn)能爬坡對當(dāng)季產(chǎn)量貢獻(xiàn)不大。
需求端6、7月組件已觸底反轉(zhuǎn)，據(jù)我們跟蹤，截至目前國內(nèi)民企/國企地面光伏電站投資商均開始提貨執(zhí)行訂單，7月組件出口15.02GW，同比-4.27%，歐洲組件庫存已有明顯改善，預(yù)計(jì)8、9月組件出口發(fā)貨同環(huán)比恢復(fù)正增長。
反映到庫存水平，據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至本周光伏玻璃庫存天數(shù)21.1天，7月以來光伏玻璃庫存持續(xù)去化逼近2021年較低的水平，據(jù)我們調(diào)研，兩家頭部企業(yè)庫存僅10天左右，在上述供需矛盾下，判斷庫存將持續(xù)下降。同時(shí)，光伏玻璃產(chǎn)能進(jìn)入/退出壁壘均較高，也將影響2024年的供給，判斷今年下半年/明年光伏玻璃將繼續(xù)上漲。
1.1.6其他環(huán)節(jié)
8月多晶硅總產(chǎn)量約為13.01萬噸，環(huán)比7月增加3.83%，由于當(dāng)月尤其前期拉晶廠仍保持較高的采購積極性，多晶硅處于供小于需狀態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)去庫明顯。
但9月份多晶硅排產(chǎn)增速預(yù)計(jì)增加——9月多晶硅排產(chǎn)預(yù)計(jì)將達(dá)到13.8萬噸，環(huán)比增速達(dá)到6.07%，市場供需關(guān)系將如何？
8月國內(nèi)多晶硅排產(chǎn)增量主要來自于新特等新建產(chǎn)線的爬產(chǎn)以及前期檢修企業(yè)的復(fù)工，雖然多晶硅供應(yīng)量持續(xù)增加，但下游需求熱度更大，8月國內(nèi)硅片產(chǎn)量達(dá)到59GW，折算對多晶硅消費(fèi)量約為13.5萬噸。
除此之外，8月由于組件排產(chǎn)近20%的環(huán)比增幅，光伏上游市場熱度顯著增加，多家拉晶企業(yè)拉大自身原料庫存，對多晶硅采購量遠(yuǎn)超自身排產(chǎn)需求，個(gè)別企業(yè)多晶硅原料庫存甚至高達(dá)4-5萬噸。以上因素造成了多晶硅供需的嚴(yán)重失衡。
9月，市場供需關(guān)系是否發(fā)生改變？
首先，在供應(yīng)方面，9月國內(nèi)多晶硅排產(chǎn)增速將出現(xiàn)較明顯增加——增量主要來自于寶豐、上機(jī)等多家新投產(chǎn)線的增加。
除此之外，樂山、內(nèi)蒙等限電的結(jié)束也對產(chǎn)量增加起到一定支撐作用。
反觀消費(fèi)方面，9月市場交易熱度恐將出現(xiàn)一定降溫。
其主要邏輯在于，目前由于前期上游價(jià)格上漲與終端需求不匹配，組件價(jià)格難以上漲造成組件目前大部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)，尤其二三線組件企業(yè)壓力已經(jīng)逼近“極限”，多家組件企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)，甚至更多企業(yè)減少了對電池片的采購，市場需求逐級向上傳導(dǎo)，恐將最終影響到多晶硅的市場需求。
此外由于拉晶企業(yè)前期囤積大量多晶硅原料庫存，一旦市場情緒轉(zhuǎn)變，拉晶廠恐將以優(yōu)先消化原料庫存為主，這亦將影響到多晶硅的采購
2、風(fēng)電
2.1風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)分析
2023年9月7日環(huán)氧樹脂、中厚板報(bào)價(jià)分別為13000元/噸、3922元/噸，周環(huán)比分別3.72%、-0.25%，上游大宗商品價(jià)格走勢略有分化。
2023年9月7日圓鋼、鑄造生鐵、廢鋼、螺紋鋼、玻纖、碳纖維分別為4050元/噸、3350元/噸、2710元/噸、3750元/噸、3700元/噸、118.7元/千克，周變動(dòng)幅度分別為-0.5%/0%/0%/+0.5%/0%/0%。
原材料價(jià)格相對于上周原材料價(jià)格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數(shù)、鑄造生鐵、現(xiàn)貨銅、現(xiàn)貨鋁、和環(huán)氧樹脂價(jià)格普遍上漲。
風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格止跌趨穩(wěn)，整機(jī)盈利或?qū)⒏纳?。風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格：2023年1-6月各整機(jī)商中陸風(fēng)含塔筒均價(jià)為2081元/kW，不含塔筒均價(jià)1717元/kW。
陸上風(fēng)電含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)1795元/kW，最高中標(biāo)單價(jià)2357元/kW；不含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)1680元/kW，最高中標(biāo)單價(jià)2479元/kW。
二季度陸上風(fēng)機(jī)價(jià)格趨穩(wěn)。2023年一季度，陸上整機(jī)價(jià)格一路下跌。陸上風(fēng)機(jī)含塔筒最低中標(biāo)價(jià)格從2月的1460元/kW，到3月的1438元/kW，持續(xù)刷新行業(yè)新低。減去塔筒價(jià)格，陸上風(fēng)機(jī)價(jià)格逼近1100元/kW。2023年2季度，陸上風(fēng)機(jī)含塔筒價(jià)格穩(wěn)定在1526元/kW-2755元/kW之間。
海上風(fēng)電方面，除中國電建集中采購1GW項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格為2,353元/kW，低于市場平均水平，其他項(xiàng)目中標(biāo)折合單價(jià)穩(wěn)定在3,200-3,800元/kW的報(bào)價(jià)范圍內(nèi)。2023年以來海上風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格下降趨勢明顯，海風(fēng)含塔筒均價(jià)3752.72元/kW 至3818元/kW，相比2022年陸風(fēng)含塔筒均價(jià)2258元/kW，不含塔筒均價(jià)1876元/kW，海風(fēng)含塔筒均價(jià)3842元/kW未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。
海上風(fēng)電含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)3296元/kW。
經(jīng)歷過2022年低潮，風(fēng)電行業(yè)迎來裝機(jī)復(fù)蘇，持續(xù)看好海風(fēng)，預(yù)計(jì)2023年海風(fēng)新增裝機(jī)超過10GW，同比翻番不止。
本周風(fēng)電整機(jī)采購開標(biāo)總計(jì)812.5MW，風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)總計(jì)30MW；風(fēng)電塔筒采購開標(biāo)380MW。
二、投資方向梳理
2.1 光伏電池片組件行業(yè)研究分析
（1）光伏電池片組件產(chǎn)能、產(chǎn)量、價(jià)格分析
1）2023年8月國內(nèi)電池實(shí)際產(chǎn)量梳理
8月電池片實(shí)際產(chǎn)量52.60GW，環(huán)比增長6.99%。8月PERC電池產(chǎn)出占比71.11%，電池產(chǎn)出占比24.17%。8月PERC電池產(chǎn)出增量較少，其中182mm電池片供應(yīng)緊缺，210mm電池近月末需求提升供應(yīng)偏緊。
8月Topcon電池產(chǎn)出12.71GW，環(huán)比增長23.53%。
HJT電池產(chǎn)出700MW，環(huán)比增長37%。
2）9月國內(nèi)電池排產(chǎn)預(yù)測
①9月電池片排產(chǎn)量達(dá)57.83GW，其中，PERC電池片達(dá)38.78GW，占比67.06%；Topcon電池片達(dá)16.46GW，占比28.46%；HJT電池片達(dá)0.82GW，占比1.34%。N型電池供應(yīng)占比突破30%。
②產(chǎn)量排名中Top10企業(yè)占總供應(yīng)的69.08%，略有下降。但9月預(yù)計(jì)新增產(chǎn)量超80%來自電池排產(chǎn)Top10企業(yè)，其中以topcon電池外售企業(yè)的爬產(chǎn)放量為主。
③已量產(chǎn)Topcon電池的企業(yè)已達(dá)25家，其中14家企業(yè)可外售Topcon電池，另有極少部分廠家以電池代工為主。
④已量產(chǎn)HJT電池的企業(yè)達(dá)7家，新增出片企業(yè)2家，設(shè)備已進(jìn)場企業(yè)已達(dá)15家以上，年產(chǎn)能達(dá)40GW以上。
⑤分版型來看，PERC中182版型占比73.49%，略有提升；Topcon中182版型占比92.50%，210版型可外售企業(yè)本月新增一家共達(dá)兩家；HJT中大部分為210版型。
9月組件排產(chǎn)環(huán)比下降5%，一定程度上影響到了電池市場情緒。從供需上來看，電池供應(yīng)總量已跨越了7-8月最緊缺的階段，9月往后伴隨N型電池的爬產(chǎn)放量，也將帶動(dòng)組件端N型占比提升，相應(yīng)對P型電池需求會(huì)造成負(fù)向沖擊。
9-12月預(yù)計(jì)topcon單月產(chǎn)能增量分別為47GW、60.4GW、74.4GW、51.7GW，因市場需求限制，四季度n型開工率預(yù)估在50%。
3）光伏電池片組件價(jià)格分析
當(dāng)前市場對電池累庫的擔(dān)憂越發(fā)強(qiáng)烈，當(dāng)前看跌心理也逐漸顯現(xiàn)。而短期來看，電池上游硅片因庫存低位、需求漸漲，價(jià)格繼續(xù)反彈，壓縮了電池片利潤，當(dāng)前頭部電池廠一致挺價(jià)保利潤，議價(jià)權(quán)相對較強(qiáng)，中小電池廠議價(jià)權(quán)弱，在定價(jià)方面略有松動(dòng)。
本周電池片新的訂單已簽訂，主流價(jià)格維持穩(wěn)定，高效PERC182電池片執(zhí)行價(jià)格為0.75-0.76元/W，PERC210電池片價(jià)格0.73-0.75元/W左右，Topcon182電池片實(shí)際成交價(jià)到0.77-0.80元/W左右。但PERC182與Topcon182少數(shù)小廠因出貨壓力增大價(jià)格博弈中處于劣勢低位價(jià)格方面有所松動(dòng)，PERC高效電池最低交易價(jià)格為0.73元/W，而topcon新晉廠家因打開市場所需最新價(jià)格0.76元/W。
光伏電池當(dāng)前面臨兩頭受壓，上游成本抬升無法向下游轉(zhuǎn)嫁，甚至面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，利潤下行趨勢難改，但當(dāng)前市場博弈激列，若讓利下游或?qū)⒋碳ば枨筇嵘?，同時(shí)會(huì)促進(jìn)硅片價(jià)格進(jìn)一步上漲，以當(dāng)前電池廠面臨的市場狀況而言，穩(wěn)價(jià)成為主流選擇。
4）規(guī)劃產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)量的關(guān)系。
今年年初多家第三方機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)公開披露的TOPCon產(chǎn)能數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2023年、2024年規(guī)劃產(chǎn)能高達(dá)600GW，其中僅在2023年就有300GW-400GWTOPCon產(chǎn)能。
然而與目前現(xiàn)實(shí)不符：今年上半年，鈞達(dá)股份以6.56GW，一舉就成為TOPCon出貨量最大的專業(yè)電池片企業(yè)。
