| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金采取相對(duì)穩(wěn)定的資產(chǎn)配置策略,一般情況下將保持股票配置比例的相對(duì)穩(wěn)定,避免因過于主動(dòng)的倉(cāng)位調(diào)整帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)。在大類資產(chǎn)配置過程中,本基金將使用定量與定性相結(jié)合的研究方法對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家政策、資金面和市場(chǎng)情緒等可能影響證券市場(chǎng)的重要因素進(jìn)行研究和預(yù)測(cè),結(jié)合使用公司自主研發(fā)的多因子動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置模型、基于投資時(shí)鐘理論的資產(chǎn)配置模型等經(jīng)濟(jì)模型,分析和比較股票、債券等市場(chǎng)和不同金融工具的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,確定合適的資產(chǎn)配置比例,動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資組合。2、股票投資策略本基金通過對(duì)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)子行業(yè)的精選以及對(duì)行業(yè)內(nèi)相關(guān)股票的深入分析,挖掘該類型企業(yè)的投資價(jià)值。(1)物聯(lián)網(wǎng)主題的界定物聯(lián)網(wǎng)是定義在“萬物互聯(lián)”所構(gòu)筑的網(wǎng)絡(luò)生態(tài)基礎(chǔ)上,基于通訊及網(wǎng)絡(luò)連接,實(shí)現(xiàn)物與物、人與物、人與人之間信息交換的智能生態(tài)系統(tǒng)。具體而言,物聯(lián)網(wǎng)是指通過射頻識(shí)別(RFID)、紅外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng)、激光掃描器等信息傳感設(shè)備,按約定的協(xié)議,把任何物品與互聯(lián)網(wǎng)相連接,進(jìn)行信息交換和通信,以實(shí)現(xiàn)智能化識(shí)別、定位、跟蹤、監(jiān)控和管理的一種網(wǎng)絡(luò)概念。從具體運(yùn)用的角度來說,本基金所指的物聯(lián)網(wǎng)概念主要涉及以下子行業(yè):智能家居、智能交通、智能醫(yī)療、智能電網(wǎng)、智能物流、智能農(nóng)業(yè)、智能電力、智能安防、智慧城市、智能汽車、智能建筑、智能水務(wù)、商業(yè)智能、智能工業(yè)、平安城市等。物聯(lián)網(wǎng)的概念本身會(huì)隨著技術(shù)的進(jìn)步而不斷更新,基金管理人將持續(xù)跟蹤相關(guān)行業(yè)的最新技術(shù)及商業(yè)模式發(fā)展,并對(duì)物聯(lián)網(wǎng)概念的具體涉及行業(yè)進(jìn)行更新調(diào)整。(2)相關(guān)子行業(yè)的配置物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的各個(gè)子行業(yè)由于所面臨的政策環(huán)境、技術(shù)成熟度、社會(huì)認(rèn)知度及資本市場(chǎng)關(guān)注度等因素存在明顯差異,因此,特定時(shí)期內(nèi)其相關(guān)子行業(yè)表現(xiàn)也不會(huì)完全同步,在不同子行業(yè)之間進(jìn)行資產(chǎn)配置有助于提高基金投資組合的總體收益,配置過程中需要考慮的具體因素如下:1)政策因素在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不同階段,經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)和執(zhí)行對(duì)于相關(guān)行業(yè)而言影響巨大。本基金管理人將密切跟蹤政府政策的出臺(tái)及執(zhí)行情況,前瞻性地重點(diǎn)配置于那些受益于當(dāng)時(shí)政策或者未來政策變化預(yù)期的相關(guān)行業(yè)。2)技術(shù)因素技術(shù)的發(fā)展與變革可能對(duì)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)造成深遠(yuǎn)的影響,新技術(shù)和工藝的出現(xiàn)會(huì)很大程度上影響物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。鑒于此,本基金管理人將密切關(guān)注相關(guān)科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域的最新進(jìn)展,并重點(diǎn)配置于那些有技術(shù)或工藝突破的相關(guān)子行業(yè)。3)社會(huì)認(rèn)知因素物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展更多的是很多傳統(tǒng)行業(yè)“智能化”、“物聯(lián)網(wǎng)化”的過程。因此,社會(huì)的認(rèn)知和認(rèn)同就顯得尤其重要。在政策和技術(shù)都已具備的條件下,整個(gè)社會(huì)的認(rèn)同將成為相關(guān)行業(yè)智能化、物聯(lián)網(wǎng)化能否成功的關(guān)鍵。4)市場(chǎng)短期因素中短期內(nèi),在資本市場(chǎng)上各個(gè)子行業(yè)所面臨的市場(chǎng)熱度和追捧程度各不相同,基金管理人將在分析短期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),市場(chǎng)流動(dòng)性情況及市場(chǎng)關(guān)注度的基礎(chǔ)上,前瞻性地配置于各個(gè)階段預(yù)期收益率預(yù)期較高的子行業(yè)。(3)個(gè)股選擇在個(gè)股選擇方面,本基金所界定的符合物聯(lián)網(wǎng)主題相關(guān)要求的上市公司分為以下兩個(gè)層次:第一個(gè)層次是目前已經(jīng)滿足相關(guān)條件,被界定為物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)子行業(yè)成分股的上市公司;另一個(gè)層次是當(dāng)前仍未被界定為物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)子行業(yè),但是未來與物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)或者轉(zhuǎn)型可能成為其主要利潤(rùn)來源的上市公司?；鸸芾砣藢?duì)兩類公司分別進(jìn)行系統(tǒng)地分析,最終確定投資標(biāo)的股票,構(gòu)建投資組合。1)第一層次的上市公司對(duì)于目前已被界定為物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)子行業(yè)成分股的上市公司,本基金將采用定量與定性相結(jié)合的研究方法選擇個(gè)股。首先,本基金基于公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析公司的基本面價(jià)值,選擇財(cái)務(wù)和資產(chǎn)狀況良好且盈利能力較強(qiáng)的公司。