| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金將從宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政貨幣政策、經(jīng)濟(jì)景氣度和貨幣資金供求等多個(gè)維度進(jìn)行綜合分析,主動(dòng)判斷市場(chǎng)時(shí)機(jī),在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下,進(jìn)行積極靈活的資產(chǎn)配置,合理確定基金在股票類(lèi)、債券類(lèi)、現(xiàn)金類(lèi)等大類(lèi)資產(chǎn)上的投資比例,最大限度地提高基金資產(chǎn)的收益。2、股票投資策略(1)改革紅利主題的界定本基金所指的“改革紅利”,是指在國(guó)家、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等多維度、深層次的改革進(jìn)程中,伴隨和釋放的有益于企業(yè)成長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步等各種有利因素的總稱(chēng)。在全面深化改革的大背景下,中國(guó)進(jìn)入改革的深水區(qū),改革領(lǐng)域不斷深入,逐步延伸至經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、科技、文化、生態(tài)文明等方面。在改革推進(jìn)的過(guò)程中,受益于改革的制度紅利從而提升競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力的行業(yè)和企業(yè),將長(zhǎng)期受益,迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇。本基金重點(diǎn)關(guān)注因改革而受益的相關(guān)行業(yè)企業(yè),主要包括:1)受益于國(guó)企制度改革的證券。國(guó)企改革有助于理順政府和市場(chǎng)關(guān)系,打破市場(chǎng)壟斷,激發(fā)市場(chǎng)活力,提升國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。本基金重點(diǎn)關(guān)注通過(guò)兼并重組、引入多元股權(quán)、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、資產(chǎn)注入、整體上市、市場(chǎng)化管理(如事業(yè)部制)等方式進(jìn)行改革的、由中央或地方政府直接或間接控股或參與控制的企業(yè);2)受益于資源要素改革的行業(yè)證券。綜合考慮社會(huì)體制、經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境影響及戰(zhàn)略定位等因素,對(duì)土地、原材料、能源等資源要素進(jìn)行改革,有利于優(yōu)化市場(chǎng)對(duì)資源的配置,有利于新能源、新材料等新資源要素的定價(jià)糾偏,提高和改善社會(huì)資源配置效率。本基金重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)林牧漁、采掘、新能源及設(shè)備、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車(chē)等受益行業(yè);3)受益于戶(hù)籍制度及生育養(yǎng)老政策改革的行業(yè)證券。對(duì)戶(hù)籍制度和生育養(yǎng)老政策的改革,有利于統(tǒng)籌城市協(xié)調(diào)發(fā)展,加速產(chǎn)業(yè)城市融合;有利于緩解人口快速老齡化壓力,釋放由此帶來(lái)的醫(yī)療、養(yǎng)老、消費(fèi)、教育等社會(huì)需求。本基金重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥生物、家用電器、教育傳媒等受益行業(yè);4)受益于國(guó)家安全和軍工改革的行業(yè)證券。國(guó)家安全是中國(guó)發(fā)展崛起的堅(jiān)強(qiáng)后盾,國(guó)家安全和軍工改革有利于強(qiáng)化國(guó)家信息安全,推動(dòng)軍事科技化,實(shí)現(xiàn)軍隊(duì)現(xiàn)代化。本基金重點(diǎn)關(guān)注國(guó)防軍工、通信、安防設(shè)備、信息安全設(shè)備等受益行業(yè)。同時(shí),本基金將對(duì)受益于改革紅利的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行密切跟蹤,隨著改革的不斷深入,改革的范圍和受益行業(yè)領(lǐng)域也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)展。本基金將根據(jù)實(shí)際情況更新調(diào)整改革紅利相關(guān)獲益行業(yè)領(lǐng)域的范疇。(2)個(gè)股選擇本基金在行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,依靠定量與定性相結(jié)合的方法進(jìn)行個(gè)股精選?；鸸芾砣藢赐顿Y決策程序,權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益,組建并動(dòng)態(tài)調(diào)整組合。1)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。本基金管理人將根據(jù)企業(yè)的市場(chǎng)布局、客戶(hù)定位、研發(fā)實(shí)力、優(yōu)勢(shì)資源、核心競(jìng)爭(zhēng)力等要素評(píng)判企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),在此基礎(chǔ)上精選個(gè)股。2)治理狀況。本基金管理人將結(jié)合企業(yè)的法人結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、管理架構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略、決策效率等層面評(píng)估企業(yè)的治理狀況,在此基礎(chǔ)上優(yōu)選個(gè)股。3)財(cái)務(wù)估值。本基金管理人將兼顧企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)回報(bào)率、資本成本等財(cái)務(wù)指標(biāo),以及企業(yè)市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市盈增長(zhǎng)率(PEG)等估值指標(biāo),在此基礎(chǔ)上甄選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。3、債券投資策略基金管理人將秉承穩(wěn)健優(yōu)先的原則,在保證投資低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎投資債券市場(chǎng),力圖獲得良好的收益。本基金以經(jīng)濟(jì)基本面變化趨勢(shì)分析為基礎(chǔ),結(jié)合貨幣、財(cái)政宏觀政策,以及不同債券品種的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,判斷利率和債券市場(chǎng)走勢(shì);運(yùn)用久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、債券類(lèi)屬配置策略等多種積極管理策略,深入研究挖掘價(jià)值被低估的債券和市場(chǎng)投資機(jī)會(huì),構(gòu)建收益穩(wěn)定、流動(dòng)性良好的債券組合。4、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將運(yùn)用基本面研究結(jié)合公司財(cái)務(wù)分析方法,對(duì)債券發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和度量,選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行投資。深入研究債券發(fā)行人基本面信息,分析企業(yè)的長(zhǎng)期運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn);對(duì)債券發(fā)行人進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估;利用歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)價(jià)格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算私募債券發(fā)行人的違約率及違約損失率并考察債券發(fā)行人的增信措施。綜合上述分析結(jié)果,確定信用利差的合理水平,利用市場(chǎng)的相對(duì)失衡,確定具有投資價(jià)值的債券品種。5、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會(huì)及相關(guān)法律法規(guī)的約束,在充分評(píng)估衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資。本基金將合理利用股指期貨、權(quán)證等衍生工具發(fā)掘可能的投資機(jī)會(huì),穩(wěn)健投資,實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。6、資產(chǎn)支持證券投資策略本基金將分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)特征,估計(jì)違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權(quán)定價(jià)模型,對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行估值。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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