近期A股市場經(jīng)歷了連續(xù)上漲后出現(xiàn)了回調(diào)，市場情緒變得復(fù)雜。目前有不少主觀私募保持著高倉位，甚至滿倉運行，但也有私募倉位依舊偏中性，僅維持在五六成左右。不過，有私募明確表示，會對漲幅大的個股進行減持，并加倉漲幅小、估值低且大家興趣不大的股票。

談及當(dāng)下行情，有知名私募直言，當(dāng)下的市場不會在短時間內(nèi)恢復(fù)到低迷，但對普通投資者有挑戰(zhàn)性，若繼續(xù)上漲會逐步累積高估成分和風(fēng)險。在此背景下，一部分私募稱，未來可能會不斷比較并切換到估值較低的公司。也有知名私募表示將繼續(xù)關(guān)注優(yōu)秀的龍頭企業(yè)，以及在周期變動中被市場忽視的低估值企業(yè)。

市場在快速拉升之后出現(xiàn)下跌屬于正?，F(xiàn)象，投資者應(yīng)保持冷靜，關(guān)注政策面動態(tài)。從長期來看，市場趨勢仍然向好，政策給市場帶來信心，也將推動國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，同時外部環(huán)境也較為有利，支撐A股趨勢上行。

私募機構(gòu)的觀點認為，本輪行情性質(zhì)與以往發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，股票市場的戰(zhàn)略定位從融資為主向以刺激內(nèi)需為主財產(chǎn)性收入增長為主轉(zhuǎn)變，肩負著修復(fù)居民資產(chǎn)負債表以及以資本市場為紐帶發(fā)展經(jīng)濟的需要。從各部委集中發(fā)布政策的情況來看，資本市場進入新的歷史階段是大概率事件。如果擴張性財政政策正式開啟，則中期長牛格局可以確認。12月政治局會議和中央經(jīng)濟會議確認了明年的基調(diào)，長牛趨勢才能夠明確趨勢。從政策走向來看，我們偏向較為樂觀的預(yù)期。

市場從利好政策發(fā)布之后，全球資本快速聚焦中國資產(chǎn)，核心就在于政策超預(yù)期發(fā)力，扭轉(zhuǎn)了悲觀預(yù)期，因此，長期低迷的中國資產(chǎn)快速進入價值重新估值階段。這個階段表現(xiàn)為快速逼空，從低估回歸到合理，后期如果有持續(xù)的政策發(fā)力，很可能從合理向過熱演繹。從估值分位來看，A股整體16.8倍PE，估值歷史分位數(shù)為57%，主板14.7倍PE估值，估值歷史分位為52%，目前主要指數(shù)的市盈率歷史分位剛剛回到50-60區(qū)間，屬于合理估值區(qū)間，并沒有進入過熱階段，因此，這個快速逼空是市場對前期過度悲觀預(yù)期的修復(fù)。

私募機構(gòu)判斷，市場回到65-70分位區(qū)間以后大概率進入震蕩整理階段，以A股整體分位計算，市場還有10-20%的反彈空間，對應(yīng)3700-4000區(qū)間進入震蕩階段，則第一階段逼空行情告于段落，市場波動將會加劇。從本輪行情的逼空特點來看，可能在未來的幾個交易日就可能達到該區(qū)間。

綜上所述，知名私募機構(gòu)在面對A股市場的波動時，展現(xiàn)出了較為樂觀的應(yīng)對姿態(tài)。他們認為市場在經(jīng)歷快速上漲后的回調(diào)屬于正?，F(xiàn)象，長期趨勢仍然向好。私募機構(gòu)普遍認為，隨著市場活躍度走高，主線方向?qū)⑽罅抠Y金，持續(xù)產(chǎn)生賺錢效應(yīng)，市場會進入非常良性、健康的慢牛狀態(tài)。