| 投資策略 |
本基金將堅(jiān)持穩(wěn)健配置策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,力爭(zhēng)使投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。1、固定收益類資產(chǎn)配置策略在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金采取以下策略,將固定收益類資產(chǎn)在信用債、可轉(zhuǎn)債和其他資產(chǎn)間進(jìn)行配置。首先,本基金分別對(duì)影響信用債市場(chǎng)的信貸水平、信用利差水平、信用債市場(chǎng)供求關(guān)系等因素進(jìn)行分析;然后,對(duì)影響可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率、隱含波動(dòng)率、對(duì)應(yīng)正股的市場(chǎng)走勢(shì)、可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)供求關(guān)系等因素進(jìn)行分析研究;最后,本基金根據(jù)上述分析結(jié)論,預(yù)測(cè)和比較信用債、可轉(zhuǎn)債兩類資產(chǎn)未來的收益率與風(fēng)險(xiǎn),并結(jié)合二者的相關(guān)關(guān)系,確定并調(diào)整信用債、可轉(zhuǎn)債兩類資產(chǎn)的配置比例,在收益與風(fēng)險(xiǎn)間尋求最佳平衡。除信用債與可轉(zhuǎn)債外,本基金還將在綜合考慮組合收益、利率風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性的前提下,投資于國(guó)債、央行票據(jù)等利率品種。2、信用債投資策略與信用風(fēng)險(xiǎn)管理信用債券由于債券發(fā)行人不具備國(guó)家等級(jí)的高度信用地位,存在發(fā)生違約,即債券利息或本金無法按時(shí)償付的信用風(fēng)險(xiǎn),為此,信用債券在定價(jià)時(shí),需要在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上,對(duì)投資者承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)給予補(bǔ)償,也就是說,基準(zhǔn)利率水平和信用利差水平是信用債券價(jià)格確定中最主要的兩方面因素。因此,本基金將以自上而下的在基準(zhǔn)利率曲線分析和信用利差分析基礎(chǔ)上相應(yīng)實(shí)施的投資策略,以及自下而上的個(gè)券精選策略,作為本基金的信用債券投資策略。(1)配置策略a.信用利差曲線變化策略本基金通過分析經(jīng)濟(jì)周期和相關(guān)市場(chǎng)變化情況,以及信用債市場(chǎng)容量、結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性等變化趨勢(shì),并通過綜合分析信用利差曲線整體及分行業(yè)走勢(shì),確定本基金信用債券的投資比例。b.市場(chǎng)間配置本基金根據(jù)交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)信用債到期收益率的變化、流動(dòng)性的變化和市場(chǎng)規(guī)模等情況,分析不同市場(chǎng)信用債的信用利差水平及差異變動(dòng),動(dòng)態(tài)調(diào)整兩個(gè)市場(chǎng)信用債的投資比例。c.類屬資產(chǎn)配置本基金運(yùn)用數(shù)量化方法對(duì)不同種類信用債(包括金融債、企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)等)的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅收溢價(jià)等因素進(jìn)行分析,綜合考慮其流動(dòng)性、收益率以及各類信用債市場(chǎng)供求狀況,優(yōu)化配置各類信用債的投資比例。d.組合久期配置當(dāng)基準(zhǔn)利率曲線發(fā)生平行移動(dòng)時(shí),組合久期是決定債券組合價(jià)格變化程度的決定性因素,久期控制策略,就是在預(yù)期利率將要上升的時(shí)候適當(dāng)縮短組合的久期,在預(yù)期利率將要下降的時(shí)候適當(dāng)拉長(zhǎng)組合的久期,從而控制基準(zhǔn)利率曲線平行上移時(shí)的風(fēng)險(xiǎn),提升基準(zhǔn)利率曲線平行下移時(shí)獲取的收益。因此,本基金將通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)、貨幣政策、市場(chǎng)資金供求等因素的分析,判斷基準(zhǔn)利率變化的時(shí)間、方向和幅度,并通過實(shí)施久期控制策略,提高債券組合投資收益。e.期限結(jié)構(gòu)配置由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策、市場(chǎng)預(yù)期以及供求關(guān)系等因素的變化,基準(zhǔn)利率曲線可能發(fā)生非平行移動(dòng),包括正向蝶形形變、反向蝶形形變以及扭曲形變等。因此,本基金將通過研究基準(zhǔn)利率曲線現(xiàn)有形狀以及各項(xiàng)影響因素,分析其未來變動(dòng)的趨勢(shì)和可能性,在預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率曲線發(fā)生非平行移動(dòng)時(shí),適時(shí)采取相應(yīng)的期限結(jié)構(gòu)配置,包括子彈型、啞鈴型或者階梯型等配制策略,從而增強(qiáng)本基金的獲利能力。f.信用債券調(diào)整信用債券發(fā)行企業(yè)在存續(xù)期間可能會(huì)受到多種因素或事件的影響,從而導(dǎo)致其信用狀況發(fā)生變化。債券發(fā)行人的信用狀況發(fā)生變化后,本基金將及時(shí)采用新的債券信用級(jí)別所對(duì)應(yīng)的信用利差曲線對(duì)信用債券等進(jìn)行重新定價(jià),盡可能地挖掘和把握信用利差暫時(shí)性偏離帶來的投資機(jī)會(huì),獲得超額收益。