| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金綜合運用定性和定量分析方法,對宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行充分研究,依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論,判斷宏觀周期所處階段,結(jié)合對證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險以及未來一段時間內(nèi)各大類資產(chǎn)風(fēng)險預(yù)期收益率水平和風(fēng)險因素,確定組合中滬深A(yù)股、港股、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。按照預(yù)期收益、風(fēng)險和置信水平相匹配的方法構(gòu)建基金投資組合。2、行業(yè)篩選策略中長期角度,本基金在從上至下的行業(yè)選擇上會相對均衡,本基金對于行業(yè)選擇范圍相對寬泛,將把握各個行業(yè)投資機(jī)會;短期角度,本基金將根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢、行業(yè)發(fā)展階段的判斷,結(jié)合對各行業(yè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和競爭格局的分析和預(yù)測,進(jìn)行充分的行業(yè)比較,分析并確定各行業(yè)的相對投資價值,確定階段性的行業(yè)配置比例。3、股票投資策略隨著滬港通/深港通的開通,以及A股供給的逐漸放開,中國的資本市場正在進(jìn)入一個新的時代,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本深度參與二級市場,追求的不再是交易價差,而是產(chǎn)業(yè)的ROE,這無疑為價值投資提供了肥沃的土壤,以基本面研究為出發(fā),注重資產(chǎn)內(nèi)涵價值,注重股價的安全邊際的價值投資將會獲得豐厚回報。本基金秉承價值投資理念,在投資方法上堅守基本面研究出發(fā),依托專業(yè)的A股、H股研究力量,通過扎實的基本面研究,自下而上選擇兩市真正具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)價值藍(lán)籌和行業(yè)龍頭企業(yè),尋求具有競爭優(yōu)勢的低估值股票。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到目前階段,很多行業(yè)寡頭競爭的格局逐漸形成,企業(yè)核心競爭力趨于形成,本基金將會專注挖掘滬港深三地市場中低估值、高壁壘的公司,賺取企業(yè)持續(xù)盈利增長驅(qū)動的價值增加。本基金所堅持的價值投資,在某種程度上表現(xiàn)為低估值投資、逆向投資,本基金將不斷完善投資方法論,使其具有可持續(xù)、可復(fù)制性,不受市場風(fēng)格波動以及資金規(guī)模大小的影響。本基金通過市盈率(P/E)、市凈率(P/B)兩個維度構(gòu)建價值股股票池,將兩地市場股票(A股和港股通股票)分別按市盈率和市凈率排名,并分別在兩地市場中選取各自市場市盈率或者市凈率排名在后30%的股票,將其納入備選池。在確定備選池后,本基金將更加關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)帶動的損益表改善。具體財務(wù)指標(biāo)上,本基金還將關(guān)注ROE及其可持續(xù)性,關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流狀況及其分紅能力。本基金更加專注投資于低估值的股票,但估值并不限制于靜態(tài)指標(biāo),還需要深入研究上市公司的業(yè)績增長潛力,對公司進(jìn)行動態(tài)估值,并結(jié)合動態(tài)估值指標(biāo)和靜態(tài)估值,判斷股票估值的合理性,更加全面的判斷企業(yè)價值,實現(xiàn)投資增值。4、債券投資策略本基金在債券投資方面,通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。5、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將通過對中小企業(yè)私募債券進(jìn)行信用評級控制,通過對投資單只中小企業(yè)私募債券的比例限制,嚴(yán)格控制風(fēng)險,對投資單只中小企業(yè)私募債券而引起組合整體的利率風(fēng)險敞口和信用風(fēng)險敞口變化進(jìn)行風(fēng)險評估,并充分考慮單只中小企業(yè)私募債券對基金資產(chǎn)流動性造成的影響,通過信用研究和流動性管理后,決定投資品種?；鹜顿Y中小企業(yè)私募債券,基金管理人將根據(jù)審慎原則,制定嚴(yán)格的投資決策流程、風(fēng)險控制制度和信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險處置預(yù)案,以防范信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等各種風(fēng)險。6、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用股指期貨、權(quán)證等衍生工具,利用數(shù)量方法發(fā)掘可能的套利機(jī)會。投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,控制下跌風(fēng)險,實現(xiàn)保值和鎖定收益。(1)權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具。在進(jìn)行權(quán)證投資時,基金管理人將通過對權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,并結(jié)合權(quán)證定價模型尋求其合理估值水平,根據(jù)權(quán)證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過限量投資、趨勢投資、優(yōu)化組合、獲利等投資策略進(jìn)行權(quán)證投資?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。(2)股指期貨投資本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為主要目的。本基金將在風(fēng)險可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險,改善組合的風(fēng)險收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時,將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平?；鸸芾砣酸槍芍钙谪浗灰字朴唶?yán)格的授權(quán)管理制度和投資決策流程,確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風(fēng)險控制各環(huán)節(jié)的獨立運作,并明確相關(guān)崗位職責(zé)。7、資產(chǎn)支持證券投資策略本基金將通過宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時密切關(guān)注流動性對標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機(jī)會等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。8、風(fēng)險管理策略本基金將借鑒國外風(fēng)險管理的成功經(jīng)驗如Barra多因子模型、風(fēng)險預(yù)算模型等,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風(fēng)險管理流程,在各個投資環(huán)節(jié)中來識別、度量和控制投資風(fēng)險,并通過調(diào)整投資組合的風(fēng)險結(jié)構(gòu),來優(yōu)化基金的風(fēng)險收益匹配。具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風(fēng)險控制上,由投資決策委員會及宏觀策略研究小組進(jìn)行監(jiān)控;在個股投資的風(fēng)險控制上,本基金將嚴(yán)格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個股投資風(fēng)險。
|
展恒點評
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號
公募基金
微信客服號
私募基金
微信客服號
展恒基金
APP下載
購買
定投
