| 投資策略 |
本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則:1、本基金的每份基金份額享有同等分配權(quán);1.投資主題定義根據(jù)GICS行業(yè)分類,本基金投資主題涵蓋范圍包括:(1)能源、公用事業(yè)、電信服務(wù)、醫(yī)療保健(2)材料、工業(yè)、信息技術(shù)、金融等行業(yè)中受能源及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求拉動(dòng)或?yàn)槠涮峁┓?wù)和支持的公司,具體參見(jiàn)下表。行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域材料建材、鋼鐵、金屬非金屬、化學(xué)制品工業(yè)運(yùn)輸、電氣設(shè)備、航天航空與國(guó)防、機(jī)械、建筑產(chǎn)品、建筑與工程、環(huán)境設(shè)施與服務(wù)金融保險(xiǎn)、銀行、資本市場(chǎng)可選消費(fèi)有線和衛(wèi)星電視、汽車與汽車零部件信息技術(shù)通信設(shè)備除上述符合投資主題的行業(yè)外,對(duì)于不在上述主題行業(yè)范圍但是符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一的上市公司亦可作為本基金的投資對(duì)象:(1)上市公司發(fā)展業(yè)務(wù)以能源基建為主要戰(zhàn)略方向,或即將或正在進(jìn)行以能源基建為主要方向的公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。(2)上市公司取得與能源基建相關(guān)的專項(xiàng)發(fā)明專利或已有的相關(guān)專項(xiàng)發(fā)明專利即將轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品。(3)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中,至少有20%的收入來(lái)源于能源基建業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品。(4)上市公司凈利潤(rùn)中,至少有20%的收入來(lái)源于能源基建業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品。2、股票投資策略股票投資遵循"自下而上"與"自上而下"相結(jié)合的投資策略,尋找投資主題當(dāng)中最具爆發(fā)力子行業(yè)中的龍頭企業(yè)(如下圖所示)。其中,"自上而下"的研究包括:股票投資策略示意:(1)宏觀政策分析。通過(guò)對(duì)國(guó)家中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、信貸政策等方面的分析,尋找行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素。(2)行業(yè)景氣分析。通過(guò)對(duì)相關(guān)行業(yè)需求和產(chǎn)能的對(duì)比分析,以及主要成本因素的分析,判斷行業(yè)的景氣程度及變化趨勢(shì)。(3)相對(duì)價(jià)值分析。通過(guò)各行業(yè)估值水平相對(duì)于增長(zhǎng)速度的比較分析,結(jié)合估值的國(guó)際比較,判斷各行業(yè)的相對(duì)投資價(jià)值。在"自下而上"的分析中重點(diǎn)關(guān)注以下四點(diǎn)因素:(1)業(yè)務(wù)價(jià)值(FranchiseValue)尋找擁有高進(jìn)入壁壘的上市公司,其一般具有以下一種或多種特征:產(chǎn)品定價(jià)能力、創(chuàng)新技術(shù)、資金密集、優(yōu)勢(shì)品牌、健全的銷售網(wǎng)絡(luò)及售后服務(wù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)它們能創(chuàng)造持續(xù)性的成長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)亦能度過(guò)難關(guān),享有高于市場(chǎng)平均水平的盈利能力,進(jìn)而創(chuàng)造高業(yè)務(wù)價(jià)值,達(dá)致長(zhǎng)期資本增值。(2)估值水平(Valuation)對(duì)成長(zhǎng)、價(jià)值、收益三類股票設(shè)定不同的估值指標(biāo)。成長(zhǎng)型股票:用來(lái)衡量成長(zhǎng)型上市公司估值水平的主要指標(biāo)為PEG,即市盈率除以盈利增長(zhǎng)率。盡管成長(zhǎng)型股票通常會(huì)有較高的市盈率,但作為理性的投資者,我們不會(huì)因?yàn)槠涓叱砷L(zhǎng)就支付不合理的價(jià)格。為了使投資人能夠達(dá)到長(zhǎng)期獲利目標(biāo),我們?cè)谶x股時(shí)將會(huì)謹(jǐn)慎地買進(jìn)價(jià)格與其預(yù)期增長(zhǎng)速度相匹配的股票。價(jià)值型股票:在尋找價(jià)值型股票時(shí),我們會(huì)分析公司的凈資產(chǎn)收益率,判斷公司的合理價(jià)值,然后選出股價(jià)相對(duì)于合理價(jià)值存在折扣的股票。收益型股票:收益型股票通常具有股價(jià)比較穩(wěn)定的特點(diǎn),我們?cè)谔暨x收益型股票,除了要求其至少3年保持持續(xù)的盈利和分紅外,主要關(guān)注其派息率水平。(3)管理能力(Management)注重公司治理、管理層的穩(wěn)定性以及管理班子的構(gòu)成、學(xué)歷、經(jīng)驗(yàn)等,通過(guò)實(shí)地考察了解其管理能力以及是否誠(chéng)信。(4)自由現(xiàn)金流量與分紅政策(CashGenerationCapability)注重企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力以及穩(wěn)定透明的分紅派息政策。