| 投資策略 |
1、股票投資策略本基金主要利用定量投資模型,跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù),通過(guò)主動(dòng)管理,使用量化方法選取并持有預(yù)期收益較好的股票構(gòu)成投資組合,在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。本基金股票資產(chǎn)的投資比例占基金資產(chǎn)的0-95%,在極端市場(chǎng)情況下,為保護(hù)投資者的本金安全,股票資產(chǎn)比例可降至0%。本基金運(yùn)用的量化投資模型主要包括:(1)多因子alpha模型——股票超額回報(bào)預(yù)測(cè)多因子alpha模型以中國(guó)股票市場(chǎng)較長(zhǎng)期的回測(cè)研究為基礎(chǔ),結(jié)合前瞻性市場(chǎng)判斷,用精研的多個(gè)因子捕捉市場(chǎng)有效性暫時(shí)缺失之處,以多因子在不同個(gè)股上的不同體現(xiàn)估測(cè)個(gè)股的超值回報(bào)。概括來(lái)講,本基金alpha模型的因子可歸為如下幾類(lèi):價(jià)值(value)、質(zhì)量(quality)、動(dòng)量(momentum)、成長(zhǎng)(growth)、市場(chǎng)預(yù)期等等。公司的量化投研團(tuán)隊(duì)會(huì)持續(xù)研究市場(chǎng)的狀態(tài)以及市場(chǎng)變化,并對(duì)模型和模型所采用的因子做出適當(dāng)更新或調(diào)整。多因子alpha模型利用長(zhǎng)期積累并最新擴(kuò)展的數(shù)據(jù)庫(kù),科學(xué)地考慮了大量的各類(lèi)信息,包括來(lái)自市場(chǎng)各類(lèi)投資者、公司各類(lèi)報(bào)表、分析師預(yù)測(cè)等等多方的信息?；鸾?jīng)理根據(jù)市場(chǎng)狀況及變化對(duì)各類(lèi)信息的重要性做出具有一定前瞻性的判斷,適合調(diào)整各因子類(lèi)別的具體組成及權(quán)重。(2)風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)模型——有效控制預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)本基金將利用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型和適當(dāng)?shù)目刂拼胧?有效控制投資組合的預(yù)期投資風(fēng)險(xiǎn),并力求將投資組合的實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。(3)交易成本模型——控制交易成本以保護(hù)投資業(yè)績(jī)本基金的交易成本模型既考慮固定成本,也考慮交易的市場(chǎng)沖擊效應(yīng),以減少交易對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐傻呢?fù)面影響。在控制交易成本的基礎(chǔ)上,進(jìn)行投資收益的優(yōu)化。(4)投資組合的優(yōu)化和調(diào)整本基金將綜合考慮預(yù)期回報(bào),風(fēng)險(xiǎn)及交易成本進(jìn)行投資組合優(yōu)化。其選股范圍將包括流動(dòng)性和基本面信息較好的股票。構(gòu)建投資組合時(shí),將alpha因子、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)因子、交易成本模型、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)等信息先后輸入量化系統(tǒng)。系統(tǒng)以業(yè)績(jī)基準(zhǔn)做為基準(zhǔn),在控制各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)并兼顧交易成本的同時(shí)找出alpha最優(yōu)的投資組合,以期在風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)上會(huì)達(dá)到我們旨在超越創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的目標(biāo)。投資組合構(gòu)建完成后,本基金將充分考慮各種市場(chǎng)信息的變化情況,對(duì)投資組合進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,并根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況適當(dāng)控制和調(diào)整組合的換手率。2、固定收益資產(chǎn)投資策略本基金固定收益資產(chǎn)投資的目的是在保證基金資產(chǎn)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上,有效利用基金資產(chǎn),提高基金資產(chǎn)的投資收益。固定收益資產(chǎn)包括債券(國(guó)債、金融債、企業(yè)/公司債、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、央行票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具等。本基金管理人將基于對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深入分析、國(guó)內(nèi)財(cái)政政策與貨幣市場(chǎng)政策等因素對(duì)固定收益資產(chǎn)的影響,進(jìn)行合理的利率預(yù)期,判斷市場(chǎng)的基本走勢(shì),制定久期控制下的資產(chǎn)類(lèi)屬配置策略。在固定收益資產(chǎn)投資組合構(gòu)建和管理過(guò)程中,本基金管理人將具體采用期限結(jié)構(gòu)配置、市場(chǎng)轉(zhuǎn)換、信用利差和相對(duì)價(jià)值判斷、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、現(xiàn)金管理等管理手段進(jìn)行個(gè)券選擇。3、權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具,其投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險(xiǎn)控制。本基金在權(quán)證投資中將對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券的基本面進(jìn)行研究,同時(shí)綜合考慮權(quán)證定價(jià)模型、市場(chǎng)供求關(guān)系、交易制度設(shè)計(jì)等多種因素對(duì)權(quán)證進(jìn)行定價(jià)。4、其他金融衍生工具投資策略在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),本基金可基于謹(jǐn)慎原則運(yùn)用股指期貨、期權(quán)等相關(guān)金融衍生工具對(duì)基金投資組合進(jìn)行管理,以套期保值為目的,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和某些特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),提高投資效率。本基金主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的衍生品合約,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。若法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資如互換等其他金融衍生品種,本基金將以風(fēng)險(xiǎn)管理和組合優(yōu)化為目的,根據(jù)屆時(shí)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定參與投資。5、融資業(yè)務(wù)的投資策略本基金參與融資業(yè)務(wù),將綜合考慮融資成本、保證金比例、沖抵保證金證券折算率、信用資質(zhì)等條件,選擇合適的交易對(duì)手方。同時(shí),在保障基金投資組合充足流動(dòng)性以及有效控制融資杠桿風(fēng)險(xiǎn)的前提下,確定融資比例。待監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許本基金參與融券交易及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)后,在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),在不改變基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及對(duì)基金份額持有人無(wú)不利影響的前提下,本基金可參與相關(guān)業(yè)務(wù),以提高組合的投資效率,從而更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。具體參與投資的比例將按照屆時(shí)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行。
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