| 投資策略 |
本基金充分發(fā)揮基金管理人的研究優(yōu)勢,在分析和判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期和金融市場運(yùn)行趨勢的基礎(chǔ)上,運(yùn)用修正后的投資時鐘分析框架,自上而下調(diào)整基金大類資產(chǎn)配置和股票行業(yè)配置策略,確定債券組合久期和債券類別配置。在嚴(yán)謹(jǐn)深入的股票和債券研究分析基礎(chǔ)上,自下而上精選個券。1、資產(chǎn)配置本基金利用經(jīng)交銀施羅德研究團(tuán)隊修正后的投資時鐘分析框架,通過“自上而下”的定性分析和定量分析相結(jié)合形成對不同資產(chǎn)市場表現(xiàn)的預(yù)測和判斷,確定基金資產(chǎn)在股票、債券及貨幣市場工具等各類別資產(chǎn)間的分配比例。并隨著各類證券風(fēng)險收益特征的相對變化,在基金合同約定的范圍內(nèi)動態(tài)調(diào)整組合中各類資產(chǎn)的比例,以規(guī)避或控制市場風(fēng)險,提高基金收益率。2、股票投資策略本基金管理人將堅持行業(yè)配置策略與個股精選策略相結(jié)合;個股選擇層面,遵循自下而上的積極策略。本基金對境內(nèi)股票及港股通標(biāo)的股票的選擇,主要采取價值型選股策略。本基金重點(diǎn)關(guān)注的價值型股票為:在滬港深三地上市的公司中,優(yōu)選兼具“財務(wù)護(hù)城河”和“競爭優(yōu)勢”的公司,同時注重穩(wěn)健回報。“財務(wù)護(hù)城河”指在企業(yè)利潤率、現(xiàn)金流和分紅回報等方面具有比較優(yōu)勢。具備“財務(wù)護(hù)城河”的企業(yè)更具長期成長實力,這是為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)健收益的關(guān)鍵。同時,充分考慮行業(yè)研究員給予的行業(yè)判斷,把握行業(yè)發(fā)展趨勢。本基金價值精選的選股策略是,首先建立一套完整的宏觀跟蹤框架和詳實的股票池,進(jìn)行持續(xù)的基本面對比跟蹤并主動的防范風(fēng)險、嚴(yán)控回撤,然后在A股和滬港通標(biāo)的的范圍內(nèi),基金經(jīng)理通過對比財務(wù)信息,區(qū)分出重點(diǎn)池、風(fēng)格池。最后通過對比公司的基本面變化趨勢和估值差異,給出潛在投資標(biāo)的的價格中樞判斷,其中港股標(biāo)的相對A股標(biāo)的,會更加偏重分析現(xiàn)金流、管理層穩(wěn)定性和流動性等指標(biāo)。本基金將持續(xù)跟蹤股票價格變動,制定投資操作方案,力求資產(chǎn)的穩(wěn)健升值和絕對回報。(1)在滬港深三地上市的公司中,優(yōu)選兼具“財務(wù)護(hù)城河”和“競爭優(yōu)勢”的公司,同時注重穩(wěn)健回報。主要篩選指標(biāo)包括:盈利能力指標(biāo)(如P/E、P/CashFlow、P/FCF、P/S、P/EBIT等)經(jīng)營效率指標(biāo)(如ROE、ROA、Returnonoperatingassets等)財務(wù)狀況指標(biāo)(如D/A、流動比率等)(2)分析管理層與中小股東的利益一致性,尋找管理層充分投入于創(chuàng)造股東財富的上市公司。(3)比較行業(yè)發(fā)展?jié)摿蜆I(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢。結(jié)合行業(yè)、公司優(yōu)勢進(jìn)行標(biāo)的的二次優(yōu)化,為投資者積極追求投資回報的增加。(4)關(guān)注雙重上市公司A股與H股之間的套利機(jī)會。內(nèi)地與香港投資者結(jié)構(gòu)和交易規(guī)則不同將帶來跨市場套利機(jī)會。本基金將積極關(guān)注AH折溢價,事件驅(qū)動等所帶來的跨市場套利的機(jī)會。對上述重點(diǎn)上市公司進(jìn)行內(nèi)在價值的評估和成長性跟蹤研究,在明確的價值評估基礎(chǔ)上精選優(yōu)秀質(zhì)地的投資標(biāo)的構(gòu)建股票組合。3、債券投資本基金的債券投資采取主動的投資管理方式,獲得與風(fēng)險相匹配的投資收益,以實現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和保證基金資產(chǎn)的流動性。在全球經(jīng)濟(jì)的框架下,本基金管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢及其引致的財政貨幣政策變化作出判斷,運(yùn)用數(shù)量化工具,對未來市場利率趨勢及市場信用環(huán)境變化作出預(yù)測,并綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風(fēng)險的大小、流動性的好壞等因素,構(gòu)造債券組合。在具體操作中,本基金運(yùn)用久期控制策略、期限結(jié)構(gòu)配置策略、類屬配置策略、騎乘策略、杠桿放大策略和換券等多種策略,獲取債券市場的長期穩(wěn)定收益。4、權(quán)證投資本基金的權(quán)證投資以權(quán)證的市場價值分析為基礎(chǔ),配以權(quán)證定價模型尋求其合理估值水平,以主動式的科學(xué)投資管理為手段,充分考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,追求基金資產(chǎn)穩(wěn)定的當(dāng)期收益。5、資產(chǎn)支持證券投資本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機(jī)會等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。6、股指期貨投資本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為主要目的。本基金將在風(fēng)險可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險,改善組合的風(fēng)險收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時,將通過對證券市場和期貨市場運(yùn)行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平?；鸸芾砣酸槍芍钙谪浗灰字朴唶?yán)格的授權(quán)管理制度和投資決策流程,確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風(fēng)險控制各環(huán)節(jié)的獨(dú)立運(yùn)作,并明確相關(guān)崗位職責(zé)。此外,基金管理人建立股指期貨交易決策部門或小組,并授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)股指期貨的投資審批事項。
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