| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金將及時跟蹤市場環(huán)境變化,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運行態(tài)勢、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、證券市場運行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究,判斷證券市場的發(fā)展趨勢,結(jié)合行業(yè)狀況、公司價值性和成長性分析,綜合評價各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益水平。在充足的宏觀形勢判斷和策略分析的基礎(chǔ)上,采用動態(tài)調(diào)整策略,在市場上漲階段中,適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)配置比例,在市場下行周期中,適當(dāng)降低權(quán)益類資產(chǎn)配置比例,力求實現(xiàn)基金財產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值,從而有效提高不同市場狀況下基金資產(chǎn)的整體收益水平。2、股票投資策略(1)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)界定本基金所界定的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票主要是指農(nóng)林牧漁行業(yè)及與其密切相關(guān)的上市公司。具體包括:①申萬一級行業(yè)分類中的農(nóng)林牧漁行業(yè)的上市公司;②參與農(nóng)村土地改革、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式變革和農(nóng)產(chǎn)品價格改革的相關(guān)上市公司;③為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供產(chǎn)品和服務(wù)支持的相關(guān)上市公司,包括但不限于農(nóng)業(yè)機(jī)械、農(nóng)業(yè)信息化、農(nóng)業(yè)金融和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料提供商等;④農(nóng)業(yè)物流、農(nóng)產(chǎn)品電商等促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品及下游加工食品的銷售和流通效率的上市公司;⑤致力于建設(shè)資源節(jié)約、環(huán)境友好農(nóng)業(yè),為提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率、發(fā)展生態(tài)農(nóng)業(yè)提供支持的相關(guān)上市公司;⑥當(dāng)前非主營業(yè)務(wù)提供的產(chǎn)品或服務(wù)隸屬于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè),且未來這些產(chǎn)品和服務(wù)有望成為主要收入或利潤來源的公司。同時,本基金將對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行密切跟蹤,隨著產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,相關(guān)上市公司的范圍也會相應(yīng)改變。在履行適當(dāng)必要的程序后,本基金將根據(jù)實際情況調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)。(2)個股投資策略本基金根據(jù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的范疇選出備選股票池,并在此基礎(chǔ)上通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司,構(gòu)建股票投資組合。自上而下,在考慮傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如:GDP、PPI、CPI、利率變化等)、資金面情況、投資者預(yù)期、其他資產(chǎn)的預(yù)期收益與風(fēng)險等等因素的基礎(chǔ)上,依次對產(chǎn)業(yè)鏈條上細(xì)分子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進(jìn)入壁壘、市場空間、增長速度等進(jìn)行深度研究和綜合考量,并在充分考慮估值水平的原則下進(jìn)行資產(chǎn)配置。重點配置行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點扶持的子行業(yè)。對于技術(shù)、生產(chǎn)模式或商業(yè)模式尚不成熟處于培育期的產(chǎn)業(yè),但其在未來市場前景廣闊,本基金也將根據(jù)其發(fā)展階段做適度配置。自下而上,本基金通過定量和定性相結(jié)合的方法進(jìn)行個股自下而上的選擇。在定性方面,本基金通過以下標(biāo)準(zhǔn)對股票的基本面進(jìn)行研究分析并篩選出基本面優(yōu)異的上市公司:第一,根據(jù)公司的核心業(yè)務(wù)競爭力、市場地位、經(jīng)營管理者能力、人才資源等選擇具備良好競爭優(yōu)勢的公司;第二,根據(jù)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司組織框架、信息透明度等角度定性分析,選擇公司治理結(jié)構(gòu)良好的公司;第三,通過定性的方式分析公司在自身的發(fā)展過程中,受國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展前景、公司規(guī)模擴(kuò)張及經(jīng)營效益的趨勢。