| 投資策略 |
本基金將采用“指數(shù)化投資為主、主動性投資為輔”的投資策略,在完全復制目標指數(shù)的基礎上有限度地調(diào)整個股,從而最大限度降低由于交易成本造成的股票投資組合相對于目標指數(shù)的偏離,并力求投資收益能夠有效跟蹤并適度超越目標指數(shù)。1、指數(shù)化投資為主:本基金主要采用完全復制目標指數(shù)策略,按照成份股在目標指數(shù)中的基準權重來構建股票投資組合,從而有效跟蹤目標指數(shù),控制跟蹤誤差,防止出現(xiàn)相對于目標指數(shù)的大幅度偏離。2、主動性投資為輔:在指數(shù)化投資過程中,由于交易成本的存在,完全復制策略可能很難有效達到擬合目標指數(shù)的目的。因此,本基金將主要采用有限度1個股調(diào)整策略(主動性投資)對指數(shù)化投資進行修正,以求降低由于交易成本導致的對指數(shù)跟蹤技術的影響,并力爭適度超越指數(shù),獲取超額收益。(1)在成份股內(nèi)進行有限度調(diào)整。本基金在充分研究的基礎上,將目標指數(shù)的成份股分成三類——價值被低估的正超額收益預期的成份股、估值較合理的無超額收益預期的成份股以及價值被高估的負超額收益預期的成份股。在綜合考慮交易成本、交易沖擊、流動性、投資比例限制等因素后,本基金將有限度地增持正超額收益預期成份股的權重以及有限度地減持負超額收益預期成份股的權重。(2)對非成份股進行有限度調(diào)整。本基金將基于投研團隊充分的調(diào)研與全面的論證,進行以下三種具體操作:[1]合理替代部分流動性缺失的成份股。因基準指數(shù)成份股停牌限制、交易量不足等市場流動性因素,使得本基金無法依照目標指數(shù)權重購買某成份股。因此,本基金管理人將視當時具體情況,在綜合考慮跟蹤誤差和投資者利益的基礎上,決定是否買入相關的替代性股票。[2]前瞻性納入部分備選成份股。如果預期目標指數(shù)的成份股將會發(fā)生調(diào)整,本基金管理人將視當時具體情況,在綜合考慮跟蹤誤差和投資者利益的基礎上,決定是否提前納入部分備選成份股。[3]精選部分蘊含價值的非成份股。本基金管理人將采用數(shù)量化分析與基本面判斷相結合的研究方法,根據(jù)當時具體情況,在綜合考慮跟蹤誤差和投資者利益的基礎上,決定是否買入部分蘊含投資價值、具有增長潛力的非成份股。此外,本基金還將及時把握一級市場上新股申購與增發(fā)的盈利機會,并適度進行成份股與相應可轉換債券之間的套利操作,以求提高資金運用效率。同時,本基金也可能審慎使用金融衍生產(chǎn)品,以對沖某些成分股的特殊突發(fā)風險和某些特殊情況下的流動性風險。1“有限度”包含兩層含義:成份股內(nèi)被調(diào)整股票的數(shù)量和投資比例的調(diào)整幅度是有限度的;非成份股被選定的數(shù)量和投資比例是有限度的。3、對目標指數(shù)的跟蹤調(diào)整:(1)定期調(diào)整本基金所構建的投資組合將主要根據(jù)所跟蹤的目標指數(shù)對其成份股的調(diào)整而進行相應的跟蹤調(diào)整。中證指數(shù)委員會原則上每半年審核一次中證紅利指數(shù)成份股。本基金將按照中證紅利指數(shù)對成份股及其權重的調(diào)整方案,在考慮跟蹤誤差風險的基礎上,對股票投資組合進行相應調(diào)整。(2)不定期調(diào)整根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則,當中證紅利指數(shù)成份股因增發(fā)、送配等股權變動而需進行成份股權重調(diào)整時,本基金將根據(jù)中證指數(shù)公司在股權變動公告日次日發(fā)布的臨時調(diào)整決定及其需調(diào)整的權重比例,進行相應調(diào)整。調(diào)整期間原則上定為:中證指數(shù)公司調(diào)整決定公布日至該股票除權日之前。4、跟蹤誤差的控制和再平衡調(diào)整:本基金采取“跟蹤誤差”和“跟蹤偏離度”這兩個指標對投資組合進行監(jiān)控與評估。其中,跟蹤誤差為核心監(jiān)控指標,跟蹤偏離度為輔助監(jiān)控指標,以求控制投資組合相對于目標指數(shù)的偏離風險。核心監(jiān)控指標:n(riir)2,其中:跟蹤誤差差ii1nn1rii第i日基金凈值收益率率第i日基金業(yè)績比較基準收益率;nri,n為計算區(qū)間,本基金選定30個交易日。rrii1n輔助監(jiān)控指標:跟蹤偏離度度前n日基金凈值累計收益率率前n日基金業(yè)績比較基準累計收益率。上述跟蹤誤差指標的最大容忍值設定為0.5%(相應折算的年跟蹤誤差約為7.75%)。本基金每周計算上述跟蹤誤差。如果該指標接近或者超過0.5%,并且跟蹤偏離度小于0,則本基金管理人將通過歸因分析模型找出跟蹤誤差的來源,并在適當?shù)臅r機進行再平衡調(diào)整操作,使得跟蹤誤差回復到最大容忍值以下。當本基金運作發(fā)展到一定階段后,本基金可能會將測算基礎轉為代表相同風險度的周或月跟蹤偏離度,具體變化將另行公告。
|
| 收益分配 |
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為4次,全年分配比例不得低于年度可供分配收益的50%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利按除權日的基金份額凈值自動轉為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;3、基金投資當期出現(xiàn)凈虧損,則不進行收益分配;4、基金當年收益應先彌補上一年度虧損后,才可進行當年收益分配;5、基金收益分配后基金份額凈值不能低于初始面值;6、每一基金份額享有同等分配權;7、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
|
展恒點評
業(yè)內(nèi)平均
展恒基金
微信公眾號
公募基金
微信客服號
私募基金
微信客服號
展恒基金
APP下載
購買
定投
