A股行情的風(fēng)向標(biāo)始終在切換。

上周，行情終于來到了醫(yī)藥這邊。中信醫(yī)藥指數(shù)整體上漲4.29%，在30個中信一級行業(yè)中排名第一，跑贏滬深300指數(shù)5.12個百分點。

近兩年來醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了持續(xù)的調(diào)整，即便其中有基本面好轉(zhuǎn)的時刻，但市場的悲觀情緒仍然壓制住了板塊的修復(fù)。而近期行業(yè)內(nèi)的清理整頓，給板塊內(nèi)部情緒增加了更多不確定性，進一步加劇了醫(yī)藥的波動。經(jīng)過前期非理性下跌后，醫(yī)藥板塊本就積累了比較大的跌幅，處于估值的底部區(qū)域。疊加9月以來，醫(yī)療領(lǐng)域?qū)W術(shù)會議陸續(xù)恢復(fù)，市場對于醫(yī)藥內(nèi)部行業(yè)整頓的預(yù)期有所消化，擔(dān)憂情緒也出現(xiàn)緩和。因此,這一輪醫(yī)藥板塊的反彈，是估值與情緒起到的“戴維斯雙擊”作用。即便行業(yè)“反腐”仍未結(jié)束，但情緒邊際好轉(zhuǎn)，也就提振了板塊本就處于底部的估值。

在醫(yī)藥板塊開始反彈的時刻，天弘中證醫(yī)藥100指數(shù)A（001550）表現(xiàn)亮眼，近1月來收益達1.57%，在一眾醫(yī)藥基金中表現(xiàn)亮眼。

1.基金簡介：

本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,以中證醫(yī)藥100指數(shù)的成份股及其備選成份股為主要投資對象，為更好地實現(xiàn)投資目標(biāo),本基金也少量投資于其他股票(非標(biāo)的指數(shù)成份股及其備選成份股,含中小板,創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票),存托憑證,銀行存款,債券,債券回購,權(quán)證,股指期貨,資產(chǎn)支持證券,貨幣市場工具以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許本基金投資的其他金融工具，屬于被動指數(shù)型基金。

2.基金經(jīng)理：

本基金目前的基金經(jīng)理為賀雨軒，通信與信息系統(tǒng)碩士,2012年7月至2016年9月國信證券股份有限公司電子商務(wù)總部數(shù)據(jù)挖掘工程師;2016年10月加盟天弘基金管理有限公司,歷任智能投資部研究員、指數(shù)與數(shù)量投資部高級研究員。2021年7月1日起擔(dān)任天弘中證醫(yī)藥100指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模63.54億元，期間最佳基金匯報-3.27%。

3.基金表現(xiàn)：

圖1 基金近一月業(yè)績表現(xiàn)

圖片來源:展恒基金研究中心、iFinD

數(shù)據(jù)截至?xí)r間：2023年9月20日

近一個月的基金表現(xiàn)中，該基金開始向上反彈，單日達到2.63%的收率，遠超于滬深300的業(yè)績表現(xiàn)。

4.發(fā)展前景：

近兩年的調(diào)整使得醫(yī)藥板塊已經(jīng)基本回吐了前期過高的估值，讓行業(yè)重新回到具有性價比的區(qū)間。未來在行業(yè)逐漸走向合規(guī)化后，短期壓制因素消退，行業(yè)便能再次迎來估值與情緒修復(fù)的共振，從長期維度看，醫(yī)藥始終是能夠創(chuàng)造價值，值得“拿住”的賽道。即便短期政策帶來市場情緒和預(yù)期的擾動，但14億人口的老齡化趨勢，以及人均可支配收入的提升，都將為醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)增長帶來確定性。

另外，一方面，今年以來有多維度政策出臺助力創(chuàng)新藥，醫(yī)保支付比例顯著提升，國家鼓勵、扶持創(chuàng)新態(tài)度明確。另一方面，今年出海預(yù)期不斷加強，賽道走國際化路線也將帶來一定機會，長期來看，醫(yī)藥仍然是一個長期邏輯確定性強，但同時結(jié)構(gòu)分化明顯的行業(yè)，除了抵御短期情緒波動以外，選對賽道同樣重要。