另外還將考察公司在同業(yè)中的地位、決策體系及開拓精神等等。在定量方面,本基金通過對上市公司內(nèi)在價值的深入分析,挖掘具備估值優(yōu)勢的上市公司。本基金將在宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析的基礎(chǔ)上,根據(jù)公司的基本面及財務(wù)報表信息靈活運用各類估值方法評估公司的價值,評估指標(biāo)包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等。3、債券投資策略本基金在債券投資方面,通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,力爭構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。4、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將通過對中小企業(yè)私募債券進(jìn)行信用評級控制,通過對投資單只中小企業(yè)私募債券的比例限制,嚴(yán)格控制風(fēng)險,對投資單只中小企業(yè)私募債券而引起組合整體的利率風(fēng)險敞口和信用風(fēng)險敞口變化進(jìn)行風(fēng)險評估,并充分考慮單只中小企業(yè)私募債券對基金資產(chǎn)流動性造成的影響,通過信用研究和流動性管理后,決定投資品種?；鹜顿Y中小企業(yè)私募債券,基金管理人將根據(jù)審慎原則,制定嚴(yán)格的投資決策流程、風(fēng)險控制制度和信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險處置預(yù)案,以防范信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等各種風(fēng)險。5、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用股指期貨、權(quán)證等衍生工具,利用數(shù)量方法發(fā)掘可能的套利機(jī)會。投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,控制下跌風(fēng)險,實現(xiàn)保值和鎖定收益。6、資產(chǎn)支持證券投資策略本基金將通過宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時密切關(guān)注流動性對標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機(jī)會等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。7、風(fēng)險管理策略本基金將借鑒國外風(fēng)險管理的成功經(jīng)驗如Barra多因子模型、風(fēng)險預(yù)算模型等,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風(fēng)險管理流程,在各個投資環(huán)節(jié)中來識別、度量和控制投資風(fēng)險,并通過調(diào)整投資組合的風(fēng)險結(jié)構(gòu),來優(yōu)化基金的風(fēng)險收益匹配。具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風(fēng)險控制上,由投資決策委員會及宏觀策略研究小組進(jìn)行監(jiān)控;在個股投資的風(fēng)險控制上,本基金將嚴(yán)格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個股投資風(fēng)險。8、投資決策依據(jù)和決策程序(1)投資決策依據(jù)法律法規(guī)和基金合同。本基金的投資將嚴(yán)格遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)和基金的有關(guān)規(guī)定。宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司的基本面數(shù)據(jù)。投資對象的預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險的匹配關(guān)系。本基金將在承受適度風(fēng)險的范圍內(nèi),選擇預(yù)期收益大于預(yù)期風(fēng)險的品種進(jìn)行投資。(2)投資決策程序公司研究部通過內(nèi)部獨立研究,并借鑒其他研究機(jī)構(gòu)的研究成果,形成宏觀、政策、投資策略、行業(yè)和上市公司等分析報告,為投資決策委員會和基金經(jīng)理提供決策依據(jù)。投資決策委員會定期和不定期召開會議,根據(jù)本基金投資目標(biāo)和對市場的判斷決定本計劃的總體投資策略,審核并批準(zhǔn)基金經(jīng)理提出的資產(chǎn)配置方案或重大投資決定。在既定的投資目標(biāo)與原則下,根據(jù)分析師基本面研究成果以及定量投資模型,由基金經(jīng)理選擇符合投資策略的品種進(jìn)行投資。獨立的交易執(zhí)行:本基金管理人通過嚴(yán)格的交易制度和實時的一線監(jiān)控功能,保證基金經(jīng)理的投資指令在合法、合規(guī)的前提下得到高效地執(zhí)行。動態(tài)的組合管理:基金經(jīng)理將跟蹤證券市場和上市公司的發(fā)展變化,結(jié)合本基金的現(xiàn)金流量情況,以及組合風(fēng)險和流動性的評估結(jié)果,對投資組合進(jìn)行動態(tài)的調(diào)整,使之不斷得到優(yōu)化。風(fēng)險管理部根據(jù)市場變化對本基金投資組合進(jìn)行風(fēng)險評估與監(jiān)控,并授權(quán)風(fēng)險控制小組進(jìn)行日常跟蹤,出具風(fēng)險分析報告。監(jiān)察稽核部對本基金投資過程進(jìn)行日常監(jiān)督。
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