9月1日，在鈞達(dá)股份的半年度投資者交流會(huì)上，公司總經(jīng)理張滿良說：“從現(xiàn)實(shí)情況看，去年以來行業(yè)TOPCon的進(jìn)展顯著緩慢，進(jìn)度顯著低于預(yù)期?！?/p>
產(chǎn)能規(guī)劃看似龐大，出貨量卻極其有限——TOPCon當(dāng)下的現(xiàn)狀。
2023年上半年，行業(yè)排名前五的電池廠商N(yùn)型TOPCon總計(jì)出貨量約10.5GW左右。而鈞達(dá)股份一家就有6.56GW，占到TOP5出貨量的62.48%（不考慮一體化企業(yè)自用出貨量）。
今年上半年，整個(gè)電池市場供應(yīng)緊張。電池片企業(yè)鈞達(dá)股份，實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，甚至于每一天倉庫都是空的。據(jù)了解，明年全年的訂單也已全部排滿。
從現(xiàn)象來看，去年就宣傳擴(kuò)產(chǎn)TOPCon的一些廠家，其實(shí)“進(jìn)展顯著緩慢，顯著低于預(yù)期”。
從技術(shù)層面上看，TOPCon技術(shù)與PERC技術(shù)雖具有一定兼容性，但PERC向TOPCon的升級，并非只是部分工藝的簡單添加，也并非由設(shè)備廠商主導(dǎo)、進(jìn)行整線工程交付就能做到。
TOPCon工藝存在一定技術(shù)壁壘，需要電池廠商來主導(dǎo)，對十幾道復(fù)雜工藝進(jìn)行整合以及在關(guān)鍵工藝技術(shù)上持續(xù)改進(jìn)迭代，最終達(dá)到轉(zhuǎn)換效率、良率以及非硅成本各項(xiàng)指標(biāo)的均衡。這非?？简?yàn)電池廠商的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)和管理經(jīng)驗(yàn)。
從硅片角度，8月30日TCL中環(huán)在中報(bào)路演時(shí)也提到了TOPCon的難度。TOPCon 因?yàn)闇囟雀撸?nbsp;對電參數(shù)敏感。而硅只要過了950度，來自于硅片體系的缺陷和原生的氧含量、雜質(zhì)類型和電阻率的范圍產(chǎn)生了非常高的訴求，綜合評估幾乎是一個(gè)接近6寸MOS 的參數(shù)控制能力。因此，TOPCon會(huì)對單晶有更高的要求，也是行業(yè)新進(jìn)入者或者對半導(dǎo)體理解不夠的公司，做TOPCon時(shí)突然發(fā)現(xiàn)，以前做 P-PERC的時(shí)候很簡單，N型便很難。
當(dāng)下，趨緊趨嚴(yán)的資本市場融資環(huán)境，可能會(huì)進(jìn)一步限制TOPCon有效產(chǎn)能的釋放。正因如此，現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的TOPCon企業(yè)，反而能憑借先發(fā)優(yōu)勢，繼續(xù)保持領(lǐng)先，拉長TOPCon的紅利時(shí)間周期。鈞達(dá)股份表示，TOPCon技術(shù)如果像現(xiàn)在的PERC一樣，在行業(yè)中全面普及，該公司認(rèn)為可能需要三年甚至更長的時(shí)間。
鈞達(dá)股份半年報(bào)披露：公司實(shí)現(xiàn)LPCVD技術(shù)改進(jìn)以及SE技術(shù)的量產(chǎn)導(dǎo)入，將TOPCon電池量產(chǎn)效率，從年初的25%左右提升至25.5%以上。經(jīng)中科院電工所太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)和風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)質(zhì)量檢測中心認(rèn)證，公司添加優(yōu)化技術(shù)后的TOPCon電池實(shí)驗(yàn)室測試效率，高達(dá)26.21%。
即使很多沒有能力量產(chǎn)TOPCon的企業(yè)，其TOPCon電池的轉(zhuǎn)化效率一樣驚人，起步都是25%以上。從某種程度上說，轉(zhuǎn)化效率上存在“吹?！爆F(xiàn)象。鑒別真假方法為看組件的效率究竟如何。鈞達(dá)股份披露，該公司TOPCon電池對應(yīng)的182mm72版型N型TOPCon組件，功率為580W-585W，這個(gè)功率較主流P型組件高出了30W！
（2）光伏電池組件技術(shù)路徑
XBC產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程將在2023年開始持續(xù)加速。從產(chǎn)業(yè)化角度看，XBC目前最大的特點(diǎn)就是差異化較強(qiáng)，凸顯光伏制造業(yè)的Know-how，是N型技術(shù)中最具有差異化的路線。國內(nèi)愛旭股份、隆基綠能引領(lǐng)XBC產(chǎn)能擴(kuò)張，打造了極具差異化的產(chǎn)品。隆基綠能采用的高性價(jià)比的HPBC、HPDC技術(shù)，也是擴(kuò)建XBC產(chǎn)能最快、最大的企業(yè)，推出了Hi-Mo 6這一代極具差異化的產(chǎn)品；愛旭股份采用極致效率的ABC技術(shù)，打造了黑洞、白洞等領(lǐng)先產(chǎn)品。
當(dāng)前領(lǐng)先的面向分布式市場的XBC產(chǎn)品效率優(yōu)勢明顯。在不同版型產(chǎn)品中，愛旭股份組件最高效率高達(dá)24%，Maxeon的6代產(chǎn)品最高效率達(dá)到23%，隆基綠能的HPBC產(chǎn)品也能達(dá)23.2%，相較于TOPCon路線的全黑組件、全場景式組件，具有明顯的效率優(yōu)勢。
在屋頂面積有限情況下，高效率組件能發(fā)更多的電；在功率需求一定情況下，高效率組件能夠有效節(jié)約安裝前后的非組件成本，同時(shí)占地面積更小。
HJT產(chǎn)能：產(chǎn)能持續(xù)爬坡，年底組件與PERC成本打平。
1）華晟：目前產(chǎn)能8GW，12GW設(shè)備正進(jìn)場，23年底產(chǎn)能達(dá)到20GW，25年突破40GW。
2）日升：23上半年產(chǎn)能5GW，23Q4預(yù)計(jì)釋放5-10GW的產(chǎn)能，23年底達(dá)到15GW。
3）通威：23Q4開啟HJT-電鍍銅GW級試產(chǎn)，待電鍍銅+HJT+0BB技術(shù)成熟后，規(guī)劃進(jìn)行10~20GW量產(chǎn)。
HJT提效：雙面微晶、電鍍銅、清洗制絨、光轉(zhuǎn)膠膜、0BB、鈣鈦礦疊層。
1）行業(yè)：23年通威HJT最高電池轉(zhuǎn)換效率26.49%，組件正面功率達(dá)到743.68W，阿特斯電池效率達(dá)到26%左右，華晟電池量產(chǎn)效率約25.3-25.5%；24年HJT組件功率有望740W+，電池效率有望提高0.9%（制絨0.1%+雙面微晶0.2%+光轉(zhuǎn)膠膜0.3%+電鍍銅0.3%），組件功率有望提高1%（0BB）。
2）雙面微晶：通威采用邁為的雙面微晶整線裝備，達(dá)成了量產(chǎn)210*66HJT組件功率743.68W的記錄，2023年開始，具備雙面微晶的產(chǎn)線將成為主流。
3）電鍍銅：能夠提升電池片0.3-0.5%效率，對應(yīng)15W左右的組件功率增益，通威23年底進(jìn)入GW級試產(chǎn)。
4）光轉(zhuǎn)膠：賽伍光轉(zhuǎn)膜相比截止膜可以提升1.5%的組件功率（約10W），且保證HJT組件30年的壽命。
5）0BB：2023年7月通威銀漿版0BB最高功率突破740W。
6）清洗制絨：有效提高少子壽命，提效約0.1%。
7）鈣鈦礦疊層：HJT+鈣鈦礦疊層理論效率可達(dá)到42.5%，效率紀(jì)錄32.5%，量產(chǎn)效率30%+。
HJT降本：硅片、銀漿（銀包銅、0BB、電鍍銅）、設(shè)備、規(guī)模效應(yīng)。
1）行業(yè)：目前HJT非硅成本是0.25-0.26元/W，其中日升約0.25元/W，華晟約0.26元/W，未來優(yōu)秀的企業(yè)非硅成本應(yīng)該做到0.21-0.22元/W，一體化成本與PERC持平。
2）硅片：半棒半切提高邊皮利用率約20%，110μm已導(dǎo)入量產(chǎn)，降本約0.1元/W（相比于topcon/PERC）。此外精準(zhǔn)吸雜、CCZ+FBR都可有效提高硅片良率降本。
3）銀漿：①銀包銅已具備量產(chǎn)導(dǎo)入條件，2023年Q2預(yù)計(jì)導(dǎo)入銀包銅50%(銀含量)，23年底銀包銅40%，24年中35%，24年底30%；②0BB相較MBB，純銀單耗降低50%，膠膜用量降低27%，焊帶用量降低35%；③電鍍銅，通威預(yù)測電鍍銅比絲網(wǎng)印刷金屬化部分成分降低17.4%。未來金屬化成本不高于0.05元/W。
4）設(shè)備：目前銦用量為14mg/w，如PVD設(shè)備改進(jìn)+ITO規(guī)?；厥?，銦用量可降低至4.3mg/w，靶材成本從4.5分/W降低到1.5分/W。
【奧特維】1）公司作為組件串焊機(jī)龍頭，在SMBB、0BB的技術(shù)進(jìn)步方面保持領(lǐng)先優(yōu)勢。并延伸至硅片（N型低氧單晶爐為主，此前目標(biāo)市占率20%，按照目前進(jìn)展明顯要超預(yù)期）、N型電池設(shè)備（自主研發(fā)絲網(wǎng)印刷整線、光注入退火爐，收購普樂新能源進(jìn)軍LPCVD設(shè)備等，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展超預(yù)期）。半導(dǎo)體設(shè)備，圍繞鍵合機(jī)向上下游進(jìn)一步延伸完善設(shè)備布局，持續(xù)推進(jìn)國內(nèi)客戶的驗(yàn)證和小批量訂單。
2）預(yù)計(jì)全年訂單將超130億元，24年在單晶爐、LPCVD及絲印等新設(shè)備領(lǐng)域有望持續(xù)突破，訂單增速不低于50%，業(yè)績成長性和確定性俱佳。
23/24年凈利潤12/20億元，#目標(biāo)空間60%。
奧特維串焊機(jī)訂單方面，按照公司年初的預(yù)計(jì)2023全年串焊機(jī)訂單約為50億元，現(xiàn)階段SMBB串焊機(jī)在公司所有串焊機(jī)訂單中的占比并不高，預(yù)計(jì)全年SMBB串焊機(jī)在所有串焊機(jī)訂單里占比約50%左右。
奧特維對于兩個(gè)產(chǎn)品而言同樣均為高價(jià)股，但在核心池光伏設(shè)備股票中，其今年的盈利成長能力僅次于高測股份，強(qiáng)于邁為、京山輕機(jī)，建議股價(jià)跌至155元時(shí)安盈3再買入200股做短期波段，弘酬新能源再買入200股（謹(jǐn)慎）。
京山輕機(jī)：新增訂單中，海外訂單的占比在20%以上，其中美國、土耳其都是新增較快的市場。海外項(xiàng)目比國內(nèi)項(xiàng)目利潤率一般高10%左右，根據(jù)地區(qū)和客戶不同會(huì)有所差異。在手訂單中，早期國內(nèi)去海外建廠的企業(yè)訂單多一些，現(xiàn)在明顯感覺到純海外客戶的訂單增多，并且體量也在增大，比如今年1月公司公告的和印度信實(shí)簽訂的訂單合同，大約折合2.82億元。
與此同時(shí)，公司積極擴(kuò)建產(chǎn)能，年初晟成光伏北方生產(chǎn)基地新廠區(qū)項(xiàng)目竣工并設(shè)備投產(chǎn)，尤其是層壓機(jī)產(chǎn)能大幅提升；目前，位于蘇州的晟成光伏智能裝備制造中心即將投入使用，有助于提升公司光伏組件設(shè)備產(chǎn)能。#公司是業(yè)內(nèi)較早完成鈣鈦礦設(shè)備開發(fā)且有實(shí)際產(chǎn)品銷售的企業(yè)。目前公司提供MW級鈣鈦礦及整體解決方案，并提供GW級鈣鈦礦量產(chǎn)裝備輸出與技術(shù)支持。同時(shí)，公司擁有豐富的技術(shù)儲(chǔ)備，產(chǎn)品矩陣在不斷的優(yōu)化和完善中。
近期催化事件——產(chǎn)業(yè)鏈反饋GW產(chǎn)線將近：京山輕機(jī)（協(xié)鑫光電供應(yīng)商）近日接受調(diào)研時(shí)表示今年下半年或明年可能會(huì)看到行業(yè)里有GW級項(xiàng)目招標(biāo)。今年大面積組件效率預(yù)計(jì)可達(dá)18%以上，以協(xié)鑫、纖納、極電為代表的頭部企業(yè)，產(chǎn)線陸續(xù)會(huì)從百兆瓦級產(chǎn)線向GW級產(chǎn)線過渡。GW級產(chǎn)線的落地助推行業(yè)進(jìn)入發(fā)展高速期。鈣鈦礦行業(yè)GW級產(chǎn)線招標(biāo)有可能近期啟動(dòng)。
