| 投資策略 |
本基金的具體投資策略包括資產(chǎn)配置策略、利率策略、信用策略、類屬配置與個券選擇策略以及資產(chǎn)支持證券的投資策略等部分。1、資產(chǎn)配置策略本基金將在基金合同約定的投資范圍內(nèi),通過對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、國家貨幣政策和財(cái)政政策、國家產(chǎn)業(yè)政策及資本市場資金環(huán)境的研究,積極把握宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢、利率走勢、債券市場相對收益率、券種的流動性以及信用水平,優(yōu)化固定收益類金融工具的資產(chǎn)比例配置。在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上,適時調(diào)整組合久期,以獲得基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值,提高基金總體收益率。2、利率策略本基金將考察市場利率的動態(tài)變化及預(yù)期變化,對引起利率變化的相關(guān)因素進(jìn)行跟蹤和分析,進(jìn)而對債券組合的久期和持倉結(jié)構(gòu)制定相應(yīng)的調(diào)整方案,以降低利率變動對組合帶來的影響。本基金管理人的固定收益團(tuán)隊(duì)將定期對利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)判,并制定相應(yīng)的久期目標(biāo),當(dāng)預(yù)期市場利率水平將上升時,降低組合的久期;預(yù)期市場利率將下降時,提高組合的久期,以達(dá)到利用市場利率的波動和債券組合久期的調(diào)整提高債券組合收益率目的。3、信用策略本基金將根據(jù)不同信用等級債券與同期限國債之間收益率利差的歷史數(shù)據(jù)比較,并結(jié)合不同信用等級間債券在不同市場時期利差變化及收益率曲線變化,調(diào)整債券類屬品種的投資比例,獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。本基金還將積極、有效地利用本基金管理人比較完善的信用債券評級體系,研究和跟蹤發(fā)行主體所屬行業(yè)發(fā)展周期、業(yè)務(wù)狀況、公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況等因素,綜合評估發(fā)行主體信用風(fēng)險,確定信用產(chǎn)品的信用風(fēng)險利差,有效管理組合的整體信用風(fēng)險。4、類屬配置與個券選擇策略本基金根據(jù)券種特點(diǎn)及市場特征,將市場劃分為企業(yè)債、銀行間國債、銀行間金融債、央行票據(jù)、交易所國債等子市場。綜合考慮市場的流動性和容量、市場的信用狀況、各市場的風(fēng)險收益水平、稅收選擇等因素,對幾個市場之間的相對風(fēng)險、收益(等價稅后收益)進(jìn)行綜合分析后確定各類別債券資產(chǎn)的配置。本基金從債券票息率、收益率曲線偏離度、絕對和相對價值分析、信用分析、公司研究等角度精選有投資價值的投資品種。本基金力求通過絕對和相對定價模型對市場上所有債券品種進(jìn)行投資價值評估,從中選擇具有較高票息率且暫時被市場低估或估值合理的投資品種。5、資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券的定價受市場利率、發(fā)行條款、標(biāo)的資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等多種因素影響。本基金通過對資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的跟蹤考察、分析資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條款、預(yù)估提前償還率變化對資產(chǎn)支持證券未來現(xiàn)金流的影響,謹(jǐn)慎投資資產(chǎn)支持證券。6、中小企業(yè)私募債投資策略與傳統(tǒng)的信用債券相比,中小企業(yè)私募債券由于以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓,普遍具有高風(fēng)險和高收益的顯著特點(diǎn)。本基金將運(yùn)用基本面研究,結(jié)合公司財(cái)務(wù)分析方法對債券發(fā)行人信用風(fēng)險進(jìn)行分析和度量,選擇風(fēng)險與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行投資。具體為:①研究債券發(fā)行人的公司背景、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)政策、盈利狀況、競爭地位、治理結(jié)構(gòu)等基本面信息,分析企業(yè)的長期運(yùn)作風(fēng)險;②運(yùn)用財(cái)務(wù)評價體系對債券發(fā)行人的資產(chǎn)流動性、盈利能力、償債能力、成長能力、現(xiàn)金流水平等方面進(jìn)行綜合評價,評估發(fā)行人財(cái)務(wù)風(fēng)險;③利用歷史數(shù)據(jù)、市場價格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算私募債券發(fā)行人的違約率及違約損失率;④考察債券發(fā)行人的增信措施,如擔(dān)保、抵押、質(zhì)押、銀行授信、償債基金、有序償債安排等;⑤綜合上述分析結(jié)果,確定信用利差的合理水平,利用市場的相對失衡,選擇具有投資價值的品種進(jìn)行投資。7、國債期貨投資策略本基金的國債期貨投資將以風(fēng)險管理為原則,以套期保值為目的,適度運(yùn)用國債期貨,提高投資組合的運(yùn)作效率?；鸸芾砣藢凑障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,結(jié)合國債現(xiàn)貨市場和期貨市場的波動性、流動性等情況,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行操作,獲取超額收益。
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| 收益分配 |
1、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;2、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;3、每一基金份額享有同等分配權(quán);4、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。在不違反法律法規(guī)且對基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人在履行適當(dāng)程序后可酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開基金份額持有人大會,但應(yīng)于變更實(shí)施日前在指定媒介公告。
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