| 投資策略 |
1、大類資產(chǎn)配置本基金重點配置股票資產(chǎn),同時從宏觀面、政策面、基本面和資金面等四個緯度進(jìn)行綜合分析。嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險的前提下,確定或調(diào)整投資組合中股票、債券、貨幣市場工具和法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他品種的投資比例。2.股票投資策略本基金相對淡化宏觀指標(biāo),從中觀層面分析各行業(yè)和上市公司的不同特征,識別經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中具有良好發(fā)展前景、競爭結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定的行業(yè),從中挑選具備卓越商業(yè)模式和較強(qiáng)競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。(1)新興產(chǎn)業(yè)的界定本基金所指的新興產(chǎn)業(yè)是指對經(jīng)濟(jì)社會全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動作用,知識技術(shù)密集、高附加值、低能耗、低污染、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。目前在我國得到業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)可的新興產(chǎn)業(yè)主要包括:新能源、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、生物育種、國防軍工、新材料、高端制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及海洋產(chǎn)業(yè)等。同時,新興產(chǎn)業(yè)是一個動態(tài)調(diào)整、持續(xù)更新的概念,一方面,基金管理人將持續(xù)跟蹤與新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)應(yīng)用相關(guān),與加強(qiáng)技術(shù)集成和商業(yè)模式創(chuàng)新相關(guān)和因相關(guān)政策改變所產(chǎn)生的新類型的新興產(chǎn)業(yè)并將其納入投資范疇。另一方面,我們也將部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級中形成可持續(xù)的技術(shù)改造、創(chuàng)新和應(yīng)用體系,從而獲得新的成長驅(qū)動力,不斷增強(qiáng)長期發(fā)展的行業(yè)納入其投資范圍。(2)子行業(yè)選擇根據(jù)所提供的產(chǎn)品與服務(wù)類別不同,新興產(chǎn)品可劃分為不同的細(xì)分子行業(yè),不同子行業(yè)又有不同的市場運行屬性。本基金將綜合考慮以下五個方面因素,進(jìn)行股票資產(chǎn)在各細(xì)分子行業(yè)間的配置。行業(yè)潛在空間:判斷行業(yè)未來發(fā)展規(guī)模是否巨大。本基金將重點配置具有巨大潛在增長空間的細(xì)分子行業(yè)行業(yè)競爭結(jié)構(gòu):判斷行業(yè)競爭格局是否清晰,投資回報率是否穩(wěn)定。由于各細(xì)分子行業(yè)內(nèi)部的競爭格局不同,行業(yè)利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業(yè)進(jìn)入壁壘較高、利潤率穩(wěn)定或保持增長的子行業(yè)股票。行業(yè)增長的節(jié)奏:判斷行業(yè)爆發(fā)時點以及成長可持續(xù)性。行業(yè)增長節(jié)奏的不同以及成長的持續(xù)性將影響整個投資收益。對基金投資而言,選擇成長持續(xù)性時間長以及在提前介入在行業(yè)高速增長的前期可以獲取較好的投資收益,潛在的風(fēng)險:識別行業(yè)發(fā)展的不確定性;本基金將重點選擇行業(yè)發(fā)展趨勢良好穩(wěn)定,潛在風(fēng)險低的子行業(yè)標(biāo)的的可達(dá)性:判斷優(yōu)秀的子行業(yè)是否存在可供投資的優(yōu)質(zhì)的上市公司。(3)個股的投資策略本基金將采取“自下而上”的方式,依靠定量與定性相結(jié)合的方法進(jìn)行個股精選。基金經(jīng)理將結(jié)合定量指標(biāo)以及定性指標(biāo)的基本結(jié)論選擇具有競爭優(yōu)勢且估值具有吸引力的股票,組建并動態(tài)調(diào)整本基金股票庫。基金經(jīng)理將按照本基金的投資決策程序,審慎精選,權(quán)衡風(fēng)險收益特征后,根據(jù)市場波動情況構(gòu)建股票組合并進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。定量的方法主要基于考核其量化指標(biāo),包括:市凈率(P/B)、市盈率(P/E)、動態(tài)市盈與相對估值(P/B、P/E、P/CF、PEG、EV/EBITDA等)的結(jié)合。定性指標(biāo)主要包括考核指標(biāo)戰(zhàn)略定位、公司經(jīng)營團(tuán)隊能力、治理結(jié)構(gòu)完善程度、研發(fā)效率及研發(fā)轉(zhuǎn)換率、核心技術(shù)或商業(yè)模式等多重指標(biāo)?；鹜ㄟ^一系列的定性指標(biāo)來判斷公司的核心價值與成長能力,選擇具有良好經(jīng)營狀況的上市公司股票。3、債券投資策略本基金在債券投資方面,通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。4、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將通過對中小企業(yè)私募債券進(jìn)行信用評級控制,通過對投資單只中小企業(yè)私募債券的比例限制,嚴(yán)格控制風(fēng)險,對投資單只中小企業(yè)私募債券而引起組合整體的利率風(fēng)險敞口和信用風(fēng)險敞口變化進(jìn)行風(fēng)險評估,并充分考慮單只中小企業(yè)私募債券對基金資產(chǎn)流動性造成的影響,通過信用研究和流動性管理后,決定投資品種?；鹜顿Y中小企業(yè)私募債券,基金管理人將根據(jù)審慎原則,制定嚴(yán)格的投資決策流程、風(fēng)險控制制度和信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險處置預(yù)案,以防范信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等各種風(fēng)險。5、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用股指期貨、權(quán)證等衍生工具,利用數(shù)量方法發(fā)掘可能的套利機(jī)會。投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,控制下跌風(fēng)險,實現(xiàn)保值和鎖定收益。6、風(fēng)險管理策略本基金將借鑒國外風(fēng)險管理的成功經(jīng)驗如Barra多因子模型、風(fēng)險預(yù)算模型等,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風(fēng)險管理流程,在各個投資環(huán)節(jié)中來識別、度量和控制投資風(fēng)險,并通過調(diào)整投資組合的風(fēng)險結(jié)構(gòu),來優(yōu)化基金的風(fēng)險收益匹配。具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風(fēng)險控制上,由投資決策委員會及宏觀策略研究小組進(jìn)行監(jiān)控;在行業(yè)配置策略的風(fēng)險控制上,風(fēng)險管理部除了監(jiān)控本基金的行業(yè)偏離風(fēng)險外,也會根據(jù)不同市場情況監(jiān)控本基金的投資風(fēng)格如大中小盤等的偏離風(fēng)險并及時預(yù)警。在個股投資的風(fēng)險控制上,本基金將嚴(yán)格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個股投資風(fēng)險。
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