一、恒大“紙上造車”？

2021年3月28日，新華社發(fā)布消息稱：當(dāng)前新能源汽車行業(yè)中，“產(chǎn)品指標(biāo)注水還甩鍋給客戶”“企業(yè)還沒賣一輛車市值就幾千萬”等問題突出，“虛假宣傳”“虛火過旺”已經(jīng)成為制約行業(yè)進(jìn)一步健康發(fā)展的隱憂。特別指出：恒大汽車公司市值已經(jīng)高達(dá)5000億港元，但公司沒有一款整車在賣。

恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司及其附屬公司的主營業(yè)務(wù)包括兩大部分，分別為：新能源汽車和健康管理。2018年恒大開始造車，當(dāng)時(shí)恒大汽車表態(tài)要實(shí)現(xiàn)百萬級(jí)的銷量，現(xiàn)在怎么樣了呢？如圖1所示，是恒大在2021年3月25日公布的年報(bào)數(shù)據(jù)，據(jù)2020年年報(bào)顯示，總收益為154.87億元，其中健康管理部分的收益高達(dá)152.99億元，在總收益中的占比為98.8%，新能源汽車部分的收益只為1.88億元，在總收益中的占比僅為1.2%。到目前為止，恒大在汽車產(chǎn)業(yè)共投入474億元，包括249億元的收購技術(shù)和研發(fā)費(fèi)用的支出和225億元的工廠建設(shè)、設(shè)備購買等支出。由此窺見，恒大造車還處于前期“燒錢階段”。

圖1 恒大汽車年報(bào)截圖

數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫

數(shù)據(jù)時(shí)間：2021年3月30日

還有另外一組數(shù)據(jù)更是說明，恒大汽車只是“PPT造車、紙上造車”，如圖2所示，新能源汽車產(chǎn)生的1.88億元收益，主要來自鋰電池銷售的0.82億元、提供技術(shù)服務(wù)的0.60億元，以及汽車組件銷售的0.45億元，并沒有銷售任何一輛新能源汽車，轟轟烈烈的造車行動(dòng)，目前只看見了一紙構(gòu)想。

圖2 2020年年報(bào)截圖

數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫

數(shù)據(jù)時(shí)間：2021年3月30日

部分市場(chǎng)人士判斷，產(chǎn)能和市值的巨大反差表明新能源汽車行業(yè)在資本市場(chǎng)上存在一定程度的估值虛高。深圳市消費(fèi)委員會(huì)副秘書張靳麗娟表示：針對(duì)續(xù)航里程“注水”等問題，下一步將組織新能源車主流品牌車型進(jìn)行續(xù)航里程的“殘酷測(cè)試”確保續(xù)航里程數(shù)據(jù)準(zhǔn)確。工信部、市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門也表示：將采取技術(shù)、管理等多類措施，加強(qiáng)新能源汽車質(zhì)量監(jiān)管。

二、新能源汽車行業(yè)具有長期投資價(jià)值？

工銀瑞信新能源汽車主題混合型證券投資基金經(jīng)理閆思倩表示：新能源汽車滲透率依然較低，看好長期大趨勢(shì)。去年新能源汽車滲透率只有7個(gè)點(diǎn)，盡管板塊最近出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，但是要站在更長遠(yuǎn)的維度去看待一個(gè)行業(yè)趨勢(shì)，新能源汽車行業(yè)未來5-10年大趨勢(shì)沒有變。

中歐基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)盧純青也表示：長期看好新能源汽車行業(yè)，中國的新能源產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入了可持續(xù)發(fā)展的新階段，新能源車板塊的長期趨勢(shì)已經(jīng)明確，作為制造業(yè)，從長期看新能源車還是需要關(guān)注技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模、供應(yīng)鏈能力和品牌等。