(2)個(gè)債選擇策略本基金將借助公司內(nèi)部的行業(yè)及公司研究員的專業(yè)研究能力,并綜合參考外部權(quán)威、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)的研究成果,對(duì)發(fā)債主體企業(yè)進(jìn)行深入的基本面分析,并結(jié)合債券的發(fā)行條款,以確定信用債券的實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)狀況及其信用利差水平,挖掘并投資于信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、信用利差收益相對(duì)較大的優(yōu)質(zhì)品種。具體的分析內(nèi)容及指標(biāo)包括但不限于債券發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景、發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)市場(chǎng)地位、財(cái)務(wù)狀況、管理水平及其債務(wù)水平等。本基金綜合發(fā)行人各方面分析結(jié)果,確定信用利差的合理水平,利用市場(chǎng)的相對(duì)失衡,選擇溢價(jià)偏高的品種進(jìn)行投資。(3)信用風(fēng)險(xiǎn)管理信用債收益率是在基準(zhǔn)收益率基礎(chǔ)上加上反映信用風(fēng)險(xiǎn)收益的信用利差。基準(zhǔn)收益率主要受宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的影響,而信用利差收益率主要受該信用債對(duì)應(yīng)信用水平的市場(chǎng)信用利差曲線以及該信用債本身的信用變化的影響。債券發(fā)行人自身素質(zhì)的變化,包括公司產(chǎn)權(quán)狀況、法人治理結(jié)構(gòu)、管理水平、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)質(zhì)量、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等的變化將對(duì)信用級(jí)別產(chǎn)生影響。本基金管理人將通過定性評(píng)級(jí)、定量打分以及條款分析等多個(gè)不同層面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。其中定性評(píng)級(jí)主要關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東實(shí)力、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、歷史違約及或有負(fù)債等;定量打分系統(tǒng)主要考察發(fā)債主體的財(cái)務(wù)實(shí)力。3、可轉(zhuǎn)債投資策略可轉(zhuǎn)債即可轉(zhuǎn)換公司債券,其投資者可以在約定期限內(nèi)按照事先確定的價(jià)格將該債券轉(zhuǎn)換為公司普通股?？赊D(zhuǎn)債同時(shí)具備普通股不具備的債性和普通債權(quán)不具備的股性。當(dāng)標(biāo)的股票下跌時(shí),可轉(zhuǎn)債價(jià)格受到債券價(jià)值的有力支撐;當(dāng)標(biāo)的股票上漲時(shí),可轉(zhuǎn)債內(nèi)含的期權(quán)使其可以分享股價(jià)上漲帶來的收益。基于行業(yè)分析、企業(yè)基本面分析和可轉(zhuǎn)債估值模型分析,本基金在一、二級(jí)市場(chǎng)投資可轉(zhuǎn)債,以達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)穩(wěn)健增值的目的。(1)行業(yè)配置策略可轉(zhuǎn)債因內(nèi)含期權(quán)價(jià)值使其與公司股票價(jià)格走勢(shì)和波動(dòng)率水平密切相關(guān)。本基金將綜合考慮各種宏觀因素,實(shí)現(xiàn)最優(yōu)行業(yè)配置。本基金以宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)周期特征和階段性市場(chǎng)投資主題的研究為基礎(chǔ),綜合考量宏觀調(diào)控目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整因素等,精選具有良好成長(zhǎng)潛力和受益于政策扶持具有優(yōu)良成長(zhǎng)環(huán)境的公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資布局。同時(shí),結(jié)合經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)階段性特征,動(dòng)態(tài)調(diào)整不同行業(yè)的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資。(2)個(gè)券精選策略本基金將對(duì)所有可轉(zhuǎn)債所對(duì)應(yīng)的股票進(jìn)行基本面分析,具體采用定量分析(如P/E、P/B、PEG等)和定性分析(公司治理結(jié)構(gòu)、行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新能力等)相結(jié)合的方式精選具有良好成長(zhǎng)潛力且估值合理的標(biāo)的股票,分享標(biāo)的股票上漲帶來的收益。首先,遵循價(jià)值投資理念,上市公司的行業(yè)景氣度的提升能帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),進(jìn)而拉動(dòng)上市公司股價(jià)上漲。標(biāo)的股票的上漲將提升可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的期權(quán)價(jià)值,進(jìn)而推動(dòng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格上揚(yáng)。