衡量企業(yè)績(jī)效的最終標(biāo)準(zhǔn)在于投資人的長(zhǎng)期現(xiàn)金報(bào)酬,企業(yè)除了需要擁有良好的利潤(rùn)增長(zhǎng)以外,也需要能創(chuàng)造足夠現(xiàn)金流以供派息和再投資之用。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則彈性太大,盈利容易被操縱的時(shí)候,此標(biāo)準(zhǔn)尤顯重要,因?yàn)閯?chuàng)造現(xiàn)金與分紅能力永遠(yuǎn)是一家企業(yè)素質(zhì)的最好體現(xiàn)。3、債券投資策略本基金的債券投資采取利率預(yù)期策略、流動(dòng)性策略和時(shí)機(jī)策略相結(jié)合的積極性投資方法,力求在控制各類風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為投資者獲取穩(wěn)定的收益。(1)利率預(yù)期策略本基金每月對(duì)最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融運(yùn)行數(shù)據(jù)等進(jìn)行定量分析,給出評(píng)分,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、財(cái)政政策以及社會(huì)政治狀況的定性分析,對(duì)下一階段宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)、宏觀政策變化做出判斷,并據(jù)此預(yù)測(cè)收益率曲線變動(dòng)趨勢(shì)。(2)信用策略根據(jù)債券市場(chǎng)的歷史交易數(shù)據(jù),對(duì)各類別券種歷史利差水平進(jìn)行分析,結(jié)合各類券種稅收狀況、流動(dòng)性狀況以及發(fā)行人信用質(zhì)量狀況的分析,判斷各類別資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值,進(jìn)行類屬資產(chǎn)配置。個(gè)券選擇層面,本公司自建"企業(yè)信用資料庫(kù)(CBD)"對(duì)所有投資的企業(yè)債券進(jìn)行詳細(xì)的信用分析。重點(diǎn)投資于低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)債券;對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),有相應(yīng)的投資限制;不投資于絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的債券。(3)流動(dòng)性策略在保證流動(dòng)性的基礎(chǔ)上,對(duì)現(xiàn)金、債券及回購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)行合理配置。(4)時(shí)機(jī)策略針對(duì)不同期限、不同資產(chǎn)類別券種的利率比較分析,相機(jī)運(yùn)用騎乘策略、息差策略和利差策略,以獲取超額收益。4、權(quán)證投資策略本公司將在有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下,通過(guò)對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券的基本面研究,并結(jié)合期權(quán)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)證價(jià)值,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資。本基金持有的全部權(quán)證的市值不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的3%。3、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金收益每年最多分配6次,每次基金收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤(rùn)的10%;4、若基金合同生效不滿3個(gè)月則可不進(jìn)行收益分配;5、本基金收益分配方式(1)本基金收益分配方式分為兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除息日的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;(2)分紅方式的設(shè)置與變更投資人可在銷售機(jī)構(gòu)處對(duì)托管在該處的基金通過(guò)賬戶分紅方式或基金分紅方式的設(shè)置和變更進(jìn)行分紅方式的選擇;投資人在銷售機(jī)構(gòu)處選擇的賬戶分紅方式,是針對(duì)該銷售機(jī)構(gòu)賬戶內(nèi)所有的該項(xiàng)選擇后新增的且未作基金分紅方式選擇的基金品種的分紅方式。投資人若要修改某銷售機(jī)構(gòu)基金交易賬戶內(nèi)單個(gè)基金品種的分紅方式需提交變更基金分紅方式的申請(qǐng),基金分紅方式變更確認(rèn)后對(duì)該銷售機(jī)構(gòu)賬戶內(nèi)托管的該基金品種全部份額有效。投資人既未作賬戶分紅方式選擇也未作基金分紅方式選擇的情況下,分紅方式根據(jù)本條第(1)項(xiàng)所述的默認(rèn)分紅方式確定,否則不再適用本條第(1)項(xiàng)所述的默認(rèn)分紅方式規(guī)則。6、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即可供分配利潤(rùn)計(jì)算截止日)的時(shí)間不得超過(guò)15個(gè)工作日;7、基金收益分配后每一基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;8、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。
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