近段時(shí)間以來(lái)，內(nèi)外資兩大機(jī)構(gòu)陣營(yíng)針對(duì)新能源板塊表現(xiàn)出截然相反的態(tài)度，就在公募基金經(jīng)理們逐漸對(duì)板塊相關(guān)個(gè)股獲利了結(jié)的同時(shí)，外資卻在大舉殺入。
最新數(shù)據(jù)顯示，摩根大通今年1月份以來(lái)對(duì)港股市場(chǎng)上的比亞迪股份進(jìn)行了數(shù)次增持，持股比率由此前的不足5%一度提升至7.78%。與此同時(shí)，南向資金卻減持了比亞迪股份1.15個(gè)百分點(diǎn)；不僅如此，部分重倉(cāng)新能源板塊的績(jī)優(yōu)基金也在去年四季度進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)換股。
那么，內(nèi)外資此舉各自背后的理由是什么？最終誰(shuí)又能笑到最后？
內(nèi)外資操作背道而馳
東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月19日，摩根大通出手增持比亞迪股份，持股比例為5.34%，當(dāng)日比亞迪股份收盤價(jià)為234港元。隨后，摩根大通又在1月21日和1月27日持續(xù)買入，持股比例一度升至7.78%。
除了摩根大通，貝萊德和花旗集團(tuán)也對(duì)比亞迪股份十分看好。其中，花旗集團(tuán)在1月20日和1月21日均增持了比亞迪股份；貝萊德也在1月27日將比亞迪股份的多頭倉(cāng)位增至5.03%。
隨著資管巨頭們的不斷增持，比亞迪股份的股價(jià)也一路上漲，并在1月25日創(chuàng)下278.4港元的歷史新高。
不過(guò)，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來(lái)，南向資金對(duì)比亞迪股份整體呈現(xiàn)減持，持股比例由年初的5.51%下降至4.36%。
在A股市場(chǎng)上，內(nèi)外資也對(duì)新能源板塊進(jìn)行了截然相反的操作。
在2020年的基金業(yè)績(jī)排行榜上，多只領(lǐng)跑基金的共同特征是——重倉(cāng)新能源和新能源汽車。但四季度以來(lái)，不少績(jī)優(yōu)基金對(duì)新能源板塊進(jìn)行了減持。
以去年漲幅高達(dá)133.83%的廣發(fā)高端制造股票為例，四季報(bào)顯示，截至去年四季度末，通威股份、陽(yáng)光電源等新能源龍頭股均已被剔除出該基金的十大重倉(cāng)股名單。
與此同時(shí)，北向資金對(duì)新能源板塊卻在持續(xù)加倉(cāng)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，去年12月份以來(lái)，北向資金對(duì)陽(yáng)光電源、隆基股份、通威股份分別增持6808萬(wàn)股、5951萬(wàn)股、6342萬(wàn)股，持股占比增加4.67%、1.58%、1.48%。
兩大機(jī)構(gòu)陣營(yíng)激烈交鋒
廣發(fā)高端制造在基金四季報(bào)中表示，減持新能源標(biāo)的，主要基于估值擴(kuò)張幅度較大、透支了未來(lái)幾年上漲空間的判斷，希望等待更合適的估值水平再進(jìn)行配置。
“2020年隨著特斯拉中國(guó)工廠投產(chǎn)、電動(dòng)車銷量超預(yù)期等催化，電力設(shè)備及新能源板塊領(lǐng)漲A股。我所管理的產(chǎn)品在2020年下半年也重倉(cāng)了部分龍頭，漲幅較大。結(jié)合板塊景氣度和估值，基于風(fēng)險(xiǎn)收益比角度，我對(duì)相關(guān)持倉(cāng)進(jìn)行了階段性的獲利了結(jié)?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理稱。
相較于內(nèi)資而言，外資機(jī)構(gòu)對(duì)于新能源板塊的估值似乎有著更高的容忍度。
管理著超過(guò)85億美元資產(chǎn)的瑞士百達(dá)資產(chǎn)主題股票投資基金經(jīng)理杜一表示，新能源板塊，尤其是龍頭企業(yè)，在未來(lái)數(shù)年面對(duì)廣闊的發(fā)展空間、新增的市場(chǎng)需求、以及快速且清晰度高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，因此從估值倍數(shù)的角度來(lái)看，投資者會(huì)更傾向于基于未來(lái)幾年的盈利水平作為基準(zhǔn)進(jìn)行估值，并容忍近一兩年的高估值倍數(shù)。
“對(duì)于一些技術(shù)不斷創(chuàng)新、有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、且具備高速和高確定性增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)公司，投資人需要接受其近一兩年短期的高估值倍數(shù)，才不會(huì)錯(cuò)失其長(zhǎng)期回報(bào)潛力?！倍乓环Q。
瀚亞投資管理表示，新能源+人工智能這兩個(gè)維度的巨大創(chuàng)新正在汽車行業(yè)同時(shí)出現(xiàn)并快速發(fā)生?！霸诮裉煨履茉雌嚌B透率還不到5%的背景下，這場(chǎng)變革才剛剛開(kāi)始，我們期待汽車行業(yè)出現(xiàn)一個(gè)或幾個(gè)不曾見(jiàn)過(guò)的獨(dú)角獸。”
對(duì)于未來(lái)如何布局A股新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，瀚亞投資管理(上海)有限公司股票投資總監(jiān)齊晧表示，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，龍頭公司不能忽視；此外，材料的需求仍然很大，因此這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也必不可少。
轉(zhuǎn)載：上海證券報(bào)