其次,發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司與同行業(yè)的對(duì)比以及是否具有穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流。穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流是公司償還債務(wù)的保證。本基金將重點(diǎn)考察公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等數(shù)據(jù)指標(biāo)對(duì)個(gè)券進(jìn)行選擇。再次,分析發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司在所屬行業(yè)中的地位、公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力。由于可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件相對(duì)比較嚴(yán)格,目前發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司不少是行業(yè)內(nèi)的龍頭公司,具有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的盈利能力。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力是衡量可轉(zhuǎn)債投資價(jià)值的重要指標(biāo)。一方面經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升、盈利能力的增強(qiáng)可以帶動(dòng)公司股價(jià)上揚(yáng),進(jìn)而拉升可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值,使投資者獲利;另一方面公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力在一定程度上決定了公司的再融資難易程度。另外,公司的利潤(rùn)分配情況,是否有高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送的慣例及潛力也是本基金甄選個(gè)券的重要方法。(3)可轉(zhuǎn)債投資時(shí)機(jī)的選擇策略當(dāng)股市向好,可轉(zhuǎn)債股票特性表現(xiàn)較為明顯,可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)定價(jià)重點(diǎn)考慮股性,其價(jià)格隨股市上升而上漲超出債券成本價(jià),本基金可選擇二級(jí)市場(chǎng)賣出可轉(zhuǎn)換債券以獲取價(jià)差收益;當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)為強(qiáng)或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司基本面向好、業(yè)績(jī)逐步好轉(zhuǎn),正股價(jià)格預(yù)計(jì)有較大提升時(shí),本基金將可轉(zhuǎn)債按轉(zhuǎn)股價(jià)格轉(zhuǎn)換為正股,分享公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的紅利或股價(jià)上漲帶來的良好收益。當(dāng)股市持續(xù)處于低迷狀態(tài),可轉(zhuǎn)債的債券特征表現(xiàn)明顯,市場(chǎng)定價(jià)更多考慮債性,此時(shí)可轉(zhuǎn)債和正股的價(jià)格均下跌,二級(jí)市場(chǎng)賣出可轉(zhuǎn)債以及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票均不合適,本基金將保留可轉(zhuǎn)債以期獲得到期固定本息收益。(4)轉(zhuǎn)股策略在轉(zhuǎn)股期內(nèi),當(dāng)本基金所持可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)價(jià)格顯著低于轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí),即轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí),本基金將實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股并賣出股票實(shí)現(xiàn)收益;當(dāng)可轉(zhuǎn)債流動(dòng)性不足以滿足投資組合的需要時(shí),本基金將通過轉(zhuǎn)股保障基金財(cái)產(chǎn)安全;當(dāng)正股價(jià)格上漲且滿足提前贖回觸發(fā)條件時(shí),本基金將通過轉(zhuǎn)股鎖定已有收益,并通過進(jìn)一步分析和預(yù)測(cè)正股未來走勢(shì),作出進(jìn)一步投資決策。本基金將把相關(guān)的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股票后,將在其可上市交易后的10個(gè)交易日內(nèi)賣出。(5)條款博弈策略可轉(zhuǎn)債通常附有贖回、回售、轉(zhuǎn)股修正等條款,其中贖回條款是發(fā)行人促進(jìn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的重要手段,回收和轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款則是對(duì)可轉(zhuǎn)債投資者的保護(hù)性條款。這些條款在特定環(huán)境下對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)值有重要影響。