| 投資策略 |
1、資產(chǎn)配置策略本基金將及時跟蹤市場環(huán)境變化,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、證券市場運(yùn)行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究,判斷證券市場的發(fā)展趨勢,結(jié)合行業(yè)狀況、公司價(jià)值性和成長性分析,綜合評價(jià)各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。在充足的宏觀形勢判斷和策略分析的基礎(chǔ)上,采用動態(tài)調(diào)整策略,在市場上漲階段中,適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)配置比例,在市場下行周期中,適當(dāng)降低權(quán)益類資產(chǎn)配置比例,力求實(shí)現(xiàn)基金財(cái)產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值,從而有效提高不同市場狀況下基金資產(chǎn)的整體收益水平。2、股票投資策略(1)資源行業(yè)股票的界定本基金所指的資源行業(yè)包括:1、內(nèi)地股票行業(yè)分類下的綜合性油氣企業(yè)行業(yè)、油氣的勘探與生產(chǎn)行業(yè)、煤炭行業(yè)、有色金屬行業(yè)、非金屬采礦及制品行業(yè)、鋼鐵行業(yè)和新能源主題。新能源主題包括新能源生產(chǎn)、新能源技術(shù)設(shè)備、節(jié)能技術(shù)與設(shè)備、電池。2、香港股票行業(yè)分類下的原材料行業(yè)和能源行業(yè)。本基金主要根據(jù)中證行業(yè)分類方法以及恒生行業(yè)分類方法,判斷股票是否屬于資源行業(yè)。如果中證指數(shù)公司或恒生指數(shù)公司調(diào)整行業(yè)分類、變更行業(yè)分類方法,基金管理人有權(quán)對資源行業(yè)的界定方法進(jìn)行變更并及時公告;如果中證指數(shù)公司或恒生指數(shù)公司停止行業(yè)分類或基金管理人認(rèn)為有更適當(dāng)?shù)馁Y源行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn),基金管理人在履行適當(dāng)程序后也可對資源行業(yè)的界定方法進(jìn)行變更并及時公告。(2)個股投資策略本基金根據(jù)資源行業(yè)的范疇選出備選股票池,并在此基礎(chǔ)上通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司,構(gòu)建股票投資組合。自上而下,在考慮傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如:GDP、PPI、CPI、利率變化等)、資金面情況、投資者預(yù)期、其他資產(chǎn)的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)等等因素的基礎(chǔ)上,依次對產(chǎn)業(yè)鏈條上細(xì)分子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進(jìn)入壁壘、市場空間、增長速度等進(jìn)行深度研究和綜合考量,并在充分考慮估值水平的原則下進(jìn)行資產(chǎn)配置。重點(diǎn)配置行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點(diǎn)扶持的子行業(yè)。對于技術(shù)、生產(chǎn)模式或商業(yè)模式尚不成熟處于培育期的產(chǎn)業(yè),但其在未來市場前景廣闊的情況下,本基金也將根據(jù)其發(fā)展階段做適度配置。自下而上,本基金通過定量和定性相結(jié)合的方法進(jìn)行個股自下而上的選擇。在定性方面,本基金通過以下標(biāo)準(zhǔn)對股票的基本面進(jìn)行研究分析并篩選出基本面優(yōu)異的上市公司:第一,根據(jù)公司的核心業(yè)務(wù)競爭力、市場地位、經(jīng)營管理者能力、人才資源等選擇具備良好競爭優(yōu)勢的公司;第二,根據(jù)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司組織框架、信息透明度等角度定性分析,選擇公司治理結(jié)構(gòu)良好的公司;第三,通過定性的方式分析公司在自身的發(fā)展過程中,受國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展前景、公司規(guī)模擴(kuò)張及經(jīng)營效益的趨勢。另外還將考察公司在同業(yè)中的地位、決策體系及開拓精神等等。在定量方面,本基金通過對上市公司內(nèi)在價(jià)值的深入分析,挖掘具備估值優(yōu)勢的上市公司。本基金將在宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析的基礎(chǔ)上,根據(jù)公司的基本面及財(cái)務(wù)報(bào)表信息靈活運(yùn)用各類估值方法評估公司的價(jià)值,評估指標(biāo)包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等。(3)港股通標(biāo)的股票投資策略本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場。香港市場是機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的開放型股票市場,大部分港股通標(biāo)的股票的估值相對A股都有明顯優(yōu)勢,同時由于國際資金流動頻繁,香港市場短期波動幅度較大,在資金外流、市場受到?jīng)_擊、估值大幅向下偏離的時候增加港股倉位更容易獲得超額回報(bào)。本基金將遵循資源行業(yè)相關(guān)股票的投資策略,綜合考慮A股和港股對投資者的相對吸引力、主流投資者市場行為、公司基本面、國際可比公司估值水平等影響港股投資的主要因素精選個股,并決定對港股權(quán)重配置。3、債券投資策略本基金在債券投資方面,通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。4、中小企業(yè)私募債券投資策略本基金將通過對中小企業(yè)私募債券進(jìn)行信用評級控制,通過對投資單只中小企業(yè)私募債券的比例限制,嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn),對投資單只中小企業(yè)私募債券而引起組合整體的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口和信用風(fēng)險(xiǎn)敞口變化進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估,并充分考慮單只中小企業(yè)私募債券對基金資產(chǎn)流動性造成的影響,通過信用研究和流動性管理后,決定投資品種?；鹜顿Y中小企業(yè)私募債券,基金管理人將根據(jù)審慎原則,制定嚴(yán)格的投資決策流程、風(fēng)險(xiǎn)控制制度和信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案,以防范信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。5、衍生品投資策略本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用股指期貨、權(quán)證等衍生工具,利用數(shù)量方法發(fā)掘可能的套利機(jī)會。投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值,控制下跌風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)保值和鎖定收益。(1)權(quán)證投資策略權(quán)證為本基金輔助性投資工具。在進(jìn)行權(quán)證投資時,基金管理人將通過對權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,并結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,根據(jù)權(quán)證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過限量投資、趨勢投資、優(yōu)化組合、獲利等投資策略進(jìn)行權(quán)證投資。基金管理人將充分考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。(2)股指期貨投資本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的。本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時,將通過對證券市場和期貨市場運(yùn)行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平?；鸸芾砣酸槍芍钙谪浗灰字朴唶?yán)格的授權(quán)管理制度和投資決策流程,確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風(fēng)險(xiǎn)控制各環(huán)節(jié)的獨(dú)立運(yùn)作,并明確相關(guān)崗位職責(zé)。6、資產(chǎn)支持證券投資策略本基金將通過宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時密切關(guān)注流動性對標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機(jī)會等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。7、風(fēng)險(xiǎn)管理策略本基金將借鑒國外風(fēng)險(xiǎn)管理的成功經(jīng)驗(yàn)如Barra多因子模型、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型等,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理流程,在各個投資環(huán)節(jié)中來識別、度量和控制投資風(fēng)險(xiǎn),并通過調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),來優(yōu)化基金的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風(fēng)險(xiǎn)控制上,由投資決策委員會及宏觀策略研究小組進(jìn)行監(jiān)控;在個股投資的風(fēng)險(xiǎn)控制上,本基金將嚴(yán)格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個股投資風(fēng)險(xiǎn)。
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