（5）同一種電池片內(nèi)不同技術(shù)路線選擇。
1）雙面發(fā)電時(shí)代，光伏組件封裝方式面臨兩種選擇。雙面組件滲透率已經(jīng)超過40.5%，并且這一趨勢會(huì)隨著Topcon電池組件得到進(jìn)一步強(qiáng)化。
雙面組件有兩種封裝方式，一種是雙面雙玻組件，常見的封裝方式為前后為2.0mm半鋼化玻璃帶邊框。另一種是雙面單玻組件，組件正面是3.2mm全鋼化玻璃，背面為高耐侯透明背板，這種雙面單玻組件正逐漸走進(jìn)大家的視野之中。兩種不同封裝方式有一個(gè)共同點(diǎn)，都可以雙面發(fā)電，但鑒于封裝方式的不同，兩者又各有優(yōu)缺點(diǎn)。
如今的雙面組件，采用雙面單玻透明背板封裝方式依然采用這種非常經(jīng)典的方案，只是后板更換成透明背板，中間為雙面電池，周圍依然是鋁邊框加固保護(hù)。版型主體架構(gòu)沒有變化，依然可以保證組件25年整個(gè)生命周期。
雙面雙玻組件在使用過程當(dāng)中面臨一些問題，如組件重量重、容易爆裂、隱裂及熱斑等，有些可以通過技術(shù)手段來解決，有些就有著它先天的缺陷。雙面單玻組件正好可以完美的解決這些問題，成為雙面組件的最優(yōu)封裝方案。雙面單玻組件相比雙面雙玻，發(fā)電量高1.29%
據(jù)分析有如下幾個(gè)原因：透明背板相比玻璃散熱性能更好，組件平均運(yùn)行溫度低接近2度；透明背板比雙玻組件透光率更高，透明背板透光率超過93%，而雙玻組件背面玻璃非高透玻璃，其透光率不到91%，這使得雙面單玻組件背面受光更高，發(fā)電量更高；雙面單玻組件背面不容易沾灰塵，由于透明背板的材料特性，天生不容易沾染灰塵，也不容易出現(xiàn)熱斑等問題。
重量輕17%～20%、發(fā)電量高1.29%、可有解決雙玻爆裂問題等，是雙面組件的最優(yōu)封裝方案。雙面單玻透明組件也得到了如國家電投、華能、華電、浙能集團(tuán)等客戶的認(rèn)可，很多大型項(xiàng)目落地發(fā)電。
2）pecvd技術(shù)路線相比于Lpecvd技術(shù)路線有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢：pecvd技術(shù)可以更方便地采用摻雜，流程更簡單。相對于Lpecvd,pecvd的沉積速度更快，工藝時(shí)間更短。pecvd技術(shù)對石英的壽命更長，維護(hù)成本更低。pecvd技術(shù)可以完成多層不同化學(xué)配比的膜層結(jié)構(gòu)，以及替土三層濃度、隔膜層厚度、化學(xué)位配備比以及摻雜濃度的靈活調(diào)整。
目前TOPCon主要包括LPCVD和PECVD等技術(shù)路線。LPCVD每三個(gè)月石英軸和石英管會(huì)破碎，因此受到石英供應(yīng)緊張影響較大；PECVD解決了石英問題，但是工藝窗口相對較窄，要大量研發(fā)的企業(yè)才能駕馭這個(gè)技術(shù)路線，技術(shù)門檻比較高，實(shí)際產(chǎn)出不如預(yù)期。
PECVD——通威、晶澳
LPCVD——晶科、天合、鈞達(dá)、林洋
通威股份本次定增事項(xiàng)目前已通過股東大會(huì)審議，尚在前期籌備中。
財(cái)務(wù)——大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)下上半年電池、組件企業(yè)營收、凈利潤向頭部集中，
除通威外，電池、組件企業(yè)平均銷售毛利率為15.88%，頭部組件龍頭平均銷售毛利率為16.42%。
平均負(fù)債率達(dá)到了66.76%，整體已經(jīng)處于較高負(fù)債水平。頭部企業(yè)中，通威、隆基、晶澳的資產(chǎn)負(fù)債率均未超過60%，處于較為健康的水平。而天合光能、晶科能源、東方日升資產(chǎn)負(fù)債率分別為70.29%、74.40%、69.84%，負(fù)債水平較高。
光伏企業(yè)負(fù)債率偏高，也可以從近年的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)看出端倪，近年來光伏產(chǎn)業(yè)掀起了一體化擴(kuò)產(chǎn)浪潮，除融資融券等方式外，多家企業(yè)更表示會(huì)通過自籌資金以及銀行借款等方式來擴(kuò)產(chǎn)。今年來，多家企業(yè)更是進(jìn)行了超百億的募資擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃累計(jì)金額已達(dá)數(shù)千億元。今年以來光伏組件五大巨頭隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯累計(jì)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃總投資額已超過2000億元，四大光伏生產(chǎn)環(huán)節(jié)合計(jì)擴(kuò)張產(chǎn)能約1000GW。不過市場對此番擴(kuò)產(chǎn)的態(tài)度多為擔(dān)憂。
2023年9月5日隆基綠能業(yè)績說明會(huì)上董事長鐘寶申表示，前期隆基未明確未來技術(shù)路線，但公司內(nèi)部一直開展著高強(qiáng)度的研發(fā)和審慎的論證。目前，隆基有一個(gè)非常明確的觀點(diǎn)，接下來的5-6年，BC類電池會(huì)是晶硅電池的絕對主流，包括雙面和單面電池，接下來隆基大量產(chǎn)品都會(huì)走向BC技術(shù)路線。
鐘寶申稱，TOPCon和PERC電池相比，提升幅度略小，行業(yè)技術(shù)方面高度同質(zhì)化，容易不達(dá)預(yù)期或過剩，今年年底或明年上半年，大概有400-500GW的TOPCon產(chǎn)能投向市場，投資收益壓力非常大。
原話是這么說的：“關(guān)于 TOPCon 技術(shù)，我們還是堅(jiān)持是一個(gè)過渡產(chǎn)品的一個(gè)觀點(diǎn)，主要原因是什么呢?和這個(gè)現(xiàn)在的 PERC 相比，它的提升的幅度還是太小，那么行業(yè)技術(shù)方面有高度的同質(zhì)化，非常容易出現(xiàn)這個(gè)投資收益達(dá)不到預(yù)期這種狀態(tài)或者說出現(xiàn)這種未賺錢就過剩的這種現(xiàn)象，應(yīng)該說現(xiàn)在事實(shí)上有這種苗頭，大家會(huì)看到今年年底或者明年的上半年，大概就有 400- 500GW的TOPCon的能投向市場所以我們認(rèn)為獲得這種好的投資收益還是壓力非常大的?！?/p>
BC電池全稱為背接觸電池，最早實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)為愛旭股份。目前主要為三種BC電池技術(shù)路線，分別為HBC、HPBC、N型BC。其電池結(jié)構(gòu)特點(diǎn)為正面沉積鈍化和反射膜、無金屬柵線，消除了正面金屬電極結(jié)構(gòu)帶來的光學(xué)損失；
隆基的HPBC電池通俗的來講，是一種高效復(fù)合鈍化的背接觸技術(shù)，從技術(shù)角度來看，不只是HPBC電池，還有HBC異質(zhì)結(jié)背接觸，TBC隧穿氧化層鈍化背接觸。
即所謂的BC電池其實(shí)可以理解為一種技術(shù)，通過這種技術(shù)把電池正面的電極柵線轉(zhuǎn)移到電池背面來減少電極柵線對陽光的遮擋。
在這種技術(shù)的加持之下，還可以衍生出更多的融合，通過這種技術(shù)把PERC電池進(jìn)行背接觸后就形成PBC電池，背接觸TOPcon電池就是TBC電池，一樣的邏輯融合至HJT電池就是HBC電池。
換個(gè)角度來看，隆基押注的BC電池路線，是通過技術(shù)融合迭代了現(xiàn)有的PERC電池，根據(jù)公開的數(shù)據(jù)顯示，HPBC電池采用正面無金屬柵線設(shè)計(jì)之后，單瓦發(fā)電量相比TOPCon電池可以提高2%-3%，良品率只有95%，略低于現(xiàn)有的PERC。
如果把這種技術(shù)與TOPCon電池，HJT，鈣鈦礦電池進(jìn)行融合必然也會(huì)提升相應(yīng)的發(fā)電量，因此隆基是通過技術(shù)改造盤活了自己的P型電池產(chǎn)能。
根據(jù)隆基的信息披露來看：隆基投建的30GW HPBC電池項(xiàng)目在今年上半年正式量產(chǎn)，年底前有望實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能，預(yù)計(jì)每月產(chǎn)能不低于2.2GW，年底達(dá)產(chǎn)后可以保障明年30GW的市場供應(yīng)。
HPBC電池的硅片是P型，跟PERC基本持平（N型比P型貴8%），所以HPBC電池端來看，無論是非硅成本，還是硅成本，跟PERC相比，已經(jīng)具備了可比性了，關(guān)鍵是還有較大效率提升潛力。
目前已有BC電池產(chǎn)能產(chǎn)量的企業(yè)。目前來看，主流光伏廠商對于BC電池技術(shù)的態(tài)度較為分化。業(yè)內(nèi)對應(yīng)的主要組件產(chǎn)品包括：隆基綠能的HPBC、愛旭股份的ABC、Maxeon的IBC等。“很多公司都在做BC電池，主要為了解決光學(xué)問題。它把正面金屬遮光全部消除掉，從而提升太陽能電池的效率?！?/p>
“BC跟異質(zhì)結(jié)、TOPCon不是并列關(guān)系。BC是另一個(gè)維度的（產(chǎn)品），相當(dāng)于BC可以用TOPCon結(jié)構(gòu)來做，也可以用異質(zhì)結(jié)的結(jié)構(gòu)來做。”
“BC電池結(jié)構(gòu)在分布式等特定的場景上有較為明顯優(yōu)勢，且分布式市場較大，疊加隆基具有研發(fā)優(yōu)勢，因此，預(yù)計(jì)隆基的定位是在分布式市場占據(jù)主流?！?/p>
優(yōu)勢：1）高效率——2022年9月行業(yè)龍頭隆基與愛旭紛紛披露布局XBC電池路線的規(guī)劃，其中隆基HPBC電池的標(biāo)準(zhǔn)版量產(chǎn)效率突破 25%，疊加了氫鈍化技術(shù)的PRO版，效率可以超過25.3%，基于高效HPBC電池技術(shù)打造的新一代產(chǎn)品 Hi-MO6組件量產(chǎn)最高效率可達(dá)22.8%；愛旭股份研制出了全新一代 N型 ABC電池，預(yù)計(jì)N型 ABC電池預(yù)計(jì)平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率可超25.5%。
2）BC類電池的性能穩(wěn)定，即使在高溫和高濕環(huán)境下也能保持正常工作。此外，BC類電池的生產(chǎn)過程相對環(huán)保，這使得它們對環(huán)境的影響較小。
3）BC 正面無柵線，光線照射無反射損失。單瓦發(fā)電量比 TOPCON高 2%~3%，產(chǎn)品的投入產(chǎn)出比有明顯的優(yōu)勢，
4）BC 在地面電站的優(yōu)勢——當(dāng)正面效率超出對手 5%，背面的發(fā)電增幅就沒有太大意義（正面效率高 4%可以抵掉背面發(fā)電效率高 20%）
5）根據(jù)BC路線進(jìn)展較快的兩家公司的規(guī)劃，24年隆基預(yù)計(jì)出貨30GW+愛旭預(yù)計(jì)出貨20GW以上。就高端市場而言，愛旭明年的20GW+當(dāng)中，10GW針對分布式市場，其中部分針對戶用；而隆基HPBC產(chǎn)品目前分590W和580W兩個(gè)檔位，其中590W產(chǎn)品針對更高端市場。從定價(jià)可體現(xiàn)差異化：愛旭ABC產(chǎn)品歐洲戶用市場較TOPCon溢價(jià)5-6歐分，日本溢價(jià)4美分，國內(nèi)溢價(jià)1.5毛，隆基HPBC產(chǎn)品平均溢價(jià)1-1.5美分。
如果僅考慮高端分布式市場可能市場空間較小，但如果考慮明年500GW+組件需求（其中分布式預(yù)計(jì)占一半），50GW規(guī)劃完全可以被市場充分消化。
劣勢：1）它們的制造成本較高，這限制了它們在當(dāng)前市場上的廣泛應(yīng)用。
2）盡管BC類電池的轉(zhuǎn)化效率高，但它們的光衰減效應(yīng)較強(qiáng)，這可能影響電池的壽命。