本基金將根據(jù)可轉(zhuǎn)債上市公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況和未來發(fā)展戰(zhàn)略,以及公司的財(cái)務(wù)狀況和融資需求,對(duì)發(fā)行人的促進(jìn)轉(zhuǎn)股意愿和能力進(jìn)行分析,把握投資機(jī)會(huì)。(6)低風(fēng)險(xiǎn)套利策略按照可轉(zhuǎn)債的條款設(shè)計(jì),可轉(zhuǎn)債根據(jù)事先約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票,因此存在可轉(zhuǎn)債和正股之間的套利空間。當(dāng)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí),買入可轉(zhuǎn)債并賣出股票獲得價(jià)差收益;反之,買入標(biāo)的股票并賣出可轉(zhuǎn)債可以獲得套利利差。本基金將密切關(guān)注可轉(zhuǎn)債與正股之間的關(guān)系,擇機(jī)進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)套利,增強(qiáng)基金投資組合收益。(7)可分離交易可轉(zhuǎn)債投資策略可分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券,是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合產(chǎn)品,該種產(chǎn)品中的公司債券和認(rèn)股權(quán)證可在上市后分別交易,即發(fā)行時(shí)是組合在一起的,而上市后則自動(dòng)拆分成公司債券和認(rèn)股權(quán)證?？煞蛛x交易可轉(zhuǎn)債的投資策略與傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債的投資策略類似。一方面,本基金因認(rèn)購(gòu)分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券所獲得的認(rèn)股權(quán)證可以擇時(shí)賣出或行使新股認(rèn)購(gòu)權(quán);另一方面,分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券上市后分離出的公司債券的投資按照普通債券投資策略進(jìn)行管理;同時(shí)本基金通過調(diào)整純債和認(rèn)股權(quán)或標(biāo)的股票之間的比例,組成不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的類可轉(zhuǎn)債債券產(chǎn)品,并根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境適時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。本基金投資分離交易可轉(zhuǎn)債主要是通過網(wǎng)下申購(gòu)和網(wǎng)上申購(gòu)的方式。在分離交易可轉(zhuǎn)債的認(rèn)股權(quán)證可上市交易后的10個(gè)交易日內(nèi)全部賣出,分離后的公司債券作為普通的企業(yè)債券進(jìn)行投資。4、利率品種投資策略本基金主要基于對(duì)國(guó)家財(cái)政政策、貨幣政策的深入分析以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)跟蹤,在對(duì)普通債券的投資過程中,采用久期控制下的主動(dòng)性投資策略,主要包括:久期控制、期限結(jié)構(gòu)配置、信用風(fēng)險(xiǎn)控制、跨市場(chǎng)套利和相對(duì)價(jià)值判斷等管理手段,對(duì)債券市場(chǎng)、債券收益率曲線以及各種債券價(jià)格的變化進(jìn)行預(yù)測(cè),相機(jī)而動(dòng)、積極調(diào)整。(1)久期控制是根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)等因素的分析確定組合的整體久期,有效控制整體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。(2)期限結(jié)構(gòu)配置是在確定組合久期后,針對(duì)收益率曲線形態(tài)特征確定合理的組合期限結(jié)構(gòu),包括采用集中策略、兩端策略和梯形策略等,在長(zhǎng)期、中期和短期債券間進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,從長(zhǎng)、中、短期債券的相對(duì)價(jià)格變化中獲利。(3)跨市場(chǎng)套利是根據(jù)不同債券市場(chǎng)間的運(yùn)行規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)特性,構(gòu)建和調(diào)整債券資產(chǎn)組合,提高投資收益,實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)套利。(4)相對(duì)價(jià)值判斷是根據(jù)對(duì)同類債券的相對(duì)價(jià)值判斷,選擇合適的交易時(shí)機(jī),增持相對(duì)低估、價(jià)格將上漲的債券,減持相對(duì)高估、價(jià)格將下跌的債券。5、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資策略資產(chǎn)證券化是將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),通過一定的結(jié)構(gòu)化安排,對(duì)資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分離組合,進(jìn)而轉(zhuǎn)換成可以出售、流通,并帶有固定收入的證券的過程。