具體的考察指標(biāo)包括成長(zhǎng)性指標(biāo)(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、息稅折舊前利潤(rùn)增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流)、盈利指標(biāo)(毛利率、凈資產(chǎn)收益率、投資回報(bào)率、企業(yè)凈利潤(rùn)率)等指標(biāo)。結(jié)合相關(guān)財(cái)務(wù)模型的分析,形成對(duì)標(biāo)的股票的初步判斷。其次,公司投資研究人員將通過案頭研究和實(shí)地調(diào)研等基本面研究方法深入剖析影響公司未來投資價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素,重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究:①市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局:企業(yè)在市場(chǎng)格局中處于有利位置,有能力進(jìn)行創(chuàng)新投入和技術(shù)改造;②盈利效率:企業(yè)盈利效率較高,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)合理,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平;③技術(shù)升級(jí):企業(yè)核心生產(chǎn)技術(shù)符合國(guó)家科技創(chuàng)新的大政方針和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的內(nèi)在需求且存在技術(shù)壁壘;④公司治理:企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定高效,同時(shí)企業(yè)家致力于打造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,規(guī)劃公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展;⑤短期事件:企業(yè)是否有諸如整體上市、集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等短期事件對(duì)公司未來發(fā)展可能會(huì)有正面的影響。2)第二層次的上市公司對(duì)于當(dāng)前仍未被界定為物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)子行業(yè),但是未來與物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)可能成為其主要利潤(rùn)來源的上市公司,除了采用1)中提到的定量和定性分析方法外,還會(huì)重點(diǎn)關(guān)注該公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成指標(biāo)和行業(yè)占比指標(biāo),分析公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的比例;物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)占比;以及該公司物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)未來的成長(zhǎng)性等。3、固定收益投資策略本基金可投資于國(guó)債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券和中期票據(jù)等債券品種,基金經(jīng)理通過對(duì)收益率、流動(dòng)性、信用風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素的綜合評(píng)估,合理分配固定收益類證券組合中投資于各類債券產(chǎn)品的比例,構(gòu)造債券組合。在選擇利率債品種時(shí),本產(chǎn)品將重點(diǎn)分析利率債品種所蘊(yùn)含的利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)利率預(yù)測(cè)模型構(gòu)造最佳期限結(jié)構(gòu)的利率債券組合;在選擇信用債品種時(shí),本基金將重點(diǎn)分析債券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)行人的信用資質(zhì),信用資質(zhì)主要考察發(fā)行機(jī)構(gòu)及擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安全性、歷史違約、擔(dān)保紀(jì)錄等。本基金還將關(guān)注可轉(zhuǎn)債價(jià)格與其所對(duì)應(yīng)股票價(jià)格的相對(duì)變化,綜合考慮可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)流動(dòng)性等因素,決定投資可轉(zhuǎn)債的品種和比例,捕捉其套利機(jī)會(huì)。4、股指期貨投資策略本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,有選擇地投資于流動(dòng)性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),首先將基于對(duì)證券市場(chǎng)總體行情的判斷和組合風(fēng)險(xiǎn)收益的分析確定投資時(shí)機(jī)以及套期保值的類型(多頭套期保值或空頭套期保值),并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資(或擬投資)的總體規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)決定股指期貨的投資比例;其次,本基金將在綜合考慮證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)以及股指期貨流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)特征和估值水平的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資品種選擇,以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。5、權(quán)證投資策略本基金在實(shí)現(xiàn)權(quán)證投資時(shí),將通過對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資,以追求較為穩(wěn)定的收益。6、資產(chǎn)支持證券的投資本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略,在嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上,通過信用研究和流動(dòng)性管理,選擇經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后相對(duì)價(jià)值較高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
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