3）研發(fā)到量產(chǎn)慢的原因: 新的東西太多，落地需要產(chǎn)業(yè)鏈配合的東西多，周期比較長。
各種技術(shù)（不含技術(shù)混合）優(yōu)劣比較
從技術(shù)有效突破前提下盈利能力分析，BC＞HJT＞TOPCon
從技術(shù)難度或技術(shù)進(jìn)步空間分析，BC＞HJT＞TOPCon
從市場規(guī)模分析，TOPCon＞HJT＞BC
從競爭格局優(yōu)劣分析，BC＞HJT＞TOPCon
從設(shè)備稼動(dòng)率分析，TOPCon＞BC＞HJT
從成本下降潛力分析，HJT＞BC＞TOPCon
從量產(chǎn)的光電轉(zhuǎn)換率分析，BC＞HJT＞TOPCon＞Perc
從產(chǎn)品壽命周期分析，BC＞HJT＞TOPCon
從量產(chǎn)成熟度：TOPCon（已成熟）>HJT(基本成熟）>IBC（待成熟）。
關(guān)注產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程——BC電池量產(chǎn)難度較高，背面圖形化對N、P區(qū)之間和基區(qū)精度要求較高，否則容易產(chǎn)生漏電現(xiàn)象。另外，背面金屬電極需要開孔并且對準(zhǔn)擴(kuò)散區(qū)，也對工藝難度和精度提出了較高的要求。由于BC電池量產(chǎn)難度較大，目前國內(nèi)大規(guī)模生產(chǎn)的企業(yè)僅隆基、愛旭兩家?？偨Y(jié)來說，BC技術(shù)是目前晶硅電池技術(shù)中效率優(yōu)勢最強(qiáng)的代表，但同時(shí)也是商業(yè)化晶體硅電池中工藝更復(fù)雜、結(jié)構(gòu)難度更大、成本更高的技術(shù)，短期量產(chǎn)存在一定難度，需要繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
其他電池組件龍頭廠商看法
通威股份——電池研發(fā)領(lǐng)域，TOPCon 技術(shù)方面，公司順利已完成硼擴(kuò) SE 技術(shù)的開發(fā)，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn) TNC 產(chǎn)品提效 0.2%以上。公司 THC 中試線已完成雙面納米晶技術(shù)開發(fā)，當(dāng)前最高轉(zhuǎn)換效率已達(dá)到 26.49%，210 尺寸 66 版型組件功率達(dá)到 743.68W（第三方認(rèn)證）。此外，公司還在背接觸電池、鈣鈦礦/硅疊層電池等前沿技術(shù)領(lǐng)域取得積極進(jìn)展，其中，P型TBC研發(fā)批次效率達(dá)到 25.18%，N型TBC最高研發(fā)效率達(dá)到 26.11%，鈣鈦礦/硅疊層電池效率達(dá)到 31.13%。
9月5日：晶科能源表示，堅(jiān)定看好TOPCon是未來3-5年的技術(shù)主流。對于BC電池，“公司對于BC也有相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備，在我們看來，（BC電池）相對更美觀一些，可能在分布式等方面有自己的市場空間。”
天合光能表示：“（BC電池）投入方面具體還是要看性價(jià)比，目前主要聚焦TOPCon，這還是公司綜合考慮下最具性價(jià)比的技術(shù)路線?！?/p>
阿特斯指出：“并未聽說公司有布局BC電池，可能有研究，但目前并未進(jìn)行推廣。”
綜上——晶科能源具備IBC研發(fā)技術(shù)儲(chǔ)備、晶澳科技儲(chǔ)備IBC中試線、普樂科技規(guī)劃200MW IBC中試線；正泰新能、弘元綠能、金石、日托光伏也在今年SNEC展會(huì)上展出了相關(guān)IBC產(chǎn)品。
產(chǎn)能方面，隆基綠能二季度起HPBC爬坡情況顯著改善，維持2023年12-17GW出貨目標(biāo)；愛旭股份規(guī)劃2023年/2024年ABC組件出貨目標(biāo)分別為5-6GW/20-30GW。同時(shí)，該公司指出，基于效率和發(fā)電量優(yōu)勢，ABC組件相比PERC組件溢價(jià)在20-30%。其自主研發(fā)無銀化金屬涂布技術(shù)降低生產(chǎn)成本，目標(biāo)2024年年中成本與TOPCon打平、2024年底成本與PERC打平。
就整體市場規(guī)模方面，2023年國內(nèi)xBC電池落地產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到44GW，出貨量約20GW。與HJT產(chǎn)能出貨量均接近。
#主材關(guān)注BC電池投入具備先發(fā)優(yōu)勢的主材廠
1）HBPC：【隆基綠能】當(dāng)前HPBC產(chǎn)能規(guī)劃約33GW，預(yù)計(jì)23年出貨超10GW
2）ABC：【愛旭股份】ABC產(chǎn)能總規(guī)劃超35GW，23年ABC組件出貨2-3GW，24年預(yù)計(jì)20-30GW
（5）受益設(shè)備、輔材耗材輔料
#設(shè)備：
【激光開槽】是BC電池的必選設(shè)備，P型BC激光設(shè)備投資額2000萬+/GW，N型BC激光設(shè)備4000萬+/GW，激光設(shè)備絕對龍頭【帝爾激光】，23H1隆基訂單超6億元，愛旭訂單超9億元；帝爾激光根據(jù)公司信息披露，公司在BC電池的應(yīng)用主要是在大尺寸無損消融技術(shù)背面鈍化層開膜上，可以實(shí)現(xiàn)背面 P\N鈍化膜層的精準(zhǔn)消融，替代傳統(tǒng)BC電池采用光刻的技術(shù)路線，簡化工藝流程，大幅度降低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提高BC電池的競爭力。并且已經(jīng)取得近40GW 訂單。公司董秘今年7月在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司電鍍工藝設(shè)備可以應(yīng)用于激光高精超細(xì)圖形化設(shè)備，已經(jīng)應(yīng)用于TOPCon、XBC量產(chǎn)工藝。
激光設(shè)備在xbc環(huán)節(jié)單GW價(jià)值量較perc時(shí)代，最高可達(dá)10倍，單gw價(jià)值量可達(dá)1億（包含bc開槽，電鍍銅開槽，串焊等一系列設(shè)備），其中標(biāo)配部分不低于2000萬。【帝爾激光】受bc訂單確認(rèn)節(jié)奏問題，業(yè)績表現(xiàn)略低預(yù)期，但在手訂單維持歷史高位。
激光是BC電池最受益環(huán)節(jié)。BC電池相較于其他技術(shù)主要增加設(shè)備為激光。BC電池需要激光設(shè)備制備PN結(jié)交叉指結(jié)構(gòu)，涉及激光技術(shù)較多，在前道需要1-2步激光開槽，后道金屬化若制備電鍍銅也需1道激光進(jìn)行掩膜開槽，且在不同路線均有細(xì)節(jié)變化，激光設(shè)備技術(shù)壁壘高。根據(jù)技術(shù)不同單GW可能需增加2,000-5,000萬元激光設(shè)備。
電鍍銅技術(shù)與BC較為適配。電鍍銅是通用型金屬化技術(shù)，在BC、TOPCon、HJT上均可適用，是光伏電池未來降本提效的重要路徑之一。其中電鍍銅在BC電池上產(chǎn)業(yè)化采用最早、進(jìn)度最快。
#輔材：
1）絕緣膠：BC電池需要增量輔材絕緣膠用于背面隔絕正負(fù)極，BC絕緣膠龍頭【廣信材料】，目前是LJ的HPBC絕緣膠供應(yīng)商，單GW價(jià)值量約500萬；
2）焊帶：BC焊帶用量遠(yuǎn)高于其他路線，單GW用量約500噸（其余路線在400噸/GW），焊帶龍頭【宇邦新材】，目前和頭部BC廠家均合作緊密。
賽伍技術(shù)XBC電池焊線膠帶獨(dú)家供應(yīng)，技術(shù)難度高、競爭格局好，毛利優(yōu)秀。隨著下游XBC的增長，公司BC組件焊線膠帶銷售收入有望提升。
時(shí)創(chuàng)能源“隆基95%的添加劑材料用的都是我們的（產(chǎn)品）。但從材料層面來講，主要看的是電池規(guī)模，而不是看哪個(gè)技術(shù)路線。因?yàn)椴还芩鼣U(kuò)的是什么技術(shù)，最終可能都會(huì)用到我們的材料?！?/p>
石英股份——P型1GW，需200噸高純石英砂。N型（含XBC）1GW，需267至300噸高純石英砂。用量增加34％至50％。
未來4個(gè)月所有產(chǎn)能被石英股份占據(jù)了，而接下來的硅片需求大增，N型比例提升，意味著石英砂繼續(xù)增加，增加部分只能由石英股份來提供。石英砂價(jià)格大概率繼續(xù)上漲，如果在第四季度，石英股份能夠達(dá)到月度量產(chǎn)1萬噸，平均利潤15萬每噸，第四季度利潤可能高達(dá)45億，三季度按照月度產(chǎn)量0.6萬噸，利潤按照每噸14萬，利潤可達(dá)25億。下半年利潤超預(yù)期可達(dá)70億利潤，全年95億利潤。
石英股份當(dāng)前公司石英砂產(chǎn)能依然滿足不了市場需求，目前公司石英砂產(chǎn)能一直在擴(kuò)張過程中，當(dāng)前產(chǎn)能依然滿足不了市場需求。因此，公司也在現(xiàn)有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上陸續(xù)完成了3萬噸的擴(kuò)產(chǎn)、以及6萬噸新產(chǎn)能的建設(shè)，持續(xù)增加產(chǎn)能以滿足日益增長的市場需求。在晶體硅制備過程中，石英坩堝是拉制單晶硅棒的重要耗材，而高純石英砂是石英坩堝的核心原材料。今年以來國內(nèi)石英砂因供應(yīng)短缺經(jīng)歷了價(jià)格飆漲，最為短缺的內(nèi)層砂均價(jià)從今年1月的7.5萬元/噸一路上漲至當(dāng)前約35萬元/噸，漲幅近400%。
2.2 風(fēng)電整機(jī)行業(yè)
2023年1-8月，中國風(fēng)電整機(jī)企業(yè)共中標(biāo)331個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)模：53741MW（含國際項(xiàng)目）（53.7GW），共計(jì)13家整機(jī)商中標(biāo)。金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、運(yùn)達(dá)股份位居8月中標(biāo)量前三。
中標(biāo)整機(jī)企業(yè)：金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、三一重能、中車株洲所、東方風(fēng)電、中船海裝、電氣風(fēng)電、華銳風(fēng)電、聯(lián)合動(dòng)力、中車山東風(fēng)電、哈電風(fēng)能。
國內(nèi)+國際項(xiàng)目1-8月中標(biāo)統(tǒng)計(jì)
國內(nèi)項(xiàng)目1-8月中標(biāo)統(tǒng)計(jì)
國際項(xiàng)目1-8月中標(biāo)統(tǒng)計(jì)
2023年8月份風(fēng)電整機(jī)商中標(biāo)統(tǒng)計(jì)。累計(jì)約6.24GW！央企48個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目集采定標(biāo)！金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、東方風(fēng)電、三一重能、中車株洲所排前五名。
2023年8月1日-8月31日，共有48個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目的風(fēng)機(jī)中標(biāo)結(jié)果出爐，累計(jì)容量達(dá)到6243.38MW（約6.24GW）。
從整體規(guī)模上來說，陸上風(fēng)電項(xiàng)目46個(gè)，項(xiàng)目規(guī)?？傆?jì)5239.38MW；海上風(fēng)電項(xiàng)目2個(gè)，項(xiàng)目規(guī)?？傆?jì)1004MW。
金風(fēng)科技位居第一，中標(biāo)規(guī)模為2140MW，占中標(biāo)規(guī)模的34.28%；
遠(yuǎn)景能源位居第二，中標(biāo)規(guī)模為1035MW，占中標(biāo)規(guī)模的16.58%；
