| 投資策略 |
1.資產(chǎn)配置策略本基金不嘗試進(jìn)行擇時(shí)操作。在正常的市場(chǎng)條件下,本基金將在基金合同以及法律法規(guī)所允許的投資范圍內(nèi),最大程度的持有股票類(lèi)資產(chǎn)。當(dāng)基金經(jīng)理認(rèn)為足夠?qū)徤鲿r(shí),本基金亦可以將小部分資產(chǎn)配置于債券類(lèi)和現(xiàn)金類(lèi)等大類(lèi)資產(chǎn)上。2.股票投資策略本基金采用主動(dòng)的量化投資策略。本基金將依托內(nèi)部自主研發(fā)的定量投資模型以及強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng),構(gòu)建投資組合。其中,核心模型包括成長(zhǎng)性模型、多因子Alpha模型、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型、交易成本模型以及先進(jìn)的投資組合優(yōu)化器。嘉實(shí)量化投資團(tuán)隊(duì)將根據(jù)市場(chǎng)外在與內(nèi)在變化趨勢(shì),定期或不定期地對(duì)模型進(jìn)行復(fù)核,并做出相應(yīng)調(diào)整,以不斷改善模型的適用性。本基金主要投資于市值超過(guò)20億美元的美國(guó)大盤(pán)股票;在此基礎(chǔ)上,本基金將通過(guò)成長(zhǎng)性模型挑選出足夠數(shù)量的最具成長(zhǎng)性的股票(一般來(lái)說(shuō)為1000~1500只,基金經(jīng)理可根據(jù)實(shí)際市場(chǎng)情況對(duì)此進(jìn)行調(diào)整)作為股票選擇的樣本空間。在選擇股票方面,本基金運(yùn)用量化投資技術(shù)分兩步進(jìn)行:首先,基金經(jīng)理通過(guò)多因子Alpha模型對(duì)樣本空間中股票的預(yù)期超額收益由高到低進(jìn)行排序、打分。第二步,基金經(jīng)理將綜合利用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型、交易成本模型以及投資組合優(yōu)化器對(duì)第一步所甄選的股票進(jìn)行投資組合的最優(yōu)化,使最終的投資組合能夠在預(yù)期收益、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)以及交易成本等方面達(dá)到最優(yōu)的平衡。目標(biāo)是在不承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的前提下,使基金獲得高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益。在賣(mài)出股票方面,基金經(jīng)理將主要考慮以下幾點(diǎn):1)某只股票的投資機(jī)會(huì)是否遜于其它股票;2)某只股票的潛在風(fēng)險(xiǎn)是否高于其預(yù)期收益;3)特殊事件是否影響了對(duì)股票的原有預(yù)期。本基金所應(yīng)用的核心模型具體如下:1)成長(zhǎng)性模型成長(zhǎng)性模型主要用來(lái)衡量股票的潛在增長(zhǎng)能力和持續(xù)盈利能力。其中潛在增長(zhǎng)能力主要通過(guò)公司收入增長(zhǎng)率、預(yù)期收入的變化等指標(biāo)衡量;持續(xù)盈利能力主要通過(guò)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變化等指標(biāo)衡量。2)多因子Alpha模型嘉實(shí)多因子Alpha模型是嘉實(shí)量化投資團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)嚴(yán)密的現(xiàn)代行為金融理論指導(dǎo)以及長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)而研發(fā)的,用精選的多個(gè)因子準(zhǔn)確捕捉市場(chǎng)中非理性投資所帶來(lái)的Alpha投資機(jī)會(huì),深入挖掘預(yù)期產(chǎn)生超額回報(bào)的個(gè)股。該模型的因子可歸為如下幾類(lèi):估值(Valuation)、成長(zhǎng)(Growth)、質(zhì)量(Quality)、分析師情緒(Sentiment)、動(dòng)量(Momentum)、市場(chǎng)因素(Market)。這些類(lèi)別綜合了來(lái)自市場(chǎng)各類(lèi)投資者,公司各類(lèi)報(bào)表,分析師及監(jiān)管政策等各方面信息。該模型利用嘉實(shí)長(zhǎng)期積累并不斷擴(kuò)展的強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù),科學(xué)客觀地綜合了大量的各類(lèi)信息。嘉實(shí)量化投資團(tuán)隊(duì)根據(jù)市場(chǎng)狀況及變化對(duì)各類(lèi)信息的重要性做出具有一定前瞻性的判斷,適時(shí)調(diào)整各因子類(lèi)別的具體組成及權(quán)重。3)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型在追求超額收益的同時(shí),投資也需要適度風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的支持。該多因子模型將幫助基金經(jīng)理有效的控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算。