牛年春節(jié)長假臨近， A股市場本周迎來鼠年的最后3個交易日。對于今年春節(jié)長假“持幣還是持股”的抉擇，一份最新問卷調(diào)查顯示，目前有超過八成的私募機構(gòu)表示將“持股過節(jié)”。縱向?qū)Ρ葋砜?，做出持股過節(jié)選擇的私募比例，較2021年元旦假期前以及2020年國慶節(jié)長假前，均有明顯上升。同時，多家受訪私募表示，預(yù)期本周3個交易日A股市場仍將繼續(xù)震蕩，有意在節(jié)前繼續(xù)“逢低買入”。在投資組合的布局方向上，不少私募和券商指出，當(dāng)前“非抱團(tuán)藍(lán)籌”板塊值得重點關(guān)注。

超八成私募傾向于持股過節(jié)

來自國內(nèi)某第三方機構(gòu)的一份股票私募最新問卷調(diào)查顯示，在近期金融市場短期流動性“意外顛簸”、A股市場個股繼續(xù)大幅分化的背景下，有高達(dá)89%的受訪私募機構(gòu)表示當(dāng)前A股市場并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，將更傾向于持股度過牛年春節(jié)長假；選擇持幣過節(jié)的私募占比僅為11%。其中，較為典型的私募節(jié)前研判觀點認(rèn)為，“目前市場處于貨幣溫和收緊而經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)，近期公開市場操作的擾動所導(dǎo)致的下跌，正在帶來良好的買入機會”。

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)

值得注意的是，對比A股市場此前兩次法定節(jié)假日時點（2021年元旦前及2020年國慶節(jié)前），當(dāng)前選擇持股過節(jié)的私募比例，明顯處于高位。同樣是由該第三方機構(gòu)此前進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示，2020年國慶節(jié)前，有49%的私募傾向于重倉或滿倉過節(jié)，其余51%的私募表示將輕倉、空倉或減倉過節(jié)；而在2021年元旦前，則有76%的私募表示將持股過節(jié)。

景領(lǐng)投資表示，前期央行主動收緊短期流動性投放，旨在引導(dǎo)市場對流動性的預(yù)期回歸常態(tài)，因此節(jié)前大概率會繼續(xù)維護(hù)流動性穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)增長和信用回落的環(huán)境下，目前權(quán)益類配置吸引力仍然高于其他資產(chǎn)，盈利增長的確定性和持續(xù)性是支撐權(quán)益資產(chǎn)估值的核心。

領(lǐng)睿資產(chǎn)稱，近期市場有所調(diào)整，主要源于市場對于流動性的擔(dān)憂。盡管貨幣政策正?；潜厝悔厔荩⒉粫霈F(xiàn)類似2018年那樣快速收緊的情況，近期相關(guān)擾動所導(dǎo)致的市場走弱，正在帶來良好買入機會，該機構(gòu)將選擇持股過節(jié)。

A股市場料繼續(xù)震蕩

對于A股市場春節(jié)前及節(jié)后開局一段時間的表現(xiàn)，目前私募業(yè)內(nèi)對于股指的整體研判，大體仍定調(diào)為“震蕩行情”。相關(guān)問卷調(diào)查同時顯示，有71%的私募表示更傾向于市場將在節(jié)前延續(xù)寬幅震蕩格局。此外，有19%的私募認(rèn)為節(jié)前市場趨勢或?qū)⑾蛳拢?0%的私募認(rèn)為節(jié)前市場有望明顯走強。

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)

冬拓投資稱，目前A股一方面核心資產(chǎn)估值偏高，需要時間來消化高估值。另一方面受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強周期板塊行情此起彼伏，熱點不斷涌現(xiàn)，對指數(shù)有很好的支撐作用。春節(jié)前后預(yù)計主要股指很難向上突破，也很難出現(xiàn)大幅度破位下跌，大概率維持寬幅震蕩的格局。此外，雖然指數(shù)整體上處于震蕩狀態(tài)，市場結(jié)構(gòu)性牛市的格局并沒有改變。

機構(gòu)看好“非抱團(tuán)藍(lán)籌”

受市場做多動能進(jìn)一步向人氣板塊大市值龍頭個股匯集等因素影響，近期滬深股市在主要股指橫向整固的背景下，個股分化格局再度加劇，市場賺錢效應(yīng)正進(jìn)一步呈現(xiàn)出“聚攏”特征。

數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)截至2月5日收盤

另一方面，綜合2021年開年以來外資資金的集中買入方向，多家券商機構(gòu)分析指出，春節(jié)之后建議重點關(guān)注“非抱團(tuán)藍(lán)籌”。

招商證券2021年1月陸股通持股分析報告指出，1月陸股通資金重點加倉了金融地產(chǎn)和TMT板塊，持股集中度擴散，整體行業(yè)配置進(jìn)一步均衡。

國泰君安證券稱，從上周A股表現(xiàn)來看，當(dāng)前市場交易動能不弱，追逐“確定性溢價”的步伐并未停止。但嚴(yán)重結(jié)構(gòu)分化情況下，市場流動性的收斂，勢必降低投資者對“抱團(tuán)股”板塊狂熱程度的預(yù)期。在此背景下，建議投資者在春節(jié)之后將目光轉(zhuǎn)向“抱團(tuán)股”之外的績優(yōu)藍(lán)籌。

鉑悅投資基金經(jīng)理周榮表示，近一兩周“抱團(tuán)股”板塊正出現(xiàn)“局部消融”趨勢，同時公募新基金熱發(fā)，也暗含了市場觸及短期高點的風(fēng)險?？紤]到價值投資的長期資金會更傾向于換倉到“性價比更高的方向”，目前該機構(gòu)重點看好銀行等“價值洼地”板塊。

對于A股春節(jié)后的表現(xiàn)，八陽資產(chǎn)強調(diào)，目前A股春季行情尚存，節(jié)后將重點關(guān)注大金融以及其他一些超跌板塊的投資機會。