| 投資策略 |
1、大類資產(chǎn)配置策略本基金運(yùn)用自上而下和自下而上相結(jié)合的方法進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,強(qiáng)調(diào)通過自上而下的宏觀分析與自下而上的市場趨勢分析有機(jī)結(jié)合進(jìn)行前瞻性的決策。綜合考慮本基金的投資目標(biāo)、市場發(fā)展趨勢、風(fēng)險(xiǎn)控制要求等因素,制定本基金資產(chǎn)的大類資產(chǎn)配置比例。2、股票投資策略本基金堅(jiān)持自上而下與自下而上相結(jié)合的投資理念,在以整個(gè)宏觀策略為前提下,把握結(jié)構(gòu)性調(diào)整機(jī)會,將行業(yè)分析與個(gè)股精選相結(jié)合,尋找出表現(xiàn)優(yōu)異的子行業(yè)和優(yōu)質(zhì)個(gè)股。(1)行業(yè)分析在綜合考慮行業(yè)的周期、競爭格局、技術(shù)進(jìn)步、政府政策、社會習(xí)慣的改變等因素后,精選出行業(yè)地位高、行業(yè)的發(fā)展空間大的子行業(yè)。(2)個(gè)股選擇本基金在選擇個(gè)股時(shí)關(guān)注如下幾個(gè)方面:1)基本面主營業(yè)務(wù)競爭力強(qiáng),包括技術(shù)、品牌、政策或者規(guī)模等方面盈利能力強(qiáng),不僅有短期的業(yè)績與盈利支撐,盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性好,具有長期的投資空間良好的治理結(jié)構(gòu)管理層能力強(qiáng)商業(yè)模式優(yōu)越2)估值水平本基金除了關(guān)注個(gè)股的基本面之外,還要考查個(gè)股業(yè)績的增長性和估值的匹配程度,如果估值比較合理或者低估就會選擇買入并堅(jiān)持持有,相反如果估值已透支了未來幾年的增長,即業(yè)績增長的速度與股價(jià)和市盈率不相匹配,那么就會相應(yīng)減持這種股票。3、債券投資策略本基金將采取久期偏離、期限結(jié)構(gòu)配置、類屬配置、個(gè)券選擇等積極的投資策略,構(gòu)建債券投資組合。(1)久期偏離本基金通過對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、貨幣政策和財(cái)政政策、市場結(jié)構(gòu)變化等方面的定性分析和定量分析,預(yù)測利率的變化趨勢,從而采取久期偏離策略,根據(jù)對利率水平的預(yù)期調(diào)整組合久期。(2)期限結(jié)構(gòu)配置本基金將根據(jù)對利率走勢、收益率曲線的變化情況的判斷,適時(shí)采用啞鈴型或梯型或子彈型投資策略,在長期、中期和短期債券間進(jìn)行配置,以便最大限度的避免投資組合收益受債券利率變動(dòng)的負(fù)面影響。(3)類屬配置類屬配置指債券組合中各債券種類間的配置,包括債券在國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券等債券品種間的分布,債券在浮動(dòng)利率債券和固定利率債券間的分布。(4)個(gè)券選擇個(gè)券選擇是指通過比較個(gè)券的流動(dòng)性、到期收益率、信用等級、稅收因素,確定一定期限下的債券品種的過程。4、股指期貨投資策略本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金力爭利用股指期貨的杠桿作用,降低股票倉位頻繁調(diào)整的交易成本。5、國債期貨投資策略國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)水平?；鸸芾砣藢凑障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進(jìn)行定性和定量分析。構(gòu)建量化分析體系,對國債期貨和現(xiàn)貨的基差、國債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控,在最大限度保證基金資產(chǎn)安全的基礎(chǔ)上,力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。6、資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券是指由金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu),將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu),由受托機(jī)構(gòu)向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行,以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的證券。本基金通過對資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的跟蹤考察、分析資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條款、預(yù)估提前償還率變化對資產(chǎn)支持證券未來現(xiàn)金流的影響,謹(jǐn)慎投資資產(chǎn)支持證券。7、中小企業(yè)私募債投資策略與傳統(tǒng)的信用債券相比,中小企業(yè)私募債券由于以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓,普遍具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的顯著特點(diǎn)。本基金將運(yùn)用基本面研究,結(jié)合公司財(cái)務(wù)分析方法對債券發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和度量,選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行投資。具體為:①研究債券發(fā)行人的公司背景、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)政策、盈利狀況、競爭地位、治理結(jié)構(gòu)等基本面信息,分析企業(yè)的長期運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn);②運(yùn)用財(cái)務(wù)評價(jià)體系對債券發(fā)行人的資產(chǎn)流動(dòng)性、盈利能力、償債能力、成長能力、現(xiàn)金流水平等方面進(jìn)行綜合評價(jià),評估發(fā)行人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);③利用歷史數(shù)據(jù)、市場價(jià)格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算私募債券發(fā)行人的違約率及違約損失率;④考察債券發(fā)行人的增信措施,如擔(dān)保、抵押、質(zhì)押、銀行授信、償債基金、有序償債安排等;⑤綜合上述分析結(jié)果,確定信用利差的合理水平,利用市場的相對失衡,選擇具有投資價(jià)值的品種進(jìn)行投資。8、權(quán)證投資策略本基金的權(quán)證投資以控制風(fēng)險(xiǎn)和鎖定收益為主要目的。在個(gè)券層面上,本基金通過對權(quán)證標(biāo)的公司的基本面研究和未來走勢預(yù)判,估算權(quán)證合理價(jià)值,同時(shí)還充分考慮個(gè)券的流動(dòng)性,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資。9、股票期權(quán)投資策略本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,參與股票期權(quán)的投資。本基金將在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期權(quán)合約進(jìn)行投資。本基金將基于對證券市場的預(yù)判,并結(jié)合股指期權(quán)定價(jià)模型,選擇估值合理的期權(quán)合約?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)審慎原則,建立股票期權(quán)交易決策部門或小組,按照有關(guān)要求做好人員培訓(xùn)工作,確保投資、風(fēng)控等核心崗位人員具備股票期權(quán)業(yè)務(wù)知識和相應(yīng)的專業(yè)能力,同時(shí)授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)股票期權(quán)的投資審批事項(xiàng),以防范期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。10、可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價(jià)值主要取決于其股權(quán)價(jià)值、債券價(jià)值和內(nèi)嵌期權(quán)價(jià)值,本基金管理人將對可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價(jià)值進(jìn)行評估,選擇具有較高投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券進(jìn)行投資。此外,本基金可根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)債和可交換債券的預(yù)計(jì)中簽率、模型定價(jià)結(jié)果,參與可轉(zhuǎn)債和可交換債券新券的申購。
|
展恒點(diǎn)評
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號
公募基金
微信客服號
私募基金
微信客服號
展恒基金
APP下載
購買
定投
