| 投資策略 |
(一)、資產(chǎn)配置策略本基金將從宏觀面、政策面、基本面和資金面四個維度進行綜合分析,主動判斷市場時機,在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險的前提下,進行積極的資產(chǎn)配置,合理確定基金在股票類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)等各類資產(chǎn)類別上的投資比例,最大限度的提高收益。(二)、股票投資策略1、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的界定本基金主要投資于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)證券。本基金所指的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)具體包括以下三類公司:1)與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的上市公司,包括醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)(化學(xué)制藥、中藥、生物制品)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)療信息化等行業(yè);2)與健康行業(yè)相關(guān)的上市公司,包括保健品、健康養(yǎng)老、健康檢測、健康護理等行業(yè)。本基金管理人將持續(xù)跟蹤宏觀經(jīng)濟、國家政策、市場需求、行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢,在履行適當(dāng)程序并提前公告后可對醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的最新投資主題進行動態(tài)調(diào)整。2、行業(yè)配置本基金主要考察行業(yè)潛在空間、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)、行業(yè)周期、行業(yè)的潛在風(fēng)險等因素,進行股票資產(chǎn)在醫(yī)療健康各細(xì)分行業(yè)間的配置。1)行業(yè)潛在空間:判斷行業(yè)未來發(fā)展規(guī)模是否巨大。本基金將重點配置具有巨大潛在增長空間的細(xì)分行業(yè)。2)行業(yè)競爭結(jié)構(gòu):由于各細(xì)分子行業(yè)內(nèi)部的競爭格局不同,行業(yè)利潤率存在較大差異。本基金將重點投資利潤率穩(wěn)定或保持增長的行業(yè)股票。3)行業(yè)周期:判斷行業(yè)爆發(fā)時點以及成長可持續(xù)性。行業(yè)增長時點以及行業(yè)成長的持續(xù)性將對基金資產(chǎn)收益有較大影響。對基金投資而言,選擇成長持續(xù)性久以及在行業(yè)高速增長前期提前布局則可以獲取良好的投資收益。4)行業(yè)的潛在風(fēng)險:辨別行業(yè)發(fā)展的不確定性;本基金將重點選擇行業(yè)發(fā)展趨勢良好穩(wěn)定,潛在風(fēng)險低的行業(yè)。3、個股選擇本基金在行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,采取“自下而上”的方式,依靠定量與定性相結(jié)合的方法進行個股精選?；鸾?jīng)理將按照本基金的投資決策程序,審慎精選,權(quán)衡風(fēng)險收益特征后,根據(jù)市場波動情況構(gòu)建股票組合并進行動態(tài)調(diào)整。1)行業(yè)地位分析:行業(yè)地位是公司在行業(yè)中的影響力和競爭優(yōu)勢的體現(xiàn)。行業(yè)地位分析主要包括公司在行業(yè)中的市場占有率,公司產(chǎn)品定價在行業(yè)中是否具有影響力,公司在規(guī)模、成本、資源、品牌等方面在行業(yè)中是否具有優(yōu)勢,公司在產(chǎn)品和技術(shù)方面是否引領(lǐng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)展趨勢等。2)公司核心競爭力分析:本基金主要從生產(chǎn)能力、營銷能力、財務(wù)能力、組織管理能力等方面對公司的核心競爭力進行綜合分析。3)估值分析:估值分析主要是對公司的投資價值進行評估,判斷股票估值是否合理。本基金將針對不同行業(yè)特點采用相應(yīng)的估值方法,如市盈率、市凈率等;本基金通過對市場整體估值水平、行業(yè)估值水平、主要競爭對手估值水平的比較,篩選出具有合理估值的公司。(三)、債券投資策略基金管理人將秉承穩(wěn)健優(yōu)先的原則,在保證投資低風(fēng)險的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎投資債券市場,力圖獲得良好的收益。本基金以經(jīng)濟基本面變化趨勢分析為基礎(chǔ),結(jié)合貨幣、財政宏觀政策,以及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險等因素,判斷利率和債券市場走勢;運用久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、債券類屬配置策略等多種積極管理策略,深入研究挖掘價值被低估的債券和市場投資機會,構(gòu)建收益穩(wěn)定、流動性良好的債券組合。(四)、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將運用基本面研究結(jié)合公司財務(wù)分析方法,對債券發(fā)行人信用風(fēng)險進行分析和度量,選擇風(fēng)險與收益相匹配的更優(yōu)品種進行投資。深入研究債券發(fā)行人基本面信息,分析企業(yè)的長期運作風(fēng)險;對債券發(fā)行人進行財務(wù)風(fēng)險評估;利用歷史數(shù)據(jù)、市場價格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算私募債券發(fā)行人的違約率及違約損失率并考察債券發(fā)行人的增信措施。綜合上述分析結(jié)果,確定信用利差的合理水平,利用市場的相對失衡,確定具有投資價值的債券品種。(五)、權(quán)證投資策略本基金將權(quán)證看作是輔助性投資工具,其投資原則為優(yōu)化基金資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征,有利于基金資產(chǎn)增值,有利于加強基金風(fēng)險控制。本基金將在權(quán)證理論定價模型的基礎(chǔ)上,綜合考慮權(quán)證標(biāo)的證券的基本面趨勢、權(quán)證的市場供求關(guān)系以及交易制度設(shè)計等多種因素,對權(quán)證進行合理定價。本基金權(quán)證主要投資策略為低成本避險和合理杠桿操作。(六)資產(chǎn)支持證券投資策略本基金將綜合運用資產(chǎn)配置、久期管理、收益率曲線、信用管理和個券α策略等策略積極主動進行資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品投資。本基金管理人將堅持風(fēng)險調(diào)整后收益最大化的原則,通過信用資質(zhì)研究和流動性管理,遵守法律法規(guī)和基金合同的約定,嚴(yán)格控制投資風(fēng)險,確保本金相對安全和基金資產(chǎn)具有良好流動性,以期獲得長期穩(wěn)定收益。(七)可轉(zhuǎn)換債券投資策略對于可轉(zhuǎn)換公司債券(包括分離交易可轉(zhuǎn)債),本基金在發(fā)債公司基本面進行深入分析的基礎(chǔ)上,通過對未來經(jīng)營業(yè)績的預(yù)測、宏觀經(jīng)濟走勢以及股票市場運行趨勢,來判別可轉(zhuǎn)債的純債價值和期權(quán)價值,優(yōu)先選擇被低估的可轉(zhuǎn)債。(八)股指期貨投資策略本基金以套期保值為目的,參與股指期貨交易。本基金參與股指期貨投資時機和數(shù)量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風(fēng)險收益分析的基礎(chǔ)上?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)宏觀經(jīng)濟因素、政策及法規(guī)因素和資本市場因素,結(jié)合定性和定量方法,確定投資時機?；鸸芾砣藢⒔Y(jié)合股票投資的總體規(guī)模,以及中國證監(jiān)會的相關(guān)限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]股指期貨的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,運用股指期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險、對沖特殊情況下的流動性風(fēng)險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險的目的。若相關(guān)法律法規(guī)發(fā)生變化時,基金管理人期貨投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
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