東方風(fēng)電位居第三，中標(biāo)規(guī)模為929MW，占中標(biāo)規(guī)模的13.77%；
三一重能位居第四，中標(biāo)規(guī)模為860MW，占中標(biāo)規(guī)模的14.88%；
中車株洲所位居第五，中標(biāo)規(guī)模為436.8MW，占中標(biāo)規(guī)模的7%；
運(yùn)達(dá)股份位居第六，中標(biāo)規(guī)模為392.58MW，占中標(biāo)規(guī)模的6.29%；
聯(lián)合動(dòng)力位居第七，中標(biāo)規(guī)模為250MW，占中標(biāo)規(guī)模的4%；
明陽智能位居第八，中標(biāo)規(guī)模為200MW，占中標(biāo)規(guī)模的3.2%。
8家整機(jī)商中標(biāo)均價(jià)統(tǒng)計(jì)——陸上風(fēng)電：含塔筒最高中標(biāo)均價(jià)1958元/kW，不含塔筒最高中標(biāo)均價(jià)1750元/kW；海上風(fēng)電：含塔筒最高中標(biāo)均價(jià)3854元/kW。
根據(jù)國際能源網(wǎng)/風(fēng)電頭條（微信號(hào)：wind-2005s）風(fēng)電項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)顯示，從8月份風(fēng)電整機(jī)商中標(biāo)均價(jià)來看，在陸上風(fēng)電項(xiàng)目各整機(jī)商中，不含塔筒最高中標(biāo)均價(jià)為運(yùn)達(dá)股份1750元/kW。
在海上風(fēng)電項(xiàng)目各整機(jī)商中，含塔筒最高中標(biāo)均價(jià)為金風(fēng)科技3854元/kW。
金風(fēng)科技中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目1340MW，含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1889元/kW；中標(biāo)海上風(fēng)電項(xiàng)目800MW，含塔筒中標(biāo)均價(jià)為3854元/kW。
三一重能中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目860MW，不含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1486元/kW。
遠(yuǎn)景能源中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目735MW，含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1958元/kW。
東方風(fēng)電中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目725MW，不含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1640元/kW；中標(biāo)海上風(fēng)電項(xiàng)目204MW，含塔筒中標(biāo)均價(jià)為3360元/kW。
中車株洲所中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目436.8MW，含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1895元/kW。
聯(lián)合動(dòng)力中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目250MW，含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1799元/kW，不含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1534元/kW。
明陽智能中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目200MW，不含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1580元/kW。
運(yùn)達(dá)股份中標(biāo)陸上風(fēng)電項(xiàng)目126.5MW，含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1633元/kW，不含塔筒中標(biāo)均價(jià)為1750元/kW。
含塔筒陸上風(fēng)電2714.8MW，中標(biāo)均價(jià)1884元/kW。含塔筒陸上風(fēng)電最高中標(biāo)單價(jià)2118元/kW，最低中標(biāo)單價(jià)1633元/kW。
含塔筒陸上風(fēng)電項(xiàng)目中，最高中標(biāo)單價(jià)為2118元/kW，中標(biāo)項(xiàng)目為貴州公司新能源分公司普定縣猴場85MW風(fēng)電場風(fēng)力發(fā)電機(jī)組采購。最低中標(biāo)單價(jià)為1633元/kW，中標(biāo)項(xiàng)目為三峽能源施甸風(fēng)吹山風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組和塔筒附屬設(shè)備采購，由運(yùn)達(dá)股份報(bào)出。不含塔筒陸上風(fēng)電2524.58MW中標(biāo)均價(jià)1588元/kW
不含塔筒陸上最高中標(biāo)單價(jià)1750元/kW，最低中標(biāo)單價(jià)1421元/kW。8月份，不含塔筒的陸上風(fēng)電項(xiàng)目總計(jì)28個(gè)，規(guī)模為2524.58MW，項(xiàng)目中標(biāo)均價(jià)為1588元/kW。
不含塔筒陸上風(fēng)電項(xiàng)目中，最高中標(biāo)單價(jià)為1750元/kW，中標(biāo)項(xiàng)目為天鎮(zhèn)新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目等16個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目共計(jì)1039.5MW風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及其附屬設(shè)備集中采購（標(biāo)段三）華能饒平風(fēng)電場等容量“以大代小”49.5MW技改項(xiàng)目（不含塔筒），由運(yùn)達(dá)股份報(bào)出。最低中標(biāo)單價(jià)為1421元/kW，項(xiàng)目為華能天鎮(zhèn)新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目等16個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目共計(jì)1039.5MW風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及其附屬設(shè)備集中采購預(yù)招標(biāo)（標(biāo)段二），由三一重能報(bào)出。
含塔筒海上風(fēng)電1004MW。中標(biāo)均價(jià)3607元/kW。含塔筒海上最高中標(biāo)單價(jià)3854元/kW，最低中標(biāo)單價(jià)3360元/kW。
8月份，含塔筒的海上風(fēng)電項(xiàng)目為2個(gè)，裝機(jī)規(guī)模為1004MW，項(xiàng)目中標(biāo)均價(jià)為3607元/kW。含塔筒海上風(fēng)電項(xiàng)目中，最高中標(biāo)單價(jià)為3854元/kW，中標(biāo)項(xiàng)目為江蘇大豐800MW海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及塔筒設(shè)備采購，由金風(fēng)科技報(bào)出。最低中標(biāo)單價(jià)為3360元/kW，中標(biāo)項(xiàng)目為三峽能源天津南港海上風(fēng)電示范項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及塔筒設(shè)備采購，由東方風(fēng)電報(bào)出。
4家央企開發(fā)商規(guī)模超過1GW！國家能源集團(tuán)規(guī)模最大。2023年8月份共有10家央企開發(fā)商發(fā)布風(fēng)電機(jī)組開標(biāo)結(jié)果，分別是國家能源集團(tuán)、三峽、華能、中廣核、華潤、中國能建、華電、中國電建、大唐、中核。
整體來看，國家能源集團(tuán)以1.75GW位列第一，三峽以1131MW位列第二，華能以1039.5MW位列第三。
從開發(fā)商的角度來看，西北地區(qū)中，中廣核開標(biāo)1000MW，國家能源集團(tuán)開標(biāo)880MW，中國能建開標(biāo)200MW，華能開標(biāo)100MW，三峽開標(biāo)50MW，中國電建開標(biāo)45MW。
華東地區(qū)中，三峽開標(biāo)800MW，華能開標(biāo)110MW，華電開標(biāo)100MW，國家能源集團(tuán)開標(biāo)81.25MW。
東北地區(qū)中，國家能源集團(tuán)開標(biāo)355.55MW，華能開標(biāo)250MW，華潤開標(biāo)200MW，華電開標(biāo)25MW。
西南地區(qū)中，華能開標(biāo)350MW，國家能源集團(tuán)開標(biāo)85MW，中國電建開標(biāo)96MW，華電開標(biāo)60MW，三峽開標(biāo)77MW，華潤開標(biāo)60MW。
華中地區(qū)中，華潤開標(biāo)200MW，國家能源集團(tuán)開標(biāo)150MW，大唐開標(biāo)135MW，中核開標(biāo)100MW。
華北地區(qū)中，三峽開標(biāo)204MW，國家能源集團(tuán)開標(biāo)200MW，華能開標(biāo)180MW。
華南地區(qū)中，中國能建開標(biāo)100.08MW，華能開標(biāo)49.5MW。
2.3 動(dòng)力電池板塊
2023年上半年動(dòng)力電池市場——寧德時(shí)代再坐全球裝機(jī)量第一，國內(nèi)六大企業(yè)新技術(shù)“兇猛”現(xiàn)身。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)新能源汽車銷售374.7萬輛，同比增長 44.1%。新能源汽車市場的發(fā)展，帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)市場的快速成長。動(dòng)力電池作為其中最重要的細(xì)分領(lǐng)域，迎來了同步的快速增長。國際研究機(jī)構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，全球電動(dòng)汽車（EV、PHEV、HEV）電池總裝機(jī)量約304.3GWh，同比增長50.1%。不過，SNE Research在年初預(yù)計(jì)，2023年全年全球動(dòng)力電池裝車將達(dá)到749GWh，今年上半年還未完成一半的目標(biāo)，壓力給到下半年。
今年上半年，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量排名第一的廠商是寧德時(shí)代。國內(nèi)企業(yè)有6家上榜，合計(jì)占全球超過六成的市場份額。我們將從上述動(dòng)力電池企業(yè)的發(fā)展窺探今年上半年動(dòng)力電池市場的發(fā)展情況，以及國內(nèi)各大企業(yè)如何在技術(shù)競爭中贏得市場份額。
寧德時(shí)代坐穩(wěn)“電池王位”，比亞迪、LG化學(xué)正面較量拉近
在SNE Research統(tǒng)計(jì)的前十大排名中，今年上半年寧德時(shí)代以112GWh的裝機(jī)量排名第一，市場份額為36.8%。接下來是比亞迪和LG化學(xué)，裝機(jī)量分別是47.7GWh、44.1GWh，市場份額分別是15.7%、14.5%。不管是裝機(jī)量還是市場份額，后兩者之和都不及寧德時(shí)代一家，可見寧德時(shí)代在全球市場上的競爭優(yōu)勢。
