國慶長假后的首個交易日，A股市場三大指數(shù)全線調(diào)整，滬指午后盤中跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，“滬指失守3000點(diǎn)”的詞條登上微博熱搜。截至收盤，滬指跌1.66%、深證成指跌2.38%、創(chuàng)業(yè)板指跌2.30%，此外，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅高達(dá)4.48%。

行業(yè)板塊方面，養(yǎng)殖板塊強(qiáng)勢拉升，煤炭、天然氣等周期板塊全天逆勢走強(qiáng)；半導(dǎo)體、白酒重挫，酒店餐飲、電子化學(xué)品、半導(dǎo)體元件等板塊跌幅居前。

圖表來源：展恒基金研究中心，Wind

數(shù)據(jù)時間：2022年10月10日

消息方面，養(yǎng)殖板塊今日逆勢大漲，我們認(rèn)為有兩個方面的原因:一方面，近期歐洲遭遇禽流感疫情，這一波疫情共影響歐洲37個國家，近4800萬只禽類被撲殺；另一方面，國慶期間生豬價格超預(yù)期上行帶動養(yǎng)殖板塊大幅上漲。此外，國內(nèi)寒潮來襲，豬肉消費(fèi)和大豬需求有所提升，推動市場壓欄與二次育肥情緒。值得注意的是，國內(nèi)白羽雞苗價格創(chuàng)出2022年年內(nèi)新高，有數(shù)據(jù)顯示，9月份白羽雞苗均價為2.92元/羽，環(huán)比漲幅20.16%，同比漲幅46.73%。

而半導(dǎo)體板塊跌超6%，主要是在10月7日，美國政府將31家中國公司研究機(jī)構(gòu)和其他團(tuán)體列入所謂“未經(jīng)核實(shí)的名單”，美國商務(wù)部的出口管制新規(guī)對國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)制裁加碼，同時海外半導(dǎo)體巨頭業(yè)績大幅下滑，對市場情緒影響較大。

對于后市行情，華夏基金認(rèn)為，A股市場經(jīng)過回調(diào)后，整體估值已具備長期吸引力，主要寬基指數(shù)已處于較低歷史分位。在今日收盤后，上證50、滬深300、中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別位于近10年來29%、26%、11%、9%和26%的分位，低估值下，市場整體的下行空間正在收斂。

指數(shù)仍在筑底階段，轉(zhuǎn)機(jī)的出現(xiàn)仍需要耐心等待，而當(dāng)前階段最大的變量就是國內(nèi)和海外政策。從國內(nèi)角度來看，宏觀政策力度仍有較大的發(fā)力空間，且預(yù)計(jì)年內(nèi)繼續(xù)加碼的可能性較大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動能大概率在四季度會進(jìn)一步增強(qiáng)；從海外角度來看，美聯(lián)儲政策收緊引發(fā)全球市場連鎖反應(yīng)，恐慌情緒正在達(dá)到短期極致，金融市場動蕩和衰退風(fēng)險(xiǎn)的加大，也可能使得美聯(lián)儲根據(jù)通脹數(shù)據(jù)情況，調(diào)整后續(xù)政策節(jié)奏，而一旦美國通脹數(shù)據(jù)見頂回落，美股反彈的概率將會大增，有利于全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的回歸和提升。

在當(dāng)前時點(diǎn)，雖然投資者心態(tài)謹(jǐn)慎，但我們?nèi)越ㄗh不要過度悲觀，目前市場估值較低，安全邊際較高，當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)因素終將逐漸減退，A 股經(jīng)過大幅調(diào)整后已經(jīng)進(jìn)入配置區(qū)間，政策環(huán)境一旦轉(zhuǎn)暖會出現(xiàn)有力的反彈。