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)受市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、標(biāo)的資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場(chǎng)宏觀分析的基礎(chǔ)上,對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前償還風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析,采取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預(yù)期利率波動(dòng)率策略等積極主動(dòng)的投資策略,投資于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。6.中小企業(yè)私募債券投資策略中小企業(yè)私募債具有票面利率較高、信用風(fēng)險(xiǎn)較大、二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性較差等特點(diǎn)。因此本基金審慎投資中小企業(yè)私募債券。中小企業(yè)私募債收益率由基準(zhǔn)收益率與信用利差疊加組成,信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在信用利差的變化上;信用利差主要受兩方面影響,一是系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn),即該信用債對(duì)應(yīng)信用水平的市場(chǎng)信用利差曲線變化;二是非系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn),即該信用債本身的信用變化。針對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn),本基金主要通過調(diào)整中小企業(yè)私募債類屬資產(chǎn)的配置比例,謀求避險(xiǎn)增收。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇初期通常是中小企業(yè)私募債表現(xiàn)的最佳階段,而過熱期通常是中小企業(yè)私募債表現(xiàn)的最差階段。本基金運(yùn)用深刻的基本面研究,力求前瞻性判斷經(jīng)濟(jì)周期,在經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇初期保持適當(dāng)增加的中小企業(yè)私募債配置比例,在經(jīng)濟(jì)周期的過熱期保持適當(dāng)降低的中小企業(yè)私募債配置比例。針對(duì)非系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn),本基金通過分析發(fā)債主體的信用水平及個(gè)債增信措施,量化比較判斷估值,精選個(gè)債,謀求避險(xiǎn)增收。針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),本基金在控制信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,對(duì)中小企業(yè)私募債投資,主要采取分散投資,控制個(gè)債持有比例;主要采取買入持有到期策略;當(dāng)預(yù)期發(fā)債企業(yè)的基本面情況出現(xiàn)惡化時(shí),采取"盡早出售"策略,控制投資風(fēng)險(xiǎn)。另外,部分中小企業(yè)私募債內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股選擇權(quán),本基金將通過深入的基本面分析及定性定量研究,自下而上地精選個(gè)債,在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,謀求內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股權(quán)潛在的增強(qiáng)收益。7.本基金實(shí)行投資決策委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)確定本基金的大類資產(chǎn)配置比例、組合基準(zhǔn)久期、回購(gòu)的最高比例等重大投資決策?；鸾?jīng)理在投資決策委員會(huì)確定的投資范圍內(nèi)制定并實(shí)施具體的投資策略,向集中交易室下達(dá)投資指令。集中交易室設(shè)立債券交易員,負(fù)責(zé)執(zhí)行投資指令,就指令執(zhí)行過程中的問題及市場(chǎng)面的變化對(duì)指令執(zhí)行的影響等問題及時(shí)向基金經(jīng)理反饋,并可提出基于市場(chǎng)面的具體建議。集中交易室同時(shí)負(fù)責(zé)各項(xiàng)投資限制的監(jiān)控以及本基金資產(chǎn)與公司旗下其他基金之間的公平交易控制。8.投資程序投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)決定基金投資的重大決策?；鸾?jīng)理在授權(quán)范圍內(nèi),制定具體的投資組合方案并執(zhí)行。集中交易室負(fù)責(zé)執(zhí)行投資指令。(1)基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)的趨勢(shì)、運(yùn)行的格局和特點(diǎn),并結(jié)合本基金合同、投資風(fēng)格擬定投資策略報(bào)告。(2)投資策略報(bào)告提交給投資決策委員會(huì)。投資決策委員會(huì)審批決定基金的投資比例、大類資產(chǎn)分布比例、組合基準(zhǔn)久期、回購(gòu)比例等重要事項(xiàng)。(3)基金經(jīng)理根據(jù)批準(zhǔn)后的投資策略確定最終的資產(chǎn)配置比例、組合基準(zhǔn)久期和個(gè)券投資分布方式等。(4)對(duì)已投資品種進(jìn)行跟蹤,對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
|
展恒點(diǎn)評(píng)
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號(hào)
公募基金
微信客服號(hào)
私募基金
微信客服號(hào)
展恒基金
APP下載
購(gòu)買
定投