在動(dòng)力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代的地位難以撼動(dòng)。從2017至2022年，寧德時(shí)代連續(xù)6年動(dòng)力電池使用量排名全球第一。在國外市場，寧德時(shí)代電池供應(yīng)占全球的36.8%，是全球唯一一家電池供應(yīng)超過三成的廠商；在國內(nèi)市場，寧德時(shí)代的市場份額達(dá)到六成。
在新能源浪潮中，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)高速增長。2023年上半年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營收達(dá)1892.46億元，同比增長67.52%；歸母凈利潤207.17億元，同比增長153.64%。其中動(dòng)力電池業(yè)務(wù)創(chuàng)造1394億元的營收，占公司整體營收的73.67%。
在裝機(jī)客戶中，寧德時(shí)代已經(jīng)與特斯拉、吉利汽車、理想汽車、廣汽等汽車企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，電池搭載在特斯拉Model 3/Y、上汽名爵 ZS、廣汽埃安Aion Y、蔚來ET5等車型上。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉是寧德時(shí)代的最大的客戶，今年上半年貢獻(xiàn)了15.12GWh的裝機(jī)量，裝機(jī)數(shù)量達(dá)到25.2萬臺(tái)。今年上半年特斯拉銷售了88.9萬輛汽車，隨著特斯拉銷量的提升，作為其緊密的產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，寧德時(shí)代也將受益于此。
值得一提的是，近年來，寧德時(shí)代正在進(jìn)行海外擴(kuò)張，在德國、匈牙利建有兩座海外工廠。不難猜到，未來寧德時(shí)代將獲得更多歐洲、北美的客戶。其財(cái)報(bào)顯示，1-5月寧德時(shí)代海外動(dòng)力電池使用量市占率達(dá)27.3%，同比增加6.9%。在可期的豐厚回報(bào)之下，海外市場是寧德時(shí)代必須啃下的一塊硬骨頭。
與寧德時(shí)代的市場競爭力同樣令人驚喜的是他的技術(shù)實(shí)力。在電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代發(fā)布了鈉離子電池、凝聚態(tài)電池、麒麟電池。又在今年8月份發(fā)布了全球首款磷酸鐵鋰4C超充電池。該電池基于材料、超高導(dǎo)電解液配方、石墨快離子環(huán)技術(shù)等多個(gè)方面的技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)充電10分鐘，行駛400公里。
排名第二的比亞迪與LG化學(xué)之間相差3.6GWh的裝機(jī)量。這兩家電池廠商的較量將比比亞迪與寧德時(shí)代之間的較量來得更近。
今年上半年，比亞迪汽車?yán)塾?jì)銷售125.56萬輛，同比增長95.78%。比亞迪汽車電池主要是自供，比例可達(dá)到95%。為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，亞迪成立了弗迪電池。除了弗迪電池，比亞迪還成立了弗迪動(dòng)力等子公司，打造比亞迪“弗迪系”產(chǎn)業(yè)鏈，5個(gè)“弗迪系”的業(yè)務(wù)涵蓋了電池、電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、汽車電子、車身及底盤和內(nèi)外飾，這是汽車五大核心零部件的研發(fā)和制造。
在動(dòng)力電池領(lǐng)域，比亞迪于2020年推出“刀片電池”，提升了磷酸鐵鋰電池能量密度，比亞迪漢的電池包能量密度達(dá)到140Wh/kg，并且還解決電動(dòng)汽車電池在安全性、循環(huán)壽命和續(xù)航里程等方面的問題。刀片電池的推出又提升了比亞迪電池的競爭優(yōu)勢。
除了自供，比亞迪電池還供貨給其他汽車廠商，包括雙龍汽車、中國一汽、長安汽車和中通客車等。此外，關(guān)于比亞迪與特斯拉之間的“緋聞”也是時(shí)有傳出。業(yè)內(nèi)媒體報(bào)道，今年5月份特斯拉的德國超級工廠已經(jīng)在生產(chǎn)搭載刀片電池的Model Y。不過，該消息還需要更多的證實(shí)。若是消息屬實(shí)，它將在很大程度提升比亞迪在動(dòng)力電池領(lǐng)域的市場份額。
此外，在今年7月比亞迪官宣將布局圓柱電池。當(dāng)前，多家動(dòng)力電池企業(yè)都在大張旗鼓地布局圓柱電池，其中包括億緯鋰能等。若比亞迪的圓柱電池面向市場，將成為刀片電池之后的又一大利器。
動(dòng)力電池已經(jīng)成為比亞迪的重要營收來源，公司財(cái)報(bào)顯示比亞迪2022年全年汽車和動(dòng)力電池業(yè)務(wù)收入達(dá)3246.91億元，同比增長151.78%。
排名第三的LG化學(xué)是一家韓國動(dòng)力電池企業(yè)，與三星SDI、SKI合稱為韓系三巨頭。這是三家廠商也是本次上榜前十的唯一三家韓國企業(yè)。LG化學(xué)在韓國、美國、中國、波蘭建有生產(chǎn)工廠，面向不同國家的汽車廠商，其韓國客戶包括起亞、現(xiàn)代等；美國客戶有通用、福特等。
在韓系三巨頭中，LG化學(xué)是最有實(shí)力能夠與寧德時(shí)代相較量的電池廠商，只不過如今寧德時(shí)代已經(jīng)成為穩(wěn)坐第一的寶座，LG化學(xué)最重要的競爭對手是與自己市場份額相差1.2%的比亞迪。今年年初，業(yè)內(nèi)曾傳出LG計(jì)劃研發(fā)高能量密度的無鈷磷酸鐵鋰電池，能量密度超過寧德時(shí)代同類產(chǎn)品的20%。
據(jù)了解，LG的電池主要是采用鎳基、鈷基和錳基電池，無鈷磷酸鐵鋰電池相較這類產(chǎn)品將能有效降低成本。預(yù)計(jì)會(huì)在2025年開發(fā)出無鈷鋰電池陰極材料，產(chǎn)品將供應(yīng)給特斯拉。
LG化學(xué)的無鈷磷酸鐵鋰電池將給它帶來兩大方面的積極影響。一方面，LG化學(xué)的新技術(shù)將給公司帶來更強(qiáng)大的技術(shù)競爭優(yōu)勢，爭取在快速發(fā)展的新能源汽車市場分得更大的市場份額。另一方面，在寧德時(shí)代、比亞迪積極推出新品時(shí)，LG化學(xué)的新電池瞄準(zhǔn)寧德時(shí)代，在追趕寧德時(shí)代的同時(shí)，超越比亞迪。
6家國內(nèi)企業(yè)占全球超六成市場，各自推進(jìn)新技術(shù)
仔細(xì)來看，動(dòng)力電池裝機(jī)量前十的名單中，有6家是中國企業(yè)，除了寧德時(shí)代、比亞迪，還有中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科和欣旺達(dá)，6家裝機(jī)量共計(jì)190.4GWh，市場份額達(dá)62.6%。
近年來，在新能源汽車、儲(chǔ)能等新興行業(yè)的高速發(fā)展趨勢下，國內(nèi)動(dòng)力電池也在加緊布局新技術(shù)，當(dāng)前動(dòng)力電池正在朝著高能量密度、更好熱穩(wěn)定性、更長壽命等方向發(fā)展，包括上述提到的圓柱電池等等。
中創(chuàng)新航是今年上半年國內(nèi)排名第三的動(dòng)力電池廠商，今年上半年的裝機(jī)量為13GWh，全球市場份額為4.3%。2022年10月，中創(chuàng)新航在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，被稱為港股動(dòng)力電池第一股。
在技術(shù)實(shí)力上，中創(chuàng)新航已經(jīng)成為全球?yàn)閿?shù)不多擁有磷酸鐵鋰及三元鋰電池，并能夠?yàn)橹鳈C(jī)廠提供全系車型配套能力的動(dòng)力電池廠商。公司首創(chuàng)了高能量密度電池系統(tǒng)不起火技術(shù)，并且持續(xù)投入，開發(fā)鋰硫電池，能量密度能夠達(dá)到420Wh/kg。當(dāng)其能量密度突破500Wh/kg時(shí)，電動(dòng)汽車的續(xù)航里程就能突破1000km。此外，中創(chuàng)新航還推出大圓柱電池，能量密度可達(dá)300Wh/kg，6C+快充。
在合作客戶上，廣汽集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)三年是中創(chuàng)新航的最大客戶，2022年全年采購規(guī)模達(dá)到80億元，占當(dāng)年總營收的40%。小鵬汽車在2022年是其第二大客戶。
國軒高科和億緯鋰能在今年上半年的裝機(jī)量均超過6GWh，是國內(nèi)第四和第五大動(dòng)力電池企業(yè)。
當(dāng)前，三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池是動(dòng)力電池的兩大技術(shù)路線，國軒高科選擇這兩大技術(shù)路線并駕齊驅(qū)。國軒高科的技術(shù)發(fā)展指標(biāo)是從高安全固態(tài)電池，逐步發(fā)展至高性能固態(tài)電池。
今年正是國軒高科發(fā)展高性能固態(tài)電池的關(guān)鍵階段。今年5月份，國軒高科發(fā)布了自主研發(fā)的全新 LMFP（磷酸錳鐵鋰）體系L600啟晨電芯及電池包。啟晨L600 LMFP電池的質(zhì)量能量密度為240Wh/kg，體積能量密度為525Wh/L，能夠在18分鐘內(nèi)充滿10%-80%的電量，實(shí)現(xiàn)續(xù)航1000km。
在合作客戶方面，今年5月，國軒高科宣布將成為大眾汽車在海外市場定點(diǎn)供應(yīng)商，為其供應(yīng)磷酸鐵鋰標(biāo)準(zhǔn)電芯動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品。
小結(jié)
在今年上半年，國際動(dòng)力電池市場在寧德時(shí)代、比亞迪的海外拓展中出現(xiàn)新的格局，國內(nèi)市場在六大廠商新技術(shù)的兇猛推動(dòng)下，競爭更加激烈。
沒有哪一家動(dòng)力電池企業(yè)會(huì)放棄新能源汽車這個(gè)重要的風(fēng)口。不難發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)都在加速推進(jìn)新的技術(shù)，由此推動(dòng)各自的技術(shù)競爭優(yōu)勢。包括上面提到的圓柱電池，各家企業(yè)都有在布局。推進(jìn)最為兇猛的億緯鋰能的圓柱磷酸鐵鋰電池、三元大圓柱電池已取得的未來5年的客戶意向性需求，分別合計(jì)約88GWh、392GWh。中創(chuàng)新航也已經(jīng)在去年12月向海外客商展示了39Ah和50Ah的46系列圓柱電芯。需要注意的是，在動(dòng)力電池企業(yè)正陷入鈉與鋰不同技術(shù)路線之爭時(shí)，氫燃料的出現(xiàn)攪動(dòng)了電池市場。動(dòng)力電池廠商將在新能源汽車不斷發(fā)展的同時(shí)，也面臨新的挑戰(zhàn)。
2.4 儲(chǔ)能電池板塊
訂單量大增300%，儲(chǔ)能電池在國外賣爆了。
受到海外需求的拉動(dòng)，今年以來，我國鋰電池出口迎來了爆發(fā)式增長。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，今年前七個(gè)月，我國鋰電池產(chǎn)品出口額同比增長58.9%。
海外儲(chǔ)能電池需求大增 鋰電池企業(yè)加快步伐擴(kuò)產(chǎn)
今年出口暢銷款主要是功率比較大的免安裝電池，由于海外居民用電需求大，大功率的免安裝儲(chǔ)能電池對于他們來說，可以解決安裝的痛點(diǎn)，也可以滿足更多的用電需求。
不少外貿(mào)公司表示，今年鋰電池的出口市場除了傳統(tǒng)的歐美國家，南非、尼日利亞、越南等新興市場的訂單增長非常明顯。
雖然營收增長，但由于動(dòng)力電池內(nèi)卷加劇，眾多企業(yè)的毛利率增幅遠(yuǎn)低于營收增幅，已經(jīng)接近見頂，有下行的趨勢。
為應(yīng)對激烈的市場競爭，眾企業(yè)紛紛拓展海外市場，并加大在毛利率更大的儲(chǔ)能市場的投入。
