1. 基金簡(jiǎn)介
嘉實(shí)滬港深精選股票（001878）是一只普通股票型基金，成立于2016年5月27日，基金規(guī)模20.88億元?；鸬耐顿Y組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為80%—95%（其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例占基金資產(chǎn)的0-95%）；在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，基金保留的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%?；鸬臉I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率*45%+恒生指數(shù)收益率*45%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率*10%。前十大重倉(cāng)股有：騰訊控股、中國(guó)海洋石油、盈趣科技、長(zhǎng)城汽車、中國(guó)建筑國(guó)際、立訊精密、鴻路鋼構(gòu)、柯力傳感、石藥集團(tuán)、華海藥業(yè)，涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)、石油石化、電子、汽車等板塊，行業(yè)較為分散，持股集中度為50.24%，接近同類基金平均水平。
2. 基金經(jīng)理
張金濤先生，南開大學(xué)生物科學(xué)學(xué)士，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院工商管理碩士，高級(jí)分析師。于2009年7月加入潤(rùn)暉投資，主要負(fù)責(zé)能源行業(yè)。在此之前就職于中國(guó)國(guó)際金融有限公司（2002-2009），任副總裁，帶領(lǐng)能源研究組，研究范圍包括石油，汽油，煤炭，電力，新能源，和能源設(shè)備和服務(wù)，覆蓋H股和A/B股。2012年10月加入嘉實(shí)基金，現(xiàn)任海外研究組組長(zhǎng)，負(fù)責(zé)海外投資策略以及能源原材料行業(yè)研究。他管理過9只基金產(chǎn)品，目前在管基金產(chǎn)品7只，在任基金總規(guī)模160.42億，投資經(jīng)理年限超過7年，任職年化回報(bào)8.42%。獲得過金牛獎(jiǎng)1座，明星基金獎(jiǎng)1座。本基金即為獲得金牛獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)的產(chǎn)品。
3. 業(yè)績(jī)表現(xiàn)
下圖為該基金近一年來收益率走勢(shì)，近一年來漲幅為2.78%，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
圖1 近一年收益率走勢(shì)
圖片截止時(shí)間：2023年9月27日
在近1年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為9.9160%，小于同類平均；最大回撤為11.1546%，小于同類平均。
圖2 近一年最大回撤
圖片截止時(shí)間：2023年9月27日
4. 投資前景
上半年該基金減持了部分受人工智能和人形機(jī)器人等主題帶動(dòng)漲幅較大的個(gè)股，以及估值趨于合理的食品飲料股，增持了低估值的可選消費(fèi)、建筑、機(jī)械和金融等行業(yè)的股票。由于市場(chǎng)缺乏業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的板塊，該基金更多自下而上選股，希望在低關(guān)注度、低估值的板塊里尋找業(yè)績(jī)改善且并未被市場(chǎng)充分認(rèn)知的投資機(jī)會(huì)。上半年保持了較高倉(cāng)位和較低的換手率。
展望下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在復(fù)蘇的軌道上，防風(fēng)險(xiǎn)和增信心可能是政府首先要考慮的任務(wù)，而不是簡(jiǎn)單的強(qiáng)刺激。雖然投資者擔(dān)心諸多長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性的問題，但短期經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)是可控的，政府也還有很多工具可用。經(jīng)歷了三年新冠疫情的影響，居民消費(fèi)信心改善也需要時(shí)間。在當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位不高、無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行的情形下，不妨對(duì)市場(chǎng)樂觀一點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增速保持中等增速可能是未來的常態(tài)，這種情況下市場(chǎng)中仍有大量的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，包括但不限于新技術(shù)的應(yīng)用、出口結(jié)構(gòu)升級(jí)、國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)整合等方向。該基金預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的績(jī)優(yōu)股在經(jīng)歷了兩年的調(diào)整后估值趨于合理，在業(yè)績(jī)期有望扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)有所表現(xiàn)，該基金將會(huì)選擇性參與其中估值具有吸引力的個(gè)股。投資策略上，繼續(xù)將估值放在選股的首要位置，結(jié)合公司質(zhì)地和景氣度，希望能先于市場(chǎng)找到估值低且業(yè)績(jī)改善可持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。
