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【基金密集恢復(fù)大額申購，公募逆勢布局中長期行情】在市場處于相對(duì)低點(diǎn)之時(shí)，基金產(chǎn)品密集放開大額限制，重新“開門迎客”。9月25日，多只基金公告將恢復(fù)大額申購。基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金恢復(fù)大額申購一般是因?yàn)閷?duì)后市信心較強(qiáng)、基金策略能夠承載更大規(guī)模等。同時(shí)，從近期的市場觀察來看，積極性因素正在累積并產(chǎn)生效果，目前是逆勢布局的較好時(shí)點(diǎn)。權(quán)益市場方面，格林基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理鄭中華表示：“縱觀年初至今的市場表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)在月度和季度范圍內(nèi)的邊際變動(dòng)呈現(xiàn)出顯著正相關(guān)。但從近期的市場觀察來看，積極性因素正在累積并產(chǎn)生效果?！编嵵腥A進(jìn)一步表示，首先，政策對(duì)沖的頻度逐級(jí)提升，力度逐漸加大。如果經(jīng)濟(jì)的同比與環(huán)比數(shù)據(jù)仍未得到改善，政策組合拳會(huì)持續(xù)發(fā)力，最終將經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長維持在合理范圍，扭轉(zhuǎn)市場的悲觀預(yù)期。其次，權(quán)益市場中長期的性價(jià)比較高。當(dāng)下A股的估值不論是與海外成熟的權(quán)益市場、國內(nèi)的債券市場比較，還是與歷史上A股自身的估值做時(shí)間序列的分析，市盈率和市凈率均處于相對(duì)低位?！耙虼?，我們對(duì)未來充滿期待，目前是逆勢布局的較好時(shí)點(diǎn)?！?/p>
【多機(jī)構(gòu)建議“持股過節(jié)”，四季度展望趨向樂觀】“只要持有的是優(yōu)質(zhì)股票或者基金，都可以持股過節(jié)?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，目前，市場正處于三重拐點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)、市場的拐點(diǎn)、市場風(fēng)格切換的拐點(diǎn)疊加態(tài)勢，政策出臺(tái)密度也是史無前例，而市場風(fēng)格也已經(jīng)在切換，之前追捧的題材和概念現(xiàn)在都已下跌。在他看來，四季度預(yù)期各項(xiàng)利好政策會(huì)與消費(fèi)復(fù)蘇、基本面形成共振，帶動(dòng)市場回暖。而好企業(yè)亦會(huì)通過利潤的增長帶動(dòng)股價(jià)的上漲，估值回升只是時(shí)間問題。中信證券認(rèn)為，一系列政策合力起效后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)逐漸明確，并將得到數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證。據(jù)其預(yù)計(jì)，9月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況較8月進(jìn)一步邊際改善，三季度GDP同比增速有望達(dá)到4.5%以上，高于當(dāng)下市場預(yù)期，而四季度GDP同比增速大概率高于三季度?！敖诟吖上L(fēng)格表現(xiàn)較好，反映在業(yè)績真空期及政策變化階段，投資者更重視當(dāng)期回報(bào)。當(dāng)前政策環(huán)境較為積極且仍在發(fā)力過程中，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域近期雖有所調(diào)整但仍有望有相對(duì)表現(xiàn)，受益于產(chǎn)業(yè)催化的部分科技成長細(xì)分領(lǐng)域建議結(jié)合景氣度預(yù)期做自下而上布局?！敝薪鸸颈硎?，建議以政策引領(lǐng)為主線，兼顧科技成長細(xì)分領(lǐng)域。
【指數(shù)基金新發(fā)“風(fēng)景獨(dú)好”，中小盤賽道熱度不減】9月25日，鵬華中證1000增強(qiáng)ETF上市交易。數(shù)據(jù)顯示，9月以來，包括鵬華中證1000增強(qiáng)ETF在內(nèi)的新成立指數(shù)基金在當(dāng)月新成立股票型基金中占比已接近九成，成為近期基金新發(fā)的一大主陣地。其中，中小盤指數(shù)基金受到多家公募機(jī)構(gòu)熱捧。值得注意的是，在近期基金新發(fā)低迷之際，指數(shù)型基金似乎“風(fēng)景獨(dú)好”。數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，9月份新成立的60余只股票型基金中，指數(shù)基金（含指數(shù)增強(qiáng)）占比接近九成。9月新成立的被動(dòng)指數(shù)基金（股票型，不同份額分開計(jì)算，全文同）超過50只，創(chuàng)年內(nèi)月度新高。其中，以中證1000、中證2000、國證2000等為代表的中小盤指數(shù)基金占據(jù)相當(dāng)比例，受到多家基金機(jī)構(gòu)的熱捧。在2023年新成立的80余只指數(shù)增強(qiáng)基金（股票型，不同份額分開計(jì)算，全文同）中，布局中小盤指數(shù)的占比接近80%，遠(yuǎn)超其他寬基指數(shù)。9月新成立的中小盤指數(shù)基金合計(jì)募資超120億元。