然而，隨著電池產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，以及行業(yè)集中度進(jìn)一步向頭部企業(yè)靠攏，電池企業(yè)的淘汰賽不可避免地加速。
營收與毛利的反差
其中，以鋰電龍頭寧德時(shí)代和國軒高科的營收增幅最大，分別同比增長67.52%和76.42%。中創(chuàng)新航和億緯鋰能、孚能科技的營收同比增長也都超過了33%，億緯鋰能同比增長 53.93%。
伴隨營收的增長，凈利潤也實(shí)現(xiàn)了大幅增長。寧德時(shí)代、國軒高科、中創(chuàng)新航、億緯鋰能的凈利潤同比增長分別為153.64%、223.75%、60.8%、58.27%。
相比之下，欣旺達(dá)的凈利潤增長幅度則較小，為17.86%，而孚能科技甚至還虧損7.97億元。
營收的增長，主要是動(dòng)力電池的持續(xù)熱銷，進(jìn)一步說就是新能源汽車銷量的持續(xù)增長。
上半年，我國動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量293.6GWh，同比增長36.8%；新能源汽車銷量達(dá)374.7萬輛，同比增長44.1%，市場占有率達(dá)28.3%。
轉(zhuǎn)化到企業(yè)端，寧德時(shí)代動(dòng)力電池收入同比增長76.16%，億緯鋰能為71.92%，國軒高科、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)分別為58.56%、20%、23.47%。
不過，與整體營收大幅增長相反的是，上半年整體利潤漲幅，以及動(dòng)力電池的毛利率漲幅卻并不大，甚至小的可憐。
中創(chuàng)新航上半年純利約為1.47億，同比下降12.1%，毛利率為9.6%，同比提升0.1%；億緯鋰能毛利率為15.93%，同比增長0.97%。
國軒高科毛利率為15.35%，同比上升0.93%，欣旺達(dá)毛利率為14.46%，同比增長0.7%；孚能科技二季度毛利率為2.86%，環(huán)比增0.95%，但同比下降13.52%。
稍微好點(diǎn)的是寧德時(shí)代，其上半年整體毛利率同比上升2.95%，為21.63%。毛利的下降主要是由于動(dòng)力電池拖了后腿，今年上半年雖然動(dòng)力電池整體營收漲幅頗大，但毛利率漲幅都不高，國軒高科和億緯鋰能的動(dòng)力電池毛利漲幅不足1%。寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率也比公司毛利率低一些，為20.35%，同比增長5.3%。
究其原因，是行業(yè)的內(nèi)卷。由于動(dòng)力電池產(chǎn)能的擴(kuò)張及原材料價(jià)格的下降，自去年下半年開始，開始出現(xiàn)供大于求的局面。
頭部企業(yè)為了保持市占率，率先開始降價(jià)。今年年初，寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”計(jì)劃主動(dòng)降價(jià)將碳酸鋰六折出售。隨后，蜂巢能源、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達(dá)、孚能科技等紛紛開始調(diào)價(jià)。
年中時(shí)，磷酸鐵鋰未稅動(dòng)力電池報(bào)價(jià)已經(jīng)低到5毛甚至5毛以下，三元鋰電池則在6毛左右，達(dá)到歷史最低水平。
而由于動(dòng)力電池原材料價(jià)格回落，但部分車企仍在消化之前采購的動(dòng)力電池庫存，在訂單方面并不積極，甚至退掉了之前“超訂”的訂單，動(dòng)力電池企業(yè)為了保住客戶，即便是薄利甚至是虧損，也得繼續(xù)供貨。
孚能科技表示，公司今年一季度主要銷售2022 年末的庫存產(chǎn)品，由于去年下半年原材料成本高于今年，而主要客戶定價(jià)根據(jù)原材料價(jià)格隨行就市，因此拖累毛利下滑。公司也因此計(jì)提了1.43 億元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，共同導(dǎo)致經(jīng)營性虧損。
國軒高科董秘潘旺在業(yè)績說明會(huì)上表示，下游廠商需求下降，市場競爭激烈，因此在二季度相關(guān)電池售價(jià)下降。
海外市場發(fā)力。整體營收的增長，很大一部分也來自海外市場的增長。
寧德時(shí)代海外市場收入約為656.84億元，同比增長195.15%，占總營業(yè)收入的35.49%，同比提升11.09%。國軒高科和中創(chuàng)新航的海外業(yè)務(wù)營收同比增長296.74%、115.7%，遠(yuǎn)高于同期中國大陸市場32.5%的增幅。孚能科技海外客戶占比達(dá)70%，億緯鋰能的外銷占比已經(jīng)達(dá)到40%。
據(jù)SNE research的數(shù)據(jù)，上半年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為304.3GWh，同比增長50.1%。而根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國鋰電池產(chǎn)品出口額同比增長69%，而這其中又主要以動(dòng)力電池為主。
熱銷海外的原因，一方面是全球新能源汽車快速發(fā)展，對動(dòng)力電池需求暴增；另一方面，國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，內(nèi)卷加劇，出海成為最好的突破口。
今年上半年，全球新能源汽車銷量達(dá)583.2萬輛，同比增長40.2%，市占率達(dá)到15%，2023 年第二季度全球電動(dòng)汽車銷量同比增長50%。
上半年，歐洲純電動(dòng)汽車?yán)塾?jì)注冊量同比大漲45%至93萬輛，接近百萬輛大關(guān)；美國的電動(dòng)汽車銷量同比猛增了50%，雖然落后于2022年全年65%的增幅，但電動(dòng)汽車滲透率已經(jīng)達(dá)到了7.2%，一年前還是5.4%。
此外，如印度新能源汽車上半年銷量達(dá)4.8萬輛，同比增長137%，市占率為2.4%。Canalys預(yù)測，2025年印度新能源汽車市場將增長到30萬輛以上，占輕型汽車輛市場的6%以上，復(fù)合年增長率達(dá)到59%。
今年上半年，寧德時(shí)代、蜂巢能源、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)等紛紛公布了海外投資計(jì)劃，加速出海。
欣旺達(dá)公告在匈牙利建立動(dòng)力電池工廠，初始投資額高達(dá) 19.6 億元人民幣。與此同時(shí)，我國的動(dòng)力電池產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)的動(dòng)力電池產(chǎn)銷量分別為293.6GWh、256.5GWh，但裝機(jī)量卻只有152.1GWh。
另一組數(shù)據(jù)更能說明問題。中國科學(xué)院院士、清華大學(xué)車輛與運(yùn)載學(xué)院教授歐陽明高去年3月預(yù)計(jì)，2025年中國動(dòng)力電池產(chǎn)能可能達(dá)到3000GWh，而出貨量僅為1200GWh，產(chǎn)能將明顯過剩。
長安汽車董事長朱華榮則在6月的2023中國汽車重慶論壇上說，到2025年，中國需要的動(dòng)力電池產(chǎn)能為1000-1200GWh，目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)達(dá)到4800GWh。
但電池?cái)U(kuò)產(chǎn)潮還在繼續(xù)。《電動(dòng)汽車觀察家》不完全統(tǒng)計(jì)，今年截止目前有近30家鋰電相關(guān)企業(yè)如億緯鋰能、星云股份、雄韜股份、科力遠(yuǎn)等拋出再融資計(jì)劃，合計(jì)擬募資638.52億元。融資主要用途就是擴(kuò)產(chǎn)。
儲(chǔ)能電池成救命稻草。值得注意的是，上述融資擴(kuò)產(chǎn)有很大一部分都是儲(chǔ)能電池的項(xiàng)目。例如，募資額最高的億緯鋰能，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資70億元，其中40億元擬用于23GWh的圓柱磷酸鐵鋰儲(chǔ)能動(dòng)力電池項(xiàng)目。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)對電池企業(yè)的重要性，在今年上半年也表現(xiàn)得尤為突出，甚至可以說是電池企業(yè)的救命稻草。
上半年，眾多電池企業(yè)的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長都保持在三位數(shù)。寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)、國軒高科、億緯鋰能、孚能科技的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)營收分別增長119.73%、268.1%、152.06%、224.33%、120.17%。
儲(chǔ)能電池遠(yuǎn)超動(dòng)力電池的收入增幅，已經(jīng)成為企業(yè)的重要收入來源。
國軒高科表示，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入規(guī)模達(dá)到41.47億元，同比增長224.33%，占營收比重達(dá)27.21%，且其儲(chǔ)能營收已超去年全年水平。
億緯鋰能的儲(chǔ)能電池收入70.72億元，同比高增120.17%，占總營收超過30%。中創(chuàng)新航為19.17億元，占總營收比重由上年同期的5.7%猛升至15.6%。
伴隨增幅和收入占比增長的同時(shí)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利也在快速上漲。寧德時(shí)代、國軒高科、億緯鋰能的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)毛利率漲幅分別上漲14.89%、71.9%、14.7%，其中，上半年他們的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)毛利平均為18%，超過動(dòng)力電池業(yè)務(wù)平均14%左右的毛利率。更重要的是，可見的未來，儲(chǔ)能電池的業(yè)務(wù)還將快速增長。上半年，據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年上半年我國儲(chǔ)能電池累計(jì)銷量31.5GWh，其中出口達(dá)6.3GWh。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，碳酸鋰產(chǎn)能逐漸釋放，價(jià)格逐步回落，未來幾年儲(chǔ)能市場需求年均復(fù)合增長率有望超過100%。此外，今年上半年，國內(nèi)儲(chǔ)能招投標(biāo)增速超過200%，工商業(yè)儲(chǔ)能快速爆發(fā)。
在動(dòng)力電池內(nèi)卷加劇，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的情況下，除了海外市場，儲(chǔ)能電池就成了電池企業(yè)維持高毛利的重要業(yè)務(wù)。以目前如此高的增速來看，也將成為電池企業(yè)在賴以生存的命脈業(yè)務(wù)。
行業(yè)洗牌加速。但不管是出口海外、還是發(fā)力儲(chǔ)能市場，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩事實(shí)就擺在那。商業(yè)規(guī)律是，當(dāng)供大于求時(shí)，就只能內(nèi)卷，行業(yè)洗牌也就不可避免。
GGII數(shù)據(jù)，今年7月的動(dòng)力電池訂單仍集中在一二線企業(yè)，產(chǎn)能利用率高于50%，而中小企業(yè)普遍低于30%。上半年，億緯鋰能的鋰電池產(chǎn)能利用率不出意料的從此前的93.06%降至如今的78.47%，巨頭寧德時(shí)代產(chǎn)能利用率也僅為60.5%，同比下降近兩成。