4)交易成本模型本基金的交易成本模型既考慮固定成本,也考慮交易的市場(chǎng)沖擊效應(yīng),在控制成本最低的基礎(chǔ)上減少交易造成的負(fù)業(yè)績(jī)影響。5)投資組合優(yōu)化器本基金通過(guò)投資組合優(yōu)化器的應(yīng)用,對(duì)所甄選的股票進(jìn)行投資組合的最優(yōu)化,使最終的投資組合能夠在預(yù)期收益、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)以及交易成本等方面達(dá)到最優(yōu)的平衡。3.固定收益投資策略本基金的固定收益投資主要用于基金流動(dòng)性管理。固定收益投資采取“自上而下”的策略,深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策和利率變化趨勢(shì)以及不同固定收益品種的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,以價(jià)值發(fā)現(xiàn)為基礎(chǔ),采取以久期管理策略為主,輔以收益率曲線策略、收益率利差策略等,確定和構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益、較高流動(dòng)性的債券和貨幣市場(chǎng)工具組合。4.衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會(huì)及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用衍生工具。投資原則為有利于基金資金的風(fēng)險(xiǎn)管理及流動(dòng)性管理,控制下跌風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)保值和鎖定收益。衍生產(chǎn)品的使用好處是低成本,可對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。本基金將投資于流動(dòng)性好的股指期貨為主。投資流程如下:基金經(jīng)理提交投資衍生品的建議報(bào)告,其中應(yīng)包括宏觀分析、市場(chǎng)分析、決策依據(jù)(結(jié)合定量部門(mén)計(jì)算的組合beta值)、采用的具體合約種類(lèi)、數(shù)量、到期日、合約的流動(dòng)性分析等。風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)根據(jù)報(bào)告計(jì)算相應(yīng)的指標(biāo),包括在險(xiǎn)價(jià)值分析、情景分析、壓力測(cè)試等,并對(duì)基金經(jīng)理的投資建議表示意見(jiàn)。投資決策委員會(huì)根據(jù)內(nèi)部流程進(jìn)行最終決策。在投資策略實(shí)施后,基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)狀況和組合股票倉(cāng)位情況作出期貨合約的平倉(cāng)或加倉(cāng)決定,同時(shí)報(bào)投資決策委員會(huì)批準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)每日須對(duì)組合頭寸和保證金情況進(jìn)行監(jiān)控,以確保流動(dòng)性足夠以及符合基金合同規(guī)定的投資限制,發(fā)現(xiàn)問(wèn)題立即向投資決策委員會(huì)報(bào)告。
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| 收益分配 |
基金收益分配是指按規(guī)定將基金的可分配收益按基金份額進(jìn)行比例分配。1、由于本基金兩類(lèi)基金份額類(lèi)別分別以人民幣和美元計(jì)價(jià),兩類(lèi)基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同。本基金同類(lèi)別的每份基金份額享有同等分配權(quán);2、基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式,對(duì)某一基金份額類(lèi)別,基金份額持有人可自行選擇收益分配方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利。如果基金份額持有人選擇或默認(rèn)選擇現(xiàn)金分紅形式,則美元份額以美元進(jìn)行現(xiàn)金分紅,人民幣份額以人民幣進(jìn)行現(xiàn)金分紅;如果選擇紅利再投資形式,則同一類(lèi)別基金份額的分紅資金將按除息日(具體以屆時(shí)的基金分紅公告為準(zhǔn))該類(lèi)別的基金份額凈值轉(zhuǎn)成相應(yīng)的同一類(lèi)別的基金份額,紅利再投資的份額免收申購(gòu)費(fèi);3、在符合基金收益分配條件的情況下,本基金收益每年最多分配6次,各類(lèi)基金份額收益分配比例分別不得低于收益分配基準(zhǔn)日該類(lèi)基金份額的可供分配利潤(rùn)的10%;4、基金收益分配后各類(lèi)基金份額的每一基金份額凈值分別不能低于其面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;5、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日的時(shí)間不超過(guò)15個(gè)工作日;6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。
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