【消費(fèi)電子板塊持續(xù)活躍，公募機(jī)構(gòu)掘金產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇】近期，智能手機(jī)新品競相發(fā)布，搭載的創(chuàng)新技術(shù)更是成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。在資本市場上，消費(fèi)電子板塊持續(xù)活躍。以此為契機(jī)，公募機(jī)構(gòu)開足馬力深入一線，積極調(diào)研消費(fèi)電子板塊上市公司，調(diào)研足跡遍布消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈眾多細(xì)分板塊。對(duì)于消費(fèi)電子行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著出貨量環(huán)比回升，消費(fèi)電子行業(yè)進(jìn)入被動(dòng)去庫存階段，有望迎來需求拐點(diǎn)。此外，受AI技術(shù)創(chuàng)新賦能，消費(fèi)電子板塊將迎來創(chuàng)新周期拐點(diǎn)，隨著創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布，供給端換機(jī)復(fù)蘇，將加速消費(fèi)端修復(fù)。卓勝微相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受調(diào)研時(shí)表示，未來射頻分立器件仍然會(huì)是智能手機(jī)的主力需求。但公司在射頻分立器件的成長性不高，公司將通過不斷創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，保持射頻分立器件的競爭優(yōu)勢。奧海科技相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在手機(jī)快充發(fā)展趨勢下，2022年奧?？萍际謾C(jī)產(chǎn)品平均單價(jià)提升20%以上，未來公司仍將以消費(fèi)電子作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)揮公司能源高效應(yīng)用的創(chuàng)新與制造平臺(tái)優(yōu)勢。
【北京9部門印發(fā)！這一行業(yè)迎重大利好，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)四季度有望迎來復(fù)蘇】醫(yī)美行業(yè)再迎利好！為推動(dòng)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)鏈延伸、培育經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能，為推進(jìn)北京市美麗健康產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，北京市商務(wù)局等9部門印發(fā)《關(guān)于支持美麗健康產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》的通知。圍繞營造創(chuàng)新生態(tài)、創(chuàng)新監(jiān)管模式、培育產(chǎn)業(yè)集群、強(qiáng)化消費(fèi)引領(lǐng)、健全保障機(jī)制五個(gè)方面，提出21條具體政策措施，通過系列政策措施推進(jìn)美麗健康產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。展望四季度，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為醫(yī)美公司業(yè)績將迎來復(fù)蘇。而二級(jí)市場方面，今年以來，醫(yī)美股走勢震蕩，醫(yī)美指數(shù)年內(nèi)跌超6%，貝泰妮、華熙生物、愛美客等龍頭股跌幅超30%。有機(jī)構(gòu)表示，醫(yī)美短周期雖有擾動(dòng)，長邏輯趨勢不變，下半年終端營銷活動(dòng)已逐步鋪開，強(qiáng)品牌力合規(guī)龍頭及高客戶黏性的終端機(jī)構(gòu)有望維持超額增長。券商研報(bào)認(rèn)為，9月醫(yī)美終端在旺季驅(qū)動(dòng)下迎來顯著回暖，彰顯美護(hù)下游需求強(qiáng)韌性。此外據(jù)我們調(diào)研當(dāng)前超頭影響正逐步消退，雙11預(yù)計(jì)正常推進(jìn)，抖音雙11招商開啟，預(yù)計(jì)新渠道的崛起及品牌解綁主播加強(qiáng)自有運(yùn)營為核心趨勢，長期來看國貨崛起仍為核心趨勢，國貨品牌本土份額遠(yuǎn)期空間有望從27%提升至50%。
圖1 9月26日各類型基金收益情況
圖2 9月26日各指數(shù)漲跌情況
圖3 2023年各行業(yè)漲跌幅排名