億緯動(dòng)力在湖北荊門第十二工廠。儲(chǔ)能市場也好不到哪兒去，由于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)積極，國內(nèi)儲(chǔ)能電池產(chǎn)能已超200GWh，整體產(chǎn)能利用率從2022年的87%下降到今年上半年的不足50%。
動(dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段，即技術(shù)驅(qū)動(dòng)期、規(guī)模效應(yīng)期、紅海競爭期。當(dāng)技術(shù)路線已成定局，產(chǎn)品開始同質(zhì)化，企業(yè)將開始拼規(guī)模、拼成本；當(dāng)產(chǎn)品全面同質(zhì)化，行業(yè)進(jìn)入紅海競爭。
事實(shí)上，從今年年初寧德時(shí)代率先開啟價(jià)格戰(zhàn)時(shí)，就標(biāo)志著行業(yè)目前已經(jīng)到了拼規(guī)模、拼成本的階段，而這種內(nèi)卷首先導(dǎo)致的是行業(yè)集中度持續(xù)提升。
2022年，動(dòng)力電池領(lǐng)域的集中度進(jìn)一步提高，TOP2的動(dòng)力電池企業(yè)市占率上升至71.7%，今年上半年這一數(shù)據(jù)再次上漲1.55%。比亞迪在2021年底的電池市占率只有16.2％，僅一年半時(shí)間，其動(dòng)力電池市占率已上升了13個(gè)百分點(diǎn)。
寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航這3家企業(yè)，在3年前的市占率只有70%，三年后變成了80%。前10名開外的企業(yè)，只能爭奪不到3％的“蛋糕”。
毫無疑問，國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)將迎來新一輪的洗牌，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)現(xiàn)象。咨詢公司科爾尼在一份報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)2026年第一、第二梯隊(duì)（市占率排名前7）的電池企業(yè)將占據(jù)市場96%的份額，進(jìn)一步蠶食其他小企業(yè)份額，尾部供應(yīng)商的產(chǎn)能利用率將持續(xù)下滑，甚至低于20%。
在20余家動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司披露了半年財(cái)報(bào)或預(yù)告后，盡管頭部企業(yè)利潤同比增長接近翻番，但卻有近64％的企業(yè)依然虧損。在動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道后，擴(kuò)產(chǎn)潮一輪接著一輪。如今，行業(yè)既面臨產(chǎn)能過剩，又面臨同質(zhì)化現(xiàn)象加劇狀況。往左是產(chǎn)能過剩，往右是內(nèi)卷導(dǎo)致的毛利率降低，同時(shí)，行業(yè)資源正也不可避免進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。接下來，中低端產(chǎn)能淘汰賽將拉開帷幕。
三、新能源行業(yè)重大事件
1、近日，隨著SE激光摻雜技術(shù)的疊加應(yīng)用，大恒能源TOPCon電池量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)化效率已達(dá)26.05%，再次刷新行業(yè)紀(jì)錄，TOPCon電池（PE-poly路線）量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率突破26%。
23天完成爬坡，大恒能源TOPCon（PE-poly）技術(shù)成行業(yè)焦點(diǎn)。今年6月9日，大恒能源與捷佳偉創(chuàng)發(fā)布聯(lián)合公告，大恒能源TOPCon電池制造基地創(chuàng)下了23天完成良率97%、效率25.4%（彼時(shí)未上SE）的爬坡紀(jì)錄，引起全行業(yè)高度關(guān)注。隨后，通過各技術(shù)環(huán)節(jié)、材料等不斷優(yōu)化，7月底，大恒能源TOPCon電池量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率已達(dá)25.8%。9月初，隨著激光SE設(shè)備和技術(shù)的導(dǎo)入，轉(zhuǎn)換效率再度提升0.25%，達(dá)成26.05%的行業(yè)領(lǐng)先水平。
2、億緯鋰能子公司與Rimac簽訂諒解備忘錄
億緯鋰能9月7日早間公告，公司子公司億緯動(dòng)力與RIMAC TECHNOLOGY d.o.o.簽署《MEMORANDUM OF UNDERSTANDING》。隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，為共同創(chuàng)建可持續(xù)和歐洲本地化的電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈，推動(dòng)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，Rimac定點(diǎn)億緯動(dòng)力在約定項(xiàng)目中批量生產(chǎn)和供應(yīng)用于生產(chǎn)電動(dòng)車電池的電池，并且億緯動(dòng)力已接受該定點(diǎn)。
3、我國建成全球最大清潔發(fā)電體系
2023年國際能源變革論壇在江蘇省蘇州市開幕。9月6日，由國家能源局、江蘇省人民政府和國際可再生能源署共同主辦的2023年國際能源變革論壇在江蘇省蘇州市開幕。論壇以“合作共謀能源變革 共建共享綠色未來”為主題。國家能源局局長章建華、江蘇省人民政府省長許昆林、國際可再生能源署總干事拉·卡梅拉和聯(lián)合國副秘書長阿里沙赫巴納等線上或線下出席開幕式并致辭。
“中國能源革命十周年”主題展覽同期舉辦，中國能源革命十年成果主題視頻正式發(fā)布。
自2014年6月習(xí)近平總書記創(chuàng)造性提出“四個(gè)革命、一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略，吹響新時(shí)代中國能源革命的號(hào)角以來，到目前已滿10年。
章建華在會(huì)上指出，10年來，中國認(rèn)真響應(yīng)習(xí)近平總書記的號(hào)召，順應(yīng)全球能源綠色低碳轉(zhuǎn)型大勢，堅(jiān)定不移推進(jìn)能源革命，努力構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系，為全球能源轉(zhuǎn)型和能源安全注入強(qiáng)大綠色動(dòng)能。
10年來，中國能源消費(fèi)綠色低碳步伐加快，天然氣、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源消費(fèi)比重增長超過10個(gè)百分點(diǎn)，由2013年的15.5%大幅提升至2022年的25.9%。與此同時(shí)，煤炭消費(fèi)比重由2013年的67.4%降至2022年的56.2%，降幅超過11個(gè)百分點(diǎn)，支撐了單位中國國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降超過36%。
10年來，中國建成全球規(guī)模最大的電力供應(yīng)系統(tǒng)和清潔發(fā)電體系。截至今年6月底，中國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到27.1億千瓦，超過G7國家總和。期間，中國可再生能源發(fā)電總裝機(jī)增長約3倍，水電、風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)發(fā)電，以及在建核電規(guī)模多年位居世界第一。
10年來，中國的非化石能源消費(fèi)比重由2012年的9.7%提高到2022年的17.5%，以年均不到3%的能源消費(fèi)增速支撐了年均超過6%的經(jīng)濟(jì)增長，能效提升速度居世界領(lǐng)先行列。
不僅如此，10年來，中國還與100多個(gè)國家和地區(qū)開展綠色能源項(xiàng)目合作。目前中國在境外的綠色低碳能源投資已經(jīng)超過傳統(tǒng)能源，通過實(shí)施一大批清潔、高效、質(zhì)優(yōu)的綠色能源合作項(xiàng)目，有效解決了有關(guān)國家和地區(qū)用電難、用電貴等問題，為世界和各國人民帶來了實(shí)實(shí)在在的好處。
近年來，百年未有之大變局加速演進(jìn)，國際形勢風(fēng)云激蕩，氣候變化危機(jī)不斷加劇，能源安全成為全球最緊迫的挑戰(zhàn)之一。
而隨著《巴黎協(xié)定》正式生效和全面落實(shí)，全球已有超過140個(gè)國家和地區(qū)提出了“零碳”或“碳中和”目標(biāo)，推動(dòng)能源清潔低碳可持續(xù)發(fā)展已成為國際共識(shí)和一致行動(dòng)。
“應(yīng)對氣候變化、能源危機(jī)等挑戰(zhàn)，需要全球進(jìn)一步凝聚共識(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)團(tuán)結(jié)與合作，以更大的決心、更大的努力，共同推動(dòng)全球能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程?！闭陆ㄈA強(qiáng)調(diào)。
為此，章建華倡議，從加強(qiáng)能源領(lǐng)域清潔高效利用、清潔低碳能源發(fā)展、能源科技創(chuàng)新、全球能源治理和全球能源安全5個(gè)方面的合作著力，共同推動(dòng)實(shí)現(xiàn)聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展議程。
本次大會(huì)上，來自20個(gè)國家和地區(qū)的政要、能源部長、駐華大使和高級官員，9個(gè)能源國際組織負(fù)責(zé)人和高級別代表，中外能源企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)的負(fù)責(zé)人和高級別代表2000余人，圍繞推動(dòng)構(gòu)建全球清潔能源合作伙伴關(guān)系、能源變革合作途徑、清潔能源新技術(shù)新模式新政策、能源安全目標(biāo)下的全球能源綠色轉(zhuǎn)型等議題進(jìn)行深入交流，進(jìn)一步凝聚綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展共識(shí)，助推全球能源轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。
大會(huì)同時(shí)發(fā)布了《全球清潔能源合作伙伴關(guān)系倡議》《能源變革指數(shù)藍(lán)皮書》報(bào)告等系列成果；41家企業(yè)、協(xié)會(huì)與研究機(jī)構(gòu)共同發(fā)起成立了國際能源變革聯(lián)盟。
以綠色電力交易、能源轉(zhuǎn)型投融資、油氣產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新型電力系統(tǒng)、城市能源轉(zhuǎn)型、能源技術(shù)創(chuàng)新等為主題的11場分論壇同期舉辦。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
光伏、風(fēng)電行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)下行影響光伏、風(fēng)電需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；光伏、風(fēng)電新增裝機(jī)、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；其他突發(fā)爆炸等事件的風(fēng)險(xiǎn)等。
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